ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
ОГЛАВЛЕНИЕ
Ключевые выводы 5
2016 год в цифрах и фактах 7
Российский венчур в ретроспективе 10
Обзор: оттепель российского венчура 16
Структура рынка: стадии 19
Структура рынка: инвесторы 23
Структура рынка: сегменты 24
Ключевые тренды от составителей 33
Прогнозы на 2017 от участников рынка 35
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
ПРИВЕТСТВЕННОЕ СЛОВО RB PARTNERS
Снижалась инвестиционная активность
государства
Активизировалось бизнес-ангельское
сообщество
На фоне продолжения «дигитализации» и
«мессенджеризации» многих отраслей рынка
стали появляться игроки новой экономики,
которые серьезно тревожат традиционных
игроков
Как следствие уже сказанного мы увидели
активизацию корпораций: как в адаптации новых
технологий, так и в построение своей
Дорогие друзья! инфраструктуры для поиска и инвестиций в
инновационные компании. Можно, к примеру,
Рад представить наш очередной отчет - отметить таких мощных игроков, как
исследование российского венчурного «Сбербанк», «Ростелеком», «АФК Система» и
рынка за 2016 год. других
Итак, прошел год. Он был для многих Отдельно хочется отметить компанию Mail.Ru
сложным и кризисным, с серьезными Group, которая в этом году стала героем
экономическими и политическими венчурного рынка, начав делать то, чего от нее
катаклизмами. Для нашего так давно ждали – покупать стартапы. Речь о
технологического рынка я бы его сделке по приобретению Delivery Club и Pixonic
назвал «годом переосмысления и
трансформации». Почему именно – мы В итоге на рынке стало больше сделок, больше
еще подробнее коснемся в нашем «выходов», да и в целом больше движения.
отчете, а сейчас хочу обратить Насколько это движение идет в правильном
внимание на самое главное. направлении, покажет время. Подробнее о состоянии
рынка, его тенденциях и вызовах вы можете
Итак, трансформировались стартапы, прочитать в самом отчете, и мы надеемся, что это
корпорации и инвесторы, и мы будет интересное и полезное для вас чтение.
отметили ряд сильных трендов на
венчурном поле, которые повлияли на А я, как всегда, призываю вас комментировать наше
рынок скорее положительно и стали исследование, указывать на ошибки и неточности и
для него во многом определяющими. писать, что хотелось бы увидеть в будущих наших
Хотелось бы обратить на них особое отчетах. Пишите мне на dabbakhad@rbpartners.ru
внимание.
АРСЕНИЙ ДАББАХ
Партнер RB Partners
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
ПРИВЕТСТВЕННОЕ СЛОВО EY
основными инвесторами для венчурных
фондов в России являются обеспеченные
люди и их семьи, а круг таких людей
ограничен, и многие из них уже вовлечены в
венчурную отрасль.
Многие российские корпорации пока еще
осмысливают, какой эффект на них будут
иметь ускоряющиеся изменения и цифровые
технологии, и еще не готовы решительно
действовать. Поэтому, их участие в венчурной
экосистеме пока ограничено – как в качестве
инвесторов фондов, так и в качестве
корпоративных фондов и покупателей на
портфельные компании венчурных фондов.
Чтобы это произошло, инновационная
стратегия российских корпораций должна
Мы продолжаем с интересом наблюдать и
стать более приоритетной и проработанной,
участвовать в развитии российского
включая стратегию по сделкам. Можно
венчурного рынка. Увеличившийся объем
выразить осторожную надежду на рост
выходов в 2016 году внушает сдержанный
интереса со стороны корпораций на фоне
оптимизм в расчете на то, что часть денег
роста выходов в 2016 году.
вернется в инновационную экосистему.
После эйфории 2012-2013 годов и
Однако, корпорации отмечают, что пока не
охлаждения интереса к венчурным
всегда видят в стартапах готовые к
инвестициям в 2014-2015 годах, приток
приобретению компании, и их качество
свежих денег в нее значительно
оставляет желать лучшего. Такие проблемы
сократился, и успешные выходы могут
можно решать, например, в рамках
переломить этот тренд. Также,
акселераторов. Одним словом, во
продолжается тенденция переориентации
взаимодействии между венчурными фондами
венчурных фондов вовне России – в том
и корпорациями еще есть поле для
числе для обеспечения приемлемой нормы
улучшения, и мы надеемся что именно на
доходности в долларовом выражении. Да и
этом поле в 2017 году будет происходить
российскими некоторые из них мы
кропотливая работа.
продолжаем называть скорее по привычке.
Активность венчурных фондов в России
остается невысокой, поскольку многие
устоявшиеся фонды уже инвестировали
свой капитал из первых фондов и сейчас
заняты поднятием следующих фондов, что
дается непросто. В отличие от глобальной АНТОН УСТИМЕНКО
венчурной индустрии, где основными Партнер EY
источниками капитала являются
институциональные инвесторы,
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ
ИЛИ НА ЧТО ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ:
НА ЧТО СТОИТ ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ
Существенная трансформация рынка
в сегменте B2B. Если в предыдущие
годы большая часть инвесторов
придерживалась консервативных
направлений: системы управления
предприятием, платформы и
традиционные B2B-решения, то в 2016
году все эти инвестиции «обвалились»
в 2-15 раз. В то же время вложения в
B2B-решения выросли. Уместно
говорить о поисках инвесторами
новых инвестиционных идей.
Софт- и интернет-сегменты все еще
являются основными для инвестиций
и едва ли в ближайшие годы
структура рынка изменится – таких
тенденций не прослеживается. Тем не
менее явно растет интерес
инвесторов к промышленным
технологиям. В большей степени это
обусловлено интересом
Символический рост рынка по государственных, частно-
отношению к депрессивному 2015 году государственных и квази-
по количеству сделок с 297 до 302 штук. государственных инвесторов в силу
И более чем ощутимый рост по объему стратегии развития национальной
инвестиций: с $383 млн до $894 млн. экономики, а также корпоративных
инвесторов, имеющих более
Неприятное в своей устойчивости «длинную» стратегию, не венчурные
падение как по числу, так и общему цели и обычно не нацеленных на
объему средств на самых ранних выход из активов.
стадиях: «посев» и «стартап».
В сегменте B2С также поменялись
Существенный рост взрослых лидеры. Драматически упали
инвестиций – стадии «рост» и инвестиции в электронную
«экспансия», – который и обеспечил коммерцию, поиск и рекомендации. В
общий рост рынка. этом году абсолютным лидером стали
«сервисные» стартапы. Очевидно, это
Ориентация государственных флёр идеи «уберизации».
инвестиций, при общем их снижении, на
наукоемкие проекты и технологии, что Частные венчурные фонды
часто в конечном итоге служит стоп- сфокусировались на наименее
фактором для ухода последних в рисковых и очевидных стадиях:
коммерческий сектор. Как следствие, расширение, стартап и рост. На
такие стартапы не доходят до частных взрослых стадиях основные
инвесторов. Это частично является инвесторы – корпорации, на ранних –
причиной падения инвестиций в ранние государство и бизнес-ангелы (именно
стадии. поэтому они и упали).
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
2016 ГОД
В ЦИФРАХ И ФАКТАХ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
2015/2016 ГОД В ЦИФРАХ
И ФАКТАХ
Характернее всего динамику 2016 года и ключевые тенденции
показывает сравнение с предыдущим, то есть 2015 годом.
Количество Объем Средний объем Структура
сделок инвестиций, $M сделки, $M инвесторов
128 32 0.3
ПОСЕВ
107 10 0.1
101 79 1
СТАРТАП
58 28 0.5
24 67 3
РОСТ
95 94.5 1.2
22 183 9
ЭКСПАНСИЯ
40 758 22
3 4 2
ЗРЕЛОСТЬ
2 3 3
297 383 1.3
ИТОГ
302 894 3
в т.ч. 4 11
выходы 14 663
ЛЕГЕНДА
ГОДЫ РАУНДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
2015 Посев А В
2016 C+ Выход
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
БОЛЕЕ 3 000 000 10 ЛЕТ НА РЫНКЕ
ЮРИДИЧЕСКИХ ДИСТАНЦИОННЫХ
КОНСУЛЬТАЦИЙ ЮРИДИЧЕСКИХ УСЛУГ
Компания «Европейская Юридическая Служба» была
создана в 2007 г. и стала первым игроком на рынке,
оказывающим дистанционные юридические услуги по всем
видам права
В Компании на данный момент работает 110 юристов,
обладающих значительным опытом в различных отраслях
права
Услуги Компании доступны 24/7 и могут оказываться по
широкому выбору каналов связи: телефон, email, онлайн
чат, skype, звонок через личный кабинет
www.els24.com
Компания работает на рынке более 10 лет, за это время
было оказано более 3 млн. юридических консультаций.
Совокупная база клиентов Компании составляет ок. 500
тыс. физических лиц
На сегодняшний день Компания ведет свой бизнес в 7
странах – Россия, Грузия, Азербайджан, Беларусь,
Казахстан, Армения, Польша. В ближайшей перспективе
Компания планирует расширить свое присутствие в СНГ,
а также в Восточной и Западной Европе
Компания активно развивает собственное ИТ направление
с фокусом на повышении технологичности
предоставляемых услуг и Artificial Intelligence. Разработан
сервис Legal Cloud, работает Chat bot по четырем
основным видам права
Среди партнеров компании – крупнейшие российские
банки, страховые и другие компании, такие как:
КОМПАНИЯ ПРИГЛАШАЕТ К СОТРУДНИЧЕСТВУ СТРАТЕГИЧЕСКИХ И ФИНАНСОВЫХ ПАРТНЕРОВ
РОССИЙСКИЙ
ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК
В «КОНТЕКСТЕ»:
РЕТРОСПЕКТИВА
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАРОССИЙСКИЙ ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК
В «КОНТЕКСТЕ»: РЕТРОСПЕКТИВА
2016 год стал для российского венчурного
рынка умеренно-оптимистичным, особенно
на фоне кризисных 2014 и 2015 годов. Об
этом говорят как цифры, так и мнения
самих участников рынка (см. п.6 данного
исследования). Вероятно, 2016 год можно
будет считать началом посткризисного
этапа, по крайней мере цифры и факты
дают основания так полагать.
Если и далее продолжать терминологию
наших прошлых отчетов, когда 2015 год был
назван «осенью», то этот мы склонны
называть «ранней весной» российского
венчура: довольно позитивным, но еще не
ровным.
Впрочем, более явно этот тренд будет
виден в ретроспективе, на фоне
предыдущих двух лет.
Итак, отметим главные факты 2014 и 2015
годов, которые повлияли и продолжают
влиять на рынок и сегодня.
Прежде всего, 2014 год, на который
пришелся общеэкономический кризис в
стране – драматическое падение рубля,
стагнация рынков, – несмотря на
пессимистичные в целом настроения
участников венчурного рынка, закрылся
неплохо.
Дело в том, что негативные события,
случившиеся во второй половине года,
просто не успели испортить общую
статистику. В то же время инвесторы
прекрасно понимали, что рынок находится
в зоне риска, масштаб которого на тот
момент сложно было оценить. В итоге в
конце 2014 года некоторые из них даже
сознательно перестали совершать сделки.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАРОССИЙСКИЙ ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК
В «КОНТЕКСТЕ»: РЕТРОСПЕКТИВА
Вот какие прогнозы газете «КоммерсантЪ» делали ведущие управляющие венчурными фондами
в конце 2014 года:*
Дмитрий Александр
Чихачев Туркот
Runa Capital Maxfield Capital
« Технологические риски останутся на
прежнем уровне, несмотря на ситуацию
в экономике. Инвестиции в технологии
« «Станет меньше зарубежных инвесторов, в
том числе работающих на поздних стадиях.
Стоит ждать сокращения количества
менее подвержены политическим и выходов через продажу зарубежным
макроэкономическим рискам, так что в финансовым институтам. Однако, этот
каком-то смысле мы даже оказываемся в негативный тренд будет несколько
относительном выигрыше по сравнению уравновешиваться появлением новых
с другими классами активов. Снижает российских фондов. В 2014 году эта
риски также и географическая тенденция уже заметна, появились Ocean
диверсификация портфеля Runa. Capital, Run Capital и другие.
Рынок венчурных инвестиций Ряд самых активных и успешных фондов
продолжит демонстрировать снижение продолжат работу в расширенной
показателей. Это результат географии. Российский внутренний рынок
цикличности рынка. Мы видели бурный хорош для старта компании, ее запуска, но
рост в предыдущие два года, когда настоящая венчурная доходность возможна
количество инвестиций увеличилось при лидирующей позиции проекта на одном
более чем в 10 раз. Некоторое крупном или нескольких средних по размеру
охлаждение рынка пойдет ему, скорее,
« региональных рынках, поэтому фонды будут
«
на пользу искать сделки и в СНГ
Как видно, прогнозы венчурных капиталистов были весьма осторожными на фоне предыдущих
лет активного роста.
* http://www.kommersant.ru/doc/2630822
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАРОССИЙСКИЙ ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК
В «КОНТЕКСТЕ»: РЕТРОСПЕКТИВА
А вот как выглядел 2014 год в «сухом остатке»: Таким образом, 2014 стал годом «хорошего
урожая», при этом однако было очевидно, что 2015
Снижение среднего чека и рост числа станет для рынка сложным. Так и оказалось – вот
сделок ранней стадии, в первую очередь за его основные итоги:
счет нового гиперактивного игрока в лице
ФРИИ. Падение рынка в целом как по числу сделок,
так объему вложенных средств. По числу
Рост числа синдикаций. Причины: сделок с 436 до 278. По объему инвестиций с
хеджирование рисков и уменьшение денег $788 млн до $365 млн. По числу выходов с 29
в фондах. Также стало наконец до 4.
сказываться улучшение коммуникаций
между фондами. Изменения в стадийности сделок: легкий
рост самых ранних раундов, падение на
Активность государственных, квази- стадиях А, B, С.
государственных и частно-
государственных фондов. Так, абсолютным Полный уход иностранных инвесторов. Если
лидером стал ФРИИ с 122 сделками по в 2013 году в традиционный рейтинг
собственной информации, за ним идут активности венчурных фондов
Инфрафонд РВК с 5 сделками по (минимум 2 сделки в течение 12
собственной информации, SBT с 5 календарных месяцев) Firrma и РВК попало
сделками по собственной информации и 10 иностранных фондов, в 2014 году – уже 5
Московский посевной фонд с 12 сделками (включая украинский TA Ventures), то в 2015
по собственной информации. иностранных фондов, подпадающих под
вышеуказанные критерии, не было совсем.
Корпоративные фонды продолжили
появляться, даже несмотря на ухудшение Рост активности посевных и ангельских
конъюнктуры. Существующие на тот инвесторов. Пожалуй, единственно
момент корпоративные фонды делали в оптимистичным выглядел только этот
2014 году сделки регулярно и помногу: сегмент рынка. Вновь одним из самых
QIWI Venture (10 сделок), Softline (3 сделки активных инвесторов страны стал ФРИИ,
в первом фонде плюс 4 в новом фонде), который по разным оценкам сформировал от
LETA Capital (6 сделок) и другие. 25 до 35% рынка венчурных инвестиций,
сделав, по собственным оценкам, 74 сделки в
Инвестиции в финтех стали новым 2015 году (ближайший преследователь Altair
сильным трендом, приблизившись к уже также довольно много – 22 сделки, тоже по
фундаментальным SaaS и электронной собственной информации).
коммерции.
Российские фонды стали активнее
инвестировать вне страны: фокус
сместился с Украины на Израиль и США
(можно привести в пример Runa, TMT,
Altair, LETA Capital, Flint Capital).
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАРОССИЙСКИЙ ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК
В «КОНТЕКСТЕ»: РЕТРОСПЕКТИВА
В завершение вновь уместно привести мнения активных игроков рынка того периода
(цитаты по Firrma.ru):
Сергей Грибов Сергей Васильев
Партнер фонда Инвестиционный
Flint Capital и директор фонда Starta
бизнес-ангел Capital
« Все smart money ушли из России, на
фоне предыдущего подъема некоторое
количество частных инвесторов
« Общая экономическая нагнетенность сильно
сказывается. Я общался недавно с
инвесторами из прямых инвестиций – они
приходят в хайтек, самые умные из предпочитают сидеть в кэше и ждать.
них приходят в фонды, что Многие венчурники делают то же самое. Чего
инвестируют вне, и просят помочь им
« ждут – не понятно, но денег тратить на
«
инвестировать в Штатах инвестиции пока не хотят
Впрочем, в завершение года на рынке наметились положительные тенденции: активизация
бизнес-ангелов, о которой уже было сказано, начал расти средний размер сделок (с $1 млн до $3
млн), стала выравниваться ситуация на стадиях «рост» и «посев» (см. «Обзор российского
венчурного рынка» от RMG Partners за 2015 год). Тем не менее рынок упал по разным оценкам от
30 до 50%. В таком состоянии рынок подошел к 2016 году.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАIPOboard – новые возможности привлечения капитала для непубличных компаний. IPOboard – краудинвестинговая площадка, обеспечивающая финансирование перспективных непубличных компаний на стадиях раннего роста (pre-IPO финансирование) и последующее обращение их ценных бумаг на внебиржевом рынке. Площадка является составным элементом Рынка инноваций и инвестиций Московской биржи и реализуется в тесном взаимодействии с биржей и институтами развития, такими как РВК, РОСНАНО, Сколково и другими всего более 35). В марте 2017 года в ходе Недели российского бизнеса РСПП было подписано Соглашение с Фондом развития промышленности о продвижении краудинвестинговой платформы IPOboard и совместной работе над привлечением финансирования в высокотехнологичные промышленные предприятия. IPOboard предоставит российским промышленным компаниям простой и понятный инструментарий привлечения финансирования от широкого круга инвесторов, а розничные инвесторы в свою очередь смогут соинвестировать в отобранные фондом перспективные высокотехнологичные промышленные предприятия. Компании через акции и облигации привлекают на IPOboard 30-500 млн руб. и должны соответствовать строгим критериям отбора. За экспертизу компаний и подготовку инвестиционной документации отвечают 12 аккредитованных посредников – Борд- проводников. IPOboard активно продвигает механизм краудинвестинга и позволяет частным инвесторам соинвестировать с профессиональными инвесторами в отобранные ими компании. Риски инвесторов существенно снижаются за счет системы селекции компаний, максимального раскрытия информации, экспертизы со стороны аккредитованных посредников (Nomad), институтов развития, а также профессиональных инвесторов, которые проводят полноценную экспертизу проектов. Привлечение капитала через краудинвестинговую платформу IPOboard – это только первый шаг для растущих высокотехнологичных компаний на пути к возможному публичному размещению. На сегодняшний день 18 компаний уже смогли привлечь финансирование и 4 из них впоследствии вышли на IPO на Московской бирже. www.ipoboard.ru support@ipoboard.ru
ОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
$M (кроме числа сделок)
400 134 150
116 110 109
300 101
90 86 97 93
100
52
200
43 342
262 168 50
100 193 221 213 164 198 188 30
85 62 76
0 0
1q 2q 3q 4q 1q 2q 3q 4q 1q 2q 3q 4q
2014 2014 2014 2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016
Объем сделок Число сделок Источник: RMG / RB Partners
* в представленном графике в том числе включены сделки поглощения (выхода)
Любопытно изучить динамику этих
цифр в течение года: так, первый
квартал стал довольно успешным по
общему объему, далее случился
летний скачок, причем самый крупный
за последние три года, однако уже в
третьем квартале рынок по этому
показателю вновь двинулся вниз, а
последний квартал держался
примерно на том же объеме – $168
млн. Так или иначе, каждый квартал
Весь 2016 год охарактеризовался стал гораздо более успешным, чем
символическим ростом рынка по аналогичный период в 2015 году.
отношению к депрессивному 2015 году
– по общему числу сделок с 297 до 302. Как уже было сказано, по общему
Будем честны – конечно, назвать это объему год оказался выше прошлого
развитием сложно, однако при этом по года, и даже выше 2014 года ($788
объему инвестиций год смело можно млн). Эффект «первого квартала» 2016
назвать успешным: с $383 млн в 2015 до года частично можно объяснить тем,
$894 млн в 2016 году (пусть и не без что в него попали отдельные
помощи крупных сделок: HeadHunter, «подвисшие» сделки предыдущего
Gett, Delivery Club). Можно четвертого квартала 2015 года.
констатировать, что рынок оттаял.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
Крупнейшие сделки и выходы на венчурном рынке за 2016 год:
Дата Цель Инвестор Сумма Доля Стадия
($M) компании
фев.16 HeadHunter Elbrus Capital 130 Н.д. Экспансия
фев.16 Е96.ru Technosila 4,5 Н.д. Экспансия
апр.16 Мегаплан 1С 3 27% Зрелость
май.16 Gett Volkswagen Group 300 Н.д. Экспансия
июн.16 Системные решения Ekaterina Ignatova 1,5 99% Н.д.
июл.16 R-Style Softlab Asseco GroupSoftlab 12 30% Экспансия
июл.16 Inoventica Региональная инициатива 1 5% Экспансия
окт.16 Pixonic Mail.ru Group 30 Н.д. Экспансия
окт.16 amoCRM 1С 10 51% Рост
ноя.16 Delivery Club Mail.ru Group 100 100% Экспансия
В то же время частично инвесторы Но «просевший» последний квартал
вышли из своего рода вынужденного нас в итоге не должен пугать –
затишья, вызванного неясной какую-то часть этих сделок и их
экономической ситуацией в стране в объема мы увидим в первом
2014 году. Так как в целом экономика к квартале 2017 года.
тому моменту скорее выдержала
экзамен на прочность, Возвращаясь к специфике
восстанавливаться начал и венчурный показанной динамики, необходимо
рынок. Особенно стойкими оказались понимать, что снизились, точнее
«средние» стадии по понятным поменяли свой характер,
причинам – они наименее подвержены государственные вливания,
рискам. Ранние же стадии более всего которые идут именно на ранних
поддерживало государство и бизнес- стадиях: много денег ушло в
ангелы. проекты в форме грантов, субсидий
и премий.
В итоге динамика по количеству сделок
прошлого года – если мы отвлечемся В то же время инвесторы «взрослых
от объема – держалась довольно ровно стадий» предпочли
и уверенно. Однако по не очень переориентироваться на
понятным причинам рухнула в конце иностранные рынки, а ситуация с
года. Скорее всего, не поддержали выходами, о чем еще будет сказано
инвесторы ранних стадий, которые в позднее, остается столь же
прошлые годы были сверхактивны: так оптимистичной, как и последние
было и в 2014 и особенно в 2015 гг. 3-4 года.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
Структура рынка:
стадии
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: СТАДИИ:
Динамика числа венчурных сделок на различных стадиях
развития
500
450
400 29
48
350
300 82
28 40
250 21
200 92 95
150
271 57
100
157
50 107
0 Источник:
2014 2015 2016 RMG / RB Partners
Посев Стартап Рост Экспансия Зрелость
Анализируя динамику инвестиций по стадиям, Для этого существует множество институций,
главное, что хочется еще раз отметить: начиная «Фондом Бортника» и заканчивая
неприятное падение как по числу, так и федеральными институтами развития и их
общему объему средств на самых ранних аналогами на уровне субъектов.
стадиях: «посев» и «стартап» – по отношению
не только к позитивному 2014, но даже и к Речь идёт о региональных инвестфондах,
негативному 2015 году. Все четыре квартала инвестагентствах, инвестдепартаментах по
динамика в этом сегменте весьма слабая, а в инновациями и др., университетских фондах
последнем вообще можно наблюдать провал и грантах и т.д. Таким образом, получив
на указанных стадиях. поддержку, разработчики зачастую так и не
покидают зону комфорта, не доходят до
В данном случае мощный тренд, отчасти рынка и частных инвесторов, предпочитая
объясняющий эту ситуацию – он не попадает в либо оставаться сугубо в рамках научно-
нашу статистику по объективным причинам, – исследовательской деятельности, либо, что
это поддержка грантовыми и иными не «чисто хуже, становясь так называемыми
инвестиционными» инструментами, которую «грантоежками» (явление, зародившееся
оказывает государство научным разработкам еще в 2013 году). Вероятно, возникновение
и ранним стартапам такого типа проектов – один из существенных
вызовов, которые предстоит решать
институтам поддержки инноваций и
технологий.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: СТАДИИ:
Активность различных типов инвесторов по стадиям развития
US$ млн
Исключая сделки со
200 Источник: RMG / RB Partners 184,9 смешанной группой
инвесторов и
сделки выхода в
150
2016 году
99,1
100 79,0
67,0 74,5
50 35,2 24,6
6,3 12,5
0
0
2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016
Посев Стартап Рост Экспансия Зрелость
Фонды Госфонды Корпорации Бизнес-Ангелы
В то же время позитивно выглядит ситуация на С точки зрения типов инвесторов, очевидно,
стадиях «рост» и «экспансия» – причем здесь что балом в 2016 году снова правили фонды
число сделок во всех четырех кварталах выше (уместнее даже сказать, что они были
не только 2015, но кое-где и 2014 года. Судите вынуждены это делать), а солировали им
сами: по числу сделок на стадии «рост» 95 штук бизнес-ангелы и корпорации (наконец-то
в прошлом году и 24 в 2014, по объему многолетние усилия государства в лице
инвестиций $94,5 млн и $163 млн институтов развития начали давать свои
соответственно. Именно эти две стадии – те плоды). Причем доминирование или
сделки, которые частные инвесторы делают в активное присутствие первого и второго
стране, поэтому ситуация с ними весьма важна. субъектов рынка видны на средних стадиях,
Мы видим, что хотя абсолютные цифры здесь а последнего – на поздних. Однако, к
все еще невысокие, но они достаточно активно сожалению, взрослые частные фонды
растут и эту тенденцию необходимо инертнее, чем прошлые годы, вели себя
поддерживать как государству, так и рынку. внутри страны, о причинах чего мы скажем
Также это демонстрирует тот факт, что выросла чуть ниже.
прослойка инвестиционно привлекательных и
растущих молодых компаний, которые сумели При изучении активности инвесторов
пройти прошлый непростой год успешно и постадийно в деньгах очень явно бросается
даже поднять новые раунды. Ситуация на в глаза перефокусировка взрослых фондов
зрелой стадии всё еще выглядит достаточно на более поздние стадии.
вялой – практически все сделки здесь носят
штучный характер.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: СТАДИИ:
Если «посев» и «стартап»» упали по сумме В какой-то степени сказалась на активности
инвестиций в разы – особенно в первом частных инвесторов и «смена поколений» –
случае – то «рост» и «экспансия» прекрасно практически все фонды старше трех лет в
себя чувствуют – особенно в деньгах. В этом процессе «поднятия» второго фонда,
смысле особенно хочется отметить именно поэтому не все они инвестируют активно, а
«экспансию». С одной стороны, приходится некоторые не инвестируют вообще,
повторить тезис о желании инвесторов согласно официальным данным (например,
снизить риски, вкладываясь в более Prostor). Некоторые, впрочем, сумели
устойчивые бизнесы, с другой – отметить, сделать финальное закрытие вторых
что прослойка таких бизнесов за фондов: Runa, Almaz, Buran, InVenture,
предыдущие 3-4 года сформировалась и Target. Очевидно, что в 2017 году мы
крепка настолько, чтобы представлять из услышим о новых закрытиях еще
себя явную тенденцию. Хотя, безусловно, нескольких ключевых для рынка венчурных
статистику здесь частично обеспечили уже структур. Впрочем, можно предположить,
упомянутые супер-сделки: основываясь на тенденциях, что и вложены
HEADHUNTER :по нашей методологии в эти деньги по большей части будут вне
исключительных случаях к венчурным страны.
сделкам могут быть отнесены сделки с
суммой более $100 млн. в виду
технологичности компании. География инвесторов российского
GETT: мы считаем эту сделку происхождения растет и меняется:
методологически российской в силу если в 2014 и 2015 годах они пробовали
происхождения основателя, инвесторов себя в основном на более дружелюбном
и потому, что Россия для компании и понятном для россиян рынке
значимый рынок присутствия» Израиля и на очевидном рынке номер
один в мире – США, то в 2016 году
Другая важная тенденция, не очень офисы открывались уже в Европе. Flint
заметная в рамках данного исследования – – Берлин, Runa – Лондон, Target –
плавный уход топовых частных фондов из Берлин и так далее.
страны. Как минимум половину сделок
Топ-10 российских фондов в 2016 году
проводил за рубежом*. Также все они Впрочем, бросаются в глаза и невысокие
имеют не менее одного активного офиса абсолютные цифры в деньгах на всех
вне России, причем представлен он там стадиях, кроме «экспансии»: редко речь идет
обычно человеком в статусе партнера или о десятках миллионов и только в случае с
венчурного партнера. Достаточно «экспансией» это сотни. Однако, снова стоит
посмотреть на такие фонды, как Runa, учесть тот факт, что положительную
Almaz, Flint, Maxfield, Target, InVenture. статистику на этой стадии нередко
Ru-Net Holdings – один из фондов- формируют особо крупные для нее сделки.
«единорогов» российского происхождения, То же верно и для стадии «зрелость».
окончательно переориентировался с России
и даже, согласно инсайдам, перевез из
* по статистике коллег из Firrma из
страны офис.
последнего «Рейтинга фондов»
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
Структура рынка:
инвесторы
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: ИНВЕСТОРЫ
Средний размер сделки по стадиям
22 US$ млн.
9
3 1,2 2 3 1,3 3
0,3 0,1 1 0,5
Посев Стартап Рост Экспансия Зрелость Итог
2015 2016
Источник: RMG / RB Partners
Как мы помним, средний размер сделки по Также снова необходимо делать
всему году значительно вырос в поправку на штучные сделки поздних
абсолютных цифрах: с $1,3 млн в 2015 до $3 стадий, которые «портят» статистику и
млн в 2016 году. При этом если ранние нередко мешают увидеть чистые
стадии – «посев», «стартап» и «рост» – по тренды по году.
этому показателю обвалились, то динамика
на зрелых стадиях выглядит очень Отдельно хочется отметить сильный
оптимистично. Анализ средних размеров рост числа выходов – как по деньгам,
сделок постадийно подтверждает уже так и поштучно: с 4 до 14 штук и с $11
описанные выше тенденции, определившие млн до $663 млн. Безусловно, погоду
рынок в 2015 году. Интересно, однако, что здесь частично сделали крупные
последний квартал 2016 года выглядит в сделки, однако тренд даже без них
целом даже менее активно, чем положительный.
аналогичный период 2015 года (кроме все
той же стадии «экспансии», которая,
впрочем, не является определяющей для
года).
В то же время показательно это скорее с
точки зрения формирования длинной
стратегии инвестирования – как уже было
сказано ранее, 2015 год был весьма
нервным и всплеск в его конце указывает
скорее на оттаивание инвесторов. 2016 год
продолжил эти тенденции – от обвала на
ранних стадиях к гипер-активности на
поздних
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: ИНВЕСТОРЫ
Венчурные инвестиции по раундам,
2016 г., $ млн (без выходов)
100
50
0
Seed A B C+
Фонды Корпорации Ангелы Смешанная группа Госфонды
Источник: RMG / RB Partners
$ млн., без выходов
Госфонды
Корпорации
Биотех
Смешанная Промтех
группа
Софт и Интернет B2B
Бизнес-
ангелы Софт и Интернет B2C
Фонды
0 50 100 150
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ
РОССИЙСКОГО
РЫНКА VC
Структура рынка:
сегменты
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: СЕГМЕНТЫ
Средний размер сделки по стадиям
Источник: RMG / RB Partners
Инвестиции без выходов, $M
250 Софт и оборудование
40
200 Безопасность
21 Разработка приложений
17 Биотехнологии
150 14 Транспорт
13 Путешествия
11 Ремонт и уборка
232 11 Платежи
100 10 Ритейл
10 Доставка
9 Реклама и продажи
8
7
50 Бизнес-аналитика
62
0
Прочие секторы
* в представленном графике исключены сделки поглощения (выхода)
Наиболее выпукло тренды по сегментам Почему не надо считать его легкой случайной
заметны при сравнении с 2015 годом, рябью в море венчурных инвестиций и стоит
который именно с точки зрения обратить на него внимание? В большей степени
сегментирования отлично отражал это обусловлено интересом государственных,
инвестиционные стратегии 2010-2016 гг. частно-государственных и квази-
Чтобы их охарактеризовать, достаточно государственных инвесторов (в силу специфики
процитировать наш же отчет прошлого развития национальной экономики), пусть она
года: «увлеченность инвесторов пока и не так ясно выражается, а также
Интернетом остается неизменной». корпоративных инвесторов, имеющих более
«длинную» стратегию и не всегда нацеленных
Софт- и интернет-сегменты все еще на выход из активов.
являются основными для инвестиций и
едва ли в ближайшие годы структура Именно они, похоже, и будут драйвить этот
рынка изменится – таких тенденций не тренд – частные венчурные фонды в своей
прослеживается. Традиционно слегка массе сфокусированы на ИТ и не имеют
разбавлял картину прошлых лет биотех. интереса к промышленным технологиям (в
Тем не менее, в 2015 году оформился стране сегодня не более 10 частных фондов,
прошлогодний тренд: растет интерес которые позиционируют себя как инвесторов в
инвесторов к промышленные венчурный промтех). Однако государство и
технологиям (см. страницу 25). крупные промышленные группы – те игроки,
и они приближаются к тому же биотеху, которые смогут вдуть жизнь в промтех и, что
который в ранних десятых годах часто важно, дать импульс и жизнь тем командам,
шел на втором месте после ИТ. которые занимаются такого рода проектами.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
СТРУКТУРА РЫНКА: СЕГМЕНТЫ
Из интересных, но предсказуемых В сегменте B2С также поменялись
наблюдений: просел в целом рынок лидеры. Драматически упали
B2C. Это действительно инвестиции в электронную
неудивительно, учитывая коммерцию, поиск и рекомендации
посткризисную, а кое-где и все еще (c одной стороны, как выше было
кризисную ситуацию в плане сказано, падение чисто
консюмерских покупок. В этом консюмерских рынков, с другой –
смысле ориентация инвесторов на смена технологических парадигм).
B2B неожиданностью не стала.
Инвесторы поверили в сервисы:
Спустимся на уровень ниже и транспорт, путешествия, ремонт и
рассмотрим лидерские сегменты по уборка. Очевидно, все еще
категориям. Произошла сказывается тренд «уберизации».
существенная трансформация рынка Кроме того, оптимизм внушает
в сегменте B2B. Если в предыдущие растущий сегмент игр. Это
годы большая часть инвесторов общемировой тренд, также
придерживалась консервативных прибавим к нему такие позитивно
направлений: системы управления влияющие на него тенденции, как
предприятием, платформы и развитие технологий VR, AR и AI.
традиционные B2B-решения, то в
2016 году все эти инвестиции упали.
Сложно однозначно объяснить этот
тренд – вероятно, сказалось
отсутствие ясности с
импортозамещением в ИТ, на что,
безусловно, возлагались надежды как
многих отечественных
производителей, так и их
потенциальных инвесторов. В то же
время инвесторы продолжают верить
в софт и оборудование, безопасность
и приложения. Уместно говорить о
поисках новых более устойчивых
инвестиционных идей.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
B2B: СОФТ И ИНТЕРНЕТ
Структура сделок по секторам* Структура сделок по секторам*
($ млн.) (в количественном выражении)
16; 13% 23
19%
5; 5%
40; 33%
7; 6% 54
44% 122
$121M 18
7; 6% сделки
15%
8; 6%
8
20; 17% 7%
17; 14% 4 7
4 4
3% 3% 3% 6%
Софт и оборудование Реклама и продажи
Безопасность Управление и оптимизация
Разработка приложений Бизнес-аналитика
Реклама и продажи Образование
Платежи Безопасность
Бизнес-аналитика Платежи
Управление и оптимизация HR
Прочие секторы Прочие секторы
* в представленных графиках исключены сделки поглощения (выхода)
Крупнейшие сделки выхода за 2016 год в секторе «Софт и Интернет B2B»:
Дата Цель Инвестор Сумма ($M) Доля Стадия
компании
Июл.2016 R-Style Softlab Asseco Group Softlab 12 30% Экспансия
Окт.2016 amoCRM 1С 10 51% Рост
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАОБЗОР:
ОТТЕПЕЛЬ РОССИЙСКОГО РЫНКА VC
B2С: СОФТ И ИНТЕРНЕТ
Структура сделок по секторам Структура сделок по секторам
($ млн.) (в количественном выражении)
13; 14% 15; 11%
11; 8%
31; 33%
11; 11%
133 9; 7%
$95M 67; 51%
сделки
11; 11% 9; 7%
5; 5% 8; 6%
6; 6% 9; 10% 7; 5%
9; 10% 7; 5%
Транспорт Доставка
Путешествия Игры
Ремонт и уборка Ритейл
Доставка Образование
Ритейл Ремонт и уборка
Медицина Социальные проекты
Музыка Недвижимость
Прочие секторы Прочие секторы
* в представленных графиках исключены сделки поглощения (выхода)
Крупнейшие сделки выхода за 2016 год в секторе «Софт и Интернет B2C»:
Дата Цель Инвестор Сумма ($M) Доля Стадия
компании
Фев.2016 HeadHunter Elbrus Capital 130 Н.д Экспансия
Май.2016 Gett Volkswagen Group 300 Н.д Экспансия
Ноя.2016 Delivery Club Mail.ru Group 100 100% Экспансия
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАКЛЮЧЕВЫЕ ТРЕНДЫ
ОТ СОСТАВИТЕЛЕЙ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАКЛЮЧЕВЫЕ ТРЕНДЫ ОТ
СОСТАВИТЕЛЕЙ ОТЧЕТА
По итогам 2016 года мы хотим особо отметить следующие тенденции, которые, по нашему мнению,
окажут влияние на рынок и в 2017 году.
Государственные фонды и фонды с Глобализация стартапов и фондов
государственным участием снижают продолжается, однако без заметных
активность, выходят из проектов или успехов. В пример можно привести
закрываются. Например, практически российский стартап Prisma, добившийся
прекратили свою деятельность венчурное серьезной мировой известности и долго
направление VTB Capital и «Лидер- державшийся в топах скачиваний на
Инновации». «Роснано» снизил активности на платформах AppStore и GooglePlay. У
стадии «экспансия» в венчуре, как и прямые большинства топовых фондов есть по
инвестиции в целом. Исключение составляет одному и более офисов за пределами
фонд Сколково, который продолжает России: Тель-Авиве, Сан-Франциско,
грантовые программы и планирует, по Берлине и т.д.
официальным заявлениям его
руководителей, открытие новых фондов. В то же время ожидания на восстановления
публичных рынков капитала и возможные
Активно развиваются корпоративные успешные IPO российских компаний на
инновации и корпоративное инвестирование Micex и азиатских биржах не оправдались.
в различных его формах: корпоративные
акселераторы (IKEA, SAP, и InspiRUSSIA и др.), В топе отраслевых предпочтений
корпоративные фонды (очень активны российских венчурных инвесторов
Sistema VC, Sistema Asia Fund и др.). Можно социальные сети и электронная коммерция
упомянуть большое количество интеграций со упали, в то время как сегменты
стартапами, особенно в сфере финтеха – в образование и игры растут. Также растет
пример можно привести, например, интерес к инвестициям в промышленные
запускающийся акселератор Fintech Lab. По технологии.
этой же причине год охарактеризовался
ростом числа выходов и оптимистичным
настроем венчурных инвесторов касательно
M&A.
Продолжается рост ангельских инвестиций,
как и развитие ангельских, микроангельских
групп, а также p2p и крадфандинговых
платформ. Среди наиболее активных
традиционно Venture Club, StartTrack, Клуб
инвесторов МШУ Сколково, Клуб инвесторов
ФРИИ, SmartHub и др. Также в 2016 году
выросла волна инвестиций со стороны
совершенно новых частных венчурных
инвесторов: топ-менеджеров корпораций, а
также малых и средних предпринимателей, в
том числе из регионов.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАПРОГНОЗЫ
НА 2017 ГОД
ОТ УЧАСТНИКОВ
РЫНКА
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАПРОГНОЗ НА 2017 ГОД
ОТ УЧАСТНИКОВ РЫНКА
В начале года RB/RMG Partners традиционно опросили управляющих фондов и экспертов
рынка: мы попросили определить точки роста венчурного рынка, наиболее
интересные технологии и бизнес-вертикали для инвестиций в 2017 году.
Точки роста венчурного рынка в 2017 году
4%
6% Активизация стратегических инвесторов и корпоративных
венчурных фондов
11% 33% Рост инвестиционного интереса со стороны российских
инвесторов
Государственная поддержка
Возвращение западных инвесторов в РФ
19% Приход азиатского капитала
Другое
27%
Наиболее популярные технологии среди инвестиций в 2017 году
17%
26%
Большие данные
Интернет-вещей
9% Блокчейн
Нейротех
10% 3D печать
Другое
21%
17%
Бизнес-вертикали, которые будут привлекать инвестиции в 2017 году
5%
8%
32% Медицина
10%
Финансы
Ритейл
Реклама
17% Логистика
Другое
28%
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАСПИСОК
ИСТОЧНИКОВ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАСПИСОК ИСТОЧНИКОВ
Собственная база сделок RB / RMG Partners.
Исследования: Обзор российского венчурного рынка за 2015 год RMG Partners, Рейтинг
венчурных фондов за 2016 год Firrma, Venture Barometer 2016 от Prostor Capital.
Федеральные и специализированные СМИ: «Ведомости», «Коммерсант», РБК Daily, Firrma.
Базы TechCrunch, AngelList.
Базы НАУРАН.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАМЕТОДОЛОГИЯ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАМЕТОДОЛОГИЯ
Информацией об инвестиции, которая
включается в отчет, является в
первоочередном порядке та информация,
которая становится доступной, когда о
В настоящем исследовании мы использовали сделке стало известно в открытых
рекомендации методологии, подготовленной источниках – СМИ, блогах, сайтах компаний,
РАВИ при участии игроков рынка венчурного публичных презентациях и базах данных
инвестирования России. Под венчурными стартапов. Во всех остальных случаях
инвестициями понимаются инвестиции на действует правило уточнения у
сумму до 100 миллионов долларов (по ньюсмейкера или первоисточника.
средневзвешенному курсу ЦБ для рублевых
сделок, действующему в рассматриваемый
период времени) в рискованные, В исключительных случаях в базу могут
технологичные и потенциально быть добавлены сделки с большим
высокодоходные (проекты с целевой объемом, в виду технологичности и
ожидаемой внутренней нормой доходности инновационности компании
IRR не менее 15%) проекты.
Под корпорациями в данном отчете
При этом под инвестицией понимается понимаются корпоративные фонды
приобретение акционерного, уставного (фонды, капиталы которых сформированы
капитала непубличной компании-реципиента из внутренних источников организаций-
инвестиций и/или предоставление долгового учредителей, при этом вложения
финансирования с возможностью осуществляются в компании-реципиенты
конвертации долей или акций (equity), в том инвестиций, не обязательно
числе и с отлагательными условиями. аффилированные с организациями-
Инвестиции могут производить как фонды учредителями).
(юридические лица, зарегистрированные в
российской или зарубежной юрисдикции, В общем объеме венчурного рынка в
располагающие мобилизованным капиталом, отличие от выходов не учитывались
сформированным из более чем одного инвестиции в рыночную инфраструктуру.
источника для осуществления Под инвестициями в рыночную
профессиональных вложений в форме инфраструктуру понимаются инвестиции в
прямых инвестиций в непубличные компании венчурные фонды, бизнес- инкубаторы,
и соответствующим образом бизнес-акселераторы, технопарки и другие
позиционирующие себя на рынке), так и институты, которые осуществляют
частные лица или группы частных лиц. деятельность на венчурном рынке, но не
являются венчурными компаниями. В
При оценке объема и динамики российского объем рынка венчурных инвестиций мы
рынка венчурных инвестиций учитывались также включали гранты и инвестиционные
только венчурные инвестиции в компании, займы. Несмотря на то, что грант является
которые осуществляют деятельность безвозмездной субсидией на проведение
преимущественно в России. Финансирование НИОКР, гранты учитывались в общем
российскими инвесторами компаний, объеме рынка, поскольку они, как и
ориентированных преимущественно на инвестиции на возвратной основе,
зарубежные рынки, не включалось в объем направляются на развитие коммерческих
российского венчурного рынка. венчурных проектов.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАМЕТОДОЛОГИЯ
Seed – это самый первый раунд инвестиций, в Мы разделили все венчурные проекты на 7
котором деньги привлекаются на создание секторов: Биотех, Промтех, Компьютерные
компании. технологии и оборудование, Прочие технологии,
Софт и Интернет – B2B, Софт и Интернет – B2C,
Раунды A, B, C и т.д. – это последующие раунды, в Прочие ИТ. Первые 4 сектора составляют
которых привлекается дополнительное макросектор Технологий, остальные –
финансирование. макросектор ИТ.
Буква при этом означает порядковый номер БИОТЕХ: проекты в сфере здравоохранения,
раунда: А – первый после посева, B – второй и т.д. фармацевтики, диагностики и разработки
Начиная с раунда С, используем обозначение С+. медицинского оборудования.
Выход – это особый тип сделки, в ходе которой не ПРОМТЕХ: роекты в сфере лазерных,
привлекается дополнительное финансирование в энергетических, космических,
сам проект, а один или несколько существующих робототехнических, экологических и прочих
акционеров продают свои доли в ходе сделки со технологий, предназначенных для
стратегическим инвестором или IPO. использования в промышленности.
В данном отчете выделяются 4 стадии развития КОМПЬЮТЕРНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ И
венчурного проекта: ОБОРУДОВАНИЕ: проекты в сфере
телекоммуникаций, хранения данных,
мобильных технологий и компьютерной̆
➢ Посев (Seed): проект существует только на техники.
бумаге или в виде лабораторных разработок.
СОФТ И ИНТЕРНЕТ – B2B: приложения и
➢ Стартап (Start-up): компания, либо интернет-сервисы, клиентами которых
находящаяся на организационной̆ стадии, являются предприятия. К этому подсектору
либо уже ведущая короткое время свой относятся, в частности, решения для управления
бизнес, но еще не продававшая свой продукт бизнесом, маркетинга и разработки ИТ-
за деньги. продуктов.
➢ Рост (Growth): начало выпуска новой СОФТ И ИНТЕРНЕТ – B2C: приложения и
продукции, размещение ее на рынке и интернет-сервисы, клиентами которых
получение первых небольших доходов. являются физические лица, в т.ч. решения в
сфере электронной торговли, предоставления
➢ Экспансия (Expansion): увеличение объемов контента, поиска, потребительских финансов,
продаж, рыночной доли, объемов образования, а также игры, социальные сети и
производства, офисных площадей и пр. прочие сервисы для потребителей.
Источниками информации для формирования таблицы сделок являлись публикации в СМИ, открытых базах
данных (Rusbase, AngelList и пр.), а также собственная информация RMG Partners. Датой сделки, указываемой в
приведенной в приложении к отчету таблице, считается дата обнародования сделки в СМИ, блогосфере или
отчетности компаний, если не указано иное. Сумма сделки указывается как объявленная публично сумма
инвестиций инвестора, включая суммы будущих инвестиций, не учитывая разбиение на транши, дополнительное
фондирование и иные механизмы проведения сделки. Сделки с привлечением кредитных средств в проекты
(актуальны для институтов развития) и субсидии в виде госконтрактов на создание и коммерциализацию НИОКР
приравниваются к прочим инвестициям в проекты.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАСПИСОК ТЕРМИНОВ
И ПОНЯТИЙ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАСПИСОК ТЕРМИНОВ И ПОНЯТИЙ
Стадии развития инвестиционно Венчурные инвестиционные стадии:
привлекательного стартапа:
ПОСЕВ SEED
Ранняя стадия развития компании на этапе Приблизительно соответствует стадиям
от идеи до формирования команды, развития компании посев, рост и стартап.
проверки первых гипотез и ведения Сумма колеблется в диапазоне от $100
регулярной коммерческой деятельности. тыс. до $1 млн.
СТАРТАП A
Ранняя стадия развития компании, Приблизительно соответствует стадиям
характеризующаяся началом постоянной и развития компании экспансия и зрелость.
полноценной коммерческой деятельности, Сумма инвестиций составляет от $1 млн до
получением от нее выручки и ростом $3-4 млн. (на российском венчурном
бизнеса. рынке)
РОСТ B
Гиперактивная стадия развития компании, Приблизительно соответствует стадии
когда коммерческие гипотезы развития компании зрелость и выше.
подтверждены и для бурного развития Средний чек на российском венчурном
бизнес нуждается во внешнем рынке от $4 млн до $7-8 млн.
финансировании.
C
ЭКСПАНСИЯ Средний чек от $8 до $25-30 млн.
Гиперактивная стадия развития компании,
характеризующаяся ростом бизнеса и ВЫХОД
расширением географии присутствия. Этап развития венчурной компании, на
котором происходит создание публичной
ЗРЕЛОСТЬ компании, продажа доли инвестора
Стадия, на которой бизнес демонстрирует другому стратегическому инвестору(M&А),
устойчивость и постоянный рост – как первичное размещение на фондовом
правило, менее бурный, чем на рынке (IPO) или выкуп менеджментом.
предыдущих стадиях, – в силу чего
инвестиционные риски снижаются.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАThe international standard
for Russian venture news
www.ewdn.com/finance
On-demand market research
and startup scouting services
in Russia and Eastern Europe
East-west Digital News is the first international
information and PR consulting company dedicated
to the vibrant tech markets of Eastern Europe.
Get in Touch with us at contact@ewdn.comО КОМПАНИИ RB PARTNERS
В 2017 году RMG Partners
объединилась с RB Partners с целью
усиления инвестиционного и M&A
направлений.
RB Partners RMG Partners
Международная группа компаний. Работает на рынке с 1993 года.
Основана в 2004 году и специализируется Специалисты компании помогают
на оказании инвестиционно-банковских увеличить стоимость предприятий и
услуг для российских и международных повысить их привлекательность для
компаний средней капитализации. C 2004 инвесторов. Работая с быстрорастущими
года RB Partners успешно осуществила компаниями, которые нуждаются в
более 80 проектов в области подготовки и оценке бизнеса и привлечении
сопровождения сделок M&A на общую финансирования, компания
сумму свыше 2,5 млрд. долл. США. C 2010 разрабатывает стратегию развития
года Компания RB Partners является бизнеса и выявляет индикаторы его роста
членом международной M&A ассоциации в будущем.
Globalscope www.globalscopepartners.com, Компания оказывает операционную
включающей в себя более 50 поддержку и поиск партнеров на
инвестиционно-консалтинговых фирм из зарубежных рынках,
41 страны мира, специализирующихся в прединвестиционную подготовку и
области слияний и поглощений, а также помогает правильно осуществить сделки
корпоративного финансирования. c капиталом.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАБЛАГОДАРНОСТИ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАБЛАГОДАРНОСТИ
ПАРТНЁРЫ ВЫПУСКА:
ВЫРАЖАЕМ ОГРОМНУЮ БЛАГОДАРНОСТЬ ВСЕМ, КТО
УЧАСТВОВАЛ И ПОМОГАЛ В ПОДГОТОВКЕ ДАННОГО ОТЧЕТА:
А также мы хотим отдельно поблагодарить
Дмитрия Фалалеева, Эдуарда Фиакселя, Игоря Устинова,
Равиля Кидрячева и Сергея Долгова.
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАКОНТАКТЫ
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАКОНТАКТЫ
Москва
119034, Москва, Смоленский бульвар, 2
Санкт-Петербург
197101, Россия, Санкт-Петербург, ул. Чапаева, 15
© 2017 RB Partners
www.rbpartners.ru
Арсений Даббах
Партнер
Моб: +7 (903) 596-37-92
Тел: +7 (495) 726-59-17
DabbakhAD@rbpartners.ru
ПАРТНЕРЫ ОТЧЕТАПАРТНЕРЫ ОТЧЕТА
Вы также можете почитать
