Глобальные изменения на рынке нефти и нефтепродуктов после вступления новых правил Marpol

Страница создана Радик Воронин
 
ПРОДОЛЖИТЬ ЧТЕНИЕ
Глобальные изменения на рынке нефти и нефтепродуктов после вступления новых правил Marpol
London
                                                            Houston
                                                            Moscow
                                                          Singapore
                                                               Dubai
                                                           New York
Глобальные изменения на рынке нефти и                         Beijing
                                                                Kiev
нефтепродуктов после вступления новых правил                   Tokyo
Marpol                                                        Astana
                                                           Shanghai
                                                      Rio de Janeiro
Павел Щеглов
                                                     Washington DC
                                                                Riga
Менеджер по развитию бизнеса                                 Calgary
                                                            Brussels
Киев 03 октября 2018                                     Cape Town
                                                         Mexico City
                                                               Berlin
                                                      San Francisco
                                                             Sydney

                                               Market Reporting
                                                     Consulting
                                                          Events
Глобальные изменения на рынке нефти и нефтепродуктов после вступления новых правил Marpol
Содержание
• Какие изменения несут новые требования Marpol
• Баланс дистиллятов в США и спрос на дистилляты для
  бункеровки
• Баланс мазута и дистиллятов Латинской Америки
• Управление выбросами с помощью скрубберов и СПГ
• Задачи нефтепереработки 2020
• Итоги

                Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Глобальные изменения на рынке нефти и нефтепродуктов после вступления новых правил Marpol
ИМО 2020: снижение серы в бункерном топливе до
0,5%
•   На 70-й сессии в Лондоне (октябрь 2016 г.) Международный Комитет по защите
    морской среды утвердил глобальный максимальный предел содержания серы в
    любом морском топливе до 0,5% c 2020 г.

                        Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Глобальные изменения на рынке нефти и нефтепродуктов после вступления новых правил Marpol
Кому приготовиться к изменениям?

•   Судоходные компании – Скрубберы или соответствующее
    топливо?
•   НПЗ – Какой лучший способ произвести требуемое топливо?
    Стоит ли задуматься над изменением потребляемой нефти?
•   Бункерные хабы – Каковы их конкурентные преимущества и
    могут ли они быть подорванными?
•   Энергетическая промышленность – Есть новый источник
    конкурентного топлива?
•   Мазутные трейдеры и блендеры – Каков новый источник
    компонентов для блендирования и где новые бункерные хабы?
•   Битумные производители и трейдеры – Как стоимость
    продукта и торговые потоки будут отражать падение цены на
    высокосернистый мазут?

                    Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
МАРПОЛ обращается к небольшим объемам, но имеет
 большое влияние
                                                                                        Согласно оценкам
                                                                                         международного
                                                                                         энергетического
▪ Без принятия                                                                        агентства (IEA), 2 млн
  масштабных решений в                                                                      барр./сут.
  судоходстве к 2020 г.                                                                 низкосернистых
  значительные объемы                                                                 дистиллятов поступит
  высокосернистого                                                                    на бункерный рынок в
  топлива будут                                                                               2020 г.
  вытеснены с бункерного
  рынка
▪ Высокосернистый
  продукт найдет другое
  применение или будет
  преобразован в
  низкосернистое топливо
▪ Спрос на продукты с
  низким содержанием
  серы значительно
  вырастет

                           Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Куда пойдет высокосернистое бункерное топливо?
                                                                •     Мировое потребление мазута
 Мировое потребление мазута по отраслям                               сокращается
                                                                         ◦    За исключением бункерного топлива,
                                                                              которое испытывает умеренный рост
           2006                         2016                                  спроса
                                                                         ◦    Бункерный спрос сейчас составляет
                                                                              половину от общего объема спроса на
         Others                                                               мазут
          12%                                                   •     Спад потребления наблюдается в
                  Industry
                    27%                        8%                     энергетике и промышленности из-за
                                                    18%
                                                                      замещения
                                                                         ◦    Газом
                                                     26%                 ◦    Углем
                                         48%
Bunker                                                          •     Может ли потребление вернуться к
 35%
                                                                      уровням, существовавшим до 2006
                  Power                                               года, для поглощения избыточного
                   26%
                                                                      производства мазута?
                                                                •     Какая должна быть цена на
                                 Total: 395 million t                 сернистый мазут что бы ускорить
Total: 530 million t                                                  эти изменения?
Bunker: 184 million t            Bunker: 190 million t

                             Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Объем продаж бункерного топлива в портах
Сингапур и Роттердам

                                           Market Reporting
                                                 Consulting
                                                    Events
Объем продажи мазута в порту Сингапур (тыс.т)
 60,000

 50,000                                                                                          46,599 48,304
                                               41,341 41,158 41,240 41,086              43,404
                                     39,011
 40,000
                   33,021 34,321
          29,670
 30,000

 20,000

 10,000

     0
          2007     2008     2009      2010      2011      2012      2013         2014   2015     2016   2017

                      Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Объем продаж мазута в порту Роттердам тыс. т
14000

          11257   11578
12000
                            10275
                                          9821           9827
10000
                                                                       8739          8484      8255
 8000

 6000

 4000

 2000

    0
                                                 Мазут

         2010     2011        2012           2013               2014          2015          2016      2017

                          Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Баланс предложения и спроса на дистилляты в США
и спрос на дистилляты для бункеровки

                                          Market Reporting
                                                Consulting
                                                   Events
США: дистилляты
                                                                                             Продажи дистиллятов конечным
                                                                                                 потребителям в 2016 г.
             США: баланс предложения и спроса                                                                   Домохозяйств Коммерческая
                                                                                         Внедорожный
               дистиллятов, тыс. барр./сут.                                                транспорт                а 5%     недвижимость
                                                                                                                                          Промышленные
                                                                                                                                             предприятия
                                                                                              4%                                 4%
                                                                                                                                                 3%
2,500                                                                                                                                       Нефтяные
         2,021 1,922                                                                                                                        компании
2,000                                                                                                                                          1%
                                                                                                                                            Электроэнер-
1,500                                                                                                                                          гетика
                                                                                                                                  Сельское
                                                                                                                                  хозяйство      1%
1,000                                                                                                                                  6%

  500                                                                                                                                    Ж/д
                        38   13            3     6                                                                                    перевозки
    0                                                                                                                                    6%

 -500                                                  -150 -185
                                                                                                     Транспорт,
                                                                                                  используемый на                             Бункеровка
                                                                                                   дорогах общего                                 4%
-1,000                                                               -861 -838                      пользования
-1,500                                                                                                  66%
         Gulf coast    West coast      Rocky            Midwest      East coast
                                      mountains

                                    2017       2016

                                                 Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
США: продажи дистиллятов (2011-2016 гг.), млн т
4.0
                                                                      США: в январе 2015 г. введено ограничение по сод.
3.5                                                          3.4
                                     3.3                             серы с 1% до 0,1%, производство дистиллятов в
3.0                                                                  регионе Мексикан. залива заметно выросло
2.5
                                                                   2.4     в 2016 г. производство дистиллятов в
                                            2.2 2.1 2.2
                                                                          регионе Мексикан. залива сократилось
2.0
                                                                                                  1.5 1.4
1.5                      1.2                                                                                1.2
                               1.1                                                                                1.1 1.1         1.1 1.1
                                                                              0.9 0.9 0.9 0.9                               0.9
1.0
       0.7 0.7 0.7 0.7
0.5

0.0
             West coast*                        Gulf coast                           Atlantic coast                   Midwest

                                               2011     2012       2013   2014     2015    2016

       * в статистике по западному побережью США не учитываются данные по штатам Аляска и
       Гавайи
                                           Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Баланс предложения и спроса на рынках
дистиллятов и мазута в Латинской Америке

                                           Market Reporting
                                                 Consulting
                                                    Events
Баланс предложения и спроса на рынке дизтоплива в Латинской
                 Америке, тыс. барр./сут.
                                                                     Argentina -   Colombia -                                 Venezuela -
       Brazil - 2017   Mexico - 2017   Chile - 2016 Ecuador - 2015      2015          2015      Panama - 2017   Peru - 2015      2015
  0
                                                                                                                                 -7.8
                                                                                                                  -26.7
 -50                                                                                                -41.1
                                                                                     -49.1
                                                        -60.8          -56.5

-100                                      -85.6

-150

-200                      -183.7

          -212.0

-250
                                                                               — EIA, IEA, Panama Port Authority; Mexico's Pemex; Brazil's ANP

                                              Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Баланс предложения и спроса на рынке мазута в
             Латинской Америке, тыс. барр./сут.
250                                                                                                                                231.6

200
                                                                                                                    145.0
150

100
                                                                                                          67.6
 50                                                                      26.2           30.6
                                                          18.8
                                         3.4
  0
                          -0.9
 -50

-100
          -100.5
-150
       Panama - 2017   Argentina -   Chile - 2016     Brazil - 2017 Ecuador - 2015   Peru - 2015    Colombia -   Mexico - 2017   Venezuela -
                          2015                                                                         2015                         2015

                                                                                — EIA, IEA, Panama Port Authority; Mexico's Pemex; Brazil's ANP

                                               Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Текущий прогноз цен на бункерное топливо в Роттердаме
   2018 $/т

    700

    600

    500

    400

    300

    200

    100

      0
              2015   2016     2017     2018   2019      2020    2021   2022   2023     2024   2025    2026    2027   2028    2029    2030

                            СМТ 0.1%                 СМТ 0.5%             Мазут 0.1%             Мазут 0.5%             Мазут 3.5%

                                                                                                                               Argus Consulting

                                               Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Управление выбросами с помощью скрубберов и СПГ

                                          Market Reporting
                                                Consulting
                                                   Events
База данных Argus Media о скрубберах во всем мире
                Установка скрубберов в мире (по состоянию на июнь 2018 г.)
180   165         ALREADY INSTALLED            2018-2020 INSTALLATIONS            2023   OPTION TO INSTALL, YEAR NOT SPECIFIED
160
140                                                                             Уже оборудованные суда                         221
120                                                                             Будут оборудованы в 2018-2020 гг.:             130
                 98                                                             Будут оборудованы в 2023 г.:                     4
100
                                                                                Год установки скрубберов не известен:          168
 80                                                                             Общее количество судов                         523
                            70
 60                                       51
 40                                                     45
                                                                      32                                                  26
 20                                                                                16       15
  0                                                                                                    4         1

      Источник: Собственная база данных Argus о скрубберах, доступная подписчикам Argus Marine Fuels
      * тип судна не определен производителем скрубберов
                  *Per Statisca, there are more than 50,000 ships in the world fleet

                                      Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Потребление мазута по типу судна
                                                   Спрос на мазут в зависимости от типа судна в
                                   Паромы и ролкеры
                                                                              2015 г.
    Паромы/автовозы                       3%               Суда для перевозки
•                                                                автотранспорта 4%
                                                                                        Другие 3%
    и круизные cуда -              Круизные суда
    только 7% спроса                    4%

                                   Суда для перевозки
                                  смешанных грузов 5%

•   Контейнеровозы,
                                                                                       Контейнеровозы
    балкеры и танкеры                                                                        30%
                                СПГ-танкеры 3%
    (нефтеналивные/                                   Химовозы
                                                         7%
    химовозы/СПГ) –
    81% спроса                                            Танкеры 16%
                                                                                     Сухогрузы 25%

                                 Источник: ICCT

                        Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Доля судов, оборудованных скрубберами

                     Доля судов, оборудованных скрубберами
                 (существующие и планируемые установки) в % от
                     общего количества существующих судов
      2.5%

      2.0%

      1.5%

      1.0%

      0.5%

      0.0%
             нефтяные танкеры       балкерные суда          контейнеровозы           газовозы для СУГ

                          Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Вызовы для нефтепереработки в 2020 г.

                                        Market Reporting
                                              Consulting
                                                 Events
Существует проблема с объемом 130 млн т
         195

                         35

                                                           30              130

   Bunker fuel HSFO   Scrubbers                   Non-Complience        Fuel Switch

                              Copyright © 2018 Argus Media group. All
                                          rights reserved.
Большая часть необходимого топлива будет получена
за счет светлых нефтепродуктов
                                                                        •      ВГО и низкосернистые остаточные
Ожидаемые потери при производстве бункерного топлива                           продукты – основное сырье для
 120.0%
                                                                               каткрекинга
                                                                        •      Выпуск 130 млн т/год
                                                                               дополнительного MGO/VLSFO
 100.0%
                                                                               приведет к исчезновению 70-90
                                                                               млн т/год моторного топлива
  80.0%                                                                          ◦    Восполнение этих потерь
                                                                                      потребует дополнительной
                                                                                      загрузки мощностей НПЗ нефтью
  60.0%
                                                                                 ◦    Это приведет к увеличению
                                                                                      производства тяжелых остатков
  40.0%                                                                 •      Как цены на бензин и дизтопливо
                                                                               должны измениться для
  20.0%                                                                        стимуляции производства светлых
                                                                               нефтепродуктов?
   0.0%
                                                                        •      Будут ли дополнительные объемы
              0.5%Bunker                      MGO                              побочных продуктов вследствие
                                                                               этого увеличения?
             LPG   Naphtha   Gasoline    Jet/Diesel

                                        Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Сера станет доминирующим фактором цен на нефть
после 2020 г
                    $/bl
                    90                      Outright Crude Price
                    80
                    70
                    60
                    50
                    40
                    30
                    20
                    10
                      0
                                     2015                                                      2021
                                     Bonny Light                     Brent                Dubai
•   В 2015 г средняя разница цен между легкой малосернистой нефтью и высокосернистой средней
    плотности составляло 3 USD/b.
     ◦   Содержание остаточных продуктов является основным отличием.
     ◦   Тем не менее, разница в выходе мазута составляет около 10% между типичными легкими и тяжелыми
         сортами нефти.
•   После 2020 основным отличительным фактором станет сера.
     ◦   Содержание серы в нефти может варьироваться в широком диапазоне между легкой малосернистой и
         высокосернистой средней плотности.
                                    Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Объемы предложения малосернистой нефти ограничивают
                возможности для смешивания
                        Структура добычи нефти разной классификации, млн барр./сут.
                                      Тяжелая                       Сверхлегкая; 3.4
                                высокосернистая; 8.6
                                                                                             Легкая
                             Тяжелая                                                     малосернистая;
                        малосернистая; 1.8                                                    14.4

                                                                                                Легкая
                                                                                           высокосернистая;
                                                                                                 6.1

                         Высокосернистая
                             средней
                                                                                      Малосернистая
                          плотности; 35.2
                                                                                         средней
                                                                                      плотности; 8.6
                                                                                                     — ENI WOGR 2015, Argus Consulting

•   10,5 млн барр./сут. (13%) мировой добычи приходится на малосернистую нефть средней плотности и тяжелую (
Цена на топливо с содержанием серы не более 0,5% должна
      компенсировать сокращение доходности продуктов крекинга
                                                 НПЗ с установкой каталитического крекинга (Юралс)                                                                                                              $/барр.
•   НПЗ с мощностями каталитического                                                       +/-                                                                      Цены в 2020 г.                           Коэффициент
    крекинга должны работать как                  Пропан                                 -4,3%                                                                          32,27                                     -1,38
                                                  Бутан                                  -1,3%                                                                          37,68                                     -0,50
    минимум с не меньшей                          Нафта                                  -1,4%                                                                          61,84                                     -0,86
    доходностью независимо от того,               Бензин                                -14,4%                                                                          74,32                                    -10,69
    используется ли крекинг                       Авиакеросин                            0,3%                                                                           74,91                                     0,24
                                                  Газойль                                -2,6%                                                                          75,61                                     -1,96
                                                   Мазут стандарта ULSFO-180                                                     25,6%                                       63,76                                  16,33
•   Цена на мазут с содержанием серы
                                                   Мазут стандарта HSFO-380                                                      -6,7%                                       17,66                               -1.19
    не более 0,5% будут значительно                Итого                                                                                                                                                      $0,00/барр.
    выше, чем на HSFO, чтобы
    обеспечить выполнение                                        $/барр. Ценовой дифф. на мазут в СЗЕ от нефти сорта Юралс
    вышеупомянутого условия
                                                    20
                                                    10
•   Это позволит высвободить                         0
    значительные мощности для                       -10
    производства мазута с                           -20
    содержанием серы 0,5%                           -30
                                                    -40
                                                    -50
•   При этом сократится производство

                                                                                                                                                     2026

                                                                                                                                                                                        2036
                                                          2000
                                                                 2002
                                                                        2004
                                                                               2006
                                                                                      2008
                                                                                             2010
                                                                                                    2012
                                                                                                           2014
                                                                                                                  2016
                                                                                                                         2018
                                                                                                                                2020
                                                                                                                                       2022
                                                                                                                                              2024

                                                                                                                                                            2028
                                                                                                                                                                   2030
                                                                                                                                                                          2032
                                                                                                                                                                                 2034

                                                                                                                                                                                               2038
                                                                                                                                                                                                      2040
                                                                                                                                                                                                             2042
                                                                                                                                                                                                                    2044
    нафты, бензина и газойля
                                                                                  Fuel oil 3.5% NWE fob                                                Fuel oil 0.5% 180cst NWE fob

                             Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Крекинг или не крекинг
   Установка каталитического крекинга на НПЗ участвует в процессе
                                                                           НПЗ с установкой каталитического крекинга (Юралс)
                                                                                                      Крекинг    Крекинг не
                                                                                                   используется используется     +/-
                                                                           Пропан                    5,60%        1,30%         -4,3%
                                                                           Бутан                     3,20%        1,90%         -1,3%
                                                                           Нафта                     6,00%        4,60%         -1,4%
                                                                           Бензин                    25,80%       11,40%       -14,4%
                                                                           Авиакеросин               15,30%       15,60%         0,3%
                                                                           Газойль                   20,10%       17,50%        -2,6%
                                                                           Мазут стандарта
                                                                           ULSFO-180                  0,00%       25,60%       25,6%
                                                                           Мазут стандарта
   Установка каталитического крекинга на НПЗ не участвует в процессе       HSFO-380                  25,80%       19,10%       -6,7%

                                                                       •      Мазут с содержанием серы 0,5% может
                                                                              производиться на основе
                                                                              малосернистого вакуумного газойля
                                                                              (ВГО)
                                                                       •      Нефтепереработчик должен получать
                                                                              одинаковую прибыль вне зависимости
                                                                              от схемы процесса

                                        Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Общая мощность гидроочистки достаточна для удовлетворения
       спроса на продукт с содержанием серы не более 0,5%
                                  млн барр./сут.
                                                   Мощности по гидроочистке ВГО по регионам (2016 г.)
•   Мировые мощности               3.5
    по гидроочистке ВГО            3.0
    составляют 8 млн
                                   2.5
    барр./сут.
                                   2.0
•   Мощность агрегатов
                                   1.5
    каталитического
    крекинга на этих НПЗ           1.0

    составляет 7 млн               0.5

    барр./сут.                     0.0

•   Гидроочистка ВГО
    снижает содержание
    серы примерно до
                                                                                           — Argus Consulting
    0,1%

                      Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Для производства 0,5% мазута требуется большой
объем низкосернистых составляющих
Блендирование с дизельным топливом 0,05%                                     •   Среднее содержание серы
70 %вовлечения
   остаточного                                                                   в бункерном мазуте – 2,5%
     топлива
60                                                                           •   Потребуются большие
50
                                                                                 объемы газойля для
                                                                                 смешивания
                                                                                 MGO станет
40
                                                                             •
30                                                                               альтернативным топливом,
20
                                                                                 если компоненты для
                                                                                 блендирования
10       Обычный % серы в бункерном
         мазуте
                                                                                 низкосернистого топлива
0                                                                                будут недоступны
     0      0.5    1    1.5       2     2.5       3    3.5      4      4.5
                              Residue Sulphur %

                                              Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Поддержка стоимость компонентов для бункерной смеси
• Сырье после каткрекинга и гидроочистки

• Керосин или дизтопливо из низкосернистой нефти

• Вакуумные остатки (или после гидроочистки)

• ВГО (гидроочищенный)

• Дистиллят коксования или дизтопливо после
  гидроочистки

                 Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Стоимость светлых нефтепродукты вырастет
    относительно средне сернистых сортов нефти
       2017$/bl     Products Crack Spread vs Urals in NWE
       40
       30
       20
       10
        0
       -10
       -20
       -30
       -40
       -50
             2000       2005      2010       2015          2020        2025        2030         2035         2040         2045
        Naphtha 65 para NWE cif                Gasoline 95r 10ppm NWE fob                 Gasoil diesel 10ppm German NWE fob
        Fuel oil 3.5% NWE fob                  Fuel oil 0.5% NWE fob

•   Сокращение объема ВГО, перерабатываемого на установках крекинга для
    производства бензина, нафты и сжиженного газа, приведет к сокращению
    предложения этих продуктов
•    Почти полное прекращение использования HSFO для бункеровки судов
    приведет к резкому падению цен на мазут с содержанием серы 3,5%

                                         Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Маржа переработки относительно цен на Брент
  2017 $/bbl
   10
    8
    6
    4
    2
    0
   -2
   -4
   -6
   -8
               2011

                                                                                                                                      2028

                                                                                                                                                           2031
        2010

                      2012
                             2013
                                    2014
                                           2015
                                                  2016
                                                         2017
                                                                2018
                                                                       2019
                                                                              2020
                                                                                     2021
                                                                                            2022
                                                                                                   2023
                                                                                                          2024
                                                                                                                 2025
                                                                                                                        2026
                                                                                                                               2027

                                                                                                                                             2029
                                                                                                                                                    2030

                                                                                                                                                                  2032
                                                                                                                                                                         2033
                                                                                                                                                                                2034
                                                                                                                                                                                       2035
                                                                                                                                                                                              2036
                                                                                                                                                                                                     2037
                                                                                                                                                                                                            2038
                                                                                                                                                                                                                   2039
                                                                                                                                                                                                                          2040
                                                  Hydroskimming                                    Hydrocracking                              Hydrocracking/Coking
      Гидрокрекинг выхода % объем
            Нефть марки Брент
    СУГ                   5.8
                                                                                            • Изменение цен позволит высвободить
    Нафта                 7.7                                                                 значительные мощности для производства
    Бензин               19.7                                                                 мазута с содержанием серы 0,5%
    Керосин              15.6                                                               • Общая маржинальность переработки
    Дизель               36.8                                                                  снижается в долгосрочной перспективе,
    Мазут                16.0                                                                  поскольку пиковый спрос приводит к
                                                                                               структурному профициту на рынке
Нефть: заметный, но временный эффект ограничений IMO
    $/барр.          Дифференциал цен на нефть к котировке Североморский
     10.0                              датированный
      8.0
      6.0
      4.0
      2.0
      0.0
     -2.0
     -4.0
     -6.0
     -8.0
    -10.0
    -12.0
    -14.0

              Forties         Gullfaks        Statfjord   Escravos
              Johan Svedrup   Saharan Blend   Forcados    Qua Iboe
              Erha            Goliat          Amenam      Urals NWE
              Knarr           Akpo            Novy Port
                                                             Источник: Argus Consulting Services
Смешение топлива с серой 10 ppm с мазутом 3,5%
требует пропорции 6:1

           Крекинг-мазут                                                      Бункерное
           3,5%                                                               топливо с
           3 млн барр.                                                        серой 0,5%
                                                                              21 млн
                                                                              барр.

           Дизельное
           топливо 10 ppm
           18 млн барр.

                           Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Смешение ВГО с серой 0,1% с мазутом 3,5% требует
пропорции 7,5:1

           Крекинг-мазут                                                      Бункерное
           3,5%                                                               топливо с
           3 млн барр.                                                        серой 0,5%
                                                                              25,5 млн
                                                                              барр.

           ВГО с серой
           0,1%
           22,5 млн барр.

                           Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
IMO 2020 уже влияет на стоимость светлых
нефтепродуктов

• Форвардные цены уже                        HSFO-gasoil spreads and IMO transition
  отражают влияние
                                            (R'dam HSFO barge swaps vs Ice gasoil futures; expiry on specified dates)
                                    $/t
                                                           26 Oct 16          29 Dec 17           22 Jun 18
  MARPOL                          -200
                                  -225
• Скидка на свопы на              -250
  баржевые партии                 -275
  сернистого мазута в             -300
  Роттердаме к                    -325
  фьючерсам на газойль            -350
  на Ice становится               -375
  заметнее по мере                -400
  приближения 2020 г.                 2018                        2019                         2020

                  Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Цены на битум тесно связаны с HSFO
                                                                                    • Битум может быть
  $/t
                                                                           D$/t

700                                                                        350.0
                                                                                      альтернативным
600                                                                        300.0
                                                                                      выходом для
500                                                                        250.0
                                                                                      высокосернистых
400                                                                        200.0
                                                                                      остаточных компонентов
300                                                                        150.0

200                                                                        100.0
                                                                                    • С потерей бункерного
100                                                                        50.0
                                                                                      рынка НПЗ частично
  0                                                                        0.0
                                                                                      переключатся на
-100                                                                       -50.0
                                                                                      производство битума
-200                                                                       -100.0   • Стоимость битума упадет
        2005   2007   2009   2011
                 Bitumen - HSFO
                                    2013   2015    2017   2019
                                                   Singapore HSFO
                                                                    2021
                                                                                      вслед за мазутом
                 Bitumen pen 60/70 Singapore
                                                      Source: Argus Consulting

                                                  Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Битумный рынок намного меньше бункерного

                                                                                                          8000
         6000                                                  35000
                                                                                                          6000
                                                               30000
                                                               25000
         4000                                                                                             4000
                                                               20000
                                                               15000                                      2000
         2000                                                  10000
                                                                                                              0
                                                               5000
                                                                                                                     Production   Consumption
                                                                   0
            0
                Production     Consumption                               Production   Consumption
                                                                                                                        South Korea
                                                                                                                              1000
                         Iran                                                   China4000
                             8000
                                                                                       3000
                                                                                                                                  500

                                                                                       2000
Supply                       4000

(2016)                                                 1500
                                                                                       1000
                                                                                                                                    0
Demand                          0                                                            0
                                                                                                                                         Production   Consumption
(2016)                              Production   Consumption
                                                       1000                                      Production       Consumption                   Taiwan
                                             India                                               Singapore
                                                        500

                                                          0
                                                                 Production    Consumption
                                                                  Indonesia
Объемы вытесненного в/с мазута малы по сравнению
  с глобальным спросом на энергогенерацию
bn toe               Спрос на пр-во электроэнергии по видам топлива
  6.00

  5.00

  4.00

  3.00

  2.00

  1.00

  0.00
                         2005                            2010                                     2015

         Renewable         Fuel Oil   Gasoil         Crude and NGL           Gas            Coal and other solid fuels

                                                                                                    Source: Argus Consulting, IEA

                                       Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Приведет ли регулирование выбросов парниковых газов к
                 росту привлекательности СПГ?

•    Данные судовладельцев о                        Загрязнитель                     MGO, г/кВт*ч   СПГ, г/кВтч
     сжигании бункерного топлива с
     2018 г. (ЕС) и с 2019 г. (IMO)                 Диоксид
                                                                                         266          205,2
                                                    углерода
•    Выбросы парниковых газов при
                                                    Оксиды азота                         5,4           0,61
     сжигании судового топлива, по-
     видимому, будут регулироваться с
     2023 г.                                        Оксиды серы                          0,18           0
                                                    Твердые частицы
                                                                                         0,12          0,03
•    Использования СПГ снижает                      (PM10)
     выбросы CO2/NOx/SOx/PM, но
     вызывает утечку метана – газа с                Метан (CH4)                         0,0018         1,01
     более выраженным парниковым
     эффектом, чем CO2                              Источник: исследование «Переход от MGO к СПГ: оценка
                                                    потенциальных выбросов в результате использования
                                                    морского топлива на внутренних водных путях»

                          Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Стоимость выбросов в пересчете на CO2
            Европейская система торговли выбросами с                                  •     Система торговли выбросами
12            использованием CO2-эквивалента, $/т                                           парниковых газов ЕС
                                                                                            распространяется на: CO2,
10                                                                                          закись азота (N2O),
                                                                                            перфторуглероды
 8

                                                                                      •     Европейская корзина по
 6
                                                                                            торговле выбросами не
 4
                                                                                            включает выбросы метана
            1т дистиллятного топлива ~ 3,0-3,1 т выбросов CO2
 2          1т мазута ~ 3.2-3.3 т выбросов СО2                                        •     Пример: Maersk Line
                                                                                            выбросила 32,8 млн т
 0                                                                                          парниковых газов в
 Jan 2016         Jul 2016    Jan 2017             Jul 2017           Jan 2018
                                                                                            пересчете на CO2 в 2017 г.
                              — Argus European Emissions Markets report

                                         Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
•   Регулирование парниковых выбросов будет
    способствовать укреплению роли СПГ в качестве
    бункерного топлива
•   Очистка с применением скрубберов не является
    решением в ближайшем будущем и, возможно, и в более
    долгосрочной перспективе
•   Использование MGO на определенном этапе, вероятно,
    будет решением проблемы нехватки топлива с
    содержанием серы не более 0,5%
•   Ожидается значительное изменение цен на судовое
    топливо

                  Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
Определенности о неясных влияниях Marpol
•   Marpol будет одним из значительных воздействий на рынок
    за последние десятилетия
•   Спрос на н/с мазут (и легкие сорта нефти) станет причиной
    перераспределения маржи переработки
•   Значительные объемы дистиллятов будут направлены на
    блендирование с целью получения низкосернистого
    бункерного топлива, что подстегнет спрос на светлые
    нефтепродукты
•   Стоимость продуктов для переработки вырастет; например,
    на гидроочищенный ВГО
•   Производство н/с мазута ударит по объемам производства
    бензина

                    Copyright © 2018 Argus Media group. All rights reserved.
London
Houston
Moscow
Singapore
Dubai
New York
Beijing
Kiev
Tokyo
Astana
Shanghai
Rio de Janeiro
Washington DC
Riga
Calgary
Brussels
Cape Town
Mexico City
Berlin
San Francisco
Sydney
Павел Щеглов
Менеджер по развитию бизнеса
Email:  Pavel.shcheglov@argusmedia.com
Телефон: +7 (495) 933-75-71, доб. 460
Город:  Москва
Сайт:   www.argusmedia.com

Авторские права
Copyright © 2015 Argus Media Ltd. Все права защищены. Все права на интеллектуальную собственность в этой презентации и информацию в данном документе являются исключительной собственностью Argus и / или его лицензиаров и
могут быть использованы только в соответствии с лицензией от Argus. Без ограничения вышеизложенного, читая эту презентацию, вы соглашаетесь, что вы не будете копировать или воспроизводить любую часть ее содержимого (в том
числе, но не ограничиваясь, одиночные цены или любые другие отдельные элементы данных) в любой форме и для любых целей без предварительного письменного согласия Argus.

Товарные знаки
ARGUS, логотип ARGUS, ARGUS MEDIA, ARGUS DIRECT, ARGUS OPEN MARKETS, AOM, FMB, DEWITT, JIM JORDAN & ASSOCIATES, JJ&A, FUNDALYTICS, METAL-PAGES, METALPRICES.COM, наименования изданий Argus и наименования
индексов Argus являются товарными знаками, принадлежащими Argus Media Limited.

Дисклеймер
Все данные и иная представленная информация («Информация») предоставляются на условиях принципа «как есть». Argus не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении точности, достаточности, своевременности
или полноты Информации или пригодности для какой-либо конкретной цели. Argus не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникающие в результате того, что какая-либо сторона положилась на Информацию, и снимает с
себя любую без исключения ответственность, связанную с Информацией или возникающую в результате ее использования, в полном объеме, допустимом законом.
Вы также можете почитать