ПРЕЗЕНТАЦИЯ КОМПАНИИ - SIBUR - Investor Relations
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
ПРЕЗЕНТАЦИЯ КОМПАНИИ Апрель 2020
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Содержащаяся в презентации информация в отношении компании СИБУР (далее – «Компания») представляется Компанией исключительно для
использования в настоящей презентации. Знакомясь с данной презентацией, Вы принимаете все приведенные ниже ограничения. Настоящая
презентация не является, не составляет часть и не должна толковаться в качестве предложения или приглашения к продаже или выпуску, или
побуждением к какому-либо предложению к покупке или подписке на какие-либо ценные бумаги Компании; ни какая-либо часть настоящей
презентации, ни факт ее распространения не составляют часть и не относятся к какому-либо контракту или инвестиционному решению, имеющему к
этому отношение.
Компания не предоставляет какие-либо заверения или гарантии, выраженные прямо или подразумеваемые, и не следует полагаться на
справедливость, точность, полноту, корректность и достоверность содержащейся здесь информации. Получатели не должны полагаться на данные
настоящей презентации как на определяющие и должны действовать на основе своих собственных суждений. Компания не принимает какую-либо
ответственность за какие-либо убытки, возникающие каким-либо образом, прямо или косвенно вследствие настоящей презентации или ее
содержания. Данные, содержащиеся в настоящей презентации, представляются исключительно в информационных целях и не могут быть
истолкованы в качестве инвестиционной консультации. По существу, данные материалы не связаны с конкретными инвестиционными задачами,
финансовой ситуацией и конкретными потребностями какого-либо получателя. Изложенные в настоящей презентации расчетные данные могут
иметь существенные расхождения с реальными результатами; а также сведения, указанные в настоящей презентации, могут отличаться от
соответствующих сведений, ранее опубликованных Компанией или от ее имени.
Настоящая презентация может содержать прогнозные заявления, включая (но не ограничиваясь) заявления, содержащие выражения «предвидит»,
«ожидает», «намерена», «может», «планирует», «прогнозирует», «разрабатывает», «будет», «стремится», «надеется» и иные подобные слова.
Данные заявления основаны на текущих ожиданиях и прогнозах компании в отношении будущих событий, которые могут быть изменены без
предварительного уведомления. Все заявления, за исключением констатации исторических фактов, содержащиеся в настоящей презентации,
являются прогнозными заявлениями. Прогнозные заявления подвержены риску и содержат неопределенность, при которых будущие события и
реальные результаты могут существенно отличаться от ранее намеченных, ожидаемых или подразумеваемых в прогнозных заявлениях. Компания
может не достичь или не реализовать свои планы, намерения и ожидания. Не может быть никаких гарантий, что фактические результаты Компании
не будут существенно отличаться от ожиданий, заложенных в таких прогнозных заявлениях. Факторы, которые могут привести к фактическим
результатам, существенно отличающимся от таких ожиданий, включают, но не ограничиваются, следующими: состояние мировой экономики,
способность нефтехимической отрасли поддерживать темпы экономического роста и развития, риски, связанные с ценами на нефтехимические
продукты и проблемы региональной политики и безопасности. Перечисленный выше список факторов, которые могут привести к тому, что
фактические результаты могут существенно отличаться от ожиданий, изложенных в таких прогнозных заявлениях, не является исчерпывающим.
Компания и ее аффилированные лица не несут обязательств обновлять информацию, мнения и прогнозные заявления в данной презентации.
2
A Краткий обзор СИБУРа
СИБУР: КРАТКИЙ ОБЗОР
Ключевые факты Основные финансовые показатели
Ведущая нефтехимическая компания на развивающихся рынках
Выручка, млрд руб. EBITDA, млрд руб.
— Наряду с топ-10 публичных нефтехимических компаний по показателю
EBITDA в 2019 г. (ок.$2.6 млрд, с высоким потенциалом дальнейшего $8,2 36% 34% 35% 35% 32%
роста за счет ЗапСиба – ключевого инвестиционного проекта) млрд
— Средняя рентабельность по EBITDA за последние 3 года составила 569 $2,6
531
34% (средний показатель с 2010 г. составляет 30%+) млрд
455 201
412
380 170
Ключевые активы расположены в Западной Сибири – регионе, 161
136 140
благоприятном для нефтехимической деятельности благодаря большим
запасам сырья по достаточно привлекательным ценам (СУГи и нафта)
— Экспортные пошлины и транспортные расходы делают цены на сырье
в Западной Сибири привлекательными
— Высокие барьеры для входа новых игроков благодаря развитой 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
инфраструктуре в регионе
x% маржа по EBITDA
Близкий к завершению проект ЗапСиб мощностью 2 млн тонн
полиолефинов в год утроит мощности СИБУРа в сегменте ОиП
— Совокупный бюджет проекта: $8.9 млрд1, ок.91% профинансировано Структура выручки по сегментам и регионам, 2019
на 31 декабря 2020 г.
— Наш недавний проект в этом же регионе в сегменте ОиП показал Олефины и
Прочее 11%
маржинальность по EBITDA в 50% в 2019 г. СНГ 4% Прочее 1% полиолефины
Азия 7% 20%
Газопереработка
Чистый долг/EBITDA – 2.1x на конец декабря 2019 г.; Компании присвоены и
рейтинги инвестиционного уровня Baa3/BBB-/BBB- от Moody’s/Fitch/S&P инфраструктура
40% Нефтехимия
— Накопленные капитальные затраты на ЗапСиб (ок. $8.1 млрд на Европа
31 декабря 2019 г.) превышают чистый долг в размере ок. $5.9 млрд 28%
Пластики,
Россия эластомеры и
Сбалансированный подход к распределению капитала 60% промежуточные
продукты
— Повышение уровня выплат дивидендов с 25% до не менее 35% от ЧП3 29%
~ 90% выручки привязано к доллару2
Источник: данные Компании
(1)Смета капиталовложений. Переведено в долл. США по историческим среднегодовым обменным курсам. Остаток капиталовложений переведен по обменным курсам на
31 декабря 2019: руб. / долл. США = 61,9; руб. / евро = 69,3 (2) За исключением природного газа (3) Чистая прибыль скорректирована на доходы/убытки от курсовых разниц,
суммы исключительных неденежных доходов и расходов и разовых доходов и расходов. 3
A Краткий обзор СИБУРа
СБАЛАНСИРОВАННАЯ ИНТЕГРИРОВАННАЯ БИЗНЕС МОДЕЛЬ
Комплементарные бизнесы Нефтехимия и Газопереработка и инфраструктура,
взаимодействующие на рыночных условиях, позволяют сгладить волатильность денежных
потоков и прибыли
ПОСТАВЩИКИ ЛОГИСТИКА КЛИЕНТЫ
Данные за 2019 г.
Отсутствие каннибализации сегмента
Нефтегазовые компании Газопереработки и инфраструктуры – все
внутригрупповые продажи между
сегментами осуществляются на рыночных
Внешняя выручка3,
условиях Нефтехимия млрд руб.
Нефть Газ
Олефины и 1,4 млн т
ШФЛУ (0.6 млн т) Полиолефины 106
ПНГ ЖУВС (ОиП) 0,8 млн т2
(22,6 млрд м3) (4,6 млн т)
СУГ и нафта (3.4 млн т)
Пластики,
+2,7 млн т СУГов
Эластомеры и 15
и 0,3 млн т этана
6,1 Промежуточные 2,4 млн т 3
млн т Газофракцио- в год, когда
Переработка Продукты (ПЭПП)
ЗапСиб1 выйдет
ЖУВС нирование
газа на полную
7,7 млн т загрузку
Газопереработка и инфраструктура (из внешних
продаж в ОиП)
СУГ и нафта (6,3 млн т) 159
Природный газ (18,8 млрд м ) 3
51
Определения:
Попутный нефтяной газ (ПНГ) является побочным продуктом нефтедобычи.
Жидкое углеводородное сырье (ЖУВС) включает в себя ШФЛУ, СУГи и нафту. ШФЛУ является побочным продуктом газодобычи.
Сырье включает в себя СУГи, нафту и ШФЛУ. Состав может варьироваться от года к году в зависимости от рыночных условий и других ограничений
Источник: Данные Компании
Схема включает СУГи и нафту, купленные для перепродажи, а также объемы СУГов и нафты, полученные путем переработки ПНГ
(1) ЗапСиб позволит дополнительно производить 500 тыс.т ПП и 1 500 тыс. т ПЭ в год
(2) Продажи СП включают продажи ПВХ, каустической соды (РусВинил) и ПП (Полиом); 4
(3) Прочие продажи за 2019 финансовый год (не указаны на схеме) – 62 млрд руб.
A Краткий обзор СИБУРа
ТРИ ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС-СЕГМЕНТА
Нефтехимический бизнес
Пластики, эластомеры и
Олефины и полиолефины Газопереработка и инфраструктура
промежуточные продукты
Доля в 20% 29% 29% 11% 40% 59%
общем по
Группе Маржа по Маржа по Маржа по
EBITDA EBITDA 256 EBITDA
Финансовые 136 156
36% 12% 42 39%
результаты 3
30
(2019 год), 100
млрд руб. 49 (50% 153 213
106 Тобольск- 20
Полимер)
Выручка EBITDA Выручка EBITDA Выручка EBITDA
ЗапСиб
утроит
Внутренняя Внешняя Внутренняя Внешняя Внутренняя Внешняя
мощности
полиоле-
финов Полипропилен (ПП) и производные ПЭТФ, гликоли, ПСВ, спирты СУГ
Полиэтилен (ПЭ) Эластомеры Природный газ
Олефины (этилен, пропилен)
МТБЭ и топливные добавки Нафта
Ключевые Промежуточные продукты и проч.1 ШФЛУ
продукты
Упаковка Хим. пром. Нефтехимия
11 19 23
25 10 20 8
Конечные FMCG Автомобилестроен ЖКХ и топливо
% 11 % %
14 ие 28
рынки и 49
6 Строительство 26 Топливо Трейдинг и
регионы 13
37 прочее
сбыта
Ключевые клиенты: Ключевые клиенты: Ключевые клиенты:
Переработчики ПЭ и ПП в РФ, СНГ и Китае Эластомеры: Шинные производители в Европе СУГ, нафта: Химические производители
Пластики: Отечественная хим. промышленность в Европе и России
и строительный сектор Природный газ: ЖКХ РФ
Источник: данные Компании. (1) Включая ТФК
Примечание: Внешняя выручка за 2019 г. – 531 млрд руб., включая ОиП (106 млрд руб.), ПЭПП (153 млрд руб.), Газопереработку и
инфраструктуру (213 млрд руб.) и прочую выручку (60 млрд руб.);
EBITDA составила 170 млрд руб., включая ОиП (49 млрд руб.), ПЭПП (20 млрд руб.), Газопереработку и инфраструктуру (100 млрд руб.) и 5
нераспределяемые (1,7 млрд руб.)A Краткий обзор СИБУРа
ФОКУС НА ПРОЕКТАХ, ПОВЫШАЮЩИХ СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ И
ОБЕСПЕЧИВАЮЩИХ УСТОЙЧИВЫЙ РОСТ БИЗНЕСА
Динамика выручки1 Динамика объемов продаж1
2009-2019 2009-2019 2019 рост
2009 2013 2019 СЕГМЕНТ 2009 2013 2019
рост рост ПФ ПФ
млрд руб. Олефины и млн т После запуска
полиолефины (ОиП) ЗапСиба2 6.4x
Маржа по
106 7.3x EBITDA 3.0x
36% 1.4
(50% Тобольск- 3.2
31
14 Полимер) 0.5 0.6
2009 2013 2019 Пластики, эластомеры и 2009 2013 2019 Column1 Column2
промежуточные продукты
153 (ПЭПП)
2.7x 1.2x
2.2 2.4
107 Маржа по 2.0
57 EBITDA
12%
2009 2013 2018 Газопереработка 2009СУГ, ШФЛУ,
2013 нафта2017 После
и инфраструктура Продажи на внутреннюю нефтехимию запуска
Внешние продажи 2.3x ЗапСиба
213 4.5x 6.3 6.8
Маржа по 4.8 4.1 1.9x
123 EBITDA 3.6
2.8
39% 2.1 2.0
47
Sales 2013 20192 Столбец1 2019
Источник: данные Компании
2009
Примечание: 2013
в 2009 и 2013 2017представления сегментов была иной. Для целей сравнимости данные за 2009 и 2013 включают продукты
годах структура
в соответствии с текущей структурой представления информации по сегментам. 6
(1) Внешняя выручка и объемы продаж. (2) Увеличение мощности оценивается в 500 тыс. т в год ПП, 1 500 тыс. т в год ПЭB Ключевые инвестиционные характеристики
КЛЮЧЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ
ВЕДУЩАЯ НЕФТЕХИМИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
1 Топ-10 крупнейших публичных нефтехимических компаний по показателю EBITDA
Крупнейший игрок на перспективных рынках России и СНГ
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РАСТУЩИХ И ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ
2 РЫНКАХ В ПЕРСПЕКТИВНЫХ РЕГИОНАХ
Устойчивый рост мировых показателей по основным продуктам (ПП и ПЭ) и благоприятные предпосылки долгосрочного
роста на рынках сбыта
В обозримом будущем рост будет определяться структурным дефицитом предложения на азиатском рынке нефтехимии
НИЗКОЗАТРАТНОЕ ХИМИЧЕСКОЕ ПРОИЗВОДСТВО С
3 ВЫСОКИМИ БАРЬЕРАМИ ДЛЯ ВХОДА
Значительное преимущество по издержкам за счет географического расположения производств и
сырьевых затрат на уровне самых низких в мире
Уникальная инфраструктура транспортировки и газопереработки создает высокие барьеры для входа
СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ ПРОЕКТУ
4 МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ
Находящийся на этапе выхода на мощность проект мирового масштаба стоимостью около $8,9 млрд
должен утроить мощность производства полиолефинов и трансформировать долгосрочную прибыль и
денежные потоки СИБУРа
Определен пул проектов со сроками реализации после завершения Запсиба, включая АГХК – проект,
позволяющий использовать инфраструктуру мидстрима третьей стороны
ВЫСОКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ И СТАБИЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ
5 ПОТОК НА РАЗНЫХ ЭТАПАХ ГЛОБАЛЬНЫХ ЦИКЛОВ
Сбалансированная бизнес-модель, позволяющая выигрывать на всех этапах как нефтегазового, так и
нефтехимического цикла и сглаживающая волатильность денежных потоков и прибыли
Высокая и устойчивая рентабельность по EBITDA в сравнении с сопоставимыми компаниями благодаря
естественному хеджу – колебаниям цен на нефть и курса рубля
ОПЫТНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ПРОДЕМОНСТРИРОВАВШИЙ УВЕЛИЧЕНИЕ
СТОИМОСТИ БИЗНЕСА, И ПРОЗРАЧНОЕ КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
6 Опытный и заинтересованный менеджмент с передовой отраслевой экспертизой,
поддерживаемый крупнейшим акционером с успешным опытом управления глобальной
публичной компанией, сфокусированной на доходности акционеров
Опыт завершения крупномасштабных инвестиционных проектов, увеличивающих стоимость
бизнеса, в установленные сроки и в рамках бюджета 7B Ключевые инвестиционные характеристики
1 ВЕДУЩАЯ НЕФТЕХИМИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ
НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
Крупнейший игрок на перспективных рынках России и СНГ
Объемы производства основных продуктов СИБУРа (2019) Лидирующие позиции СИБУРа в РФ (2018)
тыс. тонн
СП2
полиолефины1
ПП 813 1,427
3
#1 #1 #1
Олефины и
ПЭ 379 1,756
СП2 Эффект от ЗапСиба (после 2021 г.)
3
ПЭНП ПП БОПП
ПВХ 348
БОПП-
154
пленки
тыс. тонн
Пластики, эластомеры
ПЭТФ 240 СКС, ДССК 118 #1 #1 #1
и промежуточные
ПЭТФ МЭГ ПСВ
продукты
МЭГ 261 СКД 117
#1 #2 #1
102 83
ПСВ ТЭП
СКС, ДССК СКД ТЭП
Источники: IHS Markit, данные Компании
Примечание: Доли рынка определены на основе объемов производства СИБУРа исходя из 100-процентной доли в производстве соответствующих
СП и объемов производства на соответствующих рынках в России.
(1) Исключая олефины, которые используются как для внутренних нужд, так и для реализации на рынке. (2) Исходя из 100-процентной доли
СИБУРа в производстве РусВинил, НПП Нефтехимия и Полиом. (3) Оцениваемый прирост производства Компании: ПП – 500 тыс. тонн; ПЭ – 1 500 8
тыс. тоннB Ключевые инвестиционные характеристики
2 КОМПАНИЯ ВЕДЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РАСТУЩИХ
И ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ РЫНКАХ И РЕГИОНАХ (1/3)
Ожидаемые темпы роста в сегментах ПП и ПЭ в 2019–2024 гг. будут по-прежнему опережать темпы
роста мирового ВВП, при этом в Азии темпы роста будут выше, чем в остальных регионах мира
ПЭ и ПП – наиболее широко применяемые полимеры Темпы роста ПЭ и ПП стабильно опережают рост мирового ВВП
млн тонн (Индекс)
Мировое потребление основных полимеров в 2019 г. Динамика потребления2 ПЭ1/ПП и роста ВВП Ежегодный
СГТР прирост
ПЭТ 260 ’15-’19 ’19-’24 ’19-’24
10%
Полипропиле ПП – во всем
н 4,3% 4,2% 3 млн т
ПП 240 мире
30% 76 млн т, 30% ПП – в Азии 6,3% 5,6% 3 млн т
ПВХ 220 ПЭ2 – во всем
18% мире
4,5% 4,0% 4 млн т
200
ПЭ2 – в Азии 7,3% 5,7% 4 млн т
250
180 ВВП – во
млн т всем мире
3,0% 2,9%
ПЭНП 160
9% ПП - во всем мире
140 ПП - в Азии
ПЭВП
120 ПЭ¹ - во всем мире
ЛПЭНП 19% Полиэтилен ПЭ¹ - в Азии
14%
104 млн т, 42% 100 ВВП - во всем мире
2012 2016 2020 2024 2028
Рост потребления продуктов химической отрасли значительно превосходит рост спроса на прочие материалы
СГТР’10-18, %
4.7% 4.7%
4.1%
3.3% 2.7% 2.3% Рост ВВП'10-18 = 2.9%
0.8%
ПП ПЭ Никель Сталь Цемент Медь Цинк
Источник: IHS Markit, AME, Bloomberg, Green Markets.
9
(1) ПЭ включает ПЭВП, ПЭНП, ЛПЭНП. (2) Включая спрос на исходные пластики.B Ключевые инвестиционные характеристики
2 КОМПАНИЯ ВЕДЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РАСТУЩИХ
И ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ РЫНКАХ И РЕГИОНАХ (2/3)
ЗапСиб выгодно расположен для поставок как на азиатские, так и на европейские рынки
1
Азиатский рынок является
крупнейшим импортером ПП
и ПЭ и в значительной
степени определяет мировое
соотношение спроса и
предложения
2
Северная Ожидается, что в период с
Америка Россия и СНГ 2019 по 2024 гг. Азия будет
Европа
значительно опережать
5
24 0,2 прочие рынки по объему
0,2
25 Азия потребления, темпам роста и
0,3 Ближний
дефициту предложения
Восток
102
11 6,2 ЗапСиб позволит выйти в новые рыночные сегменты
0,3
ПЭ ПЭНП ЛПЭНП ПЭВП
Чистый импорт /
(чистый экспорт) к 2025 г. Пленки
Кабельная изоляция
Северная Америка (12)
Литье под давлением
Европа 3 Трубы
Россия + СНГ (3) Антикоррозийное покрытие
Ближний Восток (17) Литье с раздувом
Азия 22
ПП ГПП1 УСП2 ССП3
Чистый торговый баланс к 2025 г. Трубы
X – спрос на ПП и ПЭ в 2019 г., млн тонн Литье под давлением
Избыток X Соединения
Y Y – годовой рост спроса на ПП Пленки
Дефицит и ПЭ (2019–2024П), млн тонн Крышки
Текущие решения СИБУРа Решения ЗапСиба
Источник: IHS Markit, данные Компании.
10
(1) Гомополимер. (2) Ударопрочный сополимер. (3) Статистический сополимер.B Ключевые инвестиционные характеристики
2 КОМПАНИЯ ВЕДЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РАСТУЩИХ
И ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ РЫНКАХ И РЕГИОНАХ (3/3)
Развивающиеся рынки – основной источник роста потребления
Факторы, стимулирующие рост потребления ПЭ
35
1
Северная Америка
На развивающиеся рынки и экономики
30,1 кг на человека приходится 86% населения1
Спрос на ПЭ на душу населения в 2018 г. (кг)
30
Северная Америка и
Европа Европа
25
Рыночные тренды,
увеличивающие 2
рост спроса на
Рыночные факторы диктуют
20 упаковку
использование более эффективных
Ближний Восток материалов, спрос на которые растет
быстрее, чем на традиционные
15
Азия Россия
12,7 кг на человека
10 3 Тренд экономики замкнутого цикла
СНГ (искл.
Россию) оказывает смешанное влияние на отрасль
Прочие – замедление роста спроса на первичные
5
полимеры в долгосрочной перспективе, но
позитивный импульс для развития новых
сегментов / продуктов
0
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
Население (млн)
Замедление темпов роста на фоне
Демографические Устойчивое развитие / Функциональность / Производительность /
растущей повторной переработки
изменения потери продуктов питания заметность продукта на полке транспортировка
Рыночные
факторы
Источник: IHS Markit, МВФ
(1) На основе данных МВФ 11B Ключевые инвестиционные характеристики
3 НИЗКОЗАТРАТНОЕ ХИМИЧЕСКОЕ ПРОИЗВОДСТВО С
Западная
Сибирь
ВЫСОКИМИ БАРЬЕРАМИ ДЛЯ ВХОДА
Россия располагает богатейшими запасами углеводородов, при этом крупные нефтяные Тобольск
месторождения (в Западной Сибири) находятся далеко от основных рынков сбыта,
поэтому данный регион благоприятен для развития нефтехимического производства
Западная Сибирь – рынок с одними из самых низких издержек на энергоресурсы в мире, что является сильным конкурентным преимуществом для
нефтехимического производства
Обширные ресурсы ШФЛУ, наряду с ограниченными возможностями их использования, предоставляют в распоряжение нефтехимической отрасли региона
богатые запасы низкозатратного сырья
СУГ Нафта
2019 г., $/т 2019 г., $ / млн БТЕ1 2019 г., $/т
Азия
2
458 9.7
2
Азия 523
3
США 286 6.1 3
США 526
Европа (основной рынок
сбыта для рос. 4 389 8.2 6
Европа 505
производителей)
5
Транспортировка (179) 7
Транпортировка из Кстово в Европу (73)
Пошлины 0 Пошлины (51)
Нетбек в Западной Сибири 210 4.5 Нетбек в Центральной России 385
(Кстово) до акциза
Акциз для нафты (150)
Нетбек в Центральной
235
России (Кстово)
Источники: данные Компании, IHS Markit, годовой обзор BP.
(1) Конвертировано в млн БТЕ с коэффициентом 47.2 для СУГ и 49.2 для этана. (2) CIF Япония. (3) USGC. (4) DAF Брест (пропан-бутан, 50/50).
(5) Затраты на ж/д перевозку из Тобольска в Центральную Европу. (6) CIF Северо-Западная Европа. (7) Данные Компании (включает ж/д
12
транспортировку из Кстово в Усть-Лугу и фрахт из Усть-Луги).B Ключевые инвестиционные характеристики
4 СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ БЛИЗКОМУ
К ЗАВЕРШЕНИЮ ПРОЕКТУ МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ И ДАЛЬНЕЙШИХ
ПРОЕКТОВ, НАПРАВЛЕННЫХ НА РОСТ (1/4)
ЗапСиб позволит утроить производство ПЭ/ПП, добавив 2 млн тонн в год к существующим объемам,
и освоить значительную собственную базу сырья Компании
ЗапСиб - один из самых низкозатратных проектов в мире и, как ожидается, будет находиться в 1-ом квартиле глобальной кривой себестоимости,
что обусловлено следующими факторами:
Низкая стоимость сырья (нетбэк СУГ в Западной Сибири)
Низкая стоимость энергоносителей в России
Эффект масштаба и низкая стоимость рабочей силы в России
Благодаря выгодному географическому положению и масштабу …ожидается, что Проект будет находиться в 1-ом квартиле
ЗапСиба… глобальной кривой себестоимости
2022 г., исходя из цены на БВ – Ближний Восток, СА – Северная Америка,
нефть марки Brent 69 $/барр. СВА – Северо-Восточная Азия, ЗЕ – Западная Европа
1,400
1,200
ЗапСиб
1,000 (прогнозируемая Сред.
Сырье
себестоимость) знач.
в ЗЕ
800 Сред
$/тн
.
знач.
600 в
Сред.
СВА
знач. в
400 СА
Переменные Сред.
знач.
200 на БВ
Постоянные
0
0 40 80 120 160 200
Себестоимость Логистич. Энергозатраты Постоянные Прочее Себестоимость Совокупный объем производства – млн т
СУГов в Зап. арбитраж издержки на ЗапСибе
Европе
13
Источники: данные Компании, IHS Markit.B Ключевые инвестиционные характеристики
4 СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ БЛИЗКОМУ К ЗАВЕРШЕНИЮ
ПРОЕКТУ МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ И ДАЛЬНЕЙШИХ ПРОЕКТОВ,
НАПРАВЛЕННЫХ НА РОСТ (2/4)
Выгодное расположение Тобольского кластера обеспечивает рентабельность выше
среднеотраслевых уровней
Транспортировка твердых гранул дешевле жидких углеводородов под давлением Транспортная экономия ПО против СУГ
$ / тн
Транспортировка СУГов сегодня: Транспорт полимеров после запуска ЗапСиба:
Экспортная пошлина Нет экспортной пошлины 1,5 тонны СУГ
Транспорт и необходимо для
Высокая стоимость перевозки опасных Ниже затраты (сравнительно недорогая 179 производства
пошлины СУГ
легковоспламеняющихся жидкостей по железной транспортировка полиолефинов в гранулах) 1 тонны ПО
дороге
Выше спреды
Порожний провоз вагонов по России
Благоприятные тенденции спроса у конечных Транспортная экономия
269
Более длинные расстояния доставки потребителей на 1 тонну ПО
Поставка в Китай
Транспортировка СУГов в Европу Транспорт ПО
Россия 110
из Тобольска в Китай
Санкт-Петербург
Глобальная транспортировка
Тобольский полимеров
Дополнительная
кластер
экономия на 1тонну ПО 159
АРА2 (поставка в Китай)
Транспорт ПО
Европа
Центральную
из Тобольска в 41
Поставка в
Центральную Россию1
Россию
Турция Восточный
Владивосток Дополнительная
Китай экономия на 1 тонну
ПО (поставка в
228
ЖД транспортировка (контейнеры) Морские перевозки
Центральную Россию)
Шанхай
ЖД транспортировка (вагоны) Порты / Пересечение границы
SI1
Авто-транспортировка Склады
Источник: Данные компании 14
(1) SIBUR International. (2) Амстердам, Роттердам, Антверпен.B Ключевые инвестиционные характеристики
4 СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ БЛИЗКОМУ К ЗАВЕРШЕНИЮ
ПРОЕКТУ МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ И ДАЛЬНЕЙШИХ ПРОЕКТОВ,
НАПРАВЛЕННЫХ НА РОСТ (3/4)
Дальнейший рост будет реализован благодаря использованию инфраструктуры мидстрима развитой другими
компаниями: на примере проекта Амурского ГХК
ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ПРОЕКТА:
Новый регион для СИБУРа с производством,
нацеленным на Азию
Газпром строит газоперерабатывающий завод (АГПЗ) и
инфраструктуру на финальной точке газопровода «Сила
Сибири»
СИБУР рассматривает строительство крупномасштабного
нефтехимического проекта с доступом к готовой
инфраструктуре по переработке газа
Партнерство с Sinopec расширит доступ к финансовым
инструментам и позволит разделить риски реализации
проекта Амурский ГХК + потенциальный партнер(ы)
Амурский
Amur GPP
ГПЗ Опция 1: Этан
Gazpom Пиролиз
ОСНОВНЫЕ ВЕХИ ПРОЕКТА: Газпром Этилен 1,5 млн т ПЭ
1,5 млн т
C3 – C4
Метан
Гелий
Подписан долгосрочный контракт на поставку этана с Опция 2: Этан + СУГ
C5+
Газпромом Пиролиз
Этилен / пропилен 2,7 млн т ПЭ/ПП
до 2,7 млн т
Подписан предварительный договор поставки СУГ от
Газпрома Рынки Россия
Подписаны основные условия возможного создания СП на
базе ООО «Амурский ГХК» с распределением долей 60/40% Продукция: метан, этан, пропан,
бутан, пентан-гексановая
между СИБУР и Sinopec фракция
Чаяндинское Мощность газопереработки1:
месторождение 42 млрд куб. м 2
Мощность производства гелия:
60 млн куб. м 3
Москва Тобольск Ковыктинское
месторождение
КОНФИГУРАЦИЯ ПРОЕКТА: Сковородино
Опция 1: 1,5 млн тонн ПЭ с оценочным объемом инвестиций
Европа
около $8 млрд Свободный
Опция 2: 2,7 млн тонн ПЭ и ПП Монголия
Механическая готовность ожидается не ранее 2024 г.,
синхронизирована с достижением АГПЗ запланированных
мощностей
Китай
Источник: данные Компании, Газпром
(1) Ожидаемые мощности, источник: Газпром. (2) Ожидаемые производственные мощности в млрд куб. м. 15
(3) Ожидаемые производственные мощности в млн куб. м.B Ключевые инвестиционные характеристики
4 СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ БЛИЗКОМУ К ЗАВЕРШЕНИЮ
ПРОЕКТУ МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ И ДАЛЬНЕЙШИХ ПРОЕКТОВ,
НАПРАВЛЕННЫХ НА РОСТ (4/4)
Постоянный анализ потенциальных проектов с фокусом на высокорентабельных нишах и монетизации доступной
сырьевой базы Пластики, эластомеры и
Олефины и полиолефины Мидстрим
промежуточные продукты
Дальнейший рост в сегменте Разработка новых проектов в Возможности для
олефинов и полиолефинов, зависимости от потребностей на увеличения производства
характеризующемся самой высокой домашнем рынке (например, в окиси ЖУВС как побочного
Расширение основной рентабельностью пропилена) продукта газовой отрасли
1 производственной базы Монетизация низкозатратных
благодаря расширению базы
Реализация проектов с низкими газового конденсата
углеводородов в Тобольске с потребностями в капитале на базе в регионе
интеграцией с существующими нашего опыта строительства
мощностями и инфраструктурой нефтехимических мощностей
ЗапСиб МАН ТЭП
Прибыльный рост за После значительного
пределами основной Расширенная расширения за последние
производственной базы для конфигурация 10 лет существенные новые
инвестиции не ожидаются
выхода в новые регионы
сектора олефинов и Амурский
2 полиолефинов с Amur project
ГХК
возможностью использования
производственных мощностей
Мидстрима, созданных
сторонними компаниями
Непрерывное
3 совершенствование
операционной деятельности
Фаза проектирования Фаза строительства Фаза рассмотрения идей
Источник: данные Компании.
(1) СП компаний Reliance и СИБУР по производству эластомеров (Индия). 16B Ключевые инвестиционные характеристики
5 ВЫСОКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ И СТАБИЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
НА ПРОТЯЖЕНИИ ЦИКЛА ЯВЛЯЮТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ
В ПРОЕКТЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА (1/3)
Сбалансированная бизнес-модель, позволяющая использовать как нефтегазовый, так и
нефтехимический цикл, сглаживая таким образом волатильность денежных потоков и прибыли
Интеграция переработки и устойчивая рентабельность по EBITDA Основные факторы, обеспечивающие стабильную рентабельность
млрд руб.
109
Средняя цена на 100
Сбалансированная бизнес-модель,
нефть марки Brent
($/барр.)
71 64
53 54 интегрированная с сырьевой базой
44
3.2
2.5 2.7 2.8 2.6
2.2 2.1
Показатель EBITDA
СИБУРа1 201
($ млрд) Формула расчета цены, предусмотренная
1
38
177 контрактами, позволяет переложить часть
161
2 ценовых рисков на поставщиков
140
136 45 35 49
Показатель EBITDA
СИБУРа (млрд руб.) 103 37 49
Олефины и 20
15 30
полиолефины 79 Естественный хедж – колебания цен на нефть и
Пластики, эластомеры
и промежуточные
7
8
16 34
32
курса рубля
продукты 127
Газопереработка и 100
инфраструктура 79 89
70 66 61
Нераспределенная
Растущий нефтехимический бизнес повышает
2013
(6)
2014
(7)
2015
(2)
2016
(1)
2017
(3)
2018 2019
устойчивость и стабильность денежных потоков
Компании
Рентабельность 2
29% 32% 36% 34% 35% 35% 32%
по EBITDA
Источник: данные Компании.
(1) Конвертировано по средним курсам за год (31,9, 38,4, 61,0, 67,0, 58,4, 62,7 и 64,7 за 2013, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019, соответственно).
(2) Скорректировано с учетом расчетного значения объема трейдинговых операций с нафтой через терминал в Усть-Луге, прекращенных в 2015 г. 17B Ключевые инвестиционные характеристики
5 ВЫСОКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ И СТАБИЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ НА ПРОТЯЖЕНИИ
ЦИКЛА ЯВЛЯЮТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ПРОЕКТЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ
НА РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА (2/3)
Естественный хедж – колебания цен на нефть и курса рубля: производственные мощности находятся
в России, что позволяет извлекать выгоду из разнонаправленной динамики курса рубля и цен на
нефть
Нефтехимический спред поддерживает маржу сегмента
Выручка и расходы СИБУРа: влияние цен на нефть и курса рубля
Газопереработка и инфраструктура
$ / тонну Руб./$ 2019 год 531 млрд
1,600 70 руб.
Прочие
1,400 16%
60
Природный
газ 10%
1,200 401 млрд
50
руб.
Пластики и
1,000 18% Прочие
эластомер 20%
40 ы
800 Спред в 10% Амортизация
сегменте ОиП Олефины и 11% Персонал
30 полиолефин 20%
600 ы 12%Энергоресурсы
20 МТБЭ 4%
400 20% Транспорт и
логистика
200 Спред в сегменте Газопереработка и инфраструктура 10 Долларовые затраты на
СУГ и транспортировку и логистику
нафта 30%
29% Сырье и
0 0 материалы
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
PP rafia China Main Port. Spot Liquids weighted export price Выручка OpEx
NGLs weighted cost RR/$
Иностранные валюты($, EUR) Рубль Долларовые затраты
18
Источники: данные Компании.B Ключевые инвестиционные характеристики
5 ВЫСОКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ И СТАБИЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
НА ПРОТЯЖЕНИИ ЦИКЛА ЯВЛЯЮТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ
В ПРОЕКТЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА (3/3)
Высокая и устойчивая рентабельность по EBITDA в сравнении с сопоставимыми
компаниями
Средняя рентабельность СИБУРа по EBITDA в период 2012–2019 гг. составила 33%,
что является одним из наиболее высоких показателей рентабельности среди компаний-аналогов
40%
35%
Высоко-
32 %
рента-
30% 29% бельные
игроки
27%
25%
20%
17% Компании
16% со
15% 15%
стандарт-
15%
ной рента-
12% бельностью
10%
7%
5%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Источник: Bloomberg, данные компаний. 19B Ключевые инвестиционные характеристики
6 ОПЫТНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ПРОДЕМОНСТРИРОВАВШИЙ УСПЕШНОЕ
СОЗДАНИЕ СТОИМОСТИ, И ПРОЗРАЧНОЕ КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ (1/2)
Опыт завершения крупномасштабных инвестиционных проектов, увеличивающих
стоимость бизнеса, в установленные сроки и в рамках бюджета
СИБУР реализует проекты в соответствии с установленными
Портфель реализованных проектов
бюджетами и сроками
млрд. руб. (без учета НДС)
80% проектов реализованы с отклонением от исходного бюджета в «ЗапСибНефтехим»
пределах 10%
Более 50% проектов с затратами ниже изначального бюджета Терминал по перевалке % от
в Усть-Луге, Техобслуживание, ~1,000 за
11 лет общего
наливная ж/д эстакада, НИОКР, ИТ и пр.
объема
Реализованные проекты: трубопроводы ШФЛУ
13%
14 крупномасштабных проектов1, завершенных в 2012-2018
Общий бюджет = 210 млрд руб.
Все проекты выполнены либо в соответствии с графиком, либо с его
опережением
495
Затраты ниже изначального Превышение
бюджета изначального бюджета 49%
3 3
Терминал по перевалке
2 2 2 в Усть-Луге, 18%
наливная ж/д эстакада, 178
трубопроводы ШФЛУ
Сооружение и
1 1 расширение ГПЗ 13%
и ГФУ 135
68 7%
Отклонение от Инфраструктура Транспортная Нефтехимия Прочее ИТОГО
(20%) (15%) (10%) (5%) 5% 10% 15% по переработке инфраструктура
принятого бюджета
Средневзвешенное отклонение сырья
Источник: данные Компании
1 Проекты с бюджетом более 1 млрд. руб. 2) Переведено в доллары США по соответствующим средним обменным курсам
за каждый год – 31,1 в 2012, 31,9 в 2013, 38,6 в 2014, 61,3 в 2015, 66,8 в 2016, 58,3 в 2017, 62,7 в 2018б 64,7 в 2019. 20B Ключевые инвестиционные характеристики
6 ОПЫТНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ПРОДЕМОНСТРИРОВАВШИЙ УСПЕШНОЕ СОЗДАНИЕ
СТОИМОСТИ, И ПРОЗРАЧНОЕ КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ (2/2)
Высокие стандарты корпоративного управления
Обзор корпоративного управления Структура Совета директоров
Двухуровневая структура корпоративного управления: Совет
директоров и сильная команда менеджеров, нацеленных
.
Леонид Михельсон
Председатель правления
Дмитрий Конов
Председатель правления
ПАО «НОВАТЭК» ПАО «СИБУР Холдинг»
на максимизацию акционерной стоимости
Четыре независимых члена в Совете директоров
.
Питер Ллойд О’Брайен – председатель комитета по аудиту
Александр Дюков
Генеральный директор ПАО
Ван Дань
Исполнительный вице-
«Газпром нефть» президент
Алексей Комиссаров – председатель комитета по кадрам Фонда Silk Road
и вознаграждениям
Менеджмент
.
с четкой подотчетностью, вознаграждаемый
в зависимости от результатов СИБУРа в сравнении
Геннадий Тимченко
Член советов директоров
Ли Чэнфэн
Руководитель химического
ПАО «СИБУР Холдинг» и ПАО департамента компании Sinopec
с компаниями – аналогами «НОВАТЭК»
Рост
.
общей акционерной доходности благодаря пересмотру
дивидендной политики Владимир Разумов Кирилл Шамалов
Заместитель председателя Заместитель председателя
Целевой коэффициент выплат не менее 35% от Чистой прибыли1 правления ПАО «СИБУР правления ПАО «СИБУР
Холдинг» Холдинг»
Состав акционеров2
Алексей Комиссаров Питер Ллойд О’Брайен
Фонд Независимый директор АО Председатель совета
Леонид «Федеральная грузовая директоров ПАО «ТрансФин-М»,
Шелкового Михельсон компания», директор РАНХиГС член советов директоров1 ПАО
пути
Независимые директора
48,5%3 Ранее: министр правительства «Т плюс», ПАО
Sinopec и советник мэра Москвы «ТрансКонтейнер» и IGSS
10,0% Ранее: соруководитель
инвестиционно-банковского
подразделения в Morgan
Stanley, финансовый директор
Текущий и
в «Роснефти»
бывший
менеджмент Андрей Верников Сергей Васнецов
Член советов директоров Член совета директоров
нескольких банков компании Eurochem AG
Ранее: профессор Ранее: старший вице-
департамента финансов НИУ президент по
Геннадий Тимченко «Высшая школа экономики» стратегическому
17,0% планированию и развитию
компании LyondellBasell
Источник: данные Компании.
(1) Чистая прибыль скорректирована на доходы/убытки от курсовых разниц, суммы исключительных неденежных доходов и расходов
и разовых доходов и расходов; (2) По состоянию на декабрь 2019 г., (3) Принадлежит прямо или косвенно. 21C Ключевые финансовые показатели
СТАБИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Постоянный и стабильный рост финансовых показателей поддерживает нефтехимические
проекты
Выручка Скорр. EBITDA3
млрд руб. млрд руб. 33.9% 35.4% 35.3%
+25% 569 (7%) 32.0%
531
EBITDA маржа, % 206 (13%)
+10% 455 +25%
412 +11% 5 178
165 8
149 4
Скорр. EBITDA3 10
Корректи-
ровки3
EBITDA
2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
Выручка, Скорр. EBITDA,
6.1 7.8 9.1 8.2 2.2 2.8 3.3 2.8
млрд долл.2 млрд долл.2,3
Операционный денежный поток Капитальные вложения4
млрд руб. млрд руб.
+5% 146 151 (1%) 150
153 160 (22%) (7%) 135 +12%
+11%
138
124
83
112
121 107
67
24 28 39
2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
Кап. вложения ЗапСиб Прочие кап. вложения
Оп, ден. поток, Кап. вложения,
2.1 2.6 2.6 1.9 2.2 2.3 2.4 2.3
млрд долл.2 млрд долл.2
Источник: данные Компании
(1) В долл. (2) В пересчете по средним курсам за соответствующий период. (3) Показатель скорректирован на долю в EBITDA в СП и
ассоциированных компаний в 2015-2016, начиная с 4кв2018 рассчитывается за вычетом доли неконтролирующих акционеров в EBITDA
соответствующих дочерних предприятий. (4) Кап. вложения вкл. приобретения зданий, сооружений и оборудования, а также 22
нематериальных активов и прочих внеоборотных активов.КЛЮЧЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ
ВЕДУЩАЯ НЕФТЕХИМИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ НА
1 РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
КОМПАНИЯ ВЕДЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РАСТУЩИХ И
2 ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ РЫНКАХ И РЕГИОНАХ
НИЗКОЗАТРАТНОЕ ХИМИЧЕСКОЕ ПРОИЗВОДСТВО
3 НА РЫНКЕ С ВЫСОКИМИ БАРЬЕРАМИ ДЛЯ ВХОДА
СУЩЕСТВЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА БЛАГОДАРЯ
ПРОЕКТУ МИРОВОГО МАСШТАБА ЗАПСИБ И
4 ДАЛЬНЕЙШИМ ПРОЕКТАМ, НАПРАВЛЕННЫМ НА
РОСТ
ВЫСОКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ И СТАБИЛЬНЫЕ
5 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ НА ПРОТЯЖЕНИИ ЦИКЛА
ЯВЛЯЮТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ В
ПРОЕКТЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА
ОПЫТНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ПРОДЕМОНСТРИРОВАВШИЙ
6 УВЕЛИЧЕНИЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА, И ПРОЗРАЧНОЕ
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
23ПРИЛОЖЕНИЕ
24D Приложение: Часто задаваемые вопросы
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Бизнес СИБУРа
1. Как формируются цены на сырье?
2. Из чего состоит инфраструктура мидстрима?
3. Из чего состоит сырьевая база СИБУРа?
4. Какова долговая позиция СИБУРа?
5. Кто входит в состав менеджмента компании?
Устойчивое развитие
6. Чем нефтехимические продукты отличаются от других сырьевых товаров?
7. Какие у СИБУРа достижения в области устойчивого развития?
8. Какова стратегия СИБУРа в области устойчивого развития до 2025 года?
ЗапСиб
9. Как ЗапСиб влияет на бизнес СИБУРа?
10. Каковы темпы выхода ЗапСиба на полную мощность?
11. Какое положение ЗапСиб занимает относительно проектов сопоставимых компаний в мире?
12. Каков текущий статус ЗапСиба?
25D ПРИЛОЖЕНИЕ:
Приложение: Долгосрочные
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
контракты
КОНТРАКТЫ
1. КАК ФОРМИРУЮТСЯ ЦЕНЫ НА СЫРЬЕ?
Долгосрочные договоры с привлекательными ценами
ПНГ ШФЛУ
Базовая цена на ПНГ определяется 3 основными факторами: Цена определяется с учетом международных цен на СУГ
Регулируемая внутренняя цена на природный газ и нафту, а также внутренних цен на СУГ
Предполагаемое содержание жидких фракций, удаленность Цена в договорах на поставку жидкого углеводородного сырья
источника ПНГ от ГПЗ, стоимость переработки (т.е. для Сибура) определяется экспортным нетбэком и отражает:
Ценовые Альтернативные издержки для продавца Содержание фракций СУГ и нафты и стоимость
факторы Российское правительство последовательно проводит политику фракционирования (т.е. стоимость для Сибура)
стимулирования использования нефтяными компаниями ПНГ: Транспортные расходы и экспортные пошлины
штрафы за факельное сжигание газа выросли с 4,5x от
стандартных сборов за выбросы в 2012 г. до 25x с 2014 г. Альтернативные каналы поставщиков жидкого углеводородного
сырья
Крупнейшие нефтяные компании Крупнейшие газовые компании
Основные
поставщики
% гарантировано по Средневзвешенный % гарантировано по Средневзвешенный
долгосрочным договорам срок контрактов долгосрочным договорам срок контрактов
Параметры
договоров 93% 12,5 71% 14,4
ГОДА ГОДА
Высокая рентабельность, которой сопутствует значительная Рентабельность существенно ниже по сравнению с переработкой
волатильность ПНГ, но значительно более стабильная, благодаря высокой
(по сравнению с переработкой ЖУВС) корреляции между ценой закупки и реализации
Цена реализации переработанного ЖУВС Цена реализации переработанного ЖУВС
Иллюстративная
рентабельность
Цена реализации
переработки природного газа
Цена закупки ЖУВС
Цена закупки ПНГ
Источник: данные Компании.
Примечание: по состоянию на 30 июня 2019 г. 26D Приложение: Инфраструктура Мидстрима
2. ИЗ ЧЕГО СОСТОИТ ИНФРАСТРУКТУРА
Западная
Сибирь
МИДСТРИМА?
Тобольск
СИБУР использует собственную мидстрим инфраструктуру, что обеспечивает
надежные поставки сырья на химические предприятия
База активов СИБУРа в Западной Сибири
1
Самая крупная и протяженная интегрированная
инфраструктура в России по переработке
25,41млр 9,52 млн т 8 ГПЗ 1 2 717 км и транспортировке ПНГ и ШФЛУ
д куб. м Газофракцио из 10 работающих Сеть 62% ПНГ, производимого в России3
Переработка -нирование в регионе трубопроводов 72% ШФЛУ, производимого в России3
ПНГ
+
2
Около 90% годового объема поставок обеспечено
долгосрочными контрактами; средневзвешенный срок
контрактов – около 14 лет
+
Тобольск
3
За последние 20 лет прочие компании в регионе
не запускали новые мощности по переработке газа,
в то время как СИБУР удвоил свои мощности
по переработке и модернизировал существующую
транспортную инфраструктуру, инвестировав $4,4 млрд
Масштаб: 1 см. = ~ 90 км
Инфраструктура Мощности построенные или Инфраструктура прочих компаний
СИБУРа модернизированные СИБУРом
Источник: данные Компании, CDU TEK и данные компаний
Примечание: по состоянию на 2019 финансовый год 27
(1) Включая Южно-Приобский ГПЗ – СП СИБУРа и компании «Газпром нефть». (2) Включая Уралоргсинтез (0.9 тыс. т в год) выбывший в апреле 2017 г.
(производственные мощности используются по долгосрочному контракту переработки). (3) Оценка на основе CDU TEK и данных компаний (2019)D Приложение: Сырьевая база СИБУРа
3. ИЗ ЧЕГО СОСТОИТ СЫРЬЕВАЯ БАЗА СИБУРА?
Добыча нефти и газа в РФ сконцентрирована в Западной Сибири Добыча и утилизация использования ПНГ в РФ
Уровень использования ПНГ (%)
2012: Принято регулирование с 95% целевым уровнем
использования к 2020 с постепенным увеличением штрафов
90% 92% 93% 92% 91% 91%
86%
83% 82%
105
98
96
89
85
75
72
68
65
Западная Сибирь – Сырьевая база СИБУРа
57% Доля Западной Сибири в добычи нефти в РФ
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
87% Доля Западной Сибири в добыче газа в РФ
Производство ПНГ (млрд куб. м)
Западная Сибирь Прочие
Обзор сырьевой базы Производство нестабильного газового конденсата в РФ
млн т
Основные
продукты
нефтегазовых
компаний 33 34 34 34
Нефтяное C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7+ C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7+ Газовое 26
м-ие м-ие 21 22 23
19
C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7+
Метан Этан Пропан (газ / Бутан(газ / Изобутан Гексан (газ / Тяжелые
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
(газ) (газ) жидкость) жидкость) (газ / жидкость) фракции
жидкость)
Природный газ СУГ Нафта Нефть ЗападнаяSiberia
Western Сибирь Прочие
Other
ШФЛУ
ПНГ / Газовый конденсат
Нефтехимическое сырье
Источник: Оценки, основанные на данных ЦДУ ТЭК и данных компании, IHS Markit (2010-2017), Petromarket 28D Приложение: Структура долга и график погашения
4. КАКОВА ДОЛГОВАЯ ПОЗИЦИЯ СИБУРА?
Структура долга и график погашения
Ключевые показатели Средняя ставка процента
млрд руб., если не указано иное 31 дек 2019 к % 2019 2018
31 дек 2019 31 дек 2018 31 дек 2018, %
Итого долг 379.7 332.4 14% Долг в долл. США 3.5% 4.0%
Традиционный долг 116.2 86.6 31% Долг в евро 1.2% 1.1%
Долг, относящийся к проекту ЗапСиб 248.2 245.8 1%
Долг в рублях 8.2% 9.2%
Лизинговые платежи 15.3 - n/m
Денежные средства и эквиваленты 17.4 14.8 18% График погашения
Чистый долг 362.3 317.6 14%
млрд руб.(1) Кредиты Еврооблигации Рублевые ЭКА ФНБ
Средневзвешенный срок (лет) 6.0 7.1
облигации
Открытые кредитные линии, в т. ч. 321.7 391.9 (18%)
Подтвержденные 59.1 133.8 (56%)
Коэффициенты долговой нагрузки
31 дек 2019 31 дек 2018
Долг / EBITDA 2.23x 1.65x
Чистый долг / EBITDA 2.13x 1.58x 263
Традиционный чистый долг 0.70x 0.37x Неподтвержденные
Чистый долг, относящийся к 1.21x кредитные линии
проекту ЗапСиб 1.43x
Чистый долг / EBITDA (в долл. США) 2.23x 1.43x 108
Структура долгового портфеля на 31 декабря 2019 г.
68
Подтвержденные
кредитные линии 48
ЗапСиб / Традиционный долг 68% 32% 59 26 29 25
17 11 11 11 9
Денежные
Долл. США / Евро / РУБ 57% 27% 16% средства и их 17
эквиваленты
Долгосрочный / краткосрочный 92% 8%
Фиксированная / плавающая ставка 37% 63%
Без обеспечения 100%
Источник: данные Компании
(1) Значения, указанные в долл. США и евро, конвертированы в рубли по соответствующим обменным курсам по состоянию на 31 декабря 2019 г. 29D Приложение: Менеджмент
5. КТО ВХОДИТ В СОСТАВ МЕНЕДЖМЕНТА КОМПАНИИ?
Опытный менеджмент, продемонстрировавший высокие показатели роста выручки
и успешную реализацию проектов
Динамика показателя EBITDA
с 2004 г.
Сергей Комышан
Александр Петров Павел Ляхович млрд руб.
Финансовый ПЭПП
ОиП и директор
проекты
Дмитрий Конов
развития
Председатель
правления 170
2018
2017
2016
2015
Рустам Галиахметов 2014
Эффективность 13
2013
производства
2012
2011 2004 2019
2010
2009
2008
Игорь Климов
2007 ЗапСиб и СИБУР
2006 Тобольск
Владимир Разумов
Заместитель
Опытный и ответственный менеджмент
2005
председателя с передовыми отраслевыми знаниями
2004
правления
2003
Большинство членов Совета Директоров /
2002
2001
Правления проработали в Компании не менее
Василий Номоконов
1999 2000
IT, R&D
10 лет
Председатель Правления и Генеральный
директор ООО «СИБУР» работает в Компании
Олег Макаров с 2003 г.
Логистика,
Газопереработка и Председатель Правления ПАО «СИБУР Холдинг»
Михаил Карисалов инфраструктура
Генеральный работает в Компании с 2004 г.
директор
Источник: данные Компании. 30D Приложение: Устойчивое развитие
6. ЧЕМ НЕФТЕХИМИЧЕСКИЕ ПРОДУКТЫ ОТЛИЧАЮТСЯ ОТ ДРУГИХ
СЫРЬЕВЫХ ТОВАРОВ?
Бизнес СИБУРа ориентирован на смягчение негативного воздействия на окружающую среду
1 ЭФФЕКТИВНОЕ ПРЕДОТВРАЩЕНИЕ 2 ЭКОЛОГИЧНОСТЬ ПРОДУКЦИИ
ВЫБРОСОВ CO2
СИБУР помогает
снизить выбросы Объем переработки ПНГ 2019 8.6 8.1
CO2, которые 22.6 млрд м3
образуются Производство 2.4
1.1
0.7 0.2
в результате полимеров более
Предотвращение выбросов экологично, чем
сжигания CO2
• 7 млн т загрязняющих веществ производство алюминий стекло пластик
побочных продуктов
• 72 млн т парниковых газов материалов-
нефтедобычи, таких
(CO2-экв.) сравнимо аналогов
как ПНГ, за счет
с выбросами CO2 Энегозатраты на пр-во 1 единицы, МВт•ч
их переработки
европейской страны
в нефтехимические Выбросы CO2 на пр-во 1 единицы, тн CO2/тн
среднего размера
продукты
3 ПРОДУКЦИЯ БЕЗОПАСНА И СПОСОБСТВУЕТ 4 ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ПЕРЕРАБОТКИ
УСТОЙЧИВОМУ РАЗВИТИЮ
ПРОДЛЕННЫЙ Пластик успешно Из 1 тонны использованных пластиковых
СРОК ГОДНОСТИ интегрируется бутылок можно произвести:
Пластиковая упаковка: в модель
× 3 экономики • Авто-чехлы для 200 машин
Использование • Помогает сохранить замкнутого цикла,
пластика помогает × 5 продукты свежими так как его можно • Мебельную ткань для 200 диванов
сохранять еду на 5-10 дней дольше полностью
× 3 переработать • Утеплитель для 750 курток
• Снижает пищевые отходы и использовать
на 75% для производства • 4,300 м2 дорожных материалов
× 18 новых изделий
2
31D Приложение: Охрана окр. среды, труда и производственной безопасности
7. КАКИЕ У СИБУРА ДОСТИЖЕНИЯ В ОБЛАСТИ УР?
Цель компании на 2020 год-вывести свою деятельность по УР на новый уровень
ОСНОВНЫЕ ДОСТИЖЕНИЯ ЦЕЛИ НА 2020 Г
Советом директоров была утверждена Стратегия в области Реализация Стратегии до 2025 года
УР до 2025 года
Интеграция показателей ESG в управление цепочками
Создание нового департамента «Устойчивое развитие» поставок
Создание Комитета по экологии, устойчивому развитию Улучшение позиций в ESG рейтингах
и социальным инвестициям при Правлении ООО «СИБУР»
Внедрение принципов экономики замкнутого цикла
Присоединение к Глобальному договору ООН (вовлечение вторичного ПЭТФ на предприятии компании
в Республике Башкортостан («ПОЛИЭФ»)
Каскадирование ключевых КПЭ и введение единой
интегрированной системы менеджмента (ISO 9001, 14001, НИОКР в области переработки отходов, возобновляемых
50001, OHSAS 18001) источников энергии, улавливания CO2
Показатели ESG интегрированы в инвестиционный Партнерские отношения и СП с участниками рынка
процесс по ответственному обращению с отходами и раздельному
сбору отходов
Устойчивое снижение воздействия на окружающую среду
несмотря на расширение производственных мощностей Расчет и подтверждение углеродного следа (прямые
и косвенные выбросы)
Солнечная электростанция была построена в корпоративном
центре оздоровления Компании Участие в международных ассоциациях и инициативах
Впервые проведен независимый аудит Отчета об
устойчивом развитии за 2018 год, подготовленного
в соответствии со стандартами GRI
Была создана независимая и анонимная горячая линия
Рейтинги от:
32APPENDIX: ESG
8. СТРАТЕГИЯ В ОБЛАСТИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ДО 2025 ГОДА (1/2)
СОЦИАЛЬНАЯ
ОКРУЖАЮЩАЯ СРЕДА КОРП. УПРАВЛЕНИЕ
ОТВЕТСТВЕННОСТЬ
Охрана труда и промышленная
Сократить: Управление персоналом:
безопасность:
Выбросы загрязняющих воздух Ежегодно снижать LTIF на 5% и Не менее чем в два раза
веществ не менее чем на 5% Достичь цели 0 смертельных случаев увеличить долю женщин
в сравнении с 2018 среди сотрудников и подрядчиков в Правлении и высшем
Массу загрязняющих веществ Компании1 управленческом корпусе в сравнении
в сточных водах на 40% с 2018
по сравнению с 2018
Сотрудники:
Водопотребление не менее, чем Комплаенс:
на 5% в сравнении с 2018 Увеличить вовлеченность
сотрудников с 74% в 2019 до 80% Принять «Кодекс деловой этики
Климатическое воздействие: Развить корп. практики, направленные контрагента» и распространить его
на культуру лидерства, равные требования на всех поставщиков
Увеличить объем «зеленой»
возможности и разнообразие Компании
электроэнергии в энергобалансе
Компании в 5 раз по отношению
персонала Создать образовательные ресурсы
Сообщества: по всем комплаенс-программам
к 2019
СИБУРа
Снизить удельный показатель
выбросов парниковых газов в
Участвовать в инициативах, Расширить область охвата
направленных на ответственное комплаенс-системы
сегменте Газопереработка на 5%,
в сегменте Нефтехимия на 15%
отношение с отходами (заключить не Развивать комплаенс-программу
менее 2 международных партнерств) «Соблюдение прав человека
в сравнении с 2018 годом
Увеличить долю сотрудников, на рабочем месте»
Утилизировать не менее 50% участвующих в волонтерских проектах
всех образуемых отходов до 20%
Свести к минимуму попадание Обучить 85% сотрудников в рамках
частиц пластика от производства курса устойчивого развития
в окружающую среду и распространить обучение
на партнеров СИБУРа
Примечание: полную версию Стратегии СИБУРа в области устойчивого развития можно найти на нашем сайте 33
(1) Включая подрядчиков, оказывающих услуги в рамках текущей деятельности Компании, и не включая подрядчиков, осуществляющих строительствоD Приложение: Конкурентоспособность ЗапСиба
8. СТРАТЕГИЯ В ОБЛАСТИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ДО 2025 ГОДА (2/2)
ВНЕДРЕНИЕ ПРИНЦИПОВ ЭКОНОМИКИ ЗАМКНУТОГО ЦИКЛА
Увеличить инвестиции в R&D-проекты, направленные на переработку полимерных отходов и вовлечение
возобновляемых источников сырья, на 50%
Цепочка поставок: Производство: Продукт: Клиент:
Построить процесс Достичь доли производства Разработать методологию Содействовать
взаимодействия ПЭТФ с содержанием оценки продуктов многоразовому
с поставщиками вторичной гранулы по критериям устойчивого применению
по вопросам устойчивого от общего производства развития, оценить 100% и перерабатываемости
развития и обмена ПЭТФ в объеме текущего продуктового конечной продукции,
информации не менее 40% портфеля и внедрить произведенной
оценку в отношении всех с использованием продуктов
Оценить не менее
новых продуктов СИБУРа, и реализовывать
10-15% поставщиков
совместные проекты,
химической продукции Обеспечить соответствие
направленные на внедрение
по критериям устойчивого текущих и новых продуктов
принципов экономики
развития самым высоким
замкнутого цикла
требованиям клиентов
в области безопасности
продукции и ее пригодности
к переработке
Партнерства:
Совместно с профессиональными участниками рынка и органами государственной власти, способствовать
достижению национальных целей в области утилизации отходов
Заключить не менее двух международных партнерств, активно участвовать в инициативах, направленных
на ответственное отношение с полимерными отходами
Примечание: полная версия Стратегии доступна на нашем сайте 34D Приложение: Влияние ЗапСиба на бизнес
9. КАК ЗАПСИБ ПОВЛИЯЕТ НА БИЗНЕС СИБУРА?
ЗапСиб должен стать импульсом к долгосрочному росту рентабельности
Ожидается, что ЗапСиб обеспечит внутреннее Это приведет к росту выручки и рентабельности …и значительному росту рентабельности в рамках
использование собственной богатой сырьевой базы по EBITDA в сегменте олефинов и полиолефинов… всей Группы
Использование сырья по сегментам, млн тонн в год Структура выручки по сегментам, % Предполагаемый эффект ЗапСиба для СИБУРа
Прочие
Пластики,
Пластики, эластомеры и Рентабель-
9.3 9.3 Внешняя Показатель
эластомеры и промежуточные 23% выручка EBITDA
ность по
промежуточные 10% 10%
продукты
EBITDA
0.9 0.9
продукты
Олефины
полиолефины
38%
Олефины и
20% и полиолефины
Олефины 1.8
и полиолефины Газоперер.
52%
37%
4.8
2018Ф 2018Ф ПФ
промежуточные
эластомеры и
ЗапСиб¹
Пластики,
продукты
xx% Средняя рентабельность EBITDA по
70% сегментам '15-18, %
Внешние продажи 6.6 Рентабельность по EBITDA в сегменте ОП, %
СУГ и нафты
38%
3.6
Газопереработ-
46%
ка и инфр-ра
38%
2018Ф 2018Ф ПФ
Распределение с
учетом ожидаемых
объемов
производства Рент-ть в СИБУР-То- ЗапСиб¹ Рент-ть
Группа
1
ЗапСиба сегменте больск в сегменте
xx% - доля сегмента в потреблении СУГ и нафты ОП '18 ОП после
'15-18 запуска
xx – потребление СУГ и нафты в каждом сегменте, ЗапСиба²
Источники: данные Компании, IHS.
(1) Предполагаемый потенциал роста ЗапСиба соответствует показателю выручки в 2018 г., скорректированному исходя из показателя утилизации
100%, продажной цены ПП $1324 за тонну (средняя фактическая продажная цена СИБУРа в 2018 г.) и продажной цены ПЭВП $1420 за тонну (средняя
фактическая продажная цена СИБУРа в 2018 г.). Рентабельность по EBITDA, относимая к ЗапСибу, представляет собой целевой показатель
рентабельности по EBITDA ЗапСиба в средне- и долгосрочной перспективе. 35D Приложение: Выход ЗапСиба на полную мощность
10. КАКОВЫ ТЕМПЫ ВЫХОДА НА ПОЛНУЮ МОЩНОСТЬ ЗАПСИБА?
Ожидаемый темп выхода на полную мощность ЗапСиба будет соответствовать
среднеотраслевым показателям
Типичный профиль выхода на полную мощность Среднеотраслевые темпы выхода на полную мощность
В большинстве случаев производство начинается с умеренных График ниже показывает динамику загрузки производства на примере
уровней загрузки, но загрузка увеличивается со временем, пока весь реальных производственных комплексов, рассмотренных Nexant.
комплекс не будет находиться в коммерческой эксплуатации Разные результаты за 3-ий год в большинстве случаев объясняются
В последующие годы на уровни загрузки могут повлияет остановки внешними факторами (недостаток сырья или полное производство
производства, связанные с периодически возникающими на рынке)
неисправностями
Выход на полную мощность
типового проекта
Загрузка мощностей, %
100%
100
90%
90
90%
Верхняя граница 80%
80
70
60
60%
50
Нижняя граница 50%
40
30
2Кв2019 3Кв2019 4Кв2019 1Кв2020 2Кв2020 3Кв2020 4Кв2020 1Кв2021 2Кв2021 3Кв2021 4Кв2021
1 Год 2 Год 3 Год
Источник: Nexant, данные Компании
36D Приложение: Положение ЗапСиба
11. КАКОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ЗАПСИБ ЗАНИМАЕТ ОТНОСИТЕЛЬНО ПРОЕКТОВ
СОПОСТАВИМЫХ КОМПАНИЙ В МИРЕ?
При капиталовложениях на тонну мощности, в целом соответствующих отраслевым стандартам,
ожидается, что ЗапСиб продемонстрирует более высокие экономические показатели благодаря своему
выгодному положению на кривой затрат
Обзор крупнейших мировых пиролизных проектов СИБУР в сравнении с мировыми компаниями-аналогами
Проекты в сегменте ПЭ1
Более высокая стоимость инвестиций вследствие
географических, климатических и
2,800 инфраструктурных характеристик и необходимости
Проект 10 импортировать оборудование и технологии
Проект 3 успешно компенсируется более низкими
2,300 денежными затратами, по сравнению с прочими
Мощность, тыс. тонн
Проект 4
Проект 6
производителями олефинов и полиолефинов,
Проект 5
за счет выгодного доступа к дешевым источникам
1,800
Проект 2 сырья и низкой стоимости энергоресурсов
Проект 8
и рабочей силы в России
Проект 9
1,300
Конкурентоспособность на кривой денежной
800
Проект 1
Проект 7 себестоимости дополнительно увеличивается
благодаря эффекту масштаба
Опыт успешной реализации крупномасштабных
300
0.0 0.8 1.6 2.4 3.2 4.0 4.8 5.6 6.4 7.2 8.0 8.8 9.6 инвестиционных проектов и умение управлять
Капиталовложения на тонну рисками строительства (4-е место в мире
ЗапСиб
2
Интегрированные
3
Амурский ГХК по объему инвестиций среди нефтехимических
компаний)4
Источники: IHS Markit, данные Компании.
(1) Размер кружка показывает общий объем капиталовложений, потраченных на реализацию проекта. (2) Включая проекты в сегменте ПП. (3)
Установки по производству этилена и его производных. (4) Согласно специальному отчету ICIS о 100 крупнейших химических компаниях за 2016 г. 37Вы также можете почитать
