Fitch присвоило Газпромбанку рейтинг "BBB-", прогноз "Стабильный"

Fitch присвоило Газпромбанку рейтинг «BBB-», прогноз
                          «Стабильный»
                                                                  (перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Лондон/Москва-12 марта 2013 г. Fitch Ratings присвоило Газпромбанку, Россия,
долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») на уровне «BBB-». Прогноз по рейтингу –
«Стабильный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ, РЕЙТИНГ
ПОДДЕРЖКИ, УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ И РЕЙТИНГ
ПРИОРИТЕТНЫХ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

Долгосрочный РДЭ отражает высокую вероятность того, что банк получит поддержку в
случае необходимости от Российской Федерации («BBB»/прогноз «Стабильный») или
структур под государственным контролем, в первую очередь, от ОАО Газпром
(«BBB»/прогноз «Стабильный»), который основал банк и является его миноритарным
акционером. Мнение Fitch о вероятности поддержки основывается на следующих факторах:
- Значимость банка для банковской системы России
- Существенная в настоящее время доля собственности у квази-государственных структур
- История получения поддержки в прошлом
- Репутационные риски для российского суверенного эмитента и контролируемых
государством владельцев банка в случае его дефолта.

Разница в один уровень между суверенными рейтингами России и Газпромбанка отражает
следующие моменты:
- Сложную структуру собственности, в рамках которой лишь 45,7% в совокупности
принадлежит Газпрому (35,54%) и государственному банку развития Внешэкономбанку
(«ВЭБ», «BBB»/прогноз «Стабильный», 10,19%), 47,4% контролирует негосударственный
пенсионный фонд Газфонд, а 6,2% находится в форме казначейских акций.
- Потенциальные изменения структуры собственности/контроля в долгосрочной перспективе
с учетом ограниченной, по мнению Fitch, стратегической значимости банка для
Газпрома/ВЭБа
- Отсутствие четко определенной роли в проводимой политике, в отличие от ВЭБа и
Россельхозбанка («BBB»/Rating Watch «Негативный»)
- Несколько более низкую системную значимость в сравнении со Сбербанком России
(«BBB»/прогноз «Стабильный») и ОАО Банк ВТБ («BBB»/прогноз «Негативный»).

Газпромбанк был третьей крупнейшей банковской группой в России на конец января 2013 г.
Несмотря на умеренные доли рынка (5% клиентских кредитов сектора и 7% клиентских
депозитов), банк имеет давние деловые связи с Газпромом и является значимым кредитором
для крупнейших российских промышленных компаний.

Имеется существенная история поддержки банка со стороны российских властей в плане
фондирования и капитала, в частности предоставление ликвидности от Центрального банка
Российской Федерации («ЦБ РФ») в размере 580 млрд. руб. в 2008 г. и субординированных
депозитов объемом 90 млрд. руб. от ВЭБа в 2009 г., из которых 50 млрд. руб. было обменено
на новую эмиссию акций банка в 2012 г. (при этом предусматривается опцион колл,
позволяющий Газпромбанку выкупить свои акции у ВЭБа до июня 2020 г.). Fitch ожидает,
что в случае необходимости власти, скорее всего, предоставят Газпромбанку поддержку в
будущем.

Финансирование от Газпрома и Газфонда является значительным и достаточно стабильным
(267 млрд. руб. на конец 9 мес. 2012 г., или 11% совокупных обязательств банка), хотя
взносы капитала были менее существенными. Тем не менее, поддержка от Газпрома может
быть предоставлена с учетом значительной доли собственности, надзора за управлением
банка (представители Газпрома занимают 5 из 12 мест в совете директоров, председателем
которого является Алексей Миллер, Председатель правления Газпрома), а также ввиду
деловых связей, общего бренда и возможностей Газпрома по предоставлению поддержки.

Fitch не расценивает ВЭБ как стратегического инвестора с учетом того, что это не
вписывается в его роль в проводимой политике как банка развития. Согласно последним
данным от Счетной палаты Российской Федерации, участие ВЭБа финансировалось
депозитами Фонда национального благосостояния со сроком в 2016 г., потенциальное
изъятие которых (если они не будут рефинансированы) может, по мнению Fitch, повлечь за
собой продажу ВЭБом акций Газпромбанка.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ,
НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ, РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ, УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ
ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ И РЕЙТИНГ ПРИОРИТЕТНЫХ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

РДЭ, национальный долгосрочный рейтинг, рейтинг поддержки, уровень поддержки
долгосрочного РДЭ и рейтинг приоритетного долга Газпромбанка могут быть понижены в
случае существенного уменьшения доли квази-государственной собственности в банке и/или
ослабления тесных связей между банком и российскими властями. В случае проведения
какого-либо негативного рейтингового действия по суверенным рейтингам Российской
Федерации, это, вероятно, приведет к негативному действию по рейтингам банка.

Потенциал повышения рейтингов Газпромбанка в настоящее время ограничен.

ОСНОВНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ

Рейтинг устойчивости «bb» отражает существенную базу корпоративных клиентов банка,
преимущества за счет сильных деловых связей с Газпромом (а также с аффилированными
сторонами и деловыми партнерами Газпрома) и преобладание компаний верхнего эшелона
среди крупнейших заемщиков и вкладчиков банка. Рейтинг устойчивости также
поддерживается за счет истории умеренного обесценения кредитов согласно отчетности,
приемлемо сбалансированной позиции фондирования и комфортной в настоящее время
ликвидности.

В то же время рейтинг устойчивости отражает высокую концентрацию по отраслям и
заемщикам в кредитном портфеле, значительную долю более высокорискового
финансирования сделок по приобретению активов, по-прежнему существенных вложений в
непрофильные активы и лишь умеренные капитализацию и прибыльность.

Проблемные (с просрочкой более чем на 90 дней) и реструктурированные кредиты были на
низком уровне соответственно в 1,2% и 1,6% на конец 9 мес. 2012 г. и полностью
покрывались резервами под обесценение. В то же время имеются высокие кредитные риски,
связанные с:
- Существенной концентрацией по заемщикам (крупнейшие 20 кредитов были равны 37%
всех кредитов, или 2,5x основного капитала, рассчитанного по методологии Fitch, на конец
1 полугодия 2012 г.)
- Существенными объемами и концентрацией финансирования сделок приобретений (15%
всех кредитов на конец 9 мес. 2012 г.)

- Слабым уровнем залогового обеспечения по кредитам (включая некоторые из кредитов для
финансирования сделок приобретений) заемщикам, базирующимся в Украине (7% всех
кредитов, или 46% основного капитала, рассчитанного по методологии Fitch, на конец
1 полугодия 2012 г.).

На конец января 2013 г. банк мог бы увеличить дополнительные резервы лишь на 4,4% всех
кредитов до 7,3%, не нарушая минимальное регулятивное требование к капиталу по
национальным стандартам в 10%, что подразумевает ограниченную способность
абсорбировать убытки.

Газпромбанк имеет существенные непрофильные активы в промышленном, медийном и
других секторах, на долю которых на конец 9 мес. 2012 г. приходилось 8% активов, 89%
основного капитала, рассчитанного по методологии Fitch, и которые генерировали 7%
прибыли до налогообложения за 9 мес. 2012 г. Ранее в 2011 г. банк продал свое крупнейшее
и наиболее прибыльное вложение в нефтехимический холдинг СИБУР, которое
генерировало 53 млрд. руб. прибыли до налогообложения за 2010 г., или 53%
консолидированной прибыли до налогообложения за указанный год. По большинству
остающихся активов также планируется постепенная продажа, хотя промышленные активы с
меньшей вероятностью будут проданы в краткосрочной перспективе, поскольку они в
настоящее время являются убыточными, и им может потребоваться длительное
предварительное оздоровление. Кроме того, у банка существенный портфель акций (27%
основного капитала, рассчитанного по методологии Fitch, на конец 1 полугодия 2012 г.),
который является достаточно диверсифицированным, но некоторые позиции имеют
ограниченную ликвидность.

Клиентские счета являются основным источником фондирования, и на конец января 2013 г.
на их долю приходилось 77% обязательств по российским стандартам бухгалтерского учета.
В частности это счета крупных компаний, многие из которых контролируются государством
или связаны с нефтегазовой отраслью. Фактором, сглаживающим риск оттока депозитов,
является запас ликвидных активов у Газпромбанка (денежные средства, банковские
депозиты и необремененные залогом государственные облигации), превышавший на
указанную дату 434 млрд. руб., или 22% всего клиентского фондирования по российским
стандартам.

Объем долга, привлеченного на финансовых рынках, фондирования от ЦБ РФ и
субординированных кредитов был существенным на уровне 654 млрд. руб., или 26% всех
обязательств на конец 9 мес. 2012 г., однако достаточно диверсифицированным по
источникам и срокам погашения. Объем погашений в 2013-2014 гг. – умеренный на уровне
184 млрд. руб. (7% обязательств на конец 9 мес. 2012 г.). Зависимость Газпромбанка от
фондирования от ЦБ РФ существенно меньше на сегодня в сравнении с уровнями 2008-
2009 гг.

Капитализация является умеренной, о чем свидетельствует отношение основного капитала,
рассчитанного по методологии Fitch, к активам, взвешенным с учетом риска, на уровне 9,4%
на конец 9 мес. 2012 г. Показатель достаточности общего капитала по национальным
стандартам также был умеренным на уровне 12,4% на конец января 2013 г. с существенным
неакционерным компонентом. Fitch ожидает, что Газпромбанк будет полагаться главным
образом на генерирование капитала за счет прибыли в будущем, хотя его прибыльность
находится под существенным давлением при операционной доходности на средний капитал
снизившейся до 13,2% в годовом выражении за 9 мес. 2012 г. по сравнению с 23% в 2011 г.
Новые взносы капитала в настоящее время не рассматриваются.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ
УСТОЙЧИВОСТИ

Снижение концентрации кредитов и рисков по финансированию на осуществление
приобретений и по непрофильным активам в сочетании с дальнейшим улучшением
капитализации и прибыльности были бы позитивными моментами для самостоятельной
кредитоспособности банка.

В случае существенного ухудшения операционной среды в России или более слабых
показателей по кредитному портфелю в целом или по некоторым из более высокорисковых
кредитов, это было бы негативным фактором и могло бы привести к негативному давлению
на рейтинг устойчивости.

Проведенные рейтинговые действия:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте присвоен на уровне «BBB-», прогноз
«Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте присвоен на уровне «F3»
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте присвоен на уровне «BBB-», прогноз
«Стабильный»
Национальный долгосрочный рейтинг присвоен на уровне «AA+(rus)», прогноз
«Стабильный»
Рейтинг устойчивости присвоен на уровне «bb»
Рейтинг поддержки присвоен на уровне «2»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ присвоен как «BBB-»
Приоритетный необеспеченный рейтинг присвоен на уровне «BBB-».

Контакты:

Первый аналитик
Роман Корнев
Младший директор
+7 495 956 7016
Фитч Рейтингз СНГ Лтд
26, ул. Валовая
Москва 115054

Второй аналитик
Александр Данилов
Старший директор
+7 495 956 2408

Председатель комитета
Джеймс Уотсон
Управляющий директор
+7 495 956 6657

Контакты для прессы в Москве: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел.: + 7 495 956
9908/9901, julia.belskayavontell@fitchratings.com
Информация по эмитенту: ОКПО 9807684, ОГРН 1027700167110

Дополнительная информация представлена на сайтах www.fitchratings.com и www.fitchratings.ru. Указанные
выше рейтинги были запрошены эмитентом или от лица эмитента, поэтому Fitch получило вознаграждение за
данные рейтинги.

Применимые рейтинговые критерии представлены на сайте www.fitchratings.com: см. «Рейтингование
финансовых организаций (глобальная методология)» (Global Financial Institutions Rating Criteria) от 15 августа
2012 г., «Оценка качества корпоративного управления» (Evaluating Corporate Governance) от 12 декабря 2012 г.
и «Рейтинги по национальной шкале» (National Ratings Criteria) от 19 января 2011 г.

НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И
ДИСКЛЕЙМЕРЫ. МЫ ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И
ДИСКЛЕЙМЕРАМИ ПО ССЫЛКЕ: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS.
КРОМЕ ТОГО, ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГОВ И УСЛОВИЯ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОСТУПНЫ НА
ОФИЦИАЛЬНОМ ИНТЕРНЕТ-САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW.FITCHRATINGS.COM. НА САЙТЕ В
ПОСТОЯННОМ ДОСТУПЕ ТАКЖЕ РАЗМЕЩЕНЫ СПИСКИ ОПУБЛИКОВАННЫХ РЕЙТИНГОВ И
МЕТОДОЛОГИИ ПРИСВОЕНИЯ РЕЙТИНГОВ. В РАЗДЕЛЕ «КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ»
САЙТА НАХОДЯТСЯ КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ FITCH, ПОЛИТИКА АГЕНТСТВА В
ОТНОШЕНИИ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ, КОНФЛИКТОВ ИНТЕРЕСОВ, «КИТАЙСКОЙ
СТЕНЫ» МЕЖДУ АФФИЛИРОВАННЫМИ СТРУКТУРАМИ, ПОЛИТИКА НАДЗОРА ЗА СОБЛЮДЕНИЕМ
УСТАНОВЛЕННЫХ ПРАВИЛ И ПРОЧЕЕ. РУССКОЯЗЫЧНЫЕ ВЕРСИИ ОПРЕДЕЛЕНИЙ РЕЙТИНГОВ И
МЕТОДОЛОГИЙ ИХ ПРИСВОЕНИЯ, СПИСКОВ РЕЙТИНГОВ И АНАЛИТИЧЕСКИХ ОТЧЕТОВ ПО
ЭМИТЕНТАМ РОССИИ И СНГ РАЗМЕЩЕНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ РУССКОЯЗЫЧНОМ САЙТЕ
АГЕНТСТВА WWW.FITCHRATINGS.RU.