Российский рынок облигаций - итоги 2016 года и перспективы развития - Анна Кузнецова
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
XIV Российский облигационный конгресс
Российский рынок
облигаций –
итоги 2016 года и
перспективы развития
Анна Кузнецова
Член Правления -
Управляющий директор по
фондовому рынкуМакроэкономика и рынок облигаций
Структурный дефицит ликвидности Объем совокупного кредитного
банковского сектора портфеля банков (юр.лицам)
на начало месяца , трлн. руб. трлн руб. ▪ В банковском секторе ожидается
7 22 Относительный объем рынка профицит ликвидности
Задолженность банков перед ЦБ корп. облигаций
6 по операциям РЕПО (по непогашенному номиналу)
22 ▪ Рост объема кредитования и
5 размещений сдерживается
21 высокой ключевой ставкой
4
3
39% ▪ Рост кредитования нефинансовых
21
2
организаций со стороны банков
20 34% во втором полугодии 2016 года
1 приостановился.
0 20
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 ▪ При снижении ключевой ставки
2015 2016 2015 2016 рынок корпоративных облигаций
может расти более высокими
темпами по отношению к
Ставки по кредитам и доходность корпоративных облигаций кредитованию, в том числе за
% счет рефинансирования валютных
18 займов
17 Ключевая ставка
16
15
14
13
12 Средняя доходность
11 облигаций с рейтингом не
10 ниже BB- при размещении
9
8
7 Средневзвешенная
6 процентная ставка по
5 кредитам нефинансовым
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 организациям со сроками 1-3
2014 2015 2016 года
Источник: Банк России, CBonds, Московская Биржа
2Объем российского долгового рынка
Номинальный объем локальных облигаций в обращении
трлн. руб. (на конец года) ▪ Объем российского долгового
ВРегиональные
разработке 19,1 рынка растет опережающими
Государственные темпами по отношению к ВВП
16,9
Корпоративные 15,2 15,3
13,6
Доля в ВВП,% 13,5 13,6
12,8 11,8
11,8 12,2 ▪ Объем рынка корпоративных
9,7 5,5
5,0 еврооблигаций в рублевом
9,6 8,1
8,7 7,0 4,7 выражении снижается с 2015 года
6,2
5,0 3,9
3,5
3,2 3,6 3,1 9,2
2,9 8,1
2,2 6,6 ▪ В октябре 2016 года объем
1,7 1,5 4,3 5,3
2,5 3,0 3,6 локальных корпоративных
1,3 1,8
облигаций впервые превысил
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 рублевый объем корпоративных
7 декабря еврооблигаций в обращении
Номинальный объем корпоративных еврооблигаций
трлн. руб. (на конец года)
10,0 9,8
8,8
5,2
3,4
2,3
1,7
0,5 0,8 0,9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
7 декабря
Источник: CBonds, Московская Биржа
3Инвестиции в облигации
Рост доли ценных бумаг в пенсионных накоплениях НПФ
▪ Рост доли ценных бумаг в
2 кв. 2015 2 кв. 2016 портфелях НПФ стал возможен
1,71 трлн.руб. 2,03 трлн.руб.
В разработке благодаря:
3%
5% Депозиты 4% 2% ▪ снижению депозитных ставок
4% 6%
Облигации ▪ политике Банка России по
(корп. и муни) сокращению разрешенной
Акции 23% доли инвестиций пенсионных
11% 40% 13% накоплений НПФ в банковский
ОФЗ сектор до 30% к 01.01.2019
(“new” 451-П)
38% Другие ценные бумаги
52%
Прочие активы
Нетто-операции системно значимых
Вложения банков в облигации кредитных организаций* с корп. обл.
трлн. руб. млрд. руб.
7,7 10 ▪ Введение с 01.01.2016
7,0 пруденциальных требований,
0 связанных с Basel III, в том числе к
1,93
1,75 -10 показателю краткосрочной
0,21
0,19 ликвидности (LSR) для системно
3,8
2,36 -20 значимых кредитных организаций,
2,52
1,12 -30
привело к нетто- продажам
0,11 корпоративных облигаций, которые
1,30 3,15
2,55 -40 учитываются при расчете LSR с
1,27 максимальным дисконтом
-50
Январь 2015 Январь 2016 Сентябрь 2016 1 2 3 4 5 6 7
Прочие облигации резидентов Региональные облигации
2016
Еврооблигации ОФЗ
Источник: Банк России, Росстат, Московская Биржа
* - утвержденный Банком России в соответствии с Указанием 3737-У «О методике определения системно значимых 4
кредитных организаций» список системно значимых кредитных организаций. В настоящее время в список входят 10 банковРынок государственных облигаций
ОФЗ и региональные облигации* ▪ Рост ликвидности вторичного рынка
Объем размещений , млрд. руб. Вторичные торги, трлн. руб. ОФЗ в 2016 году обусловили следующие
6,5 факторы и проекты:
0,5
5,0 ▪ Рост объема государственных
4,3
924 953 3,4
0,4 4,0 0,4 заимствований в 2016 году
814 0,4
747 127 0,4
669
54
115 143
2,3 0,5 6,0 ▪ Перевод (2015) ОФЗ в режим
98
100
254 927 0,7
4,6
3,9 3,6 4,5 торгов с частичным
761 810 811 649 3,0
569
110 1,6 обеспечением (Т+1)
144
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ▪ Обмен в сентябре 2016 года 8-ми
ОФЗ Региональные 11мес прогноз ОФЗ Региональные 11мес
Прогноз до конца года Прогноз до конца 2016 года
неликвидных выпусков ОФЗ-АД
Доля «стакана» в объеме вторичных торгов ОФЗ – Год в режиме Т+1 стоимостью 63,7 млрд руб. на 3
ОФЗ ADTV, млрд.руб. Перевод ОФЗ в Т+1 ликвидных выпуска ОФЗ-ПД
6,56 стоимостью 56,4 млрд руб.
+58%
66% ▪ Перевод торгов ОФЗ в T+1 обеспечил:
79% 75% РПС +55% 4,16
86%
'Стакан' 2,68 ▪ Рост доли «стакана» по
отношению к РПС
21% 25%
34% («эквитизация»)
14%
2013 2014 2015 2016
11мес.
2015
янв - май
2015
июн - дек
2016
янв - ноя
▪ Рост доли физ.лиц на вторичном
Объем ОФЗ на счетах ICSD’s в НРД, млрд руб. Активность торгов в клиентских группах рынке ОФЗ с 1,6% в 2013г. до
24%24% 25%
26% 6%
5% ДУ 6,0% в 2016г.
22%23%22% 23% 5%
20% 21%21%22% Юр. лица
17%
19%
38%
▪ Увеличились остатки ОФЗ на счетах
Физ. лица
15%
иностранных номинальных держателей
Российские банки и брокеры (проп) ICSD в НРД
1407
1308
25%
1108
1036
959
940
895
Дочки иностранных банков (проп)
867
850
845
800
794
768
684
472
22% Нерезиденты
I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2016 11мес
2013 2014 2015 2016
% от общего объема ОФЗ на хранении
* - прогноз объема государственных заимствований на 2017-2018 гг. 5
по информации МинфинаОбмен ОФЗ в 2016 году
Обмен ОФЗ-АД на ОФЗ-ПД 28.09.2016
млрд.руб.
56,2 55,9
0,94 ▪ 8 выпусков ОФЗ-АД с
5,81
18,61 амортизацией долга (64 млрд
руб. по номиналу) обменены на
3 выпуска ОФЗ-ПД (56 млрд
руб. по номиналу). Госдолг
сократился на 7,4 млрд руб.
18,75
48,08
18,58
Выкуплено Размещено
ОФЗ 46020 ОФЗ 46018
ОФЗ-АД: ОФЗ 46005 ОФЗ 46022
ОФЗ 46019 ОФЗ 46021
ОФЗ 48001 ОФЗ 46014
ОФЗ 26218 ОФЗ 26219
ОФЗ-ПД:
ОФЗ 26217
▪ Министерство финансов РФ дважды в 2015 и в 2016 гг. проводило обмен ОФЗ
▪ Ограниченный интерес рынка к обмену (28% от запланированного объема) связан с учетом банками части
обмениваемых неликвидных ОФЗ на счете до погашения (503 счет) без возможности изъятия или замены
6Рынок корпоративных облигаций как альтернатива
банковскому кредитованию Результаты развития публичного рынка
Объем размещений , млрд. руб. Вторичные торги, трлн. руб.
корпоративных облигаций (бондизация):
6,2
2 858 5,2 5,3 ▪ Доля облигаций в объеме
4,5 4,5
2,4 4,3 корпоративного долга выросла с
600 1,2 1,9
1 706 1 749 1 869 1,0 31% с 2010 г. до 37% в 2015 г.
2,0 2,3
1 218
2,3 ▪ Доля локальных размещений
865 926 857 1 964
477 1 371 1 506
3,5 4,0 3,5 3,8 облигаций выросла с 50% в 2010-
354 308 2,3 2,2
511 618 741 849
378 363 1,5 2013 гг. до 79% в 2014-2016 гг.
293
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ▪ Основными корпоративными
Корпоративные Биржевые 07.12 Корпоративные Биржевые 11мес
Размещение ПАО «Роснефть» 07.12.2016 Прогноз до конца 2016 года
инструментами на рынке облигаций
стали биржевые облигации (81%
Доля «стакана» в объеме вторичных торгов Активность торгов в клиентских группах объема размещений в 2015 году)
16% ДУ ▪ НПФ увеличили долю облигаций в
19%
Юр. лица своих портфелях с 47% на конец
71% 71% 68% 68% РПС 1% Физ. лица 2014 года до 58% в первом
'Стакан'
48%
Российские банки и брокеры (проп) полугодии 2016 года*
Дочки иностранных банков (проп)
32% 32% 1%
29% 29%
14% Нерезиденты Новые инструменты на рынке облигаций:
2013 2014 2015 2016 2016 11мес ▪ Программы облигаций
11мес.
Соотношение объема корпоративных Объем размещений облигаций российскими
▪ Валютные облигации по российскому
облигаций и корпоративных кредитов компаниями праву
трлн.руб млрд. USD
Банковские кредиты компаниям 46,3 46,2 106
▪ Короткие и сверхкороткие облигации
43,7
Корпоративные облигации (вкл. 87 85%
(ВТБ)
еврооблигации) 33,4 75% 78%
28,3 59% 53
24,2 64% 63% 63% 57 52 56
53
17,8 19,8 48% 48 50% 36
67% 45% 12
69% 29 22 13
71% 6
70% 69%
37% 37% 53 44
33%
36%
32 39 39 31
30% 31% 29% 31% 28
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
ноя 07.12
Прогноз до конца 2016 года
Корпоративные Еврооблигации *- благодаря расширению периода безубыточности инвестирования
7
Корпоративные Облигации пенсионных накоплений с 1 до 5 лет и дестимуляции вложений в
Доля локальных облигаций длинные депозиты сроком более 3 мес.Крупнейшие заимствования в 2016 году
Объем
Эмитент Тип сделки Ключевые факты
размещения
▪ Первоначальное размещение объемом USD 1,75 млрд с
Выпуск использованием только российской инфраструктуры: учет
евробондов в USD 3 млрд бумаг в НРД, без привлечения Euroclear и Clearstream
USD ▪ Доразмещение объемом USD 1,25 млрд после допуска
выпуска в Euroclear. Объем спроса - около USD 7,5 млрд
▪ Выпуск в рамках программы облигаций
Выпуск
внутренних ▪ Валютный выпуск облигаций с использованием только
USD 600 млн
облигаций в российской инфраструктуры, с российскими букраннерами
валюте (USD)
▪ Расчеты и обращение в рублях
Выпуск биржевой ▪ Выпуск в рамках программы облигаций
RUB 600 млрд
облигации ▪ Крупнейшее размещение на бирже в 2016 году
Выпуск ▪ Выпуск в рамках программы облигаций
внутренних
USD 800 млн ▪ Два выпуска с одинаковыми параметрами по USD 400 млн
облигаций в
валюте ▪ Расчеты и обращение в USD
6 выпусков ▪ 2-й по размещениям эмитент облигаций среди корпораций
биржевых RUB 94 млрд в 2016 году
облигаций ▪ 4 выпуска в рамках программы облигаций
4 выпуска
RUB 60 млрд ▪ Планируемый объем размещений на 2016 год – 70 млрд.руб
облигаций
5 выпусков
▪ Спрос на облигации серии БО-03 номинальным объемом 10
биржевых RUB 50 млрд
млрд рублей превысил предложение в два раза
облигаций
8Погашение корпоративных облигаций
Объем погашения локальных корпоративных облигаций
млрд. руб. ▪ В 2016 году будет погашен
В разработке рекордный объем облигаций за
Ожидаемые погашения (без учета ВТБ) 71
всю историю с 1994 года
Однодневные облигации ВТБ (факт) 583
Факт
877 836
698 682
481 466 496
298
129
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
11мес.
Объем дефолтов
млрд. руб. 94
▪ Рост рынка в 2016 году привел к
87 Объем неисполненных обязательств росту числа «дефолтеров».
Вместе с тем, объем
Количество эмитентов неисполненных обязательств по
48 отношению в 2015 году снизился
38 вдвое
45 27
20
16
32 33 10 10
6
25 24
3 10
5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Источник: Cbonds, Московская Биржа 11мес.
9Исполнение оферт по облигациям на бирже
Среднемесячный объем выкупа облигаций на казначейские счета при офертах
млрд.руб.
Миллиарды
+8,3% 59,83
+39,6% 55,26
39,58
2014 2015 2016 11мес.
▪ На рынке наблюдается процесс замены погашения облигаций (вне компаний группы) на оферты, исполняемые на
бирже. Оферты позволяют эмитенту управлять дюрацией долга и привлекать заимствования под более «рыночные»
ставки
▪ Для упорядочивания оферт и их локализации в режиме «Выкуп - Адресные заявки» в тарифах предусмотрен «кэп»
(аналогично РПС)
▪ Совместно с участниками рынка разрабатывается целевая конфигурация механизма исполнения оферт
▪ 28.11.2016 состоялась первая оферта в режиме «Выкуп - Адресные заявки» по облигациям ВЭБа БО-02
10Структура ликвидности рынка облигаций
▪ Рыночные выпуски
Рыночные выпуски корпоративных Доля «стакана» в объеме вторичных корпоративных облигаций
облигаций составляют более 54% торгов рыночными выпусками составляют более половины
объема размещений (10мес. 2016) корпоративных облигаций* объема размещений за 10 мес.
Частные размещения Стакан РПС 2016 г. (54%)
54%
Рыночные размещения ▪ Последний выпуск облигаций
(‘On-the-run’ выпуск), как
правило, имеет наибольшую
29% ликвидность на вторичном рынке.
61%
48% ▪ Рыночные выпуски облигаций
8% 9% большого объема (бенчмарки)
40%
имеют, как правило, наибольшую
ликвидность в «стакане»
1-2 3-5 6-10 >10 0 - 10 10-20 20 - 50
▪ Среднедневное количество сделок
количество покупателей объем выпуска облигаций (млрд.руб.)
с ОФЗ в 2016 году выросло в 2,6
раза по сравнению с 2015 годом
Рейтинг выпусков ОФЗ по среднему Рейтинг выпусков корп. облигаций по
числу сделок в день среднему числу сделок в день (топ 100)
200 100
среднее число сделок в день
среднее число сделок в день
180 Для увеличения ликвидности
11мес. 2016 11мес. 2016
160 80 целесообразны:
140 2015 2015 ▪ стандартизация выпусков
120 +16 60 +8 облигаций
100 ▪ формирование бенчмарков
80 40 ▪ увеличение объема
60
существующих выпусков
40
40 20
20
▪ обмен неликвидных выпусков на
20
ликвидные
0 0
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
1
4
7
22
50
78
15
29
36
43
57
64
71
85
92
99
1
8
6 22 8 16
выпусков выпуска
*по облигациям, размещенным после 01.01.2016 с количеством покупателей при размещении не менее 10 11Новые инструменты на рынке облигаций
Год выхода
Эмитент
на рынок
Программы «коротких» облигаций (< 1 года)
2016 Первая грузовая компания, Бинбанк, Каркаде, Газпромбанк
Программы «сверхкоротких» облигаций (< 1 недели)
2016 ВТБ
Валютные облигации по российскому праву
ВЭБ – 600 млн долл.
2016 Уралкалий - 800 млн долл.
Авенир – 20,6 млн долл.
Программы биржевых облигаций
Зарегистрировано 99 программ (из них 77 мультивалютные) общим объемом 15,9 трлн. руб.
2015-16 В рамках программ зарегистрировано 128 выпусков общим объемом 2,7 трлн. руб. (с учетом валютных
выпусков), их них размещен 95 выпуск общим объемом 1,6 трлн.руб.
Объем зарегистрированных программ биржевых облигаций
трлн. руб. 99
Может быть выражен в иностранной валюте 82 15,9
Кол-во зарегистрированных программ 63 13,6
45
38
8,0
19 6,3
8 5,7
4 4,2
2,6 8,3
5,7 6,5
0,5 3,8 4,4
2,8
0,1 1,4
I II III IV I II III Ноябрь
2015 2016
12Иностранные и валютные инструменты долгового рынка
Объем торгов иностранными и валютными инструментами (первичный и вторичный рынок)
млрд. руб. Прогноз до конца года
250
Миллиарды
198 207
200
150
103
100 79 75
50
0
2012 2013 2014 2015 11мес 2016
Корпоративные Государственные Валютные облигации ETFs на
Облигации МФО
Еврооблигации Еврооблигации по российскому праву облигации
▪ 50 выпусков ▪ 13 выпусков ▪ ВЭБ-Лизинг (15 вып) ▪ 20 выпусков ▪ ETF на
▪ 20 из них еврооблигаций ▪ Внешэкономбанк (2 облигаций гособлигации США
торгуются с МинФина вып) Международных (RUB)
минимальным ▪ Уралкалий (2 вып) Финансовых ▪ Еврооблигации
лотом 1000 Организаций российских
▪ Авенир (1 вып)
USD эмитентов
(RUB/USD)
13Сверхкороткие бонды (ВТБ)
Объем размещений однодневных облигаций ВТБ
по неделям ▪ На рынке появился новый
инструмент – короткие облигации
Объем размещения, млрд.руб
▪ Для запуска инструмента:
Среднее кол-во участников (покупателей)
▪ проработана схема
Средневзвешенная доходность, % ускоренного перевода средств
от погашения на торговые
169 счета
162
▪ организован STP обработки
эмиссионных документов
132 (последовательно-
параллельная обработка
выпусков по приему на
обслуживание в НРД,
97 прохождению листинга,
91 допуску к торгам,
размещению, погашению)
10,80 10,65 10,77 10,74 10,80
10,47 ▪ Тарифная нагрузка на инвестора
0,000064%/день
▪ В планах – сокращение
43 44 количества сопроводительной
36 37 документации за счет упрощения
32
20 процедур эмиссии и раскрытия
16 информации
24.10 31.10 07.11 14.11 21.11 28.11
-28.10 -03.11 -11.11 -18.11 -25.11 -02.12
2016
14Автоматизация подготовки текста программы биржевых облигаций
95% ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ
15мин.
Универсальный шаблон Единый подход Экономия времени
шаблон программы биржевых доступен для заполнения Чтобы заполнить программу
облигаций, на 95% через личный кабинет, как биржевых облигаций
состоящий из неизменяемой для существующих, так и для необходимо около 15 минут
информации новых эмитентов
Заполнить ключевую Заполнить информацию
Распечатать и Направить электронную
информацию об о программе биржевых
подписать версию в ЛКЭ на биржу
эмитенте облигаций
15Тенденции на денежном рынке
Объемы торгов денежного рынка Ключевые факты
трлн руб. ▪ Совокупный объем торгов на Денежном рынке (РЕПО и
Депозитно-кредитные операции Прямое РЕПО с Банком России
депозитно-кредитные операции) в ноябре 2016г. достиг
РЕПО с СУО РЕПО с ЦК
31,8 трлн рублей (+76% YOY), среднедневной объем
Междилерское РЕПО 335
операций составил 1,5 трлн рублей.
10%
262 260 13% ▪ Наилучшую динамику развития демонстрирует рынок
235 8% 13% РЕПО с ЦК: достиг 18,3 трлн рублей (+124% YOY),
6% 18%
179 6% 22% 18% среднедневной объем торгов достиг значения 871 млрд
5% 32% 16%
13% рублей, превысив аналогичный показатель
22%
45% предыдущего года в 2,1 раза.
28%
55% 39% 46% ▪ Доля РЕПО с ЦК (в суммарном объеме междилерского
49% 26% РЕПО и РЕПО с ЦК) в октябре достигла 73%.
2% 10%
2012 2013 2014 2015 11M 2016
РЕПО с ЦК Структура РЕПО с ЦК: срок, валюта расчетов *
трлн руб. % более 3-х
Акции 154,4 Валюта дней
23% 16%
ОФЗ
25%
Еврооблигации
Прочие облигации
26%
66,7
Рубли 1-3 дня
40% 77% 84%
40%
25,0 27%
3,7
53% 59% 27%
36% 5% 9%
47% 7%
2013 2014 2015 11M 2016
*Данные за ноябрь 2016г.
Источник: Московская Биржа 16РЕПО с Клиринговыми Сертификатами Участия (КСУ)
Объем торгов РЕПО с КСУ Итоги и перспективы развития
млрд руб. ▪ РЕПО с КСУ - проект Группы «Московская Биржа» по
+33% предоставлению участникам рынка новых возможностей по
109,1
управлению ликвидностью на денежном рынке.
▪ Запущены 3 пула: КСУ GC-Bonds (корп. обл.) КСУ GC Shares
82,0
(акции) и КСУ GC Sovereign (гос. облигации)
▪ С 1 сентября внесены изменения в нормативный акт: 08-41/пз-н
«О порядке расчета собственных средств профессиональных
участников рынка ценных бумаг», включено описание операций
6,6 РЕПО с КСУ и имущественным пулом
1Q 2016* 2Q 2016 3Q 2016 ▪ Планируемые изменения: Инструкция Банка России 139-И «Об
обязательных нормативах банков» - уточнение порядка расчета
норматива достаточности капитала с учетом введения
*Запуск РЕПО с КСУ – 29 февраля 2016г. инструмента РЕПО с КСУ
▪ Типы сделок: безадресные и адресные сделки РЕПО
▪ Сроки РЕПО: от 1 дня до 3 месяцев
▪ Инструменты: КСУ GC-Bonds (RU000A0JW4Z1),КСУ GC-Shares (RU000A0JWKG5),КСУ GC Sovereign (RU000A0JWKF7)
▪ Состав пулов: денежные средства (₽,$,€) + облигации и акции, принимаемые Банком НКЦ в качестве обеспечения (ОФЗ,
корп. облигации, еврооблигации, акции)
▪ Клиринг: квалифицированный центральный контрагент (Банк НКЦ)
▪ Время торгов: 10:00 – 19:00 (безадресный режим)
▪ 09:30 – 19:00 (адресный режим)
▪ Валюта расчетов: рубли
17Фьючерсы на ставку RUONIA
12 октября на Срочном рынке запущены фьючерсы на RUONIA - месячный расчетный контракт, по
которому при экспирации выплачивается разницу между средней арифметической ставкой RUONIA за месяц
и ставкой, зафиксированной при покупке фьючерса.
Величины неизвестных купонов по
ОФЗ флоутерам, которые можно зафиксировать с помощью фьючерсов ▪ Одновременно обращаются 12
месячных контрактов, что
позволяет заменять короткие
ОФЗ Дата купона Фикс.ставка*
ставки на фиксированные на
24018 28.06.2017 10,93 период вплоть до года
24018 27.12.2017 10,44 ▪ Имеется возможность фиксации
29011 02.08.2017 11,09 2-х ближайших неизвестных
29011 31.01.2018 10,58
купонов по ОФЗ с переменным
купоном
29006 09.08.2017 11,30
29006 07.02.2018 10,79
Ожидания по среднемесячным ставкам RUONIA из котировок фьючерсов
10,06
9,97
9,89
9,81
9,73 Спецификация контракта:
9,65
9,57
9,50
9,42 Номинал 1 млн рублей
9,35
9,28
9,19 Срок 1 месяц
~0,21%-0,31% от
ГО
номинала
Комиссия 3.69 руб
Торговый код RUON
12.16 1.17 2.17 3.17 4.17 5.17 6.17 7.17 8.17 9.17 10.17 11.17
* - с учетом премии к средней RUONIA 18Заявление об ограничении ответственности
НЕ ДЛЯ ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ В ЧАСТИ В США, АВСТРАЛИИ, КАНАДЕ ИЛИ ЯПОНИИ.
• Настоящая презентация была подготовлена и выпущена Публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – «Компания»). Если нет какой-либо оговорки об
ином, то Компания считается источником всей информации, изложенной в настоящем документе. Данная информация предоставляется по состоянию на дату настоящего документа и
может быть изменена без какого-либо уведомления.
• Настоящая презентация либо ее копии не могут быть перемещены или перевезены в Соединенные Штаты Америки или на их зависимые и иные территории или прямо или косвенно
распространены в Соединенных Штатах Америки или на их зависимых и иных территориях в соответствии с Положением S Закона США о ценных бумагах 1933 г., с учетом изменений
и дополнений (далее - «Закон о ценных бумагах»), за исключением случаев распространения настоящей презентации среди «квалифицированных институциональных покупателей» в
значении Правила 144А Закона о ценных бумагах. Любой случай несоблюдения данных ограничений может считаться нарушением законодательства Соединенных Штатов о ценных
бумагах. Данная презентация не является офертой или продажей ценных бумаг в Соединенных Штатах. Группа Московской Биржи не зарегистрировала и не намерена регистрировать
никакие ценные бумаги в Соединенных Штатах или осуществлять публичное предложение ценных бумаг в Соединенных Штатах.
• Настоящая презентация не представляет собой рекламу или публичное предложение ценных бумаг в какой-либо юрисдикции. Данная презентация не предназначена для публичного
распространения в какой-либо юрисдикции. Доступ к настоящему документу предназначен только для заинтересованных лиц на том основании, что: (А) если данные лица являются
гражданами Соединенного Королевства либо зарегистрированы в Соединенном Королевстве, то они попадают под действие статей 19 и 49 Приказа 2005 г., изданного на основании
Закона «О финансовых услугах и рынках» 2000 г. (Финансовая реклама); или (Б) данные лица находятся за пределами Соединенного Королевства, и в соответствии с действующим
законодательством имеют право на получение настоящего документа. Получатели данного документа в юрисдикциях за пределами Соединенного Королевства должны узнать и
соблюдать применимые требования законодательства.
• Данный документ не является, не формирует и не должен рассматриваться в качестве предложения или же приглашения для продажи или участия в подписке, или же, как
побуждение к приобретению или же к подписке на какие-либо ценные бумаги, а также этот документ или его часть или же факт его распространения не являются основанием и на
них нельзя полагаться в связи с каким-либо предложением, договором, обязательством или же инвестиционным решением, связанными с ним, равно как и он не является
рекомендацией относительно ценных бумаг компании.
• Изложенная в данном документе информация не являлась предметом независимой проверки. В нем также не содержится каких-либо заверений или гарантий, сформулированных или
подразумеваемых и никто не должен полагаться на достоверность, точность и полноту информации или мнения, изложенного здесь. Никто из Компании или каких-либо ее дочерних
обществ или аффилированных лиц или их директоров, сотрудников или работников, консультантов или их представителей не принимает какой-либо ответственности (независимо от
того, возникла ли она в результате халатности или чего-то другого), прямо или косвенно связанной с использованием этого документа или иным образом возникшей из него.
• Данная презентация содержит прогнозные заявления. Все включенные в настоящую презентацию заявления, за исключением заявлений об исторических фактах, включая, но, не
ограничиваясь, заявлениями, относящимися к нашему финансовому положению, бизнес-стратегии, планам менеджмента и целям по будущим операциям являются прогнозными
заявлениями. Эти прогнозные заявления включают в себя известные и неизвестные риски, факторы неопределенности и иные факторы, которые могут стать причиной того, что наши
нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, будут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются под этими
прогнозными заявлениями. Данные прогнозные заявления основаны на многочисленных презумпциях относительно нашей нынешней и будущей бизнес-стратегии и среды, в которой
мы ожидаем осуществлять свою деятельность в будущем. Важнейшими факторами, которые могут повлиять на наши нынешние показатели, достижения, свершения или же
производственные показатели, которые могут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются этими прогнозными заявлениями являются, помимо
иных факторов, следующие:
− восприятие рыночных услуг, предоставляемых Компанией и ее дочерними обществами;
− волатильность (а) Российской экономики и рынка ценных бумаг и (b) секторов с высоким уровнем конкуренции, в которых Компания и ее дочерние общества осуществляют свою
деятельность;
− изменения в (a) отечественном и международном законодательстве и налоговом регулировании и (b) государственных программах, относящихся к финансовым рынкам и рынкам
ценных бумаг;
− ростом уровня конкуренции со стороны новых игроков на рынке России;
− способность успевать за быстрыми изменениями в научно-технической среде, включая способность использовать расширенные функциональные возможности, которые популярны
среди клиентов Компании и ее дочерних обществ;
− способность сохранять преемственность процесса внедрения новых конкурентных продуктов и услуг, равно как и поддержка конкурентоспособности;
− способность привлекать новых клиентов на отечественный рынок и в зарубежных юрисдикциях;
− способность увеличивать предложение продукции в зарубежных юрисдикциях.
Прогнозные заявления делаются только на дату настоящей презентации, и мы точно отрицаем наличие любых обязательств по обновлению или пересмотру прогнозных заявлений в
настоящей презентации в связи с изменениями наших ожиданий, или перемен в условиях или обстоятельствах, на которых основаны эти прогнозные заявления.
19Вы также можете почитать
