СТРАТЕГИЯ ВЫХОДА ЕВРАЗ ЗСМК НА РЫНОК ЛИСТОВОГО ПРОКАТА ДЛЯ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ - MCKINSEY BUSINESS DIVING 2019
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
McKinsey Business Diving 2019 Стратегия выхода ЕВРАЗ ЗСМК на рынок листового проката для диверсификации портфеля Команда НТСО
СОДЕРЖАНИЕ: EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
Executive
EXECUTIVE SUMMARY Summary
РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
ЕВРАЗ необходимо сконцентрироваться на производстве горячекатаного
проката и продвигать его на российском и азиатском рынках
Продукт Стратегия сбыта Риски Результат
К 2023 году ЕВРАЗ ЗСМК Рынок РФ Ключевыми рисками К 2024 году по сравнению
начнёт производить 2,5 • планируется поставлять проекта являются: с 2018 годом:
млн. тонн горячекатаного • Падение цен на • Выручка ЗСМК
1,5 млн. тонн продукции
проката по технологии листовой прокат увеличится на 15%
ESP ежегодно • Увеличение сроков и вместо ожидаемого
• Основными регионами стоимости проекта падения на 13%
сбыта будут Урал, • Недостаток • EBITDA вырастет на 6%
Сибирь и Дальний квалификации вместо ожидаемого
персонала падения на 8%
Восток
Причины выбора данного
продукта: При грамотной Финансовые показатели
подготовке каждый из проекта к 2028 году:
Рынок Азии существующих рисков
• Согласно прогнозам, на можно нивелировать. CAPEX - 490 млн. $
• планируется поставлять
самых привлекательных NPV -363 млн $
1 млн. тонн продукции
для ЕВРАЗ рынках Г/К Дополнительным IRR – 24%
ежегодно способом нивелирования Срок окупаемости – 6 лет
прокат будет расти
• Основными рынками рисков является
быстрее, чем другие виды
сбыта будут 5 строительство завода
листового проката металлоконструкций
быстрорастущих
• Удельный размер рынка
экономик региона
Г/К проката при этом CAPEX – 30 млн $
больше, чем аналогичный Объем выпуска – 100 тыс.
показатель у ХК проката и тонн
проката с покрытием
4EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
При сохранении текущего портфеля в ЕВРАЗ ЗСМК к 2024 году
ожидается падение выручки на 14%
Выручка сократится на 667 млн $ Основная причина –
снижение цен на
Выручка, млн $ продукцию
сталелитейной отрасли
-667
4.899 (-14%)
4.757
4.633
4.487 Это объясняется 2-мя
4.368 4.302 основными факторами:
4.232
1. Перепроизводством
стали на мировом
рынке
2. Снижением
себестоимости сырья
2018 2019 2020f 2021f 2022f 2023f 2024f
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 6EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Для улучшения финансовых показателей ЕВРАЗ ЗСМК необходимо
переориентироваться на производство листового проката
На данный момент продуктовый портфель ЕВРАЗ ЗСМК не В ближайшие 5 лет именно на эти продукты ожидается самое
оптимален – более половины продукции строительной стремительное падение цен. Листовой прокат является приоритетным
площадки составляют слябы и квадратные заготовки ввиду относительно низкого темпа снижения цен
Продажи ЕВРАЗ ЗСМК, тыс тонн Прогноз мировых цен, $ на тонну
2018 2024f CAGR
2.700 Сортовой прокат 570 506 - 2%
57% портфеля составляют
полуфабрикаты
Листовой прокат 610 595 - 1%
1.400
Квадратные 610 582 - 3%
заготовки
3.200
Квадратные заготовки
Слябы
Слябы 466 365 - 3%
Сортовой прокат
2018
Источники: MEPS, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, World Steel Association, Fitch Solution, «Recent developments in steelmaking capacity», 7
OECD 2018. анализ проектной группыEXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
ЕВРАЗ ЗСМК следует наращивать присутствие на рынках листового проката
России и Азии
Географическая Внешнеторговые Уровень
Регион Объем рынка Итог:
доступность барьеры конкуренция
Рост потребления плоской стали
по регионам мира, млн. тонн
Китай 453 +1%
Азия (без Китая) 230 +2%
Европа 107 +1%
Африка и 80 + 1%
Ближний Восток
74 + 1%
Северная Америка
Латинская Америка 45 + 1%
Россия 30 + 2%
2024F CAGR:
Привлекательность: - высокая - средняя - низкая
Источники: анализ проектной группы, материалы кейса, World Steel Association, Fitch Solution, «Recent developments in steelmaking capacity», OECD 2018. 8EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
ЕВРАЗ нужно сконцентрироваться на Г/К прокате – самом крупном и
быстрорастущем сегменте листового проката на рынках РФ и Азии
Объем рынка к 2024 Горячекатаный прокат Листы с покрытием Холоднокатаный прокат
+ 4% + 8% + 3% + 7% + 3% + 5%
111
19 41
24
7
4
Млн. тонн
+ 3% + 6% + 3% + 5% + 2% + 4%
58
31
9
5 14
2
Млрд. долларов
• Объем рынка горячекатаного проката в денежном и в физическом выражении самый большой относительно других видов
листового проката как в России, так и в Азии.
• Темпы прироста горячекатаного проката выше, чем остальных видов листового проката как в России, так и в Азии
+ Х% - CAGR (2017-2024) на рынке РФ - объем рынка РФ, млн. тонн
+ Х% - CAGR (2017-2024) на рынке Азии (без Китая) - объем рынка Азии (без Китая), млн. тонн
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 9EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
На Российском и Азиатском рынках основными клиентами ЕВРАЗ станут
строительная отрасль и производители труб
Россия Азия (без Китая)
• Реализация нацпроектов • Взрывная урбанизация
+ 6% в области жилищного + 8% (+ ~ 500 млн. новых
строительства жителей городов к 2024)
• Крупные • Повышение качества
инфраструктурные жилья из-за увеличения
проекты среднего класса
Строительство • Большее использование 96,7 • Рост числа
9,2 стали в строительстве инфраструктурных
проектов
• Развитие новых • В 2018–2025 гг. в Азии
нефтегазовых будет реализовано >100
+ 1% + 6%
месторождениях с крупных проектов по
неразвитой добыче нефти и
инфраструктурой природного газа.
• Реконструкция в ЖКХ
Трубы • Ввод новых мощностей по 20,3
2,2 выпуску труб МСД
(например, Г/К «Феррум»)
+ Х% - CAGR (2017-2024) - объем рынка горячекатаного проката в 2024 году, млн. тонн - особенности
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы, Институт нефтегазовой геологии и геофизики им. А. А. Трофимука СО РАН 10EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
На рынке РФ ЕВРАЗ ЗСМК сможет ежегодно сбывать ~ 1,5 млн. тонн
листового проката
Более низкая себестоимость и близость к потребителям Основными рынками могут быть географически близкие
позволят ЕВРАЗ занять весомую долю рынка территории Урала, Сибири и Дальнего Востока
Спрос на тонколистовой Г/К прокат, млн. тонн
1. Низкие цены
ЕВРАЗ может предоставить одну из самых
низких цен на рынке листового г/к проката
Прогнозируемая цена листового г/к проката, $/тонн Уральский ФО Сибирский и
Дальневосточные ФО
2,6 3,0
554 496 581 540
+0,6 +0,7
2,0 2,3
1,8
НЛМК ММК Севесталь Евраз
2,3 ЗСМК
2. ЕВРАЗ имеет возможность построить завод
используя современные технологии, в то
1,2
время как основные конкуренты используют (40%)
устаревший ШСГП стан 2000 0,3
(10%)
2018 2024F 2018 2024F
3. Близость к большей части потенциальных
клиентов в Сибири и на Дальнем Востоке
(~50% потенциальных клиентов Сибири
находятсяEXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
На рынке Азии ЕВРАЗ ЗСМК сможет ежегодно сбывать ~ 1 млн. тонн
листового проката
Более низкая себестоимость позволят ЕВРАЗ занять Фокус на крупнейших чистых импортёров региона позволит занять от
долю рынка 3-5% импорта Г/К проката в страны Юго-Восточной Азии
Чистый импорт Г/К проката, млн. тонн, Прогноз. 2024 Доля ЕВРАЗ:
1. Ожидаемые цены ЕВРАЗ ЗСМК будут ниже
экспортных цен китайских компаний Тайланд 9,0 0,3 4%
Прогнозируемы цены на листовой прокат, Вьетнам 9,1 0,2 2%
$ за тонну
Индонезия 6,3 0,2 3%
+4%
Филлпины 5,3 0,2 3%
Малайзия 4,4 0,1 3%
540 560
Продажи ЕВРАЗ
В страны Юго-Восточной Азии Г/К прокат будет поставляться по
Потенциальные Средние железной дороге и через порт Находка, принадлежащий ЕВРАЗ
цены Евраз экспортные цены
ГК проката из Китая
ЗСМК
Находка
2. Маршрут через порт Находка обеспечит
быструю доставку товара потенциальным
клиентам
на поезде – 4 дня
по морю – 7-10 дней
Источники: анализ проектной группы, материалы кейса, MEPS, , World Steel Association 13EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Из двух технологий с оптимальной производственной мощностью ESP
обеспечивает лучшие физико-химические свойства продукции
Высокое качество продукции позволит увеличить цену и ускорить возврат инвестиций
Производственная OPEX, от
мощность, млн традиционной Ключевые Преимущества Ключевые недостатки
тонн/год технологии
• Высокий уровень брака
• Невысокие требования к
Традиционная • Высокие затраты на газ,
2,0 100% качеству технологического
технология электричество и оплату
процесса
труда
• Возможность поэтапного
• Сложность производства
строительства цеха
CSP 3,5 55% конструкционной стали
• Возможность запуска
нескольких ручьёв
• Крайне широкий сортамент • Сложность производства
стали, который можно конструкционной стали
ESP 3,0 63%
использовать в • Невозможность работы
производстве двумя ручьями
• Разливка заготовок • Низкая апробация
Castrip 0,5 35% проходит в 10-15 раз технологии на рынке
быстрее нормы
• Меньше брака благодаря
• Низкая апробация
0,5 подаче стали на
BeltCasting 30% технологии на рынке
горизонтально
движущуюся ленту
Источники: материалы кейса, анализ проектной группы 15EXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Внедрение в продуктовый портфель листового проката позволит расширить ассортимент и
снизить долю низкомаржинальной продукции
Новый цех позволит постепенно изменить существующий Г/К Тонколистовой Г/К Толстолистовой
портфель производимой продукции
Доли в продажах:
Портфель Продажи ЕВРАЗ ЗСМК, тыс. тонн Оптимальный
сейчас портфель
7.300 7.300 7.300 60% 40%
1.300 Толщина:
2.500
3.200
0,8 -4 мм 4-25 мм
3.200
Потенциальная продукция:
3.200
2.700
• конструкционные • конструкционные
2.000 трубы трубы
1.400 1.600 • гнутый профиль • несущие элементы
800 • ограждения сварных и
2018 2022f 2023f • детали несварных
промышленных конструкций
установок • сварные трубы
В портфеле повысится доля продуктов с высоким переделом
Доступные типы стали:
Доля заготовок снизится на 34 п.п. 56% 22% • Silicon steel • High carbon steel
• Structural steel • AHSS and UHSS
• HSLA steel • IF and mild steel
Доля листового проката
достигнет 34% производства 0% 34%
Листовая сталь Квадратные заготовки
2018 2023 Сортовой прокат Слябы
Источники: анализ проектной группы, материалы кейсаEXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Реализация инициативы поможет не только избежать прогнозируемого падения выручки и
EBITDA, но и обеспечить устойчивый рост этих показателей
К 2023 году выручка ЕВРАЗ ЗСМК увеличится на 15% (716 млн $) Финансовые показатели
проекта к 2028:
Выручка, млн $
CAPEX - 490 млн. $
+716
NPV– 363 млн. $
5.690 5.616 IRR – 24%
4.899 5.082 Срок окупаемости – 6 лет
4.757 4.633 1.388 1.383
4.487 714
4.899 4.757 4.633 4.487 4.368 4.302 4.232
При сохранении текущего портфеля к
2018 2019f 2020ff 2021ff 2022f 2023f 2024f 2024 году финансовые показатели будут
ниже уровня, который предполагается в
проекте :
EBITDA увеличится на 6% (138 млн $)
• выручка на 1 383 млн. $
EBITDA, млн. $ • EBITDA на 234 млн. $
+138
1.296 1.314
1.176 1.189 1.158 1.182
1.122 221 234
91
Выручка при изменении портфеля
1.176 1.189 1.158 1.122 1.092 1.079 Выручка при сохранении портфеля
EBTDA при изменении портфеля
1.075
EBTDA при сохранении портфеля
2018 2019f 2020ff 2021ff 2022f 2023f 2024f
Источники: анализ проектной группы, материалы кейсаEXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Внедрение инициативы сопряжено со множеством рисков, каждый
из которых возможно нивелировать
Риски
1. Снижение цен на листовой прокат
2. Снижение спроса на листовой прокат
6 1 Рыночные 3. Повышение цен на сырье
Высокая
7
4. Снижение цен на сталь
Вероятность
5 4 9 2
5. Внутриотраслевая конкуренция
Средняя
11
Валютные 6. Снижение курса рубля к доллару
8 3
Низкая
7. Недостаточная квалификация персонала
10
Человеческие
8. Нарушение норм эксплуатации и безопасности
Низкая Средняя Высокая
Значимость
9. Увеличение сроков и стоимости
Проектные
10. Низкое качество внедрения
Политические 11. Внешнеторговые барьеры
Источники: анализ проектной группы, материалы кейса 20EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Проект обладает относительно высокой чувствительностью к изменению на
приоритетных рынках
800
3 сценария динамики цен на ГК прокат, $/тонн
NPV– 363 млн. $
600 IRR – 24%
Цены, $/тонн
400
NPV– 274 млн. $
IRR – 21%
200
NPV– 186 млн. $
IRR – 18%
Вероятный Негативный Экстремальный
0
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Следующие действия снизят чувствительность проекта к изменению цен
• Диверсификация рынков
• Внедрение дополнительного цеха по выпуску металлопроката
• Повышение прибыльности
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 21EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
ЕВРАЗу следует уделить внимание переобучению персонала, чтобы нивелировать риски,
связанные с человеческим фактором
Технический персонал Управленческий персонал Отдел продаж
• Обучение особенностям технологии;
• Адаптация системы планирования; • Особенности продаж листового
• Адаптированные нормы системы
КОНТЕНТ
• Применение методик управления проката
безопасности;
производительностью и • Заключение новых контрактов;
• Правила эксплуатации и
трудоемкостью в рамках новой • Личный план развития: алгоритмы,
обслуживания;
технологии стандарты
• Анализ дефектов
РЕЗУЛЬТАТ
• Достижение целевых показателей; • Достижение целевых показателей; • Рост продаж на ~17-23%
• Минимизация несчастных случаев; • Развитие корпоративной
• Обеспечение исправности технологии эффективности
• МИСиС, Институт непрерывного
ПРОВАЙДЕРЫ
• Компания-производитель • Компании, занимающиеся
образования;
технологии (Primetals Technologies) развитием отделов продаж 22
• Корпоративный центр подготовки
• Корпоративный центр подготовки (например, Oy-li, ЭКОПСИ
кадров «Персонал»;
кадров «Персонал»; Консалтинг)
• ЭКОПСИ КонсалтингEXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Грамотно организованное планирование и контроль способны снизить
проектные ри
Возникающие риски Последствия Способы нивелирования
к 2028 году
1. Материальная ответственность
-$16,8 млн NPV подрядчика за невыполнение сроков
1. Увеличение сроков проекта
1 мес
задержки
= -0,7% IRR 2. Контроль за каждым этапом
строительства
1. Заключение долгосрочных
2. Увеличение стоимости 50 млн долл -$104 млн NPV
проекта доп. расходов = -4,7% IRR
контрактов на поставку материалов
2. Контроль за соблюдением сметной
документации
3. Низкое качество
внедрения технологии
Дополнительные 1 млн долл -$2 млн NPV
издержки на ремонт расходов = -0,1% IRR
1. Контроль качества в кооперации с
производителем оборудования
2. Дополнительное обучение
персонала для работы с новым
оборудованием
-$18,2 млн NPV
Выход оборудования
из строя
1 мес
простоя
= -0,7% IRR
Источники: анализ проектной группы, материалы кейса 23EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Инициатива строительства завода металлоконструкций обеспечит проект
ещё большей финансовой привлекательностью
Темп роста рынка строительных металлоконструкций в
России к 2024 году составит 2% Показатели проекта:
Продажи металлоконструкций, тыс. тонн
CAGR +2%
Объём Срок
4.859 4.957 5.056 CAPEX выпуска строительства
4.579 4.671 4.764
4.413 4.488
30 100 3
Млн. $ Тыс. тонн Года
2018 2019f 2020f 2021f 2022 2023 2024 2025 Без учёта проекта С учётом проекта
Строительство завода металлоконструкций позволит ЕВРАЗ ЗСМК
ежегодно получать выручку в размере 164 млн $ NPV $360 млн. $450 млн.
Продажи металлоконструкций ЕВРАЗ ЗСМК, млн. тонн
163 164
80
IRR 24,1% 25,8%
2018 2019f 2020f 2021f 2022 2023 2024 2025
Источники: анализ проектной группы, материалы кейсаEXECUTIVE SUMMARY 3 РЫНОК 5 СТРАТЕГИЯ СБЫТА 11 ТЕХНОЛОГИЯ 14 ОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 16 РИСКИ 19 ПРИЛОЖЕНИЯ 25
EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1. Из-за падения цен на сырье и перепроизводства, прогнозируется снижение
цен на продукты черной металлургии и снижение выручки отрасли на ~10% к 2022 году
Прогнозируется снижение сырьевой себестоимости, из-за уменьшения цен на руду и
коксующийся уголь
Прогноз себестоимости сырья в металлургии, $ на тонну
Основной фактор – рост CAGR -3%
предложения, без
существенного роста спроса:
Железная руда
• Ввод новых месторождений в
Австралии и Бразилии 230 225 225 210 205
Коксующийся уголь
• Рост предложения со стороны
США, России и Мозамбика
2018 2019 F 2020 F 2021 F 2022 F
На рынке прогнозируется избыток предложения, так
как производство будет прирастать быстрее спроса…
1.876 1.874
1.850 1.851
1.819 1.824
1.778 1.785 1.773 1.770
1.718
1.690
2017 2018 2019f 2020f 2021f 2022f
Производство стали Потребление стали
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 26EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 2. Риски, возникающие при изменении портфеля,
возможно нивелировать
Риски Способы нивелирования
Рыночные
• Клиентоориентированность
1. Снижение спроса • Оптимизация географической структуры продаж
• Поиск новых рынков сбыта продукции
на листовой прокат
• Концентрация на наиболее стабильных сегментах
6 1
Высокая
• Клиентоориентированность
2. Снижение цен на • Использование долгосрочных контрактов
7 • Взаимодействие с органами антидемпингового и
сталь
тарифного регулирования
Вероятность
5 4 9 2
Средняя
4. Внутриотраслевая • Мероприятия по снижению затрат и
11 улучшению качества продукции
конкуренция
• Ребалансировка продуктового портфеля
8 3 5. Повышение цен на • Оптимальное планирование закупок сырья
Низкая
сырье • Повышение эффективности использования
12
сырья
Политические
Низкая Средняя Высокая
6. Внешнеторговые • Оптимизация географической структуры
Значимость барьеры продаж
• Поиск новых рынков сбыта продукции
Технологические
7. Неполадки нового • Мероприятия для
оборудования обеспечения корректной
работы оборудования
Источники: анализ проектной группы, материалы кейса 27EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 3. Среди готовой продукции перспективнее рынок
листового проката, так как он растет быстрее и больше по объему
Доля плоского проката будет расти как на рынке РФ…
Прогноз спроса на рынке стали в РФ, млн. тонн
47 48 49
43 44 44 44 45
23 23 24 25 26 28 29 30
(53%) (54%) (55%) (57%) (58%) (59%) (61%) (62%)
16 17 16 16 16 17 16 16
4 3 3 3 3 3 2 2
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
.. так и на мировом рынке
Прогноз спроса на мировом рынке (без РФ) стали, млн. тонн
0,7%
1.741 1.781 1.807 1.829 1.723 1.736 1.755
1.675
871 930 986 979 988 975 985 994
(52%) (53%) (55%) (54%) (54%) (57%) (57%) (57%)
457 481 493 502 509 480 483 489 Листовой прокат
347 330 302 326 333 268 268 272 Сортовой прокат
2017 2018 2019f 2020f 2021f 2022f 2023f 2024f Заготовки
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 28EXECUTIVE Приложение
SUMMARY 3 РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 4. Компании с большей долей высокомаржинальной продукции
более устойчивы перед неблагоприятным воздействием среды
Группа 1 Группа 2 Группа 3
Вертикально интегрированные Лидеры по операционной Акцент на инновациях
игроки эффективности • Ориентация на узкоспециализированные
• Доступ к сырью • Ориентация на процессные инновации сегменты
• Значительная доля полуфабрикатов • Специализация на готовых продуктах • Высокие затраты на НИОКР (1,1-1,2% выручки)
• Смещение в сторону новых продуктов
1500
Выручка на тонну, долл США
Voestalpine
Nippon
POSCO
1000
Северсталь
EVRAZ
500
500 600 700 800 900 1000
Затраты на тонну, долл США
Устойчивость перед внешними факторами
MIN MAX
• Высокая волатильность цен на полуфабрикаты и • Меньшая волатильность цен на продукцию • Низкая волатильность цен
продукты с низким переделом • Большая выручка на тонну продукции • Незначительный риск появления новых
• Риски снижения цен из-за перепроизводства и • Более стабильные денежные потоки конкурентов
появления новых конкурентов (особенно из • Высокая выручка на тонну продукции
развивающихся стран)
Для того чтобы повысить устойчивость и увеличить выручку, ЕВРАЗу следует увеличивать долю сложных продуктов в портфеле
Источники: лекция McKinsey & Company, OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 29EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 5. Для повышения маржинальности ЕВРАЗ необходимо
увеличить долю плоского проката в портфеле
У компаний с большей долей плоского проката в портфеле выше Для того, чтобы догнать лидеров, ЕВРАЗ нужно увеличивать
EBITDA/тонну продукции и рентабельность долю готовой продукции в портфеле…
EBITDA margin, компаний в стальном сегменте Продуктовый портфель ЕВРАЗ, %
25% 23% 21% 16% 16% 11%
Структура производства / EBITDA на тонну выручки
151 150 47%
7% 24%
121 20% 17% 47%
23%
118
54%
65% 51% 23%
84% 85
76 6%
11% 83%
57%
30% 42%
34%
Плоский прокат Сортовой прокат
16% Г/к листы
5% HIGH VALUE Х/к
Северсталь ММК НЛМК ЕВРАЗ Металлоинвест Мечел PRODUCTS листы
Стальные заготовки, % Плоский прокат, %
Сортовой прокат, % EBITDA долл США / тонна
• Лидером по EBITDA margin и EBITDA/тонну продукции является Северсталь
• ЕВРАЗ отстает от лидера. EBITDA/тонну продукции ниже на 21%. EBITDA margin
ниже на 6 п.п.
• Частично это связано с тем, что в портфеле ЕВРАЗ больше
низкомаржинальной продукции с низким переделом
Источники: отчетность компаний, анализ проектной группы 30EXECUTIVE SUMMARY РЫНОК СТРАТЕГИЯ СБЫТА ВЫБОР ТЕХНОЛОГИИОЖИДАЕМЫЙ РЕЗУЛЬТАТ РИСКИ ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 6. Основными клиентами на рынке Г/К проката в России –
может быть строительная отрасль и трубная промышленность
6,1
Объем
рынка к
2024 1,5 1,5 1,5 0,9 0,3
Строительство Нефтяная, Промышленное АвтомобилестроениеПрочий траснспорт Бытовая техника
газовая отрасль, оборудование
водоснабжение
Средняя
скорость 9%
прироста 6% 4%
1% 3% 3%
(в год)
Географическая
доступность
проектов отрасли
для ЕВРАЗ
Источники: OECD, Bloomberg, Metals and Mining Intelligence, анализ проектной группы 31Вы также можете почитать
