Движение по пути устойчивого роста - Лондон, Ноябрь 2018 - Норильский никель
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Ограничение ответственности Содержащиеся здесь сведения были собраны на основе информации, доступной ПАО «ГМК «Норильский никель» на момент подготовки презентации. С момента подготовки презентации внешние и иные факторы могли оказать влияние на деятельность ПАО «ГМК «Норильский никель» и затронуть содержащиеся здесь сведения. Кроме того, в настоящей презентации могут предоставляться не все сведения по соответствующим вопросам. ПАО «ГМК «Норильский никель» не дает гарантий или заверений, подтверждающих достоверность, полноту или надежный характер содержащихся здесь сведений. Любая содержащаяся здесь информация предполагаемого характера подготовлена на основе ряда предположений, которые могут оказаться неверными. Прогнозы, как таковые, связаны с рисками и неопределенностью, и «Норильский никель» желает предостеречь о том, что фактические результаты могут в существенной степени отличаться от явно или неявно указываемых в подобного рода заявлениях. Стоит отметить, что ключевые факторы риска содержатся в последнем опубликованном Годовом отчете. На результатах работы компании могут сказаться иные факторы, как известные «Норильскому никелю», так и наоборот. На презентацию нельзя полагаться в качестве рекомендации или прогноза от «Норильского никеля», и компания, в свою очередь, не берет на себя обязательства публиковать дополненную и измененную редакцию содержащихся здесь заявлений. Эта презентация не должна рассматриваться как рекомендация или прогноз Норильского никеля. Норильский Никель не берет на себя обязательство выпускать какие-либо изменения в заявлениях, содержащихся в этой презентации. Информация, содержащаяся в данной презентации, не должна рассматриваться как какое-либо обязательство со стороны «Норильского никеля» в отношении любых вопросов, которые упоминаются или на которые идет ссылка в данной презентации. «Норильский никель» прямо отказывается от какой-либо ответственности за любые убытки, возникающие в связи с содержанием или на основании данной презентации Некоторые содержащиеся в презентации сведения, указывающие на долю рынка, занимаемую «Норильским никелем» в соответствующих сферах деятельности, и на позицию относительно конкурентов основываются на общедоступных данных, опубликованных другими горнодобывающими и металлургическими компаниями или торговыми и деловыми организациями и ассоциациями. Подобные публикации и сведения не были подтверждены независимыми источниками, а методика измерения показателей финансовой и операционной деятельности иных организаций, использованные для оценки сравнительной позиции «Норильского никеля» может не соответствовать от используемой «Норильским никелем». Настоящая презентация не представляет собой в полном виде или частично рекламу ценных бумаг, оферту или предложение осуществления продажи, выпуска, запроса на предложение относительно акций ПАО «ГМК «Норильский никель» и ни в полном объеме, ни частично не должна служить в качестве основы для принятия каких бы то ни было инвестиционных или договорных решений. 2
Итоги деятельности Компании в 2013-2018 Реализация стратегических проектов Ключевые достижения по эффективности Завершение реконструкции Талнахской обогатительной фабрики (2017) Закрытие никелевого завода TSR1 (2016) + 65% выбросы Сокращение SO2 оборотного капитала LTIFR2 - 11% US$ 3 млрд Запуск - 65% Быстринского ГОК (2017-2018) Модернизация Надеждинского завода (2016) Примечание: 1.TSR – Total Shareholder Return (совокупная прибыль акционеров); 2. LTIFR – Lost Time Injury Frequency Rate (коэффициент частоты травм с потерей рабочего времени) 4
Стратегические приоритеты Акцент Долгосрочный рост производства на безопасности и экологии на базе существующих активов Снижение LTIFR на 20% ежегодно Долгосрочный (2025 г.+) рост производства металлов на 15 - 25% Нулевая терпимость к смертельным случаям Проекты добычи на действующих месторождениях Талнахского рудного Реализация Комплексной узла, развитие Южного кластера, экологической программы со строительство 3-ей очереди ТОФ снижением выбросов SO2 на 75% в Норильском промышленном районе Исследование новых Повышение эффективности возможностей для роста Рост производства металлов на Оценка уникального “blue sky” 5-8% в краткосрочной перспективе проекта по разработке в партнерстве потенциально Строгий контроль затрат – крупнейшего в мире нового удержание роста денежных затрат МПГ-кластера (Арктик-Палладий) ниже уровня инфляции Прирост производительности труда до 15% (2020 г. к уровню 2017 г.) 5
Экологическая программа – ключевой компонент Стратегии Кольский Комплексная экологическая программа филиал в Норильском промышленном районе Объем выбросов SO2 в НПР Объем инвестиций1 -75% Заполярный филиал US$2,5 млрд 2015 2023 Экологические мероприятия, Закрыт Никелевый завод в 2016 г. направленные на существенное сокращение выбросов в трансграничной ~US$0,6 млрд запуск проекта по зоне модернизации цеха производства Объем выбросов SO2 в п. Никель в серы на Медном заводе трансграничной зоне с Норвегией -50% 2015 2020 Модернизация Кольской обогатительной фабрики для Завершены проектирование и работы по производства товарного концентрата подготовке площадки для проекта и снижения объемов плавки улавливания и утилизации SO2 на НМЗ Примечание: 1. US$2,5 млрд – сумма инвестиций в проекты на МЗ и НМЗ по улавливанию SO2 , строительство передела конвертирования на НМЗ (перенос непрерывного конвертирования с МЗ ) 6
Акцент на повышении эффективности: ожидаемые результаты в 2019-2020 гг. Целевые ориентиры повышения производственной эффективности Факторы влияния Повышение эффективности Рост производства использования существующей в 2019-2020 гг. базы активов по всей 5-8% (2020 г. к уровню 2017 г.) производственной цепочке: от добычи до переработки Строгий контроль ключевых Удержание роста денежных затрат направлений денежных затрат: ФОТ, ниже уровня инфляции1 обслуживание и ремонты, сырье и материалы Рост производительности труда Оптимизация численности через в 2019-2020 гг. реализацию различных инициатив по 12-15% повышению производительности (2020 г. к уровню 2017 г.) Программа охватывает все предприятия Компании Целевые ориентиры интегрированы в систему мотивации персонала Примечание: 1. Денежные затраты без учета ГРКБ и Nkomati, скорректированы на выручку от прочей реализации (не металлов) 7
Цифровизация – повышение эффективности и трансформация культуры Диагностика короткого Мониторинг зубьев Выявление элементов, Дополненная замыкания при электролизе экскаватора засоряющих руду реальность Суммарные инвестиции в цифровые технологии ~US$80 млн (2018 – 2021 гг.) Цифровая лаборатория: Создание цифрового анализ применимости слоя хранения всех цифровых технологий для Большие данных Компании Компании данные Оптимизация издержек и расшивка «узких ₽ мест» в цепочке Проекты, направленные на Программа добавленной стоимости внедрение цифровизации искусственного интеллекта, систем роботизации, цифровых двойников и т.д. Обеднительные электропечи Флотация на Талнахской Производство кобальта Надеждинского завода обогатительной фабрике Кольской ГМК Рост Улучшение Трансформация Ожидаемые прирост EBITDA производительности промышленной корпоративной результаты US$30-40 млн в год труда безопасности культуры 8
«Стратегия 2025 г.+»: масштабирование существующих активов Минеральные ресурсы Возможности роста для в Норильском промышленном существующих активов районе Рост производства металлов Добыча руды в НПР, млн т (2025 г.+ к уровню 2017 г.) Ценность Отношение ресурсов к ресурсов текущему уровню добычи >45% >25 Ni Cu >700 >80 6+ US$ млрд лет 17.4 1.6 +15% + 15.7 19+ Pt Pd +25% Прогнозируемый рост спроса к 2025 г. 2017 2025+ Южный Кластер Талнах +50% +20% Проекты добычи на действующих месторождениях Талнахского рудного узла на первоклассный Ni(1) на Pd Развитие «Южного Кластера» Строительство 3-ей очереди Талнахской обогатительной фабрики Устойчивый рост спроса на Ni и Pd ! При условии принятия инвестиционных решений Примечание: 1. В том числе сульфаты Ni 9
Потенциальное создание стоимости / возможности роста: Проекты “Blue Sky” и сотрудничество в производственной цепочке Традиционные сегменты отрасли для Норникеля Вне традиционных сегментов … Сырье для Аккумуляторные Добыча Плавка Рафинировка аккумуляторных батареи батарей 1 2 Возможности сотрудничества Возможности роста в добычном сегменте в переработке и сбыте Предварительная оценка Оценка возможностей сотрудничества в создания потенциально быстрорастущем секторе батарейных крупнейшего в мире МПГ материалов кластера «с нуля» через СП с Первый шаг – долгосрочное «Русская платина» сотрудничество с компанией BASF & & Russian Platinum PLC Потенциальная синергия с точки зрения Создание стоимости благодаря обширным возможностям и повышении эффективности опыту Норникеля в реализации крупных проектов в России / в уникальных климатических условиях Поддержка долгосрочного баланса продукции первоклассного Ni 10
Соответствие стратегии Норникеля стратегическим приоритетам России Национальные приоритеты России Норникель Поддержка Государства #1 Благоприятные налоговые режимы для новых проектов: Экология среди горно-металлургических Читинский, ВОЛС, компаний в России по инвестициям проекты Кольской ГМК в экологические проекты Соинвестирование в US$ млн реконструкцию аэропорта Норильска Социальное 200-250 Законодательные меры поддержки новых развитие ежегодные инвестиции в инвестиционных благотворительные, спортивные и социальные проекты решений – в проработке (в т.ч. для US$ млрд Южного Кластера и Экологической 10,5 – 11,5 программы) Инвестиции объем инвестиций в России в 2019-2022 гг. 11
Ключевые социальные/благотворительные проекты МУРМАНСК Один из самых высоких показателей Поддержка природных заповедников социальных расходов относительно выручки в (лапландский государственный природный российском минерально-сырьевом комплексе биосферный заповедник, заповедник Пасвик (Кольский полуостров)) НОРИЛЬСК Программы жилищного строительства и переселения МОСКВА Строительство ~1 000 км волоконно-оптической линии Олимпийский комитет России высокоскоростного интернета Федерация Хоккея России Реконструкция посадочной полосы норильского Профессиональный баскетбольный аэропорта Алыкель клуб ЦСКА Поддержка Путоранского государственного природного Театральный фестиваль «Золотая заповедника маска» СОЧИ КРАСНОЯРСК 22-ые Олимпийские игры в 2014 г. 29-ая Международная Зимняя Универсиада в Горнолыжный курорт Роза Хутор Красноярске в 2019 г. Санаторий Заполярье Источник: данные Компании 12
Обеспечение лидирующей в отрасли акционерной доходности Норникель продолжает лидировать в …и обеспечивает максимальный отрасли в части обеспечения высокой дивидендный доход в сравнении с акционерной доходности… мировыми аналогами Средний дивидендный доход в мировой индустрии, 2013–2018 гг. TSR, 2013–2018 гг. (с начала года по текущий момент) % (с начала года по текущий момент), % x4 65 10.6 2.6 Среднее по -24 отрасли Среднее по отрасли Норникель продолжает обеспечивать высокую доходность для своих акционеров Гибкая формула дивидендов поддерживает устойчивый баланс в долгосрочной перспективе 13
Статус реализации производственной стратегии и проекты Сергей Дяченко Первый вице-президент Операционный директор
Операционная деятельность и проекты: ключевые показатели и приоритеты Сокращение LTIFR на 65% в период 2013-2018 гг. Фокус на ПБиОТ Стратегический фокус на развитии культуры безопасности труда и нулевая терпимость к смертельным случаям Сокращение SO2 достигло 11% для Заполярного филиала и 30% для Кольского Комплексная Стратегическая цель к 2023 г. – сокращение выбросов SO2 на 75% в экологическая Заполярном филиале в рамках реализации экологической программы программа Цель к 2020 г. сокращение выбросов SO2 на 50% в п. Никель/Заполярный (Кольский полуостров) Краткосрочный горизонт: рост производства на 5-8% за счет программы Три горизонта повышения эффективности роста 2025 г.+: рост производства на 15-25% на базе существующих активов “Blue sky”: оценка потенциально крупнейшего в мире нового МПГ - кластера 2019-2022 гг.: US$9,0 – 10,0 млрд суммарных инвестиций в базовую Новый инвестиционную программу и экологические проекты инвестиционный цикл Возможно, US$1,3 – 1,5 млрд дополнительных инвестиций в потенциальные проекты роста (при условии принятия инвестиционных решений) 15
Постоянное улучшение показателей ПБиОТ LTIFR1: достигнуты рекордно низкие уровни Снижение количества несчастных случаев LTIFR (1*10-6) Сотрудники Смертельные случаи -65% Травмы с потерей трудоспособности 12 14 8 8 0,80 13 94 0,62 74 0,48 0,43 56 52 0,35 43 0,27 1 15 2013 2014 2015 2016 2017 1Н 2018 2013 2014 2015 2016 2017 1Н 2018 Компания подтверждает свою приверженность Количество регистрируемых несчастных случаев со развитию строгой культуры безопасности труда во смертельным исходом и потерей трудоспособности всех подразделениях снижены на 30% год к году в 1П 2018 г. Было проведено 22 внутренних аудита системы менеджмента безопасности и охраны труда в 1П 2018 г. 37 сотрудников значительно нарушили правила ПБиОТ (по сравнению с 55 в первом полугодии 2017 г.), из которых 33 сотрудника были уволены (против 44 в 1П 2017 г.) Примечание : 1. LTIFR – Коэффициент частоты несчастных случаев с потерей рабочего времени (без случаев со смертельным исходом) / фактически отработанное время всеми работниками • 1 000 000) 16 Источник: данные компании (Ноябрь 2018)
ПБиОТ2 по Компании – один из лучших показателей в отрасли LTIFR (1) Норникеля остается ниже Оценка уровня культуры безопасности среднего значения по глобальным ГМК труда значительно улучшилась с 2014 г. LTIFR на 200 тыс. часов Индекс Бредли, оценка DuPont 1,2 3,0 2,50 2,60 1,0 2,5 2,30 0,8 2,0 Среднее по отрасли 1,40 0,6 1,5 0,4 1,0 0,2 0,5 0,0 0,0 1 2 3 4 5 6 НН НН Март 2014 Дек 2015 Ноябрь 2016 Дек 2017 2017 1H18 LTIFR остается ниже среднего уровня по Улучшение показателя обусловлено внедрением горнодобывающим компаниям стандартов снижения рисков, мероприятиями по информированию сотрудников и Менеджмент считает, что ПБиОТ является ключевым специализированными программами снижения рисков стратегическим приоритетом и подтверждает свою приверженность достижению нулевой смертности на производстве Примечание: 1. на 2017 г., группа сравнения включает Impala, Lonmin, Glencore, Rio Tinto, Anglo, Vale. Среднее по отрасли включает диверсифицированные ГМК, компании добывающие МПГ и золото; 2. Промышленная безопасность и охрана труда 17 Источник: данные компании, отчет Renaissance Capital Июль 2018 г.
Результаты первого этапа комплексной экологической программы – сокращение выбросов SO2 Заполярный филиал: выбросы диоксида Кольский филиал: выбросы диоксида серы уменьшены на 11% с 2013 г. серы уменьшены на ~30% с 2013 г. Выбросы SO2 в Заполярном филиале, тыс.т Выбросы SO2 в Кольском филиале, тыс.т 1,950 160 ~ -30% 1,900 -11% 150 1,850 140 1,800 130 1,750 120 1,700 110 0 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1П 2017 г., модернизированы и увеличены мощности Май 2016 г., закрыт агломерационный цех в Талнахской ОФ (завершен ТОФ-2) п. Заполярный В 2016 г. закрыт Никелевый завод 2016 г., запущен участок по производству медно- никелевых брикетов Сокращение выбросов в жилых районах Норильска на 30-35% 18
Стратегическая дорожная карта развития ключевых производственных активов Дорожная карта формирования современного, эффективного и экологически чистого производства 2019 г. Оптимизация загрузки Плавильный цех После 2022 г. плавильного цеха для снижения выбросов SO2 Заполярный Перспективные проекты роста: Североникель филиал Проект «Южный кластер» с развитием годовой добычи до 6+ млн т. руды КГМК Завершена программа реконфигурации: Потенциальная модернизация и расширение ТОФ (третья очередь) 2019 г. − Закрыт Никелевый Завершение проекта завод модернизации и расширения − Обновлены фонды ТОФ мощностей по рафинировке и Надеждинского МЗ никеля Blue Sky: оценка разработки «greenfield» 2017–2024 гг.. проекта на месторождениях «Масловское», Фокус на интенсивном «Черногорское», южная часть «Норильск-1» развитии рудной базы Талнаха с целевым ростом добычи на 20%+ к 2025 г. 2023 г. Читинский Реализация проект Запущен в комплексной эксплуатацию экологической Постепенный выход на программы по полные проектные снижению выбросов на показатели в 2020 г. 75% в Норильском промышленном районе ХХ - Проекты базовой программы ХХ - Перспективные проекты в стадии оценки 19
Комплексная экологическая программа в Норильском промышленном районе Заполярный филиал Норникеля Шаг 2 Дан старт реализации «Серного проекта» Шаг 3 Расширение и модернизация серного цеха Реализация комплексного Закрытие конвертерного решения по улавливанию SO2 передела с производством серной кислоты Строительство комплекса Медный завод конвертирования меди (с учетом закрытия передела на МЗ) ~5.0 км Норильск Шаг 1 Закрыт Никелевый завод Надеждинский металлургический Сокращение выбросов SO2 завод на 30 – 35% в селитебной Никелевый зоне г. Норильска ~16.0 км завод ~3.5 км Сокращение выбросов SO2 Инвестиции Компания продолжает поиск наиболее эффективных технологических решений по -75% US$2,5 улавливанию выбросов млрд к 2023 xx – удаленность завода от центра города 20
Запуск серного проекта на Медном заводе Запуск Серного проекта Медный завод Норильск 21
Статус реализации по ключевым экологическим проектам Начало Разработка ТЭО Подготовитель строительно- и основных Контрактование Получение ГГЭ ные работы на монтажных тех.решений площадке работ Реконструкция цеха План План План производства серы 2019 2019 2019 на МЗ Проект комплексного улавливания SO2 на План План НМЗ 2019 2019 Строительство цеха непрерывного План План конвертирования 2019 2019 на НМЗ Завершенный этап Текущий этап 22
Проект снижения выбросов в Кольском филиале Воздействие на Перспективная производственная схема на КГМК с 3 кв. 2019 г. окружающую среду Объем выбросов SO2 п. Никеле, тыс. т в год Добыча Обогащение Металлургия Сбыт -50% Производство Продажа товарных металлов товарных металлов на Североникеле Руда с Кольских Производство рудников Производство Богатый файнштейна концентрат Печи: ~80 до до Бедный Узел отгрузки Продажа на рынок 60 концентрат концентрата до бедного концентрата 40 Статус 30% строительно-монтажных работ выполнено, в т.ч.: Завершены фундаментные работы в основных 2015 2019 2020 производственных корпусах Ведется монтаж основного технологического оборудования Срок завершения 3 кв. 2019 г. 23
Основные этапы увеличения производства (раскрытие потенциала) Программа повышения эффективности с расшивкой Краткосрочный «узких мест» и увеличением производительности I 2018-2020 гг. Реализация горных проектов (рудник Скалистый и прочие рудники Талнаха) Завершение проекта модернизации никелевой рафинировки на КГМК Стратегический акцент на увеличении Среднесрочный добычи на уникальной рудной базе Талнаха II 2021-2025 гг. Проекты развития: ТОФ-3 и «Южный Кластер» Оценка развития одного их крупнейших в мире «greenfield» проектов по добыче Долгосрочный МПГ (в стратегическом партнерстве с III «Русской Платной») 2025 г.+ Оценка других потенциальных проектов, соответствующих критериям Норникеля для первоклассных активов 24
Программа повышения эффективности охватила всю производственную цепочку Компании I II III Добыча Обогащение Металлургия Инициативы по росту Достижение на ТОФ проектных Расшивка узких мест по всей производительности труда и показателей и увеличение производственной цепочке технологического оборудования извлечения металлов из руды Ускоренное вовлечение Планирование горных работ с Оптимизация затрат за счет дополнительного техногенного применением систем подбора смеси реагентов и сырья на Медном заводе имитационного моделирования режимов работы Полномасштабное развертывание Увеличение глубины переработки диспетчерских систем руды за счет дообогащения пирротиновых хвостов ТОФ 25
Реализация ключевого горного проекта – развитие рудника «Скалистый» I II III Описание проекта Производственная мощность: 2,4 млн т. Запасы руды: 58 млн т. CapEx 2013–2017 гг.: US$1,1 млрд CapEx 2017–2020 гг.: ~US$0,9 млрд График реализации Введенные мощности в 2016-2018 гг.: 700 тыс. т/ г. Запуск следующего этапа в 2021 г.: 1 000 тыс. т/г. Завершение строительства вентиляционного ствола №10 в 2018 г. (глубина >2 км) Завершение строительства скипо-клетьевого ствола в 2020 г. Объемы работ в 2017-2018 гг.1: Вертикальная Проходка 748 м проходка горизонтальных 9 096 м выработок ~2,1 млн т. руды Статус добыча в 2018 Целевая ~2,4 млн т. руды 2 мощность Примечание : 1. Ожидаемое значение 12 месяцев 2018 г. (по обоим стволам); 2 . С учетом постепенного выбытия старых мощностей 26
Статус проекта модернизации никелевой рафинировки КГМК I II III Описание проекта Технологическая схема получения Ni на КГМК Технологическая схема: Печь кипящего слоя Текущая Перспективная Трубчатая печь Реактор хлорного Анодная плавка выщелачивания Полупродукт содержащий Розлив анодов Pd, Pt, Co, Au, Ag Электролизные Ванны ванны электроэкстракции Полупродукт содержащий Ni Pd, Pt, Co, Au, Ag Ni Повышение извлечения Ni >1.0% Снижение объемов выбросов загрязняющих веществ Статус Уровень готовности >80% Мощность +20% мощностей Ni рафинировки на ЦЭН-2 . 27
Прогноз производства на 2018-2020 гг.1 I II III Ni Pt+Pd тыс. т т 220+ 105 105–110 209 210 210–215 100–105 95 2015-2016 2017 2018E 2019-2020E 2015-2016 2017 2018E 2019-2020E Cu Без учета металлов Читинского проекта Рост объемов за счет мероприятий по повышению операционной эффективности и ввода новых тыс. т проектов 420–440 до 450 ! 398 349 Существенная часть прироста меди в 2017-2020 гг. обеспечена более интенсивным вовлечением техногенного сырья в производство, после расшивки «узкого места» по медной рафинировке на МЗ По всем металлам наблюдается устойчивый тренд на увеличение объемов производства (даже без учета техногенного сырья) 2015-2016 2017 2018E 2019-2020E ! В 2021-2023 гг. ожидается временное снижение производства меди из-за исчерпания запасов техногенного сырья с постепенным наращиванием объемов на рудном сырье (с ожидаемым возвратом на тот же уровень производства металлов к 2024-2025 гг.) Примечание: 1. Металлы, произведенные из собственного сырья (включая металлы в полуфабрикатах), за исключением производства проекта Nkomati 28
Развитие уникальной рудной базы Талнаха I II III География Потенциал роста Рудник Добыча в «Талнахском кластере», Скалистый млн т. Рудник Октябрьский >20% Рудник Таймыркский 16% Уникальная 13% полиметаллическая рудная база с доказанными и Рудник вероятными запасами более Талнахская ОФ Комсомольский 19+ 600 млн т. и ресурсами более 15.7 1500 млн т. руды 13.6 12.0 Суммарный объем инвестиций в развитие Талнах проектов рудников Талнаха в период 2018-2022 гг. 2007 2012 2017 2025+ составит ~2,9 US$ млрд Рудник Статус Маяк Готовится ТЭО комплексной отработки рудников, срок завершения – ж/д Талнах- 2019 г. Норильск 29
Третья очередь Талнахской обогатительной фабрики (ТОФ-3) I II III География Предпосылки проекта «Талнахский кластер» Развитие ресурсного потенциала Норильского региона требует расширения мощности Талнахской ОФ Возможна установка дополнительного оборудования в существующее здание фабрики (т.е. без строительства нового здания) Новая технология обогащения была опробована и внедрена на ТОФ-2 Улучшение показателей извлечения может быть «отдельным» Талнахская ОФ основанием для реализации проекта, но для максимизации прибыли и Этап 3 оптимизации срока целесообразно синхронизировать проект с проектами увеличения добычи руды в Норильском промышленном районе Площадка для этапа 3 Статус проекта City of Завершена подготовка проектной документации ТОФ-3 на 8 млн т Norilsk Проект представлен на ГГЭ Завершены обследования и подготовительные работы (этап 1) Инвестиционное решение ожидается в 2019 г. Талнахская ОФ Главное здание 30
Развитие «Южного кластера» I II III География Предпосылки проекта Себестоимость МПГ «Южного кластера» находится в начале кривой себестоимости сопоставимых МПГ проектов Кривая операционных денежных расходов «Южного кластера» и производителей МПГ в 2018 г. 2, Оценка ресурсов по активу1: USD/4E унций МПГ – >13 млн унций Cu – >300 тыс. т Ni – >200 тыс. т. Южный кластер Использование существующей инфраструктуры Потенциально этапная разработка карьера Статус проекта Норильск ТЭО находится на стадии завершения ТЭО потребовало больше времени на проработку альтернатив, Норильская ОФ максимизирующих добычу руды (рост с 6 до 9 млн т.) «Южный кластер» был выделен в отдельное юридическое лицо - Рудник «Медвежий ручей» - для привлечения выделенного финансирования и Южный кластер Заполярный потенциальной господдержки - Зоны нового проекта Примечание: 1. Подлежит аудиту, товарные металлы; 2. Денежные расходы сокращены на доход от сопутствующих продуктов (рутений и иридий) и побочных продуктов (медь и никель). График операционных денежных расходов не включает Талнах 31 Источники: данные компании, SFA Oxford
Стратегические ориентиры по производству на период 2025 г.+1 I II III Ni Cu Pt+Pd тыс. т тыс. т т +25% +15% +15% 130 >240 >460 210 105 398 2017 2025+ 2017 2025+ 2017 2025+ Предполагая развитие проектов роста Талнах и Южный кластер (при условии принятия соответствующих инвестиционных решений) Примечание: 1. Металлы, произведенные из собственного сырья (включая металлы в полуфабрикатах), за исключением производства Читинского проекта и Nkomati 32
Оценка новой точки роста: потенциально крупнейший в мире «гринфилд» МПГ-кластер I II III География Описание проекта Норильск Ресурсы (M&I) МПГ (3E) в ресурсах (M&I) по крупнейшим в мире Арктик Палладий месторождения и группам месторождений, млн унций МПГ ~3,9 г/т Талнах и Норильск-1 252 Могалаквена 226 ~ Арктик Палладий 177 Действующий 1 400 Рустенбург 83 «Южный кластер» млн т руды Бокони 80 (Северная часть Норильск-1) Импала 75 Амандельдульт 74 Зимплатс 73 Южная часть Норильск-1 Статус 7 февраля 2018 г. подписано базовое соглашение о сотрудничестве, предусматривающее создание СП с группой «Русская платина»1 Черногорское Готовится ТЭО по совместной разработке – Масловское срок завершения 4кв. 2019 г. Примечание: 1. Группа «Русская платина» владеет лицензиями на разработку южной части месторождения Норильск-1 и Черногорского месторождения 33
Читинский проект Описание проекта Проект запущен в режиме пуско - наладки, выход на полные проектные показатели в 2020 г. Запасы руды: 341 млн т, содержание: Cu – ~0,7%; Fe – ~21%; Au – ~0,9 г/т Внутренняя инфраструктура: карьер, обогатительная фабрика (измельчение и флотация), городок для рабочих и т.д. Внешняя инфраструктура: ЛЭП и Ж/Д Годовой объем производства 2018 2019 2020+ Руда млн т2 5 8 10 Cu тыс. т1 23 40-45 65-70 Au т1 3,3 6-6,5 8,5-9,0 Fe тыс. т1 400 850-950 1900-2100 EBITDA US$ млн ~ 100 до 300 400+ Корпоративные IPO в 2020 г. в случае процедуры подтверждения (условия будут определены в 2П 2019) Примечание: 1. Металлы в концентрате: Cu (в концентрате), Au (в Cu, Au концентратах), Fe (магнетитовый концентрат); 2. Перерабатываемая руда 34
Программа капитальных вложений: новый инвестиционный цикл в 2019-2022 гг. Перспективные проекты роста (в т.ч. ТОФ-3, Южный Кластер) Коммерческие проекты, включая Быстринский Экологическая программа Обязательные проекты: инфраструктура, обновление оборудования и капитализируемые ремонты, соц.расходы US$ млрд 0.35-0.45 2.3-2.6 2.3-2.5
US$10,5-11,5 млрд – объем инвестиций на 2019-2022 гг. Суммарные инвестиции 2019-2022 гг., US$ млрд Базовая инвестиционная программа Перспективные проекты роста US$6,5 – 7,5 млрд ~US$1,3 – 1,5 млрд Развитие горно-рудного комплекса 16% 12% Талнаха (рудник Скалистый и Проекты: ТОФ 3-я очередь, прочие проекты) Южный кластер и другие Программы замены оборудования (цикл обновления) US$ Экологические проекты 22% Основная фаза обновления объектов инфраструктуры: 18% 10.5-11.5 10,5-11,5 ~US$2,5 млрд замена электроэнергетической bn инфраструктуры (турбины, ЛЭП), газопроводы, реконструкция Активная фаза реализации 3% нефтебаз и т.д. 6% комплексной экологической программы, ожидаемый пик Проекты IT и автоматизации 23% инвестиций Программы – Завершение модернизации КГМК 2020 и 2021 гг. Проекты роста Горные проекты Поддержание основных фондов Экологическая программа IT / Автоматизация / Инициативы по повышению эффективности Реконфигурация Поддержание инфраструктурных активов 36
Финансы и ИТ: Обеспечивая эффективность Сергей Малышев Старший вице-президент Финансовый директор
Повышение рентабельности за счет роста цен на металлы и производительности труда Высокая рентабельность бизнеса на Лидирующие позиции по рентабельности протяжении всего сырьевого цикла бизнеса среди международных конкурентов (1) US$ млрд Рентабельность по EBITDA 53% 52% 53% 50% 48% 48% 47% 46% 44% 40% 37% 5.7 30% 28% 4.3 3.9 4.0 4.2 3.1 Норникель Компания 1 Компания 2 Компания 3 Компания 4 Компания 5 Компания 6 2013 2014 2015 2016 2017 1П 2018 EBITDA Рентабельность по EBITDA Примечание: 1. Группа сравнимых компаний включает BHP Billiton, Vale, Rio Tinto, Freeport-McMoRan, Grupo Mexico и Anglo American 38
Краткосрочные финансовые цели успешно достигнуты Цели Ожидаемые результаты 2018г. К 2020 г.: US$200-300 млн Прирост EBITDA более чем на дополнительной EBITDA US$300 млн благодаря росту ежегодно за счет роста объемов производства и повышению объемов производства и производительности труда снижения удельных затрат В 2018 г.: US$135млн Ожидаемая экономия процентных экономии на процентных затрат около US$150 млн затратах (исходя из неизменного LIBOR и уровня долга) До конца 2018 г.: По итогам 9 месяцев 2018 г. возврат чистого ЧОК (1) оценивается в US$1,4 млрд, оборотного капитала ожидается US$1 млрд к концу года к устойчивому уровню ~US$1 млрд Примечание: 1. ЧОК – чистый оборотный капитал 39
На пути к достижению долгосрочных целей Цель программы повышения эффективности – сокращение базы затрат на US$200-300 млн к 2020 году Влияние на EBITDA 1П 2018 Цель 2020 г. (без учета влияния курсов валют и инфляции) Снижение или сохранение на том US$36 млн затрат на персонал же уровне совокупных денежных (-7% численность) затрат(1) в реальном выражении на фоне роста производительности Снижение удельных затрат за счет роста объемов добычи и переработки Развертывание первоклассной ИТ инфраструктуры и ОЦО US$236 млн Расшивка «узких мест» и переработка вторичного сырья (+3% объемов) Примечание: 1. Совокупные денежные издержки без учета Быстринского проекта и Nkomati, скорректированные на выручку от прочей продукции 40
Новая ИТ-платформа открывает возможности «цифровизации» основной деятельности Инфраструктура Автоматизация План. и учет Аналитика Цифровизация 956км ВОЛС до Диспетчери- SAP ERP на всех Аналитика на Пилотные Норильска зация площадках с 1 основе SAP проекты по Новые ЦОДы и Баланс января 2019г. для повышения комп.зрению, сеть передачи металлов 3D-планирование качества роботехннике, данных рудников отчетности анализу данных Датчики / сенсоры Планирование Развертывание и контроль ОЦО ремонтов Monchegorsk Norilsk Novy Urengoy Saratov Уже осуществленные инвестиции в ИТ позволяют Компании начать внедрение прорывных технологий и централизовать поддерживающие функции 41
Чистый оборотный капитал: ожидается снижение до долгосрочного устойчивого уровня US$ млн 4,044 213 2,149 39 480 129 257 1,719 96 1,3701 1,000 31 Дек 2012 31 Дек 2017 Курсы валют Макроэк. Рост запасов Снижение Оптимизация Прочее 30 Июн 2018 30 Сен 2018 2017 31 Дек 2018 Факторы металла запаса структ. (упр. (оценка) палладия капитала отчетность) Временный рост оборотного капитала до уровня US$2,1 млрд в 2017г. был вызыван разовым ростом запасов и пересмотром сделок торгового финансирования Компания ожидает возврата к устойчивому уровню около US$1,0 млрд к концу 2018 г. Примечание: 1. Оценка менеджмента 42
Компания имеет сбалансированный кредитный портфель и высокие кредитные рейтинги Оптимизированный график погашений долга Диверсифицированная структура долга US$ млрд Срочность Валюта Тип Конец 2017г. 2.8 Плав. Текущий ставка 38% 46% Проч. 2.3 Долго- 91% 85% срочный 100% 97% 2.1 2.1 2.0 1.9 Фикс. ставка 62% 54% Кратко- Руб. 15% срочный 9% 0,2% 1.3 3% 1.2 2017 Текущий 2017 Текущий 2017 Текущий 0.8 Кредитные рейтинги Baa3/positive 0.2 0.2 0.3 0.2 0.1 BBB-/stable 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 BBB- Проактивное управление долгом в 2017-2018 гг. позволило улучшить график погашений на 2018-2019 гг. и во многом сократить риск рефинансирования на эти годы Компания подтверждает цель сохранения кредитных рейтингов инвестиционного уровня в средесрочной перспективе. 43
Экономия на процентных платежах Снижение стоимости долга… …несмотря на рост ставки LIBOR % Оценка 5.1% 5.3% 5.0% 5.0% 4.8% 4.6% 4.7% 4.6% 4.6% Средняя стоимость долга 2.3% 2.3% 2.1% 1.9% 1.5% 1.6% Libor 1m 1.2% 1.0% 0.8% 4К 1К 2К 3К 4К 1К 2К 3К 4К 4К 1К 2К 3К 4К 1К 2К 3К 4К 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 Снижения процентных платежей в 2017-2018 гг. удалось достичь несмотря на рост ставки LIBOR, увеличения общего долга и высокую волатильность обменного курса руб./долл. Стоимость финансирования удалось удержать примерно на уровне конца прошлого года несмотря на рост ставки Libor, периоды укрепления рубля и увеличение общего размера долга Компании 44
Финансовая модель предусматривает управляемый уровень долговой нагрузки вкупе с высокими дивидендами Долгосрочные факторы Уровень долговой нагрузки под контролем кредитоспособности Чистый долг/EBITDA, x Более высокая операционная 2,2 2,2 эффективность и рентабельность Зона «активации» 2,0 дивидендной формулы позволит снизить долговую нагрузку 1,8 1,8 Гибкость дивидендной формулы 1,6 позволяет сдержать рост долговой 1,4 нагрузки в долгосрочной 1,2 перспективе, однако: 1,0 − …инвестиционный цикл 2019-2022 0,8 гг. может привести к росту долга, 0,6 в зависимости от курса рубля и 0,4 цен на сырьевые товары 0,2 − …операционная среда Компании 0,0 стала более волатильной 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 45
Чувствительность к курсам валют Чувствительность FCF и EBITDA Валютная структура капитальных к изменению обменного курса на 1 руб./долл. и операционных затрат US$ млн OPEX1 80 Проч. Проч. 14 10 67.0 % % 60.9 60 1П 2017 1П 2018 55.8 53.4 86 90% 47.8 % 44.6 Руб. Руб. 43.5 FCF 39.6 40 36.3 34.7 CAPEX 31.1 29.0 Курс EBITDA 30.06.2018 Проч. Проч. 14 20 23 % % 1П 2017 1П 2018 77% 86% 0 Руб. Руб. 50.0 55.0 60.0 62.8 70.0 75.0 US$/RUB Примечание: 1. Денежные затраты (исключая изменение запасов), себестоимость продаж прочей продукции, SG&A; нормализовано на себестоимость металлов для перепродажи 46
Обзоры рынков Антон Берлин Директор департамента маркетинга
Опасения вокруг торговых войн перевесили сильные макроэкономические показатели Устойчивый прогноз роста мировой … на рынке металлов наблюдается распродажа экономики… на фоне новостного шума вокруг торговых войн… Прогноз роста ВВП от МВФ, % долл. США/т п. 6.6 100 7,300 80 6,800 60 40 6,300 20 5,800 0 сен 17 дек 17 мар 18 июн 18 сен 18 3.7 Цена на медь Динамика запросов «торговая война» в LME Cu price "Trade War" Google search interest ЛБМ Google 2.9 …при этом цветные металлы попали под наибольший удар 2.0 500 400 300 200 100 0 КНР США Мир Европа (100) янв 18 апр 18 июл 18 окт 18 2018 (по данным на октябрь) Индекс LMEX LMEX Index Bloomberg Индекс Commodity Bloomberg Index Commodity Platinum Spot Платина Crude Oil Нефть BrentBrent марки Источник: данные Компании, JP Morgan Research, Bloomberg 48
Сниженная волатильность цен на сырьевые товары и сильный доллар США … в то время как растущий индекс Стабильные макропоказатели снизили доллара США сохраняет давление на волатильность цен на сырьевые товары … котировки сырьевых товаров Индекс Bloomberg Commodity 120 150 150 110 125 125 100 90 100 100 80 75 75 70 60 50 50 янв фев мар апр май июн июл авг сен окт ноя дек Nov 13 Nov 14 Nov 15 Nov 16 Nov 17 Nov 18 (левая ось) USTWBROA (lhs) 2015 2016 2017 2018 Bloomberg Commodity Index (правая (rhs) ось) Источник: данные Компании, Bloomberg 49
Обзор рынков металлов Металл Ni Cu Pd Pt тыс. т тыс. т млн унц. млн унц. -247 -70 -1.7 +0.7 Внебиржевые Внебиржевые Другие Other эластичные elastic Запасы, дней Другие Other потребления Other Другие 80 неэластичные non-elastic Биржевые 37 Биржевые 9 7 ETF 56 30 ETF 114 117 Jan-17 Dec-18 Jan-17 Dec-18 Jan-17 Jan-18 Jan-17 Jan-18 тыс. т тыс. т млн унц. млн унц. Дефицит Сбалансирован Дефицит (1) Сбалансирован(1) Прогноз баланса рынка 50 0.4 0.4 0.3 (60) (20) (0.7) (1.0) (113) (90) (1.4) (134) 2017 2018П 2019П 2017 2018П 2019П 2017 2018E 2018П 2019E 2019П 2017 2018E 2018П 2019E 2019П Среднесрочные фундаментальные факторы Долгосрочные фундаментальные факторы Источник: данные Компании Примечание: 1. Без учета изменения запасов ETF, инвестиционного спроса и движения промышленных запасов. 50 Значения округлены независимо
Уровень биржевых запасов никеля быстро нормализуется Общий объем биржевых запасов: …снижение более чем на половину с снижение на 43% или 177 тыс. т (1) в пиковых значений начала 2016 г. к сравнении с -76 тыс. т в 2017 г… средне-историческим уровням … тыс. т никеля дней потребления 92 486 45 37 37 15 410 15-25 (2) 44 12 3 197 Cu (спот) Ni Ni Ni (спот) Ni (нормальный (историческая (макс. уровень) уровень) средняя) 233 14 …основной отток с биржевых стоков 292 пошел в потребление тыс. т, никеля 173 228 410 (123) 71 233 45 (54) Jan-16 Dec-17 1-Nov-18 ЛБМ (Полноразмерные) ЛБМ (Брикеты) ЛБМ (Прочие формы) ШФБ (Полноразмерные) конец 2017 Потреблено Перемещено 01.ноя.18 Источник: данные Компании, ЛБМ, ШФБ, SMM Примечание: 1. По данным на 1 ноября 2018 г., 2. По данным участников рынка 51
Рекордный объем производства чернового ферроникеля Основной фактор роста – Индонезия Экспорт руды из Индонезии активно растет. Рост доступности латеритной руды на Ожидается, что объем экспорта из страны рынке КНР в результате увеличения может достигнуть 18 млн вл. т в 2018 г. экспорта руды из Индонезии млн вл. т руды тыс. т никеля млн вл. т руды 34.2 342 71 +34% +4% +10 % 30 47 47 49 6.3 63 34 35 31 29 29 36 41 34 29 31 11 18 20 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E Индонезия Филиппины Прочие Ожидания роста производства ЧФН (1) в 27.9 279 КНР и Индонезии в 2019 г. тыс. т никеля ~55% ЧФН (2) интегрировано с выпуском НС +14% 10.2 102 +28% 4.9 49 251 329 174 29 87 Фактический экспорт в 2017 508 489 386 388 470 490 366 Фактический экспорт в 2018 янв-июл 2018 квоты янв-сент 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2018 Потерянные квоты Китай Индонезия Источник: данные Компании, BGRIMM Примечание: 1. ЧФН – черновой ферроникель 52
Краткосрочный прогноз рынка никеля: сокращение дефицита Ожидания сокращения дефицита на Значительный рост спроса на никель в рынке никеля ввиду роста производства нержавеющей стали в Индонезии и ЧФН (1) и замедления темпов роста спроса производстве аккумуляторов в 2018 г. тыс. т тыс. т Производство Производство Производство Потребление Потребление Потребление +5% 2018E 2019E 2016 2017 +8% (16) (60) 19 47 141 (113) (3) (134) 2,460 118 44 Дефицит Дефицит 2,336 Дефицит 196 Дефицит 124 188 2,158 167 НС Индонезия 2017 2018E 2019E Прочие НС Прочая Аккумуляторы Азия Источник: данные Компании Примечание: 1. ЧФН – черновой ферроникель 53
Среднесрочные перспективы развития предложения на рынке никеля: ограниченный потенциал роста никеля Класс 1 Недоинвестирование в активы негативно …латеритные руды являются основным сказывается на производстве источником новых никелевых единиц на высокосортного никеля(1)… рынке млн долл. США тыс. т никеля тыс. т никеля 12,000 -60% 1,100 +9% 10,000 8,000 900 +8% 6,000 2,400 4,000 700 2,202 2,000 2,045 0 500 2017 Класс 1 & Класс 2 2018E Класс 1 & Класс 2 2019E 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E Химия Химия Затраты на расширение (Сульфиды+HPAL) (левая) Затраты на поддержание (Сульфиды+HPAL) (левая) Объем Производства Класс 1 Ni & Химии Источник: данные Компании Примечание: 1. Анализ включает 64 латеритных и сульфидных проекта 54
Долгосрочный прогноз развития предложения: стагнация объема производства никеля из сульфидных руд Рыночная парадигма: новые никелевые … спотовый уровень цены на никель единицы на рынке в основном не стимулирует вложения исключительно в подходят для аккумуляторов … проекты ЧФН (1) тыс. т никеля долл. США/т 2000 23,000 1600 В основном не подходит для 18,500 аккумуляторов 1200 8,000- 12,000 800 400 Подходит для аккумуляторов 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 Латеритные Проекты Сульфидные Проекты Латеритные Проекты Латериты (преимущественно Класс 2) Сульфиды (Класс 1) (ЧФН) (выщелачивание) Возможное изменение нынешней парадигмы рынка: Проекты по выщелачиванию латеритных руд и дальнейшего производства сульфата никеля и кобальта в Австралии генерируют адекватный IRR при цене на сульфат никеля в 17 600 долл. США/т и кобальта в 30 долл. США/фунт Заявленные капитальные затраты на новые проекты по выщелачиванию латеритных руд в Индонезии в разы ниже исторических (по заявлениям, от 14 000 долл. США/т в сравнении с историческими капитальными затратами на подобные проекты в 60 000 - 120 000 долл. США/т) Перепрофилирование существующего производства рафинированного никеля на производство сульфата Источник: данные Компании, WoodMackenzie Примечание: 1. ЧФН – черновой ферроникель 55
Позитивный долгосрочный прогноз роста спроса на никель Сохранение дефицита на рынке Рост спроса на никель в нержавеющей Баланс рынка: стали и производстве аккумуляторов дефицит между спросом и предложением приведет к конкуренции за никелевые сохранится до 2025 г. единицы тыс. т CAGR потребления в секторе аккумуляторов 19% тыс. т хх% % мирового спроса (2018 г.-2025 г.) 6% 3% 430 140 (110) (134) 2018E 2025E 2018E 2025E Нержавеющая Сталь Сплавы Аккумуляторы Гальваника Прочие Долгосрочные тренды поддерживающие рост спроса на никель: Электрификация Возобновляемые Рост средних Рост мобильности Рост населения Урбанизация транспорта источники энергии доходов населения Источник: данные Компании, Wood Mackenzie 56
Никелевое сырье - текущий статус: избыточность высокосортного никеля на рынке Вид сырья 2018 Структура производства/потребления млн т никеля млн т никеля Биржевые запасы(1) 60 Никелевое сырье Никелевые 173 Потребление продукты никеля Прочие формы 0.1 Аккумуляторы Брикеты Сульфидная Катоды/брикеты/ Сплавы/ руда 0.7 спецформы 0.5 спецстали/ (99,9%) 0.9 гальваника Класс 1 Ni(2) Substitution Потенциальное potential HPAL замещение 0.3 (латериты) NiSO4 (Ni 22%) 0.1 Прочие 0.1 Fe-Ni (Ni 20-35%) 0.4 Нержавеющая 1.7 сталь Латеритная руда 1.2 Класс 2 Ni Черновой ферроникель 0.7 (Ni 8%-12%) Источник: данные Компании Примечание: 1. По данным на 1 ноября 2018 г.; 2. включая сульфат никеля 57
Краткосрочный анализ рынка меди: проблемы спроса и нарушения в поставках В 2018 г. цена меди на LME снижалась Нарушения в поставках меди: в 2018 г. вследствие нарастания торгового существенно ниже, чем ожидалось противостояния США и Китая US$/t Объявление тарифов на 3 Млн т 9% китайский импорт в 8% 7,500 размере 34 млрд долл. 8% США Объявлениетарифов тарифов Объявление на китайский еще на 200 млрдимпорт в 7,000 7% размере долл. США34 млрд. долл. 6% США китайского импорта 6% 6% 6,500 2 5% 6% 6% 5% 5% 5% 6,000 5% 5,500 4% 1.4 май 18 июн 18 июл 18 авг 18 сен 18 окт 18 1 4% 1.1 1.2 3% 1.0 1.0 1.0 1.0 0.9 Ключевые события для нарушений поставок: 0.8 2% 2% 0.6 • Ожидавшиеся забастовки на рудниках в Чили и Перу не 1% состоялись 0.4 • Положительное разрешение ситуации на руднике 0 0% Grasberg в Индонезии 2010 2008 2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 9М2018 Новые проблемы со спросом: Негативное воздействие на спрос торгового Нарушения в добыче меди (кроме закрытий по причине противостояния США и Китая себестоимости) % от первоначальных производственных планов • Девальвация китайского юаня относительно доллара США Источник: данные Компании, Wood Mackenzie 58
Последствия для потребления меди в Китае: обеспокоенность по поводу последствий торговой войны Потребление меди в Китае: Фактический импорт меди в Китай внутреннее и экспортно-ориентированное за 9 мес. 2018 г. оставался высоким … млн т Млн т 30.0 5.1 25.0 +10% 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 2015 2016 2017 9M 2017 9M 2018 … поскольку большая часть потребления 1.3 меди предназначена для внутреннего использования 0.1 Конечное потребление меди в Китае в 2017 г. 6% Содержание меди в Дополнительный Металл, 8% Электрические сети товарах, спрос для использованный в экспортируемых в строительства строительстве 37% Строительство 11% США энергосетей во 2п/г энергосетей (2018) Бытовая техника 2018 Машиностроение 17% Транспорт Прочее 21% Источник: данные Компании, JP Morgan Research, Goldman Sachs, Wood Mackenzie Research 59
Долгосрочный анализ рынка меди: темпы роста приходят в норму Неопределенный долгосрочный прогноз … так как темпы роста потребления меди мирового потребления… в Китае быстро приходят в норму Млн т Темпы роста 2018-2025П Темпы роста 2018-2025П Темп роста 2.1% 6.9% 27.3 Темп роста 1.6% 1.1 Mt 26.2 2025П Базовый 2025E (Base case) 2025П (Позитивный 2025E (Bull case) сценарий сценарий) … приводит к широкому диапазону 3.1% прогнозов баланса рынка 2.0% Тыс. т Сбалансирован Сбалансирован Дефицит 80 1.2% 0.8% 0.6% (27) (0.9 млн т) КНРChina КНР China КНР China Europe ЕС USA США Other Пр. Asia Азия (2010- (2010- (Позит. (bull case) (Баз. (base 2017) 2017) сцен.) сцен.) case) (873) 2017 2025П Базовый 2025E (Base case) 2025П (Позитивный 2025E (Bull case) сценарий сценарий) Источник: данные Компании, Wood Mackenzie Research 60
Долгосрочный анализ рынка меди: риск недооценки поставок Дополнительные поставки: ожидается … поскольку высокие цены на медь 4 млн т дополнительно до 2022 г. … оправдывают инвестиции в новые рудники с низкими содержаниями млн т млн т % 1.1 2.7 25.0 1.4 2.0 2.0 1.2 20.0 1.0 15.0 0.8 22.5 20.1 10.0 0.6 0.4 5.0 0.2 0.0 0.0 2017 New Рост Increase тек. in Probable Production 2022E 2002 2000 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Новые Возм. Сниж. 2025П projects current проекты пр-ва projects losses проекты пр-ва production Расширение Ramp-up of new и запуск projectsновых проектов and expansions Текущие проекты Existing projects Среднее содержание (1) Average grade Среднее содержание Average grade (top new (лучшие projects) новые проекты) Источник: данные Компании, Wood Mackenzie Research Примечание: 1. Среднее содержание Cu для Топ-20 медных рудников 61
Ключевые тренды в автопроме, влияющие на спрос на металлы Влияние на спрос Никель Палладий МПГ Платина Устойчивый мировой рост автопроизводства Замещение дизельных автомобилей бензиновыми Увеличение доли рынка гибридных автомобилей Рост рынка кроссоверов и внедорожников, замедление тенденции к уменьшению объемов двигателей Ужесточение экологического законодательства NOx Повсеместное внедрение автомобилей на аккумуляторных батареях 62
Экологическое регулирование значительно влияет на эволюцию автомобилей Европа: современные дизели удовлетворяют КНР: регулирование China 6 вынуждает требованиям по выбросам CO2 автопроизводителей нарастить загрузки МПГ Ужесточение требований к выбросам NOx и CO в КНР г/км 0.2 China 5 Ограничения на выбросы СО2 в ЕС и текущие (по всей стране с 2017) 100 выбросы отдельными марками автомобилей HC+NOx, г/км 0.2 China 6a 0.1 80 0.1 China 6b (начиная с 2019) 0.0 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 60 CO, г/км США: ожидается рост загрузок палладия на фоне ужесточения требований к выбросам и несмотря 40 на уменьшение объемов двигателя Объем двигателя, л Загрузки, г/автомобиль Бензиновые легковые автомобили в Сев. Америке 2.8 5.0 20 4.6 2.6 4.2 2.4 3.8 0 2015 2020П 2025П Лимит CO2 Лимит CО2 Ford Focus Renault Clio Загрузки палладия (г/автомобиль) в 2020П in 2025П Diesel 1.5 Diesel 1.5 Объем двигателя (л) Источник: Reuters, ACEA, Next Green Car, EIA, NHTSA, Rhodium US Climate Service 63
Цели по электрификации транспорта будут достигнуты за счет гибридизации Прогнозы развития отрасли: гибридные Планы автопроизводителей: преобладают автомобили будут доминировать в структуре гибриды и традиционные автомобили с ДВС (1) производства электрифицированного транспорта Легковые модели ‘000 (%) доля гибридов в мировом производстве легковых автомобилей 30,000 +18% Toyota 94% к 2025 25,000 к 2025 VW 26% к 2022 20,000 Renault 27% к 2022 Nissan 20% 15,000 к 2022 Daimler 74% 10,000 к 2025 +3% BMW 60% 5,000 Ford 37% к 2025 - 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Авто на Модели на батареях Гибридные модели Модели с ДВС Гибриды PHEV Hybrids PHEV(2) BEV батареях Источник: данные Компании, анонсы автопроизводителей, LMCA Примечание: 1. ДВС – двигатель внутреннего сгорания, 2. PHEV – подключаемые гибриды 64
Долгосрочный спрос на палладий сохраняется на высоком уровне Значительная неопределенность касательно долгосрочной структуры привода автомобилей ведет к значительному разбросу прогнозов …однако при любом из сценариев на рынке развития рынка палладия сохранится дефицит CAGR 2017-2025E Профицит/ (Дефицит) рынка палладия, млн унц. Гибридизация BEV+PHEV (2) Гибриды BEV-оптимистичный (Базовый) Дизель-пессимистичный 40 Темп роста (1) Темп роста (1) 36% 28% 59% Макс. – 32 млн 31% 32 26% (0.9) (1.2) (1.6) 24 21% Макс. - 17 млн 15% 16% Разбивка мирового производства легковых 16 11% 8% автомобилей по типу привода 3% 6% 8 1% 9% 8% 15% 1% 15% 18% Мин - 5 млн 15% Мин. - 3 млн 17% 11% 0 -4% 13% 2017 2025П 2017 2025П Интервал прогнозов Консенсус-прогноз рынка 57% 59% 64% Ключевые факторы неопределенности на рынке автомобилей на аккумуляторах: Стоимость владения Инфраструктура для подзарядки Устойчивость государственных льгот Бензиновые Дизельные Гибридные BEV+PHEV Источник: данные Компании, LMCA Примечание: 1.Темп роста за период с 2017 по 2025 г. 65 2. BEV+PHEV – автомобили на аккумуляторных батареях и подключаемые гибриды
Баланс рынка палладия: дополнительное предложение необходимо для покрытия долгосрочного дефицита Производство автокатализаторов останется Рынок палладия – структурный дефицит основной отраслью потребления в следующие 10 сохранится до 2025П (1) лет (более 80% потребления) млн унц. млн унц. +18% (0.7) (1.2) 1.8 +0.1 2.1 (1.8) +1.8 11.1 8.8 (0.9) +0.3 2018 2025П 2017 Гибриды Прочие Прочий Втор. Первич. 2025П автомобили спрос переработка пр-во Автокатализаторы Прочее Источник: данные Компании Примечание: 1. Первичное производство без учета запуска возможных и вероятных проектов 66
Премия палладия к платине устойчива в среднесрочной перспективе Палладий торгуется с устойчивой премией к … так как загрузки палладия в бензиновых платине на фоне более сильных автомобилях поддерживаются более высокой фундаментальных параметров рынка… ценностью применения долл. США/унц. 2,500 Палладий более эффективен, чем платина, в системах утилизации выхлопных газов современных бензиновых автомобилей 2,000 Внедрение газотурбинных компрессоров, 1,500 гибридизация и применение тестирования в условиях реального использования (RDE) ограничивает возможности для замещения 1,000 Более двух лет необходимо для сертификации и внедрения новых формул в катализаторах 500 0 ноя 08 ноя 10 ноя 12 ноя 14 ноя 16 ноя 18 Премия палладия к платине устойчива в среднесрочной перспективе Pt Pd Источник: данные Компании 67
Спрос на металлы, определяемых автомобильной промышленностью в 2017-2025П (1) Металл Pd Ni Cu млн унц. тыс. т тыс. т 353 1,670 2.8 0.9 46 420 0.4 47 1.6 860 260 390 0.7 ДВС Гибриды Подкл. Грузовики Всего BEV* Подкл. Гибриды Всего Станции Гибриды BEV* Всего гибриды гибриды подзарядки Медь в Области потребления Никель в аккумуляторных электродвигателях батареях(2) Никель в нерж. стали, Медь в проводах Палладий в каталитических конвертерах выхлопных газов сплавах и отдельных узлах Медь в зарядных станциях Источник: данные Компании Примечание: 1. Исходя из роста продаж легковых автомобилей на 18 млн шт., 2. Потребление никеля в аккумуляторных 68 батареях дано в расчете на прекурсорный материал *BEV – автомобиль на аккумуляторных батареях
Содержание корзины металлов «Норильского никеля» в легковых автомобилях Бензиновые Дизельные Гибридные На батареях На топливных в т.ч. подключаемые ячейках Темп роста1 0% 0% +27% +26% +21% Доля рынка2 61% 17% 17% 6%
Поддержание внимания к диверсификации продаж никеля Приоритеты Прогресс в исполнении Фокусирование на продуктах маркетинговой стратегии по Ni команды по продажам Продажи в сектора кроме НС, тыс. т Батареи: Диверсификация ‒ Поддержка развития рынка портфеля в электромобилей и связанных с секторах +50% ним цепочек создания стоимости нержавеющей ‒ Построение отношений с стали и прочих ключевыми игроками сектора и расширение рынка для продуктов 120 Ni и Co 104 Понимание 79 ‒ рыночная доступность для технических продуктов Ni и Co требований в ‒ Мониторинг изменений отношении 2014 2017 2018E технических требований к первичного продуктам использования 2018: расширение дальнейшей Сплавы и спецстали: диверсификации продаж Использовать возможности портфеля никеля по типам применения и улучшенное качество продукции Обеспечение для расширения присутствия в поддержки Активный диалог с игроками сегментах с высокими требованиями перспективных сектора аккумуляторов для к качеству применений расширения диапазона никеля Покрытия: предложений Корректировка предложения продуктов по потребностям клиентов поможет привлечь новых клиентов в Китае и других регионах 70
Вы также можете почитать