Обзор рынка телекоммуникаций 2020 - Halyk Global Markets
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Обзор рынка телекоммуникаций 2020
Обзор рынка
телекоммуникаций
Ключевое видение
Рынок мобильной связи насыщен, что побуждает операторов переключить
свое внимание на премиальные услуги – включая мобильную передачу
данных через LTE, оптоволокно, в то же время мы подчеркиваем, что
высокая доля клиентов по предоплаченным услугам может побудить
операторов к развертыванию недорогих пост оплатных услуг. С уходом Telia
и Tele2 с рынка, в первом полугодии 2019 года, мы ожидаем еще меньшую
конкуренцию на рынке.
Последние обновления и отраслевые разработки
• На текущий момент рынок сотовой связи является зрелым с уровнем
проникновения свыше 130%. Однако за последний год рынок
демонстрирует рост выручки на одного клиента.
• На конец первого полугодия 2020 года на рынке было 24,4 млн.
абонентов по Комитета статистики РК, что представляет собой
сокращение на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года.
• В декабре 2018 года, Telia завершила сделку по продаже АО «Кселл»
государственной компании АО «Казахтелеком». Tele2 продала свои 49%
акций также АО «Казахтелеком» в первом полугодии 2019 года.
• Казахтелеком подписал соглашение с Ericsson в первом квартале 2019
года о развитии услуг 5G сетей в 2019-2021 годах. В октябре 2019 года
Beeline последовал за ним и начал испытания 5G сетей в сотрудничестве с
Nokia. Мы считаем, что 5G не наберет значительного импульса в
краткосрочной и среднесрочной перспективе, поскольку существует
значительный потенциал для перехода абонентов 2G и 3G на 4G сети,
благодаря низким затратам и простоте подключения.
• Платное телевидение предлагает интересные возможности для роста,
поскольку высокий спрос удовлетворяется новыми услугами мобильных,
проводных, кабельных и спутниковых провайдеров.
Рисунок 1. Мобильные пользователи в разрезе поколения сетей, % (2017 – 2019 гг.)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2017 2018 2019
4G 3G 2G
Источник: Fitch Solutions
1Обзор рынка
телекоммуникаций
SWOT-анализ рынка
Сильные стороны Слабые стороны
• На рынке фиксированной связи и интернета осуществляют деятельность
лишь две компании, что ограничивает развитие сектора, так как
• Инвестиции в мобильные услуги 4G на базе LTE, как и отсутствует конкуренция.
испытания спектра 5G сетей, уже осуществляются обеими • Высокий уровень проникновения мобильной связи подразумевает
компаниями. (Казахтелеком и Beeline) насыщение рынка. Большое количество неактивных предоплаченных
• Растущий спрос на услуги широкополосного интернета и SIM-карт скрывает истинный размер рынка.
IPTV при поддержке правительственной инициативы по • 5G и новые технологические разработки имели наименьшее развитие в
развертыванию оптоволокна. стране, что, вероятно приведет к региональной отсталости среди стран
Центральной и Восточной Европы.
• Низкая плотность населения увеличивает инфраструктурные затраты.
Возможности Угрозы
• Фиксированные и беспроводные сети нуждаются в • Уход TeliaSonera и Tele2 может ослабить рынок.
модернизации и расширении, что дает поставщикам
возможность заключать выгодные контракты.
• Инвестиции в международную и магистральную
инфраструктуру приведет к снижению эксплуатационных
расходов.
• Запуск MNP в начале 2016 года.
• Kcell запустил услуги LTE в августе 2016 года и заключил
сделку по совместному использованию сетей LTE с
конкурирующим "Вымпелкомом". Сделка позволит
обоим операторам сэкономить на инфраструктуре LTE и
предложить клиентам более качественный сервис.
• Внедрение технологии LTE и падение цен на смартфоны
должны помочь стимулировать использование богатого
контента мобильных услуг с добавленной стоимостью.
Рыночные драйверы и тренды
• Казахстанский рынок мобильной связи сократился на 5,4% по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года и составил в общей сложности 24,5
млн. пользователей. Падение рынка можно объяснить неактивными
пользователями SIM-карт. В то же время постоянный рост ARPU за годовой
период указывает на то, что падение количества пользователей
нивелируется ростом ARPU.
• Выход TeliaSonera из Центральной Азии может повлиять на управление в
Kcell и, как следствие, ослабить работу оператора. В июле 2018 года
Казахтелеком получил одобрение антимонопольного комитета на
приобретение 75% акций Kcell в рамках сделки стоимостью 446 млн.
долларов США.
• Данное приобретение вместе с отчуждением Tele2 в первом полугодии 2019
года 49% доли в пользу Казахтелеком, что будет существенно увеличивать
участие государства на рынке телекоммуникаций.
• Программа "Цифровой Казахстан", завершающаяся в 2021 году, направлена
на укрепление национальной цифровой инфраструктуры и стимулирование
экономического роста. Недавно Казахтелеком завершил первый этап своей
мультиплатформенной сети M2M/IoT.
• Операторы могут иметь значительное количество неактивных
пользователей, учитывая уровень проникновения в 130%.
• В первом квартале 2019 года Казахтелеком подписал меморандум о
взаимопонимании с поставщиком сетевых услуг Ericsson для развития своих
коммерческих услуг 5G в 2019-2021 годах. Казахтелеком также заявил, что
Алматы, Нур-Султан и Шымкент станут первыми городами, которые в
будущем получат услуги 5G. Мы не ожидаем, что 5G станет коммерчески
2Обзор рынка
телекоммуникаций
жизнеспособным до 2021 года из-за огромного миграционного потенциала
2G и 3G в 4G.
• В октябре 2019 года Beeline запустила масштабную сквозную пробную
версию сети 5G, интегрированную с собственной живой мобильной сетью в
Шымкенте. Пробная сетевая архитектура соответствует последнему выпуску
5G (NSA 3X) и позволяет устройствам 5G объединять радиоканалы LTE и 5G
для достижения более высокой скорости загрузки. Охват испытания 5G
распространяется на 13 квадратных километров, что позволяет
протестировать ряд фиксированных беспроводных и мобильных устройств в
реальных условиях, включая робототехнику для промышленных
приложений, опыт виртуальной реальности, а также игры в 360-градусном
режиме.
Мобильная связь
Рынок мобильной связи в Казахстане относительно насыщен, уровень
проникновения составляет 130%. Он также созревает, но с оставшимся
только одним иностранным инвестором рынок может потерять импульс. Мы
ожидаем, что оба оператора продолжат продавать свои прибыльные тарифы
передачи данных LTE и поощрять миграцию 2G и 3G в 4G. Продажи
прибыльных тарифных планов за 9М 2020 года привели к росту ARPU. Так, у
Kcell годовой рост составил 9,8%, а у Beeline 14,8%. Мы думаем, что
подобный рост также продемонстрировал и Tele 2.
Запуск сетей 4G и сопутствующих услуг стимулирует расширение и
совершенствование мобильных услуг. В ближайшие годы 5G будет запущен
некоторыми операторами. Это происходит параллельно с развитием рынка
кабельной связи, поскольку операторы начинают совершенствовать свою
инфраструктуру. Поглощение мобильной связью широкополосной связи
стимулирует общий рынок мобильной связи, в то время как премиальные
услуги «только для передачи данных» сокращаются и вытесняются более
дешевыми услугами передачи голоса и данных. Рынок мобильной
широкополосной связи будет справляться со всё более высокой скоростью,
предлагаемыми мобильными операторами, которые будут стремиться к
развертыванию сетей 4G и 5G, и улучшать тарифы из-за сильной
конкуренции.
Неудивительно, что рынок стал подвержен к потерям абонентов, но рост
ARPU нивелирует данное падение.
Анализ ежеквартальных показателей оттока, опубликованных VEON для
Beeline, показывает значительную степень волатильности внутри компании
внутри казахстанского рынка мобильной связи, поскольку существующие
абонентские базы устоявшихся операторов снижаются с ростом Tele2. Кроме
того, мы считаем, что на казахстанском рынке мобильной связи все еще
существует большое количество неактивных SIM-карт.
3Обзор рынка
телекоммуникаций
25 895 Рисунок 2. Пользователи мобильной связи, тыс.
23 874
24 495
1-окт-2019
1-апр-2020
1-сен-2020
1-окт-2020
1-май-2020
1-июн-2020
1-июл-2020
1-мар-2020
1-ноя-2019
1-дек-2019
1-фев-2020
1-авг-2020
1-янв-2020
Источник: МНЭ РК
Рисунок 3. Чистое добавление новых пользователей, тыс.
223
293
84
21
0
-220
-71
-265
-543
-289
-459
-174
1-окт-2019
1-апр-2020
1-сен-2020
1-окт-2020
1-май-2020
1-июн-2020
1-июл-2020
1-мар-2020
1-ноя-2019
1-дек-2019
1-фев-2020
1-янв-2020
1-авг-2020
Источник: МНЭ РК
Kcell и Beeline раскрывают свою разбивку подписок: первая сообщает о 88% -
ной доле предоплаченных подписок в структуре абонентов мобильной
связи, а вторая о 95% - ной. Мы считаем, что Tele2 имеет аналогичную
абонентскую структуру.
Мы отмечаем, что при продаже доли в Kcell компанией Telia в конце 2018
года и передача Tele2 - 49% своей доли в Tele2/Altel Казахтелекому в 2019
году заметно ослабляет конкуренцию.
Рисунок 4. Казахтелеком занимает лидирующую позицию на рынке, после покупки Kcell и
Tele2/Altel
Доля Рынка Мобильной Связи, % (2 Квартал 2020 Г.)
29% 32%
39%
Kcell Beeline Tele2/Altel
Источник: отчеты операторов сотовой связи
4Обзор рынка
телекоммуникаций
Мы отмечаем, что казахстанский рынок мобильной связи имеет потенциал с
точки зрения расширения услуг с добавленной стоимостью, но перспективы
органического роста абонентов будут низкими из-за высокого уровня
проникновения. По данным Fitch Solutions было 13,2 млн. пользователей на
4G и 10.9 млн. 3G-подключения в дополнении к 2,3 млн. пользователей на
2G в конце 2019 года. Несмотря на динамичное поглощение 4G, с
увеличением количества подписок на 82% в годовом исчислении,
технологический состав рынка в настоящее время свидетельствует о том, что
коммерческая технология 5G не будут осуществима из-за высокой стоимости
инвестиций и низкой покупательной способности потребителей за
пределами крупных городов.
Казахтелеком подписал меморандум о взаимопонимании с Ericsson в
первом квартале 2019 года для развития своих коммерческих технологий 5G
в 2019-2021 годах, а правительство поддержало их, заявив в третьем
квартале 2019 года, что в будущем 5G услуга будет доступна в первую
очередь в Нур-Султане, Алматы и Шымкенте.
В октябре 2019 года Beeline запустила масштабную сквозную пробную
версию сети 5G, интегрированную с собственной мобильной сетью в третьем
по величине городе страны - Шымкенте, в партнерстве с Nokia. Пробная
сетевая архитектура приведена в соответствие с новейшими 5G
технологиями (NSA 3X) и позволяет устройствам 5G объединять радиоканалы
LTE и 5G для достижения более высокой скорости загрузки.
Мы не ожидаем, что 5G наберет значительного оборота в краткосрочной
перспективе, и ожидаем, что Казахтелеком и его дочерние компании, а
также Beeline продолжат миграцию абонентов 2G и 3G на услугу 4G LTE.
Казахстанская сеть 4G LTE/LTE-A в настоящее время остается
недоиспользуемой, и мы уверены, что максимизация доходов от 4G
останется ключевой краткосрочной стратегией.
Проводная голосовая и широкополосная связь
Казахстан имеет, безусловно, самый передовой телекоммуникационный
сектор в Центральной Азии. Тем не менее, он имеет низкое проникновение
фиксированных линий и фиксированной широкополосной связи, а также
высокое проникновение мобильной связи. Фиксированная связь
относительно слабо развита и имеет отрицательный темп роста из-за
доминирования мобильной широкополосной связи. По последним данным
регулятора, в начале октября текущего года в Казахстане было
задействовано 3,07 млн. проводных голосовых линий, что на 4,6% меньше,
чем в прошлом году.
Расширение проводной сети в недостаточно обслуживаемых регионах
Казахстана должно дать значительный толчок развитию фиксированной
связи и интернета в стране. Учитывая размеры территории Казахстана,
обеспечение сельских жителей сетевым покрытием окажется
дорогостоящим. Это усугубляется более низким уровнем благосостояния в
сельской местности, что приводит к снижению потенциала доходов
операторов, стремящихся расширить охват. В предоставлении услуг
фиксированной телефонной связи в Казахстане доминирует действующий
оператор – Казахтелеком. Казахтелеком сталкивается с конкуренцией по
5Обзор рынка
телекоммуникаций
услугам междугородной телефонной связи со стороны Транстелекома,
Казтелепорта, Казтранскома, Арны и Астел.
По данным агентства статистики РК, на начало октября 2020 года в
Казахстане насчитывалось 2,56 млн. абонентов фиксированной
широкополосной связи. Казахтелеком продолжает доминировать на
казахстанском рынке ADSL, предоставляя широкополосные услуги под
брендом Megaline. Общая абонентская база широкополосного доступа
Казахтелекома в конце июля 2020 года достигла 1,7 млн. человек или 76%
доля рынка.
В октябре 2020 года правительство объявило, что планирует к концу года
охватить широкополосными услугами 99% сельского населения. В настоящее
время эти услуги доступны в 4 751 из 6 459 сел, включая 97,8% населения
страны. К концу года будет охвачено более 5,2 тыс. сёл. В том же месяце
Beeline Kazakhstan, Kcell и Tele2 Kazakhstan подписали соглашение о
совместном использовании сетей для реализации проекта по
предоставлению широкополосных услуг в сёлах с населением более 250
человек.
Рисунок 5. Общее количество пользователей широкополосной связью, тыс. (2017-2019)
4 000
3 500
3 000
2 615
2 500 2 600 2 490
2 000
1 500
1 000
1 260 1 370 1 507
500
0
2017 2018 2019
Выделенная широкополосная связь Фиксированная широкополосная связь
Источник: Fitch Solutions
Платное телевидение/конвергенция
По данным Казахтелеком на конец июля 2020 года в Казахстане
насчитывалось около 2,2 млн. абонентов платного телевидения. Рынок
платного телевидения в Казахстане характеризуется консолидацией, так как
ведущая компания ALMA TV подписала соглашение о сотрудничестве с
кабельным оператором и интернет-провайдером ICON в ноябре 2015 года.
Соглашение делает ALMA TV единственным поставщиком услуг, в то время
как ICON фокусируется на работоспособности сети. ALMA TV преследовала
свою цель достичь 1 млн. абонентов к 2019 году. Компания представила IPTV
в начале 2016 года. Двумя другими важными игроками рынка являются
Национальная компания "Казтелерадио/Отау-ТВ" с 1 млн. абонентов в
конце 2015 года и 1,2 млн. абонентов в конце 2016 года, а также
Казахтелеком с 0,7 млн. абонентов на конец июля 2020 года. Компания
приобрела Digital TV, оператора платного телевидения и кабельного
телевидения, ранее принадлежавшего холдингу Alem Communications. За
этим шагом последовало приобретение Казахтелекомом оператора
5Обзор рынка
телекоммуникаций
MaxCom в начале 2013 года, почти удвоив его абонентскую базу платного
телевидения.
Развитие сектора и либерализация 4G
• В конце 2015 года правительство Казахстана ввело технологически
нейтральный подход к мобильному сектору, что означает, что операторы
теперь могут использовать любую технологию 2G, 3G или 4G независимо
от спектра, которым они владеют. Предыдущие технологические заявки
на получение лицензий на спектр препятствовали развитию сетей 3G/4G,
а также появлению передовых услуг мобильной широкополосной связи -
проблемы, которые удерживали мобильный ARPU на уровне 5 долларов
США и делали Казахстан совершенно непривлекательным с
инвестиционной точки зрения.
• В феврале 2016 года Kcell приобрела дополнительные права на спектр в
диапазонах 700 МГц и 1800 МГц, чтобы повысить собственную
общенациональную связность и подготовиться к передовым услугам 4G
LTE, запущенным позже, в 2016 году. Кроме того, регулятор заявил, что
другие операторы также будут стремиться приобрести дополнительный
спектр. Kcell купил 2x10 МГц эфир в 700 Мгц за 22 млрд. тенге и
дополнительные 2x10 МГц в диапазоне 1800 МГц за 4 млрд. тенге.
• В октябре Министерство цифрового развития Казахстана объявило, что
планирует потратить в этом году 32,6 млрд. тенге на государственную
программу цифрового развития. В 2019 году на эту программу было
потрачено в общей сложности 18 млрд. тенге. В связи с этим,
министерство объявило, что операторы получат субсидии на
предоставление услуг широкополосного доступа в селах. Таким образом,
в рамках этой программы, широкополосными сетями в стране будет
охвачено в общей сложности 5 331 села. В октябре 2020 года
правительство объявило, что оно планирует охватить 99% сельского
населения широкополосными услугами к концу года. В настоящее время
эти услуги доступны в 4 751 из 6 459 сёл. К концу года будет охвачено
более 5 200 сёл.
• В октябре 2017 года правительство Казахстана выделило 26% - ную долю
Казахтелеком для листинга на иностранных биржах, хотя этот план, по-
видимому, был изменен к маю 2019 года, когда «Самрук-Казына»
раскрыл планы продажи почти 10% - ной доли компании в течение года.
Данное предложение также было отложено.
• В июле 2018 года Антимонопольный комитет разрешил Казахтелекому
приобрести 75% акций Kcell у Telia, и Fintur начал выводить свой бизнес
из региона. Продажа была завершена в декабре 2018 года.
• В мае 2017 года правительство приняло законопроект "О внесении
изменений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по
вопросам «Информация и связь». Законопроект содержит около 250
поправок и предусматривает внесение изменений и дополнений в
четыре кодекса и 12 законов. В области связи и информации
планируется разработать ряд стандартов, направленных на:
предоставление операторам мобильной связи для совместного
использования выделенного радиочастотного спектра; регулирование
информационных систем; повышение уровня защиты программного
обеспечения электронного правительства; совершенствование
5Обзор рынка
телекоммуникаций
государственного регулирования и контроль над деятельностью
операторов связи, осуществляющих обмен трафиком с иностранными
провайдерами.
• В первом полугодии 2017 года правительство объявило о новых
антитеррористических законах, которые позволят властям дистанционно
блокировать незарегистрированные мобильные телефоны. Правила
вступили в силу со второго полугодия 2017 года.
Вклад телекоммуникационного сектора в экономику страны
Годовой темп роста номинального ВВП страны за 9М 2020 года был на
уровне 1,2% и составил 44 821 560,1 млн. тенге. При этом, стоит отметить,
что телекоммуникационный сектор вырос на 15% за аналогичный период,
по сравнению с 2019 годом, тем самым уровень проникновения сектора в
номинальный ВВП составил 1,9% против 1,6% за аналогичный период в
прошлом году. Мы считаем, что данная тенденция сохранится в первом
полугодии 2021 года, поскольку социальное дистанционирование
продолжит увеличивать потребление мобильных данных и
широкополосного доступа к интернету.
Рисунок 6. Вклад телекоммуникационного сектора в ВВП (2015-9М 2020 гг.)
16,0%
6,6% 15,7%
14,1% 11,0%
1 000 000
11,3% 8,6% 8,5% 6,0%
-8,7%
1,0%
1 071 815
1 089 262
1 182 682
1 349 562
718 114
830 752
500 000
978 417
-4,0%
-9,0%
0 -14,0%
2015 2016 2017 2018 2019 9М 2019 9М 2020
Вклад телекоммуникационного сектора в ВВП, млн. тенге Темп роста, % (Г-к-Г)
Источник: МНЭ РК
Рисунок 7. Доля телекоммуникационного сектора от ВВП, % (2015-9М 2020 гг.)
2,7%
1,7%
0,7%
2,6% 2,1% 2,0% 1,9% 1,9% 1,6% 1,9%
-0,3%
2015 2016 2017 2018 2019 9М 2019 9М 2020
Доля от общего ВВП
Источник: МНЭ РК
5Подготовлено АО Департамент аналитики
«Halyk Global Markets» research@halykgm.kz
+ 7 (727) 244 65 05
РК, г. Алматы, Департамент развития бизнеса
пр. Н. Назарбаева, 240г drb@halykgm.kz
БЦ "CDC-1", 10-11 эт. +7 (727) 259-77-20
www.halykgm.kz +7 (700) 759-77-20
Заявление об ограничении ответственности
Информация и мнения, содержащиеся в настоящей публикации, были подготовлены АО «Halyk Global Markets» и предназначаются исключительно для сведения
клиентов компании. Несмотря на то, что были приложены значительные усилия для подготовки данного аналитического материала, АО «Halyk Global Markets» не
дает гарантий относительно полноты и точности приведенной в этом отчете информации, а также ее достоверности. Ни АО «Halyk Global Markets», никто-либо из
его представителей или сотрудников не несет ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования данного отчета.
АО «Halyk Global Markets» не берет на себя ответственности регулярно обновлять данный отчет, а также сообщать обо всех изменениях, произошедших с момента
подготовки данного отчета.
АО «Halyk Global Markets» обращает внимание инвесторов, что доход от их инвестиций в финансовые инструменты зависит от множества рыночных и нерыночных
факторов. В частности, на фактический доход инвестора могут влиять колебания процентных ставок, изменение норм налогообложения, движение валютных курсов,
изменения котировок ценных бумаг, рыночных индексов, изменения производственных и финансовых показателей компаний, а также другие факторы. АО «Halyk
Global Markets» обращает внимание, что прошлые результаты не всегда указывают на то, какими будут будущие показатели. При этом оценки будущих результатов
основаны на предположениях, которые могут не осуществиться. Стоимость любых инвестиций или дохода может понижаться и повышаться, в результате чего
инвесторы могут не получить обратно всей инвестированной суммы. В случае инвестиций, для которых не существует общепризнанного рынка, инвесторы могут
испытывать трудности с их продажей или получением надежной информации об их стоимости или связанных с ними рисках.
Отчет подготовлен без учета индивидуальных финансовых особенностей и целей тех лиц, которые его получают. АО «Halyk Global Markets» рекомендует
инвесторам независимо оценивать целесообразность тех или иных инвестиций и стратегий и призывает инвесторов пользоваться услугами финансовых
консультантов.
АО «Halyk Global Markets» указывает на то, что информация и мнения, содержащиеся в настоящей публикации, не рассматривались профессионалами из других
подразделений компании и могут не отражать известную им информацию. Представители и сотрудники АО «Halyk Global Markets», в том числе должностные лица,
могут владеть позициями по любым финансовым инструментам, упоминаемым в этом отчете, и могут время от времени изменять позиции по таким финансовым
инструментам. АО «Halyk Global Markets» может выступать в качестве маркет-мейкера или нести обязательства по андеррайтингу финансовых инструментов
компаний, обсуждаемых в настоящем отчете, может продавать или покупать их для клиентов в качестве основной стороны сделки.
Все права на отчет принадлежат АО «Halyk Global Markets». Частичное или полное воспроизведение и распространение данного аналитического материала не
может быть осуществлено без письменного разрешения АО «Halyk Global Markets».
Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка
Лицензия на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг
Номер лицензии: №3.2.236/12 (Дата выдачи: 15 июля 2020 года)Вы также можете почитать
