Кодекс профессионального поведения (перевод на русский язык Code of Professional Conduct)
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Кодекс профессионального поведения (перевод на русский язык Code of Professional Conduct) ДЕКАБРЬ 2013
ОЖИДА
Содержание
Оглавление
Предисловие ................................................................................................................................... 2
i. Термины и определения............................................................................................................. 3
ii. Что такое Кредитные Рейтинги? ................................................................................................ 8
iii. Положения ................................................................................................................................. 9
1. Качество и объективность Рейтингового Процесса ............................................................. 9
а. Качество Рейтингового Процесса ...................................................................................... 9
б. Мониторинг и изменение Рейтинга ............................................................................... 11
в. Объективность Рейтингового Процесса ......................................................................... 12
2. Независимость и недопущение конфликтов интересов/управление конфликтами
интересов .................................................................................................................................. 13
А. Общие положения ........................................................................................................... 13
Б. Процедуры и внутренние положения ............................................................................ 14
В. Независимость Аналитиков и Сотрудников ................................................................... 15
3. Ответственность перед инвесторами и эмитентами......................................................... 16
А. Прозрачность и своевременность раскрытия информации о рейтингах ................... 16
Б. Порядок обращения с Конфиденциальной Информацией .......................................... 20
В. Передача Конфиденциальной Информации правоохранительным или
регулирующим органам....................................................................................................... 21
4. Обеспечение соблюдения и порядок опубликования кодекса МИС и предоставление
информации участникам рынка ............................................................................................. 21Предисловие
Финансовые рынки должны быть эффективными и обеспечивать равные условия
для всех участников рынка. Рейтинговые агентства играют важную
информационную роль на таких рынках. Международное рейтинговое агентство
Муди’c Инвесторс Сервис (“МИС”) присваивает свои кредитные рейтинги и
публикует кредитные заключения по результатам анализа кредитоспособности
эмитентов ценных бумаг и их платежеспособности по принятым финансовым
обязательствам. Наши кредитные рейтинги ‐ это наше мнение относительно
величины возможных кредитных убытков. Другими словами, они прогнозируют
вероятность дефолта по облигациям и расчетную величину потерь в случае
дефолта.
Принимая во внимание большой объем доступной инвесторам в настоящее
время информации – как ценной, так и бесполезной
– МИС помогает инвесторам и другим лицам ориентироваться в этом потоке
информации и анализировать те кредитные риски, которые они несут,
предоставляя кредиты конкретным заемщикам или приобретая долговые
обязательства или долговые ценные бумаги какого‐либо Эмитента.1 Информация
о публичных кредитных рейтингах, присваиваемых МИС, предоставляется
инвесторам во всем мире одновременно и безвозмездно.
Чтобы повысить понимание кредитных рейтингов, присваиваемых МИС, и
укрепить доверие к ним со стороны участников рынка, МИС приняло настоящий
Кодекс профессионального поведения («Кодекс МИС» или «Кодекс»). С помощью
Кодекса МИС стремится защитить объективность рейтингового процесса,
обеспечить равное отношение к инвесторам и эмитентам и гарантировать защиту
конфиденциальной информации, предоставляемой нам Эмитентами. Для более
эффективного использования рейтингов МИС участники рынка должны быть
информированы о характеристиках, которыми они обладают, и об имеющихся
ограничениях. Нашей обязанностью является максимально возможное
обеспечение прозрачности наших
» рейтинговых методологий;
» правил и практики присвоения рейтингов; и
» общих итогов работы.
Ознакомиться с настоящим Кодексом и связанными с ним Положениями можно
на общедоступном сайте МИС: www.moodys.com.2
Кодекс МИС состоит из трех разделов:3
» Качество и объективность рейтингового процесса;
» Независимость и недопущение конфликтов интересов/управление
конфликтами интересов; и
» Ответственность перед Инвесторами и Эмитентами.
1 МИСприсваивает кредитные рейтинги различным видам долговых обязательств и финансовых инструментов, в
том числе, например, частным кредитам, долговым ценным бумагам, обращающимся публично или размещаемым
путем закрытой подписки, привилегированным акциям и другим ценным бумагам, по которым установлена
фиксированная или плавающая ставка дохода. С целью упрощения термин «долговые обязательства и долговые
ценные бумаги» в настоящем документе используется для обозначения долговых ценных бумаг,
привилегированных акций и других финансовых обязательств такого рода.
2 Несмотря на то, что для обеспечения прозрачности нашей деятельности мы разместили настоящий Кодекс и
связанные с ним Положения на сайте moodys.com, в результате такого публичного раскрытия информации МИС
не принимает на себя обязательств перед третьими лицами в связи с настоящим Кодексом или связанными с ним
Положениями. Кодекс МИС не является частью какого‐либо договора с третьим лицом, и никакое третье лицо не
вправе требовать принудительного исполнения его положений. МИС также сохраняет за собой в полном объеме
право в любое время пересматривать настоящий Кодекс с целью отражения в нем изменившихся правил и
процедур присвоения рейтингов, а также отражения изменений, произошедших на рынках, или изменения
законодательных или регулирующих норм.
3 Кодекс МИС был структурирован таким образом, чтобы максимально близко соответствовать Кодексу IOSCO.
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 2
5860194_6I. Термины и определения
Для целей настоящего документа приведенные ниже термины,
отнесенные к различным категориям, будут иметь следующие значения:
Документы
1. "Основополагающие принципы проведения рейтинговых
комитетов" – политика МИС, упоминаемая в Положениях 3.1 и 3.8.
2. "Об обозначении эмитентов, которые не принимают участие в
рейтинговом процессе" – политика МИС, упоминаемая в
Положении 3.11.
3. Кодекс поведения для кредитно‐рейтинговых агентств (Code of
Conduct Fundamentals for Credit Rating Agencies), разработанный
Международной Организацией Комиссий по ценным бумагам
(«Кодекс IOSCO»), – рамочный Кодекс поведения, опубликованный
Международной Организацией Комиссий по ценным бумагам 23
декабря 2004 года и пересмотренный в мае 2008 года. Он был
разработан в результате совместных усилий международных
регулирующих органов по рынкам ценных бумаг, рейтинговых
агентств, эмитентов, инвесторов и других участников рынка. МИС
публично присоединилось к Кодексу IOSCO.
4. Основные принципы деятельности кредитно‐рейтинговых агентств,
принятые Международной Организацией Комиссий по ценным
бумагам (Principles Regarding the Activities of Credit Rating Agencies)
(«Принципы IOSCO») – свод общих принципов, разработанный
регулирующими органами разных стран и опубликованный 25
сентября 2003 года. Кодекс IOSCO был разработан на основе
Принципов IOSCO. МИС публично присоединилось к Принципам
IOSCO.
5. Правила делового поведения Корпорации Муди’с («Правила
делового поведения») – кодекс поведения, принятый Корпорацией
Муди’c («Корпорация Муди’с»).
6. Кодекс профессионального поведения МИС («Кодекс МИС» или
«Кодекс») – настоящий кодекс поведения для МИС. За указанными
ниже исключениями, Кодекс МИС регулирует поведение:
а. МИС; и
б. всех сотрудников МИС, работающих в режиме как полного,
так неполного рабочего времени.
7. Рейтинговые символы и определения – справочник, в котором
указаны определения рейтинговых символов и рейтинговых шкал,
используемых МИС.
8. Правила о проведении операций с ценными бумагами – политика
Корпорации Муди’с в отношении операций с ценными бумагами.
Типы сотрудников
1. Аналитик – любой сотрудник МИС, входящий в группу по
присвоению рейтингов в должности Младшего Аналитика или
выше, чьей обязанностью является: а) присвоение или мониторинг
Рейтингов, а также определение прогноза по Рейтингу или
пересмотр соответствующих Рейтингов при необходимости, б)
содействие в подготовке материалов или разработке конкретных
моделей, рассматриваемых при подготовке к рейтинговымкомитетам, а также в) осуществление руководства Сотрудниками
МИС, что включает пункты (а) или (б) данного определения. Под
определение «Аналитик» не подпадает Сотрудник МИС, входящий
в группу по присвоению рейтингов, который: (1) не участвует в
Рейтинговом процессе или (2) участвует в проведении
рейтингового процесса исключительно путем выполнения
административных задач, например, внесения информации во
внутренние системы.
2. Директор по соблюдению корпоративной этики – лицо,
назначенное МИС Канада Директором МИС по соблюдению
корпоративной этики, который может являться сотрудником
дочернего предприятия Корпорации Муди’с.
3. Сотрудник – любое физическое лицо, работающее в режиме
полного или неполного рабочего времени в Корпорации Муди’c
или в любом из ее дочерних предприятий вне зависимости от
местоположения такого предприятия.
4. Руководство или Руководители – cотрудники, в обязанности
которых входит управление деятельностью других сотрудников.
5. Лицо, утверждающее Кредитные Рейтинги, – лицо,
контролирующее проведение Рейтингового Действия. Лицом,
утверждающим Кредитные Рейтинги по каждому Рейтинговому
Действию в указанных ниже рейтинговых группах, является :
– В Группе структурированного финансирования, за
исключением обеспеченных облигаций и ипотечных
инвестиционных фондов: председатель рейтингового
комитета.
– В группах, не связанных со структурированным
финансированием, к которым относятся обеспеченные
облигации и ипотечные инвестиционные фонды: лицо,
указанное в поле «MD» базы данных рейтингов МИС.
– В Группе профессиональных попечителей США: лицо,
указанное в качестве Лица, утверждающего Кредитные
рейтинги, в приложении. В случае, если не был созван ни
один рейтингового комитет и приложение по рейтинговым
комитетам отсутствует, Управляющий директор или
Ведущий аналитик указывается в качестве Лица,
утверждающего Кредитные Рейтинги.
Организационная структура
1. Отдел по контролю за соблюдением корпоративной этики МИС –
отдел, в функции которого входит контроль за соблюдением со
стороны МИС и его сотрудников положений и процедур,
изложенных в настоящем Кодексе.
2. Группа Кредитной Политики является внутренним
подразделением компании. Она отделена от тех подразделений,
которые занимаются присвоением рейтингов различным классам
Эмитентов и долговых обязательств. Контроль за деятельностью
Группы кредитной политики осуществляет старший кредитный
эксперт МИС, непосредственно подчиняющийся главному
исполнительному директору компании и его заместителю по
операционной работе и ежеквартально отчитывающийся перед
Советом директоров Корпорации Муди’c. Группа Кредитной
Политики отвечает за проведение исследований эффективности
присвоенных Кредитных Рейтингов, пересмотр и утверждение
методологий и моделей, контроль за деятельностью различных
внутренних кредитных комитетов, разрабатывающих методические
положения и практические рекомендации для каждой рейтинговой
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 4
5860194_6группы.
3. Под Корпорацией Муди’с понимается Корпорация Муди’с
и ее дочерние компании.
4. Под МИС подразумевается Муди’с Инвесторс Сервис Инк.
и те дочерние компании Корпорации Муди’с, которые участвуют в
предоставлении Кредитно ‐ Рейтинговых Услуг и которые также
могут участвовать в предоставлении Дополнительных Услуг или
Других Разрешенных Услуг.
Услуги и продукты
1. Дополнительные Услуги – продукты и услуги, которые могут быть
предоставлены МИС, но которые не являются Кредитно‐
рейтинговыми Услугами. К ним может относиться составление
рыночных прогнозов, оценки экономических тенденций, анализ цен
или другой анализ общих данных, а также услуги по
распространению.
2. Кредитный Рейтинг означает мнение МИС относительно
кредитоспособности субъекта, долгового или финансового
обязательства, долговой ценной бумаги, привилегированной акции
или иного финансового инструмента либо эмитента такого
долгового или финансового обязательства, долговой ценной
бумаги, привилегированной акции или иного финансового
инструмента, выраженное с использованием определенной
системы ранжирования рейтинговых категорий. См. также Раздел II.
3. Рейтинговое Действие – любое из событий, перечисленных ниже:
i. присвоение Кредитного Рейтинга Рейтингуемому субъекту
или обязательству, включая Предполагаемые/Последующие
Кредитные Рейтинги;
ii. изменение Кредитного Рейтинга (т.е. его повышение или
понижение);
iii. Постановка Кредитного Рейтинга на пересмотр, изменение
направленности текущего Пересмотра или снятие
Кредитного Рейтинга с пересмотра(то есть Подтверждение
Кредитного Рейтинга);
iv. присвоение или изменение Прогноза, связанного с
Рейтингуемым субъектом либо одним или несколькими
Кредитными Рейтингами;
v. Утверждение Кредитного Рейтинга; и
vi. Отзыв Кредитного рейтинга.
4. Информационные сообщения о кредитном рейтинге ‐ это
письменные сообщения, в которых может публиковаться
информация о предпринятом Рейтинговом Действии. МИС также
может публиковать на веб‐сайте www.moodys.com
информацию о предпринятых Рейтинговых Действиях, которая не
сопровождается распространением Информационных сообщений
о кредитном рейтинге.
5. Кредитно‐ Рейтинговые Услуги – предоставляемые МИС продукты
и услуги, связанные с присвоением Кредитных Рейтингов и
Прогнозов, а также, в соответствующих случаях, Пересмотр
Рейтинга.. В Кредитно‐рейтинговые Услуги не входят
Дополнительные Услуги и Другие Разрешенные Услуги.
6. Кредитные Рейтинги Эмитента, не участвующего в Рейтинговом
Процессе – опубликованные Кредитные рейтинги Эмитента,
который в явной форме отклонил предложение МИС об участии впланируемом рейтинговом процессе либо не ответил на такое
предложение.
7. Другие Разрешенные Услуги – это предоставляемые продукты и
услуги, указанные в справочнике МИС «Рейтинговые символы и
определения», которые не относятся ни к Кредитно‐рейтинговым
Услугам, ни к Дополнительным Услугам.4
8. Под Рейтинговыми Услугами понимаются любые из следующих
услуг: Кредитно‐рейтинговые Услуги, Дополнительные Услуги
и/или Другие Разрешенные Услуги.
9. Ограничительный Список – составленный по отраслевому
принципу список Ценных бумаг, которые не могут принадлежать
Сотруднику или любому из Членов семьи такого Сотрудника, а
также с которыми они не могут проводить торговые операции.
Решения относительно ограничений принимаются с учетом сферы
ответственности Сотрудника по проведению аналитической
оценки/выполнению профессиональных обязанностей.
10. Незапрашиваемые Кредитные Рейтинги
а. За пределами ЕС: Незапрашиваемые Кредитные Рейтинги –
это Кредитные Рейтинги, публикация которых осуществлена
на следующих двух условиях:
i. Кредитный Рейтинг был впервые присвоен данному
Эмитенту; и
ii. Присвоение Кредитного Рейтинга не было запрошено
Эмитентом, а было инициировано МИС.
б. В ЕС: Незапрашиваемые Кредитные Рейтинги – это
Кредитные Рейтинги, присвоение которых не было
инициировано Эмитентом или Рейтингуемым субъектом.
Это определение применимо на уровне «Кредитного
Рейтинга», то есть относится к рейтингам как Эмитента, так и
долгового обязательства.
Прочее
1. Конфиденциальная Информация – любая информация, способная
повлиять на конкурентоспособность, и/или существенная
непубличная информация, которая хранится или обрабатывается
Муди’с, сотрудниками Муди’с или другими лицами, с которыми
сотрудничает Муди’с, в том числе:
а. непубличная информация, используемая или полученная от
эмитента или его агентов с целью определения кредитного
рейтинга;
б. информация о присваиваемом кредитном рейтинге до
момента официального объявления о его присвоении;
в. информация о процессе проведения рейтингового
комитета, включая, в частности, распределение голосов
среди членов комитета, несогласие кого‐либо из членов
рейтингового комитета с окончательным решением
комитета, а также имена или должности членов комитета;
г. непубличная информация, касающаяся клиентов Муди’с, а
также предоставленная клиентами Муди’с, включая
4 МИС пересмотрело свои определения «Кредитно‐рейтинговые Услуги» и
«Дополнительные Услуги» с целью приведения их в соответствие с требованиями
Европейского Положения о кредитно‐рейтинговых агентствах и, таким образом,
ряд продуктов и услуг, который МИС ранее относило к Кредитно‐рейтинговым
или Дополнительным Услугам, теперь классифицируются как Другие
Разрешенные Услуги. Тем не менее, МИС относит Другие Разрешенные Услуги, как
и Дополнительные Услуги, к Рейтинговым Услугам.
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 6
5860194_6внутренние модели оценки рисков, информацию об
результатах применения таких моделей, статистические
данные по дефолтам в кредитном портфеле, информацию о
стоимости кредита для конкретных заемщиков, а также
информацию о составе и концентрации кредитного
портфеля;
д. непубличная финансовая информация и прогнозы продаж
услуг и продуктов Муди’с;
е. Информация, касающаяся бизнес‐планов Муди’с, его
стратегий, собственных систем, алгоритмов, формул,
методологий, концепций продуктов, процессов,
информация об исследованиях и разработках, а также
информация, составляющая коммерческую тайну;
ж. Особая Персональная Информация.
2. ЕС означает Европейский союз.
3. Термин “Члены Семьи” относится к следующим лицам:
а. супруг или супруга сотрудника или его (ее) гражданский
супруг (супруга) (или любое другое лицо, с которым
сотрудник проживает и разделяет финансовые
обязательства);
б. несовершеннолетние дети сотрудника или дети,
находящиеся на иждивении сотрудника;
в. любой другой родственник, совместно проживающий с
сотрудником;
г. любые лица, которые не проживают совместно с
сотрудником, но чьи операции с ценными бумагами
являются предметом влияния сотрудника (прямого или
косвенного) (например, родители или дети, проживающие
отдельно, которые консультируются с сотрудником перед
проведением Операции); и
д. любое другое физическое или юридическое лицо, траст,
организация или партнерство (за исключением анонимного
доверительного управления имуществом в соответствии с
определением, приведенным в Правилах МИС о
проведении операций с ценными бумагами):
i. в котором управленческие функции выполняет
сотрудник или Член его Семьи;
ii. которое было создано в интересах сотрудника или
Члена его Семьи;
iii. которое находится под прямым или косвенным
контролем сотрудника или Члена его Семьи; или
iv. чьи экономические интересы по существу
эквивалентны интересам сотрудника или Члена его
Семьи.
4. Эмитент – любое юридическое лицо, которое осуществило выпуск
Ценной бумаги или предоставило по ней гарантии, или приняло на
себя другие обязательства по погашению займа, лежащего в основе
Ценной бумаги. Термин «Эмитент» также включает компанию‐
учредителя или дочернюю компанию, контрольный пакет акций
которой принадлежит Эмитенту.
5. Значение термина «Ценные бумаги» приводится в Правилах
проведения операций с ценными бумагами. Термин «производный
финансовый инструмент» включен в данное определение «Ценных
бумаг».II. Что такое Кредитные Рейтинги?
«Кредитный Рейтинг» означает мнение о кредитоспособности субъекта,
долгового или финансового обязательства, долговой ценной бумаги,
привилегированной акции или иного финансового инструмента или
эмитента такого долгового или финансового обязательства, долговой
ценной бумаги, привилегированной акции или иного финансового
инструмента, выраженное с использованием определенной системы
ранжирования рейтинговых категорий.
Кредитные Рейтинги МИС основываются на информации, полученной
МИС из источников, которые, по мнению МИС, являются надежными и
достоверными, в том числе от Эмитентов и их представителей, а также из
источников, независимых от Эмитента. МИС полагается на то, что
Эмитенты и их представители предоставляют достоверную, точную,
своевременную, полную и не вводящую в заблуждение информацию.
МИС принимает все необходимые меры к тому, чтобы информация,
используемая им при присвоении Кредитных Рейтингов, была
удовлетворительного качества и была получена из источников, которые
МИС считает надежными, в том числе, в случае необходимости, от
независимых третьих сторон. МИС, однако, не является аудиторской
фирмой, и оно не может в каждом случае проводить независимую
проверку или подтверждение достоверности информации, полученной в
процессе присвоения рейтингов. Таким образом, при присвоении
Кредитного Рейтинга МИС не предоставляет каких‐либо гарантий в
отношении точности, своевременности или полноты фактической
информации, отраженной или содержащейся в отчете о присвоении
Кредитного Рейтинга или в любом подобном опубликованном отчете
МИС.
В ходе рейтингового процесса МИС сохраняет независимость в
отношениях с Эмитентами, инвесторами и иными заинтересованными
сторонами. МИС не состоит в фидуциарных отношениях с Эмитентом
рейтингуемых ценных бумаг (или с любой другой стороной). МИС также
не оказывает консультационных услуг Эмитентам, которым оно
присваивает рейтинги. МИС может высказать свое мнение по поводу
возможных кредитных последствий предлагаемых структурных
элементов какой‐либо ценной бумаги, однако МИС не принимает участия
в фактическом структурировании ценной бумаги, которой присваивает
Кредитный Рейтинг.
Оставаясь в роли независимой организации, публикующей мнения, и
придерживаясь проводимой им политики, МИС сохраняет полный
редакционный контроль за содержанием своих Кредитных Рейтингов,
кредитных заключений, комментариев и всех прочих связанных с ними
публикаций. МИС сохраняет за собой право в любое время
приостанавливать, изменять, понижать, повышать или отзывать
Кредитный Рейтинг, либо ставить его под наблюдение в соответствии с
правилами и процедурами МИС. Осуществляемый МИС редакционный
контроль предусматривает право МИС принимать решения относительно
целесообразности и времени присвоения Кредитных Рейтингов или
опубликования любой информации или комментариев за исключением
тех редких случаев, когда договором или действующим
законодательством накладываются определенные ограничения в
отношении опубликования Кредитного Рейтинга (См. Раздел 3.4 ниже).
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 8
5860194_6III. Положения
1. КАЧЕСТВО И ОБЪЕКТИВНОСТЬ РЕЙТИНГОВОГО ПРОЦЕССА
В соответствии с Принципами IOSCO, МИС стремится предоставлять
прогнозы относительной кредитоспособности Эмитентов долговых
обязательств и долговых инструментов с целью сократить
информационное неравенство, существующее между Эмитентами и
потенциальными покупателями их долговых обязательств.
А. КАЧЕСТВО РЕЙТИНГОВОГО ПРОЦЕССА
1.1 Поскольку Кредитные Рейтинги являются вероятностной оценкой
будущей кредитоспособности, функциональная эффективность
мнения МИС, выраженного в форме Кредитного Рейтинга, будет
оценивается не на основании частных результатов, а на основании
того, был ли данный Кредитный Рейтинг присвоен в соответствии с
установленными в МИС процедурами. Если это возможно,
эффективность присвоенных Кредитных Рейтингов в совокупности
оценивается на основании их фактических статистических
показателей (например, статистики дефолтов, коэффициентов
точности и показателей стабильности).
1.2 МИС разрабатывает и постоянно совершенствует строгие и
систематизированные рейтинговые методологии. Если это
возможно, точность Кредитных Рейтингов, присвоенных на
основании соответствующей методологии, периодически
проверяется с учетом предыдущего опыта. Группа Кредитной
Политики отвечает за проведение мониторинга эффективности и
полноты рейтинговых методологий и процедур, а также
утверждает внесение существенных изменений в рейтинговые
методологии и процедуры МИС.
1.3 Для оценки кредитного качества долговых обязательств и
кредитоспособности Эмитентов Аналитики используют
методологии МИС. Аналитики обязуются последовательно
применять соответствующие методологии в соответствии с
установленным в МИС порядком.
1.4 Решения по Кредитному Рейтингу принимаются рейтинговыми
комитетами, а не отдельными Аналитиками. 5 В процессе
5
После того, как рейтинговый комитет определит подходящий Кредитный рейтинг,
который должен быть присвоен какому‐либо классу долговых обязательств
Эмитента (например, необеспеченным долгам с первоочередным правом
требования) или выпущенным по особой программе долговым обязательствам, МИС
присваивает им такой Кредитный Рейтинг, и он останется в силе до тех пор, пока
рейтинговый комитет не вынесет иного решения в отношении данных долговых
обязательств. Выпуск долговых обязательств Эмитентом или выпуск по особой
программе может быть осуществлен в рамках обычной практики (например, для
целей рефинансирования) или может оказаться существенным для
кредитоспособности Эмитента или структуры программы (например, существенное
изменение соотношения привлеченного и собственного капитала). Обязанностью
Аналитика является мониторинг выпуска долговых обязательств Эмитента,
соотношения привлеченного и собственного капитала, изменений, вносимых в
программные документы, и уведомление рейтингового комитета о таких
существенных изменениях.
Кредитные Рейтинги,
присвоенные ценным бумагам, выпущенным спустя какое‐то время в
рамках определенной программы, серии или категории долговых
обязательств, на которые распространяется существующий Кредитный
Рейтинг, или
основанные на прямом переходе Кредитного рейтинга первичного
Эмитента,присвоения Кредитного Рейтинга МИС рассматривает всю
имеющуюся об Эмитенте информацию, которую ответственный
Аналитик и рейтинговый комитет сочтут важной, в том числе
информацию, полученную от других источников, помимо Эмитента
или андеррайтера, которую ответственный Аналитик и
рейтинговый комитет сочтут заслуживающей доверия и
потенциально значимой для принятия рейтингового решения.
Анализ такой информации осуществляется в соответствии с
опубликованными рейтинговыми методологиями МИС. В процессе
определения Кредитных Рейтингов МИС задействует Аналитиков,
которые по отдельности или совместно (участвуя в рейтинговых
комитетах) обладают необходимыми знаниями и опытом для
выработки рейтингового заключения по исследуемому кредитному
обязательству.
1.5 МИС ведет и сохраняет внутреннюю документацию и данные,
используемые при проведении анализа и присвоении Кредитных
Рейтингов, в соответствии со своими внутренними положениями и
действующим законодательством, регламентирующими порядок
ведения и хранения документации. Сотрудники подлежат
ознакомлению с внутренними положениями МИС о порядке
ведения и хранения документации и обязуются периодически
подтверждать соблюдение этих положений.
1.6 МИС и его Аналитики обязуются принимать все меры для того,
чтобы не допустить опубликования кредитных заключений,
Кредитных Рейтингов или отчетов, которые содержат
недостоверные сведения или иным образом искажают
информацию об общей кредитоспособности Эмитента или его
долговых обязательств.
1.7 МИС обязуется инвестировать достаточные средства для того, чтобы
деятельность по оценке кредитоспособности Эмитентов или
долговых обязательств осуществлялась на самом высоком
качественном уровне. Принимая решение о возможности
присвоения рейтинга какому‐либо обязательству или Эмитенту и
его дальнейшего мониторинга, МИС оценивает, сможет ли оно
выделить достаточное количество сотрудников, обладающих
квалификацией, необходимой для надлежащего проведения
рейтинговой оценки, а также будут ли его сотрудники иметь доступ
к информации, необходимой для проведения такой оценки. В своих
Информационных сообщениях о Кредитных Рейтингах, основанных
на ограниченных статистических данных, МИС в заметной форме
информирует о такой ограниченности данных. МИС принимает все
необходимые меры к тому, чтобы информация, используемая им
при присвоении Кредитных Рейтингов, была удовлетворительного
качества и была получена из источников, которые МИС считает
надежными, в том числе, в случае необходимости, от независимых
третьих лиц.
В случаях, касающихся новых видов финансовых продуктов, МИС
воздержится от присвоения Кредитных Рейтингов, пока не убедится,
что обладает для этого достаточной информацией и необходимыми
аналитическими ресурсами.
получают свой Кредитный рейтинг исключительно на основании существующего
Кредитного Рейтинга программы, серии, категории долговых обязательств или
первичного Эмитента, и рейтинговый комитет по существующему Кредитному
Рейтингу включает в свой анализ будущие выпуски долговых обязательств. Поэтому
помимо анализа, проведенного первоначальным рейтинговым комитетом по
существующему Кредитному Рейтингу, проведение рейтинговым комитетом
дополнительного анализа на предмет осуществления каких‐либо Рейтинговых
Действий в отношении таких Кредитных Рейтингов не предусмотрено.
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 10
5860194_6МИС обязуется потребовать от Группы Кредитной Политики:
1.7.1 рассмотреть возможность присвоения Кредитного Рейтинга
ценным бумагам, имеющим такую структуру, которая
существенно отличается от структуры ценных бумаг,
рейтингуемых МИС;
1.7.2 не реже одного раза в двенадцать месяцев проводить
пересмотр методологий и моделей, а также рассмотреть
существенные изменения, вносимые в методологи и модели,
используемые МИС; и
1.7.3 оценить, сохраняют ли свою актуальность существующие
методологии и модели определения Кредитных Рейтингов
структурированных продуктов, если МИС определит, что
произошли существенные изменения в характеристиках
рисков, свойственных базовым активам структурированных
продуктов.
1.8 МИС обязуется принять и поддерживать программы непрерывного
повышения профессиональной квалификации Аналитиков. МИС
назначит одного или несколько сотрудников ответственными за
подготовку и проведение таких программ.
1.9 МИС обязуется организовать работу рейтинговых комитетов таким
образом, чтобы обеспечить непрерывность и независимость
рейтингового процесса.
Б. МОНИТОРИНГ И ИЗМЕНЕНИЕ РЕЙТИНГА
1.10 МИС обязуется выделить необходимый персонал и финансовые
ресурсы для мониторинга и обновления своих Кредитных
Рейтингов. После опубликования Кредитного Рейтинга и до
момента его отзыва МИС будет осуществлять мониторинг и
обновление Кредитного Рейтинга путем:
а. периодического, не реже одного раза в двенадцать месяцев,
пересмотра оценки кредитоспособности Эмитента или
другого соответствующего рейтингуемого субъекта либо
кредитного качества долговых обязательств или долговых
ценных бумаг;
б. инициирования процесса пересмотра статуса Кредитного
Рейтинга в случае получения МИС какой‐либо информации,
которая может вызвать необходимость проведения
Рейтингового Действия (в том числе отзыва Кредитного
Рейтинга) в соответствии с применимыми рейтинговыми
методологиями; и
в. своевременного изменения Кредитного Рейтинга на
основании результатов пересмотра, упомянутого в пунктах
(а) и (б).
Последующий мониторинг должен, если это возможно, учитывать
весь накопленный опыт. МИС применяет изменение ключевых
рейтинговых допущений как к текущим, так и последующим
Кредитным Рейтингам.
1.11 Насколько это возможно практически, для присвоения
первоначальных Кредитных Рейтингов обязательствам
структурированного финансирования и для их последующего
мониторинга МИС будет привлекать разные группы аналитиков.
Каждая группа будет обладать уровнем квалификации и
ресурсами, необходимыми для своевременного выполнения
соответствующих функций. МИС также отслеживает процессы,
происходящие внутри компании, и рыночные тенденции для того,чтобы поддерживать операционную гибкость, позволяющую
выделять ресурсы, необходимые для мониторинга существующих
Кредитных Рейтингов и их своевременного пересмотра.
1.12 В случае прекращения рейтингования Эмитента или долгового
обязательства (за исключением случаев наступления обычного
срока погашения долгового обязательства, его отзыва или
досрочного погашения) МИС публикует соответствующее
Информационное сообщение в соответствии с Положениями и
процедурами МИС об отзыве рейтинга.
В. ОБЪЕКТИВНОСТЬ РЕЙТИНГОВОГО ПРОЦЕССА
1.13 МИС и его Сотрудники обязуются соблюдать все действующие
законы и правила, применимые к ним в тех юрисдикциях, в
которых МИС осуществляет свою деятельность. Если какое‐либо
положение настоящего Кодекса МИС противоречит действующим
законам или нормативно‐правовым актам определенной
юрисдикции, в которой МИС осуществляет свою деятельность, то
такое положение Кодекса МИС не будет применяться в данной
юрисдикции в части, противоречащей ее законодательству.
1.14 МИС и его Сотрудники обязуются обеспечивать беспристрастность
и честность при ведении дел с Эмитентами, инвесторами, другими
участниками рынка и общественностью.
1.15 МИС обязуется требовать от своих Сотрудников соблюдения самых
высоких стандартов честности и добросовестности. В соответствии
с действующим законодательством, МИС не нанимает
сотрудников, чье поведение явно противоречит данным
стандартам .
1.16 МИС и его Аналитики обязуются не давать никаких прямых или
косвенных гарантий или заверений в отношении какого‐либо
Кредитного Рейтинга до принятия соответствующего решения
рейтинговым комитетом. Это не препятствует МИС предоставлять
предварительные оценки для использования их в сделках
структурированного финансирования или иных подобных сделках.
1.17 Сотрудникам МИС запрещено делать предложения или давать
рекомендации должнику или Эмитенту, андеррайтеру или
спонсору ценных бумаг относительно корпоративной или правовой
структуры, активов, пассивов или деятельности должника или
Эмитента. При условии соблюдения данного запрета Сотрудники
МИС при оценке кредитного риска могут проводить серию
дискуссий с Эмитентом или его представителями для того, чтобы:
(1) понять и учесть в своем анализе определенные факты или
детали и любые их изменения, предлагаемые к рассмотрению
Эмитентом или его представителями; и (2) объяснить Эмитенту или
его представителям, какое влияние на Кредитный Рейтинг окажет
результат применения методологий МИС к таким фактам или
характеристикам.
1.18 Хотя Сотрудники не обязательно являются специалистами в
области права, мы просим их сообщать (а в некоторых случаях
этого требует закон) о ставшей им известной деятельности, в
отношении которой имеются разумные основания полагать, что
она может являться незаконной или противоречащей настоящему
Кодексу. Все сотрудники МИС, осуществляющие деятельность в
странах, не входящих в ЕС, обязаны незамедлительно сообщать об
этом в Юридический Отдел, который примет необходимые меры в
соответствии с законами и нормативно‐правовыми актами
соответствующей юрисдикции, а также на основании правил и
инструкций МИС. Сотрудники МИС, осуществляющих свою
деятельность в странах, входящих в ЕС, также должны сообщить о
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 12
5860194_6своих подозрениях в нарушении закона в Юридический Отдел. В
соответствии с порядком, предусмотренным Правилами делового
поведения Корпорации Муди’с, Сотрудники вправе сообщать о
такой деятельности на условиях конфиденциальности по
телефонам горячей линии Корпорации Муди’с по вопросам этики.
1.19 Руководство запрещает применение каким‐либо Сотрудником
МИС или самим МИС каких‐либо ответных мер к Сотруднику,
который добросовестно сообщит о возможном нарушении закона
или положений настоящего Кодекса.
1.20 Ни МИС, ни какое‐либо рейтинговое агентство, находящееся под
его контролем, не могут совершать следующие действия:
а. предоставлять консалтинговые услуги по вопросам
рейтинга;
б. участвовать в процессе размещения ценных бумаг или
инструментов денежного рынка в качестве брокера или
дилера; или
в. иметь финансовый интерес или контрольный пакет акций в
организации, рейтингуемой МИС или любым из
аффилированных с ним рейтинговых агентств, указанных
МИС в п.3 Формы NRSRO.
2. НЕЗАВИСИМОСТЬ И НЕДОПУЩЕНИЕ КОНФЛИКТОВ ИНТЕРЕСОВ/УПРАВЛЕНИЕ
КОНФЛИКТАМИ ИНТЕРЕСОВ
А. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
2.1 МИС не будет воздерживаться или отказываться от совершения
Рейтинговых Действий либо инициирования или завершения
пересмотра Кредитного Рейтинга по причине возможных
экономических, политических или иных последствий таких действий
для МИС, Эмитента, инвестора или других участников рынка.
2.2 МИС и Аналитики агентства обязаны, опираясь на
профессиональный опыт, твердо и всесторонне соблюдать
принципы независимости и объективности.
2.3 На определение Кредитного Рейтинга могут влиять только факторы,
имеющие отношение к оценке кредитоспособности.
2.4 На Кредитные Рейтинги МИС, присваиваемые какому‐либо
Эмитенту или долговому обязательству, не должно влиять
существование или возможность возникновения деловых
отношений между МИС (или его аффилированными лицами) и
Эмитентом (или его аффилированными лицами) или любой другой
стороной, а также отсутствие любых таких отношений.
2.5 Подразделения МИС и Аналитики, оказывающие Рейтинговые
услуги, в своей деятельности, а также юридически, отделены от
любых других подразделений во избежание возникновения
конфликта интересов. На своем веб‐сайте moodys.com МИС
информирует обо всех предоставляемых им Дополнительных
Услугах и Других Разрешенных Услугах. В случае намерения МИС
оказывать новые Разрешенные или Дополнительные Услуги, оно
предварительно обсудит этот вопрос с Отделом по соблюдению
корпоративной этики или Юридическим Отделом. Для
Дополнительных Услуг и Других Разрешенных Услуг, которые не
всегда влекут возникновение конфликта интересов с Кредитно‐
рейтинговыми Услугами, МИС введет определенные процедуры и
механизмы, направленные на минимизацию вероятности
возникновения конфликта интересов или надлежащееурегулирование конфликтов в случае их возникновения.
Б. ПРОЦЕДУРЫ И ВНУТРЕННИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
2.6 МИС применяет внутренние процедуры и механизмы, изложенные
в письменной форме, для того, чтобы:
а. идентифицировать и
б. устранить текущие или потенциальные конфликты
интересов, которые могут повлиять на оценки и
аналитические заключения МИС или на суждения и
аналитические заключения Сотрудников, которые имеют
влияние на принятие решений о присвоении Кредитного
Рейтинга, а также принимать меры по урегулированию таких
конфликтов и раскрытию сведений о них в надлежащем
порядке.
2.7 Раскрываемые МИС сведения об известных текущих и
потенциальных конфликтах интересов будут полными,
своевременными, ясными, точными, конкретными и будут
представлены в надлежащей форме. Раскрытие сведений будет
осуществляться посредством их опубликования на веб‐сайте
www.moodys.com.
2.8 МИС обязуется раскрывать сведения общего характера о
получаемом им вознаграждении от юридических лиц, которым
присваивается рейтинг.
а. МИС не оказывает консалтинговых услуг. МИС не получает
от рейтингуемых Эмитентов какого‐либо вознаграждения, не
связанного с оказанием Рейтинговых услуг. В случае
получения агентством МИС от рейтингуемого Эмитента
вознаграждения, не связанного с оказанием Рейтинговых
Услуг, МИС обязуется раскрыть сведения о размере такого
вознаграждения относительно размера вознаграждения,
получаемого МИС от данного Эмитента за Рейтинговые
Услуги.
б в случае получения десяти или более процентов
совокупного годового дохода от одного Эмитента,
оригинатора, организатора выпуска ценных бумаг или
подписчика (в том числе от любого лица, аффилированного с
таким эмитентом, оригинатором, организатором или
подписчиком) МИС обязуется раскрыть соответствующие
сведения.
2.9 В соответствии с Правилами МИС о проведении операций с
ценными бумагами, МИС и его Сотрудники не участвуют в каких‐
либо операциях с Ценными бумагами (в том числе производными
финансовыми инструментами), которые могут привести к
возникновению конфликта интересов с деятельностью МИС или
деятельностью его Сотрудников по присвоению кредитных
рейтингов.
2.10 В тех случаях, когда рейтингуемые субъекты (например,
правительства) имеют или одновременно выполняют функции
органа, осуществляющего надзор за деятельностью МИС, для
проведения исследований в рамках присвоения Кредитного
Рейтинга таким субъектам МИС привлекает только тех сотрудников,
которые не связаны с вопросами осуществления надзорных
функций в отношении МИС.
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 14
5860194_6В. НЕЗАВИСИМОСТЬ АНАЛИТИКОВ И СОТРУДНИКОВ
2.11 Подотчетность Сотрудников и порядок получения ими
вознаграждения организованы таким образом, чтобы исключить
возникновение конфликта интересов или позволить эффективно
разрешать текущие или потенциальные конфликты интересов.
а. Вознаграждение и оценка результатов деятельности
Аналитиков не зависят от суммы выручки, полученной МИС
от Эмитентов, которым данный Аналитик присваивает
рейтинг или с которыми Аналитик периодически
взаимодействует.
б. Вознаграждение и оценка результатов деятельности Лиц,
Утверждающих Кредитные Рейтинги, не зависят от суммы
выручки, полученной МИС от Эмитентов, чей рейтинг
утверждает такое лицо.
в. МИС регулярно проводит официальный пересмотр политики
и практики выплаты вознаграждения тем Сотрудникам,
которые участвуют в Рейтинговом процессе или которые
могут иным образом повлиять на Рейтинговый процесс, для
того, чтобы убедиться, что существующие политики и
практики не подвергают риску объективность Рейтингового
процесса.
2.12 МИС внедрило практику разграничения деятельности по
присвоению Кредитных Рейтингов и деятельности, связанной с
решением коммерческих вопросов. Сотрудники МИС,
принимающие участие в определении, утверждении и мониторинге
Кредитного Рейтинга, а также те, кто участвует в разработке или
утверждении моделей или методологий, используемых при
оказании Рейтинговых Услуг, не могут участвовать в обсуждении с
рейтингуемыми организациями вопросов, связанных с
вознаграждением или оплатой. Сотрудники Коммерческой Группы
МИС не могут участвовать в определении или мониторинге
Кредитных Рейтингов либо в разработке или утверждении моделей
или методологий, используемых при оказании Рейтинговых Услуг.
2.13 Как описано подробнее в различных внутренних регулирующих
положениях и процедурах, Сотрудники не могут утверждать
Кредитный Рейтинг, участвовать в его определении или иным
образом влиять на присвоение Кредитного Рейтинга какой‐либо
организации или обязательства, если этот Сотрудник или любой
Член Семьи данного Сотрудника:
а. является собственником Ценных бумаг (в том числе
Производных финансовых инструментов) рейтингуемого
субъекта;
б. является собственником Ценных бумаг (в том числе
Производных финансовых инструментов) любого
юридического лица, связанного с рейтингуемым субъектом,
что создает неприемлемый для МИС конфликт интересов
или может создать подозрение о наличии такого конфликта;
в. недавно являлся Cотрудником или находился в иных важных
деловых отношениях с рейтингуемым субъектом, что
создает неприемлемый для МИС конфликт интересов или
может создать подозрение о наличии такого конфликта;
г. имеет близкого родственника (например, супруга (супругу),
партнера, родителя, ребенка, брата или сестру), который в
настоящее время работает в рейтингуемом субъекте , в
случаях, когда трудовые отношения такого сотрудника
создают неприемлемый для МИС конфликт интересов или
могут создать подозрение о наличии такого конфликта; илид. имеет или имел любые иные взаимоотношения с
рейтингуемым субъектом или с любым связанным с ним
юридическим лицом, которые создают неприемлемый для
МИС конфликт интересов или могут создать подозрение о
наличии такого конфликта.
2.14 В соответствии с Правилами МИС о проведении операций с
ценными бумагами, Сотрудникам, участвующим в рейтинговом
процессе, и Членам их семей запрещается покупать, продавать или
иным образом участвовать в операциях с Ценными бумагами (в том
числе Производными от Ценных бумаг финансовыми
инструментами), которые выпущены, гарантированы или иным
образом поддерживаются каким‐либо юридическим лицом, анализ
которого входит в сферу ответственности данного Сотрудника.
2.15 МИС запрещает сотрудникам требовать или получать деньги,
подарки, блага, услуги или развлечения от любых заказчиков (то
есть любых третьих сторон, с которыми МИС имеет деловые
отношения, связанные с Кредитно‐рейтинговой деятельностью). Все
сотрудники МИС обязаны соблюдать данные запреты, а также
запреты, предусмотренные Правилами делового поведения
Корпорации Муди’с.
2.16 Аналитику или Руководителю, который вовлечен в личные
взаимоотношения, создающие возможность возникновения
реального или предполагаемого конфликта интересов (включая,
например, любые личные взаимоотношения с сотрудником или
представителем рейтингуемого им юридического лица),
необходимо в соответствии с действующим законодательством
сообщить о таких отношениях непосредственному руководителю,
либо руководителю отдела, либо сотруднику Отдела по работе с
персоналом или Юридического Отдела. По результатам оценки
таких сведений МИС предпримет соответствующие шаги для
минимизации реального или предполагаемого конфликта.
2.17 Если Аналитик или любой другой Сотрудник, участвующий в
определении или мониторинге Кредитных Рейтингов, прекращает
трудовые отношения с МИС и становится сотрудником Эмитента,
андеррайтера или спонсора долговых обязательств,
рейтингованием которых ранее занимался данный Аналитик, либо
сотрудником компании, с которой данный Аналитик
взаимодействовал в рамках выполнения своих должностных
обязанностей в МИС, МИС проведет проверку деятельности такого
Аналитика или Сотрудника в соответствии с действующим
законодательством. В соответствии с требованиями
законодательства МИС сообщает регулирующим органам о тех
случаях, когда МИС стало известно в течение периода,
определенного соответствующим регулирующим органом, о том,
что бывший сотрудник после увольнения из МИС стал сотрудником
указанной выше компании при описанных выше обстоятельствах.
3. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ПЕРЕД ИНВЕСТОРАМИ И ЭМИТЕНТАМИ
А. ПРОЗРАЧНОСТЬ И СВОЕВРЕМЕННОСТЬ РАСКРЫТИЯ ИНФОРМАЦИИ О
РЕЙТИНГАХ
3.1 В соответствии с Основополагающими принципами проведения
Рейтинговых Комитетов МИС, МИС обязуется в кратчайшие сроки
сообщать о предпринятых Рейтинговых Действиях в отношении
Эмитентов, долговых обязательств и долговых ценных бумаг,
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 16
5860194_6рейтингуемых МИС.
3.2 МИС будет предоставлять информацию о предпринятых
Рейтинговых действиях в отношении обращающихся на открытом
рынке долговых обязательств или Эмитентов таких долговых
обязательств не безвозмездной основе. Такая информация о
Рейтинговых Действиях будет размещена на сайте moodys.com.
3.3 МИС будет способствовать тому, чтобы Эмитенты и оригинаторы
финансовых продуктов структурированного финансирования
публично раскрывали всю необходимую информацию об этих
продуктах.
3.4 По просьбе Эмитента и по собственному усмотрению МИС может
согласиться не раскрывать информацию о присвоении Кредитного
Рейтинга. Однако, если какой‐либо Эмитент или какие‐либо ценные
бумаги, включая транши ценных бумаг, выпущенных в рамках
сделок структурированного финансирования, уже имеют публичный
Кредитный Рейтинг, присвоенный МИС, то все последующие
решения об изменении или отзыве такого Рейтинга подлежат
опубликованию на безвозмездной основе.
3.5 МИС будет публиковать свои внутренние акты (или их краткое
изложение), регулирующие порядок распространения информации
о присвоении и изменении Кредитных Рейтингов, Рейтинговых
Действиях, отчетов, пересмотров, а также публиковать новые
версии таких внутренних актов.
3.6 В каждое Информационное сообщение о кредитном рейтинге МИС
включает определенную информацию, соответствующую
требованиям законодательства той юрисдикции, в которой
действует подразделение МИС, присвоившее рейтинг, в том числе:
а. дату последнего Рейтингового Действия, если таковое
имело место, в отношении соответствующего эмитента (со
ссылкой на веб‐сайт moodys.com);
б. краткое описание факторов, оказавших ключевое влияние
на присвоенный Кредитный Рейтинг, которое включается в
раздел «Обоснование рейтинга»;
в. краткое описание ключевых рейтинговых
допущений/факторов и анализ чувствительности ключевых
рейтинговых допущений/факторов;
г. указание на основные источники информации,
использовавшиеся для подготовки Кредитного Рейтинга;
д. описание характеристик и ограничений Кредитного Рейтинга
с указанием, считает ли МИС качество информации,
имеющейся по рейтингуемому субъекту,
удовлетворительным; и
e. ссылку на основные методологии и модели оценки,
использовавшиеся для присвоения Кредитного Рейтинга.
МИС пояснит, что Кредитный Рейтинг может основываться
на применении нескольких методологий, и что если
эксперты финансового рынка будут принимать во внимание
только одну методологию, они могут упустить из виду
другие важные аспекты Кредитного Рейтинга.. МИС укажет,
где на веб‐сайте moodys.com могут быть найдены
методологии и описание других важных аспектов,
отраженных в Кредитных Рейтингах.
3.7 МИС публикует в достаточном объеме информацию о порядке
проведения рейтинговых комитетов, своих процедурах,
методологиях и любых допущениях относительно опубликованных
финансовых отчетов, которые существенно отличаются от сведений,содержащихся в опубликованных финансовых отчетах Эмитента, с
тем, чтобы специалисты финансового рынка могли понять, каким
образом проводилась кредитно‐рейтинговая оценка.
а. МИС публикует в достаточном объеме информацию об
ожидаемых потерях и анализе денежных потоков в связи с
Кредитными Рейтингами, присвоенными ценным бумагам
структурированного финансирования, с тем, чтобы
специалисты финансового рынка могли понять, на чем
базируется присвоенный Кредитный Рейтинг. Насколько это
практически возможно, МИС указывает степень
проведенного анализа чувствительности Кредитного
Рейтинга, присвоенного ценным бумагам
структурированного финансирования, к изменению
допущений, использовавшихся МИС при присвоении
данного рейтинга. б. Муди’с добавляет индекс «(sf)»
ко всем своим новым и уже существующим Кредитным
Рейтингам, присвоенным инструментам структурированного
финансирования. Индекс «(sf)» будет ставиться рядом с
Кредитным Рейтингом во всех Информационных
сообщениях о кредитном рейтинге и аналитических отчетах,
например, «Aa3(sf)» при указании соответствующего
Кредитного Рейтинга.
в. МИС четко указывает характеристики и ограничения
Кредитных Рейтингов и укажет в целом степень
достоверности информации, предоставленной ему
Эмитентом или оригинатором рейтингуемой ценной бумаги.
Эта информация должна помочь инвесторам лучше
понимать, что собой представляет Кредитный Рейтинг.
3.8 В соответствии с Основополагающими принципами проведения
Рейтинговых Комитетов МИС, в случае, если это возможно и
целесообразно, перед тем как опубликовать или пересмотреть
Кредитный Рейтинг, МИС сообщает Эмитенту всю существенную
информацию и основные соображения, на которых основан
Кредитный Рейтинг, чтобы Эмитент имел возможность представить
дополнительную фактическую информацию, которой он ранее не
располагал, или предоставить разъяснения относительно любых
возможных ошибочных предположений с целью составления
Кредитного Рейтинга, основанного на полной и достоверной
информации. МИС надлежащим образом проведет оценку ответа
Эмитента. Если в определенных обстоятельствах МИС не
уведомило Эмитента о том, что оно готовится опубликовать или
пересмотреть его Кредитный Рейтинг, МИС сообщит Эмитенту об
этом в кратчайшие сроки и разъяснить причину задержки в
предоставлении такой информации.
3.9 При отсутствии препятствующих тому обстоятельств, МИС может
предоставить Эмитенту непродолжительный период, длительность
которого зависит от конкретных обстоятельств, в течение которого
Эмитент будет иметь возможность уведомить МИС о своем
желании подать апелляцию на решение о присвоенном Кредитном
Рейтинге. Апелляции должны основываться на сведениях, которые
ранее не были известны ни Эмитенту, ни МИС.
3.10 С целью обеспечения прозрачности рейтингового процесса, а также
для того, чтобы дать возможность участникам рынка составить
более объективное мнение о точности Кредитных Рейтингов,
присвоенных долговым обязательствам, МИС, по возможности,
будет в достаточном объеме публиковать сведения о частоте
дефолтов по таким обязательствам в различных рейтинговых
категориях, случаях перехода рейтингов из одной рейтинговой
MOODY ’S INVESTORS SERVIСE КОДЕКС ПРОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ 18
5860194_6категории в другую, а также данные по показателям исполнения
таких обязательств на регулярной основе, с тем чтобы специалисты
финансового рынка могли получить представление о показателях
долговых обязательств разных рейтинговых категорий в разные
периоды. Если необходимо, эта информация будет включать в себя
доступные для проверки статистические данные о точности
рейтинговых заключений, организованные, структурированные и,
если возможно, стандартизированные таким образом, который
позволит финансовым специалистам провести сравнение точности
рейтингов, присвоенных различными рейтинговыми агентствами.
По просьбе регулирующих органов МИС предоставляет им
информацию о присвоенных Кредитных Рейтингах, чтобы они
смогли провести собственную оценку точности Кредитных
Рейтингов.
3.11 Для обеспечения прозрачности отношений между МИС и
объектами рейтингования и в соответствии с Положением МИС
«Об Обозначении эмитентов, которые не принимают участие в
рейтинговом процессе» МИС публично укажет Эмитентов, которые
отказались принимать участие в рейтинговом процессе.
3.12 В качестве организации, публикующей мнения, МИС оставляет за
собой право опубликовать Незапрашиваемый Кредитный Рейтинг,
если сочтет, что: (i) существует значительный интерес со стороны
кредитного рынка или инвесторов к публикации такого рейтинга; и
(ii) оно располагает достаточной информацией для проведения
надлежащего анализа и, если необходимо, осуществления
дальнейшего мониторинга этого рейтинга. В соответствии с
Правилами МИС по присвоению незапрашиваемых кредитных
рейтингов 6 , в случае, если Кредитный Рейтинг является
Незапрашиваемым Кредитным Рейтингом, МИС не должно
требовать или принимать вознаграждение от Эмитента за услуги по
проведению анализа в течение не менее одного года после
публикации такого Кредитного Рейтинга.
3.13 МИС публично раскрывает посредством пресс‐релиза и
публикации на веб‐сайте www.moodys.com информацию о любых
существенных изменениях, вносимых в рейтинговые методологии
и связанные с ними важные практические методики, процедуры и
правила. В случаях, когда это возможно и целесообразно, до
публикации и введения в действие таких существенных изменений
МИС представляет участникам рынка на обсуждение проект
соответствующих изменений. МИС тщательно рассмотрит
различные способы использования Кредитных Рейтингов перед
тем, как внести изменения в свои рейтинговые методологии,
практические методики, процедуры и правила.
3.14 Являясь организацией, публикующей отчеты о кредитоспособности
Эмитентов в связи с присвоением им Кредитных Рейтингов, МИС
стремится к предоставлению ясных, точных, прозрачных и
качественных исследований о рейтингуемых Эмитентах и выпусках
ценных бумаг. Коммерческая реализация результатов
исследований должна быть отделена от деятельности по
проведению исследований и присвоению рейтингов с тем, чтобы
исключить возникновение конфликта интересов при присвоении
рейтинга. Как предусмотрено в других положениях настоящего
Раздела, Конфиденциальная Информация и не являющаяся
публичной информация о планируемых МИС Рейтинговых
Действиях не может быть раскрыта отдельным подписчикам на
6
Эти правила или их краткое описание доступны на сайте moodys.com.Вы также можете почитать
