Мониторинг экономики Беларуси: тенденции, настроения и ожидания

Страница создана Медина Федотова
 
ПРОДОЛЖИТЬ ЧТЕНИЕ
Мониторинг экономики Беларуси:
тенденции, настроения и ожидания
ЭКСПЕРТНЫЙ ВЗГЛЯД
                                                                                                      https://beroc.org/
Февраль 2022 г.                                                                                          beroc@beroc.by

Резюме

• СРЕДА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОСТАЕТСЯ СЛАБОЙ.

Перспективы экономического роста в ближайшем будущем будут зависеть от возможности нара-
щивать экспорт. Но так как в игру вступит волна неопределенности, связанная с действием санк-
ций, сужением возможностей для привлечения ресурсов на внешних рынках, стабильности в ре-
гионе, потенциальными внутренними и внешними шоками, то ожидать прошлогодних успехов
вряд ли приходится.

• ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МИГРАЦИЯ ИМЕЕТ ПОТЕНЦИАЛ К УСИЛЕНИЮ. РАЗРЫВ
  ЗАРПЛАТ С СОСЕДЯМИ РАСТЕТ.

Успехами в экономике в 2021 году смогли наслаждаться не все, что хорошо заметно по разбежке
в росте средней запрлаты: если в промышленности она увеличилась на 9.5% в реальном выраже-
нии, то в строительстве не изменилась, а в IT-секторе снизилась на 5.3%. В целом же разрыв Бе-
ларуси с некоторыми соседями по средним зарплатам увеличился, что может стать причиной для
активизации экономической миграции. В этом же году эксперты не ждут значимого роста реаль-
ных зарплат, а в случае действия санкций предрекают их небольшой спад.

• ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ ОСТАЮТСЯ ПОВЫШЕННЫМИ.

Внешняя конъюнктура создала благоприятные условия для резкого роста экспорта белорусской
продукции и возможности повышать цены на нее. В то же время мировой рост цен повлиял и на
белорусский рынок. Но не только он, давление на цены оказывала ожидаемая инфляция, которая
в декабре была 14.2%. Не осталось в стороне стремление к регулированию цен: несмотря на при-
нимаемые меры, регулируемые цены и тарифы в декабре прошлого года выросли на 9% в годо-
вом выражении. Замедление мировой инфляции в этом году повлияет на ее замедление и в Бела-
руси, но внутри страны воздействовать на рост цен будут инфляционные ожидания, повышение
налогов и ставок. В результате инфляция по итогам года может снова оказаться вблизи 10%.

Бюллетень Экспертный Взгляд (в рамках проекта Мониторинг экономики Беларуси: тенденции, настроения, ожидания) представляет
субъективный экспертный анализ ключевых краткосрочных тенденций белорусской экономики. В каждом выпуске бюллетеня выби-
раются три наиболее важные тенденции на основе опроса трех экспертов: двух сотрудников BEROC и одного внешнего эксперта. В
резюме фиксируются эти тенденции, а также ожидания трех опрошенных экспертов в отношении будущей экономической динамики.
В основной части бюллетеня каждый из экспертов представляет свое виденье по одному из проблемных вопросов, свои ожидания и
сценарии развития ситуации.
Ни BEROC, ни лица, его представляющие, не могут быть ответственными за использование информации, содержащейся в данном
бюллетене. BEROC не несет ответственности за потери и/или убытки любого рода, связанные с использованием информации,
представленной в бюллетене.
© BEROC 2022
Экспертный взгляд                                                                               февраль 2022

                                                      “Беларуськалия” под санкции данные по этим отрас-
Страна упускает возможности развития
                                                      лям перестали публиковаться, но их динамику можно
Российский экономист, связанный с банковской          понять, если вычесть из объема производства обра-
сферой и исследованиями экономик стран ЕАЭС. Он       батывающей промышленности остальные отрасли.
согласился представить свой анализ на условиях        Такой “суммарный” сектор промышленности в пер-
анонимности.                                          вой половине 2021 года показал быстрый рост, а во
Факторы, повлиявшие на экономический рост в 2021      второй половине года темпы ушли в минус или были
                                                      около нуля. Но этот негативный эффект от санкций
В 2020 году из-за отсутствия ограничительных мер
                                                      был перекрыт позитивной рыночной конъюнктурой.
белорусская экономика просела меньше по сравне-
                                                      Несколько отраслей обрабатывающей промышлен-
нию с другими странами, но в 2021-м она росла мед-
                                                      ности показали в 2021 году очень хорошие резуль-
ленней, так как на нее не влиял эффект низкой базы.
                                                      таты: производство вычислительной и электронной
Например, ВВП Беларуси в 2021 году вырос на 2.3%.
                                                      аппаратуры приросло на 20.3%, деревообработка –
А в России, по предварительным данным, рост был
                                                      на 12.2%, фармацевтическая отрасль – на 9.8%.
4.5%, то есть почти в два раза выше. Но к 2019 году
Беларусь выросла на 1.6%, а Россия - на 1.7%. Полу-   В связи с существенным падением инвестиций в те-
чается, что в двухгодичном отрезке рост был при-      чение всего года “антидрайвером” стало строитель-
мерно одинаковым.                                     ство – спад в этом секторе “съел” весь прирост, кото-
                                                      рый обеспечил сектор IT. В самом конце года отрасль,
Ключевую роль в прошлогоднем росте сыграла чрез-
                                                      похоже, немного ожила, но говорить о том, что это
вычайно благоприятная конъюнктура на мировом
                                                      признак изменения тенденции, пока не приходится.
рынке, а основным драйвером роста стал экспорт.
Начинался 2021 год с того, что цены на белорусские    Потребление росло медленно (за исключением вто-
экспортные товары росли медленней, чем на импор-      рого квартала, на который влиял эффект низкой базы)
тируемые. Но с середины года, благодаря крайне бла-   на фоне замедления роста реальных доходов и стаг-
гоприятной ценовой конъюнктуре на мировых рын-        нации потребительского кредитования. В целом люди
ках, тенденция поменялась – экспортные цены пере-     стали довольно консервативно подходить к своему
шли к устойчивому росту, превышающему увеличе-        потребительскому поведению – декабрьские рас-
ние цен на импорт. Благодаря этому даже попавшие      четы показывают низкую потребительскую уверен-
под санкции предприятия смогли перекрыть из-          ность. То есть пока однозначно рано говорить о том,
держки.                                               что люди готовы поддерживать текущее потребление,
                                                      надеясь на будущий рост доходов, как это было,
Рост цен на сырьевые товары на мировом рынке за-
                                                      например, в конце 2016 года.
шкаливал. Самым ярким примером были азотные
удобрения, дорожавшие экспоненциальными тем-          Перспектива ближайшего будущего — неопределенность
пами вслед за газом. Хотя цена на калий в то же       Фактически сейчас перспективы роста в значитель-
время была довольно стабильной. А так как для бело-   ной степени зависят от возможностей наращивать
русских предприятий цена на газ не изменилась, то     экспорт.
они получили конкурентное преимущество.
                                                      С одной стороны, негативное влияние продолжают
Продовольствие и продукция деревообработки тоже       оказывать санкции. Это касается как роста издержек
дорожали рекордными темпами, обеспечивая рост         на логистику и юридическое сопровождение, так и об-
поступлений валютной выручки.                         щего негативного имиджа страны в глазах контраген-
                                                      тов из-за текущих санкций и сохраняющихся рисков
Во второй половине прошлого года рост ВВП замед-
                                                      их расширения.
лился. Минимальные темпы были в октябре, когда он
приблизился к нулю. А в последние два месяца года     С другой стороны, сохраняется достаточно сложная си-
рост немного ускорился – в ноябре он был 1.3%, а в    туация с привлечением финансовых ресурсов из-за
декабре уже 2.3%. Еще одним из двух основных драй-    рубежа. Можно сказать, что в случае негативных шо-
веров роста был экспорт IT-услуг, который по итогам   ков у Беларуси не останется источников финансиро-
года заметно превысил 4 млрд долларов (очередной      вания кроме России. Это создает дополнительную не-
исторический рекорд белорусского ПВТ) и обеспечил     определенность, так как крупные займы (межгосудар-
примерно треть прироста реального ВВП.                ственные кредиты и средства ЕФСР) привлекаются на
                                                      основе политических договоренностей на высшем
Довольно быстрый рост промышленности, связанной
                                                      уровне. Для коммерческих банков и компаний сохра-
с нефтепереработкой, как и с производством калий-
                                                      няются рыночные инструменты, но условия привлече-
ных удобрений, был в немалой степени обусловлен
                                                      ния таких средств значительно ухудшились по сравне-
эффектом низкой базы: в начале 2020 года нефтепе-
                                                      нию с “досанкционными” временами.
реработка испытывала проблемы из-за споров по це-
нам и поставкам российской нефти, а «Беларуська-      На внутреннем рынке с источниками финансирова-
лий» ждал подписания двух крупных контрактов. По-     ния тоже непросто. На 2021 год Минфин планировал
этому в начале 2021 года эти отрасли показывали       крупный дефицит (больше 6,5 млрд рублей), а в итоге,
очень быстрый рост. После попадания “Нафтана” и

BEROC                                                                                                      2
Экспертный взгляд                                                                               февраль 2022

по предварительным данным, бюджет органов госу-         или внутренний шок могут вывести ситуацию из рав-
правления был исполнен с профицитом. Минфину            новесия, и повлиять на это будет очень сложно.
сложно привлекать даже белорусские рубли. Навер-        Факторы роста экономики
ное, он мог бы разместить краткосрочные рублевые
                                                        Ключевой фактор, который будет влиять на рост эко-
облигации, но долгосрочных ресурсов на рынке сей-
                                                        номики, — это сохранение стабильности в регионе. В
час нет. Нацбанк тоже не может финансировать дефи-
                                                        частности, риск конфликта или чего-то, за чем после-
цит бюджета за счет эмиссии (это запрещено законо-
                                                        дуют жесткие санкции против России. Потому что та-
дательно).
                                                        кой привязки белорусской экономики к российской,
В таких условиях Минфин вынужден продолжать про-        как сейчас, не было никогда. Мы пришли к тому, что
водить весьма консервативную фискальную политику        она осталась практически единственным источни-
и ограничивать расходы. В первую очередь общегосу-      ком ресурсов, основным рынком, регионом с логи-
дарственные, то есть государственную инвестпро-         стическими возможностями для экспортных поста-
грамму. А это создает дополнительные ограничения        вок ряда отечественных товаров. Значит, любые
для экономического роста.                               негативные шоки, влияющие на Россию, будут еще в
На первый взгляд, кажется, что ситуация по итогам       большей степени сказываться на белорусской эконо-
года довольно неплохая: рост выше ожидаемого, курс      мике.
довольно стабильный, люди перестали выносить депо-      Второй фактор – внутренний. Здесь ключевой вопрос
зиты из банков, инфляция хоть и достигла 10%, но она    – спрос (потребительская уверенность) и инвести-
не сильно отличается от показателей у соседей. Но вот   ции, связанные с тем, насколько люди отождеств-
перспективы складываются неопределенные.                ляют свое будущее с будущим страны. Недавнее ис-
У Нацбанка как регулятора возможностей влияния на       следование BEROC (Киев) показало, что уверенность
ситуацию осталось чрезвычайно мало, особенно если       потребителей в завтрашнем дне находится в отрица-
говорить о тех из них, которые позволили бы банков-     тельной зоне: люди воспринимают риски ухудшения
ской системе работать как эффективному каналу фи-       ситуации как высокие, соответственно, не увеличи-
нансирования инвестиций. В банковской системе           вают потребление. Точно так же ведут себя инве-
практически весь год сохранялась избыточная лик-        сторы. В итоге страна упускает возможности разви-
видность, то есть банки предпочитали не расширять       тия.
свой кредитный портфель, а держать свободные
деньги в Нацбанке. Почему так происходит? Да просто
если банки привлекают ресурсы на короткие сроки, то
выдавать за счет этих ресурсов инвестиционные, то
есть долгосрочные, кредиты слишком рискованно. В
этой связи риски есть не только для банков, но и для
экономики. Достаточно вспомнить, как во времена
Петра Прокоповича Нацбанк практиковал постоянное
рефинансирование банков или как Минфин разме-
щал в них свои ресурсы, чтобы у банков были сред-
ства для льготного кредитования экономики в рамках
госпрограмм. Если бы к такой практике вернулись
снова (пока это сложно сделать, так как у Минфина нет
свободных ресурсов, а Нацбанк по законодательству
не может осуществлять рефинансирование банков на
длинные сроки), это быстро привело бы к тем же по-
следствиям, что и в 2008, 2011 или 2014 годах, –
рубли быстро оказывались бы на валютном рынке, де-
лая девальвацию неизбежной. Следовательно долла-
ровый эквивалент ВВП падал бы, а относительные по-
казатели госдолга (госдолг по отношению к ВВП) ухуд-
шались бы. Это могло бы закончится пересмотром су-
веренного кредитного рейтинга, падением стоимости
государственных ценных бумаг и довольно тяжелыми
последствиями для банковского сектора. Для понима-
ния можно вспомнить, как недавнее падение котиро-
вок российских ценных бумаг ударило по капиталу
российских банков.
Как видно, ситуация довольно хрупкая. Правитель-
ство, Нацбанк, компании и банковский сектор оказа-
лись в очень жестких рамках, поэтому любой внешний

BEROC                                                                                                     3
Экспертный взгляд                                                                                  февраль 2022

За политической последует экономическая                  экономики явления из-за старения населения. Но
миграция, потому что зарплаты растут, но разрыв с        обычно в годы бурного роста или восстановления по-
соседями увеличивается                                   сле кризиса этот процесс замедлялся. Так было в
                                                         2017-2018 годах. Снижение занятости при росте
Катерина Борнукова, академический директор
                                                         ВВП – удивительный экономический факт. Вероят-
BEROC (Киев)
                                                         нее всего, он объясняется не только экономиче-
Зарплаты продолжают расти                                скими факторами, как, например, сокращением в
Главной тенденцией на рынке труда традиционно            строительстве, а вместе с ним снижением зарплат и
стал рост зарплат. В прошлом году он был неровным:       занятости, но отчасти и политическими причинами, в
в одних отраслях зарплаты росли быстрей, в других        первую очередь миграцией.
медленней, а где-то в реальном выражении вообще
                                                         Это важный тренд, потому что всплески видимой ми-
не увеличивались. В среднем в номинальном выра-
                                                         грации создают сетевые эффекты. Сегодня многие
жении по итогам декабря 2021 года он был 13.6% –
                                                         белорусы знают, что наши сограждане активно уез-
это ощутимый рост. Но, к сожалению, большую часть
                                                         жают, в медиа мы постоянно видим статьи о том, как
роста съела инфляция.
                                                         люди обустроились на новом месте. Все это снимает
Реальный же рост декабря 2021 года к тому же ме-         определенный барьер с миграции. Люди стали
сяцу 2020 года был всего 2.7%. При росте ВВП и со-       больше понимать, как можно переехать, что для
кращении занятости, такой рост зарплат можно счи-        этого нужно сделать. Более того они понимают, что
тать достаточно скромным. Например, в 2019 году          созданные миграционные сети им помогут в случае
при росте ВВП на 1,4% реальные зарплаты увеличи-         переезда хотя бы советом.
лись на 6.5%, в 2017-м экономика выросла на 2.5%,
                                                         Учитывая, что даже в этот хороший в экономическом
а зарплаты в реальном выражении – на 7.5%. Даже
                                                         плане год разрыв Беларуси с Польшей, а во многих
в 2020-м при сокращении ВВП на 0.7%, их рост был
                                                         отраслях с Украиной и Россией, по средним зарпла-
8.8%.
                                                         там увеличился, то, скорее всего, за политической по-
Зато был рост в любимом белорусами измерении –           следует миграция экономическая. Это будет боль-
в иностранной валюте. Если перевести среднюю зар-        шим вызовом для страны со стареющим населе-
плату в доллары, то благодаря благоприятным внеш-        нием.
ним условиям и укреплению рубля, она в очередной         Увольнения по политическим мотивам на макроуровне не
раз пересекла магическую границу в 500 долларов и        заметны
закрепилась существенно выше. В ноябре, напри-           В январе была информация про 300 уволенных по
мер, средняя зарплата была эквивалентна 580 дол-         политическим мотивам работников культуры. Перио-
ларам, а в декабре – вообще 660 (но в этом месяце        дически появляются сообщения про увольнения в
традиционно выплачиваются премии).                       других отраслях. Но этот процесс не приобрел таких
Другое дело, что этот рост ощутили не все. Если в про-   масштабов, чтобы сказываться на общем уровне за-
мышленности в реальном выражении рост средней            нятости. То есть он не виден ни в качестве негатив-
зарплаты составил 9.5%, а в некоторых подотраслях        ной динамики на рынках, ни в структуре занятости,
достигал 15%, то в строительстве она не изменилась.      ни в опросах. Показательно, что в недавнем опросе
Как ни странно, было снижение в разделе «Информа-        BEROC (Киев) процент людей, которые говорили о
ция и связь» – на 5.3%. В первую очередь это свя-        своих увольнениях, был низким и совпадал с эконо-
зано с укреплением рубля, ведь зарплаты в IT привя-      мический реальностью, а процент тех, кто говорил об
заны к долларам. Кроме этого мог оказать влияние         увольнении кого-то из знакомых, оказался самым
отъезд наиболее высокооплачиваемых представите-          высоким за последние два года наших наблюдений.
лей отрасли. То есть многие сеньоры уехали, а заня-      Это косвенно указывает на наличие громких уволь-
тость в этой сфере выросла за счет новичков с более      нений. Ведь текущие увольнения рядовых работни-
низкой оплатой труда.                                    ков можно и не заметить, но когда у тебя на заводе
                                                         уволили главного инженера, ты точно об этом узна-
У бюджетников роста реальных зарплат вообще не
                                                         ешь.
было. В образовании реальные зарплаты не измени-
лись, а в здравоохранении, наоборот, наблюдался          Подобные случаи увольнения, не будучи заметными
спад на 12.9%. Связано это в первую очередь с            на макроуровне, скорей, сказываются на произво-
уменьшением ковидных надбавок.                           дительности труда, потому что часто касаются лиде-
                                                         ров своих направлений и квалифицированных про-
Получается, что ростом экономики в 2021 году
                                                         фессионалов. Мы видим это на примере заводов, где
смогли наслаждаться не все.
                                                         были случаи увольнения ценных специалистов, а объ-
Новый тренд: экономика растет, а занятость падает        явления о поиске новых работников на их место ви-
Несмотря на хорошие экономические условия, заня-         сели довольно долго.
тость в Беларуси сократилась на 50 тысяч человек
(больше 1% от числа занятых). В целом сокращение
занятости – вполне характерное для белорусской

BEROC                                                                                                           4
Экспертный взгляд                                                                                       февраль 2022

В то время как государственный сектор выиграл от          надо понимать, что ограничительные меры в про-
экспортного чуда, в частном царит пессимизм               шлом году еще не работали.
В 2020 году, благодаря поддержке государства, мы
                                                          Тем не менее санкции по мере их вступления в силу
видели что госпредприятия не так активно увольняли
                                                          станут определенным вызовом, так как предприятия,
и даже нарастили пропорцию людей, которые у них ра-
                                                          которых они коснутся (в частности два крупных нефте-
ботают. То есть процент работающих на госпредприя-
                                                          переработчика и «Беларуськалий»), расположены в от-
тиях вырос, а на частных – сократился. Это неудиви-
                                                          носительно небольших городах и являются градообра-
тельно, потому что ковидный удар пришелся в первую
                                                          зующими. Значит, зарплаты их работников состав-
очередь на частный сектор, в то время как госпред-
                                                          ляют основную покупательную способность жителей
приятиям была предоставлена поддержка.
                                                          этих населенных пунктов и задают темп остальному
2021 год был успешным и не требовал прямого адми-         местному бизнесу. Если после начала действия санк-
нистративного вмешательства в экономику. Но рост          ций попавшие под них компании будут сокращать за-
был обусловлен секторальными движениями. Учиты-           нятость или зарплаты (что-то из этого придется делать,
вая специфику экономического роста в прошлом году         несмотря на бюджетную поддержку), то это заметно
(основной вклад внесли секторы, ориентированные           повлияет на местную экономику.
на экспорт), занятость росла в первую очередь в тех
                                                          Правительство, очевидно, настроено на максималь-
отраслях, которые получили основной профит от экс-
                                                          ное смягчение влияния санкций, вдохновившись тем,
портного бума. Можно предположить, что государ-
                                                          как в 2020 году удалось ослабить эффект от пандемии.
ственный сектор рос активней, чем частный, ведь ос-
                                                          Но тут важно учитывать, что ограничения будут дей-
новные экспортеры в промышленности принадлежат
                                                          ствовать не так, как шок от ковида, который фактиче-
государству. Значит и доля государственного сектора
                                                          ски пришелся на второй квартал 2020 года, после
в занятости в целом по экономике увеличилась.
                                                          чего ситуация выровнялась. Если ничего не изме-
Особенность частного сектора сейчас в том, что в нем      нится, то санкции – это вопрос долгосрочный. В таких
превалирует пессимистичный взгляд на будущее. В           обстоятельствах, если у Беларуси получится продавать
опросах предприятий представители компаний указы-         условно только половину калия, то держать прежнее
вают на высокие риски и неопределенность. При та-         количество шахтеров с прежней зарплатой не полу-
ких настроениях неизбежно сворачивание новых про-         чится. Более того, ограничительные меры отразятся
ектов и инвестиций. Это указывает на то, что частный      на связанных с попавшими под них отраслями. Взять
сектор в прошлом году меньше нанимал и в этом про-        хотя бы «Белорусскую железную дорогу» как одного из
должит наращивать занятость медленней, чем делал          самых крупных нанимателей. Потери от перевозки ка-
это раньше. Если пару лет назад мы видели устойчи-        лия повлияют на рынок труда не в отдельном городе,
вую тенденцию к росту роли частного сектора на            а по всей стране.
рынке труда в Беларуси, то сейчас этот процесс если       Прогноз по рынку труда на ближайшее будущее
не развернется в обратную сторону, то приостано-
вится.                                                    Люди, которые будут терять работу в результате дей-
                                                          ствия санкций или по другим причинам, будут искать
Санкции станут вызовом для экономики регионов             выход в эмиграции. Для Беларуси это явление вряд ли
Эффект от санкций для рынка труда пока незаметен.         можно назвать новинкой, потому что страна и раньше
Даже экономически он был не сильно ощутим, потому         в случае кризиса «экспортировала» белорусов. Если в
что большинство санкций – это меры отложенного            прошлые периоды люди чаще ехали в Россию, то сей-
действия. Если посмотреть на уже вступившие в силу        час, благодаря сетевому эффекту миграции, геогра-
ограничения, например, против белорусских авиа-           фия может расшириться.
компаний, то видно, что сильней пострадал рынок гру-
                                                          Так как часть людей в поисках работы будет уезжать
зовых авиаперевозок. А на пассажирские такого нега-
                                                          из страны, то вряд ли Беларусь столкнется с большим
тивного влияния не было. Им помогла смена направ-
                                                          ростом безработицы. Некоторое увеличение если и
лений и, возможно, потоки приезжавших в Беларусь
                                                          будет, то окажется локализованным в тех городах, где
мигрантов. Хотя стоит отметить, что ограничения были
                                                          находятся предприятия, напрямую пораженные санк-
приняты после 2020 года, в котором авиаперевозки
                                                          циями.
и без того серьезно пострадали, что сказалось и на за-
нятости, и на зарплатах. То есть всех, кого могли, уво-   В то же время в этом году роста реальных зарплат
лили и зарплаты урезали до начала действия ограни-        ждать не приходится. А если начнут работать санкции,
чений.                                                    то можно ожидать даже небольшой спад. Вот только
                                                          спад реальных зарплат на 2-3% в среднем будет озна-
Увидеть влияние санкций на некоторые другие от-
                                                          чать, что у кого-то они снизятся на 10-20%.
расли по основным показателям невозможно, так как
статистику по ним сделали закрытой. Но видно, что в
нефтепереработке занятость росла, как и в производ-
стве химических продуктов. Это подтверждает, что эф-
фекта от санкций на эти отрасли пока не видно. Но

BEROC                                                                                                             5
Экспертный взгляд                                                                                  февраль 2022

Причины подскочившей инфляции – излишняя                  ется в реальную. Допустим, предприниматель заклю-
любовь к регулированию, недоверие и мировой               чает контракт на год вперед на поставку определен-
тренд                                                     ной продукции. Если он думает, что инфляция будет,
                                                          например, 20%, то прописывает в контракте, что че-
Лев Львовский, старший научный сотрудник BEROC
                                                          рез год контрагент должен платить больше на этот
(Киев)
                                                          процент. А контрагент, допустим, тоже ожидает такого
Инфляция — мировой тренд 2021 года                        же роста цен, значит, не сочтет это условие безум-
Разогнавшаяся инфляция стала одним из самых за-           ством и согласится на такой контракт. Это один при-
метных экономических итогов 2021 года. В год вос-         мер, но если в обществе многие разделяют идею о
становления глобальной экономической активности           том, что рост цен будет условные 20%, то в итоге при-
она достигла в США 6.8%, в еврозоне — 5%, в России        мерно таким он и окажется.
— 8.39%. Главная причина такого скачка в том, что
                                                          Так во время политических кризисов доверие к госу-
развитые и многие развивающиеся страны, желая
                                                          дарственным институтам, включая Нацбанк, умень-
поддержать экономики во время введения их в искус-
                                                          шается. А ожидаемая инфляция в таких условиях рас-
ственную кому в период пандемии коронавируса,
                                                          тет. Как раз это происходит в Беларуси. Официальная
принимали беспрецедентные меры поддержки. Это
                                                          инфляция по итогам года оказалась 9.97% в годовом
были масштабные интервенции, эмиссия денег, госу-
                                                          выражении. Уровень ожидаемой инфляции, по дан-
дарства порой в буквальном смысле раздавали
                                                          ным Нацбанка, в декабре составил 14.2%. Для срав-
деньги и людям, и компаниям.
                                                          нения в августе 2020 года он был 11.7%, а в мае того
В это же время люди, не имея возможности тратить          же года – 10.6%. Как видно, ожидания инфляции рас-
деньги практически ни на что, кроме еды, увеличи-         тут. Они же подталкивают ее фактический рост.
вали свои сбережения. В итоге люди больше тратили
                                                          Вторая особенность – излишняя любовь государства
на питание, а накопления активно вкладывали, напри-
                                                          к регулированию. Во властных кабинетах еще сохра-
мер, в жилье. Это подстегнуло рост цен на продукты
                                                          няется немного советское механистическое видение
питания и все, что касается строительства. В частно-
                                                          экономики: если цена в магазине высокая, то надо
сти в 2021 году мировые цены на древесину подско-
                                                          прийти и приказать ее снизить. Но история показы-
чили чуть ли не в четыре раза отчасти потому, что сред-
                                                          вает, что настоящее регулирование цен может при-
ний класс стран Европы и США (а вместе с ними и бо-
                                                          вести к дефициту товаров. В XXI веке такой исход был
гатые китайцы) хорошо сэкономили в 2020 году и
                                                          бы слишком странным. Чтобы этого не допустить,
стали вкладывать в недвижимость и строительство, а
                                                          приходится идти на хитрости, которые, как ни ста-
увеличить производство леса теми же темпами, кото-
                                                          райся, все равно приводят к росту цен. Министер-
рыми рос спрос, у мировой экономики не получилось.
                                                          ство антимонопольного регулирования и торговли
После снятия ограничений страны довольно быстро           (МАРТ) в прошлом году регулировало цены на боль-
начали выходить из кризиса, превосходя прогнозы           шое количество товаров потребления, но время от
экспертов. А правительства и центробанки все еще не       времени разрешало повысить их до определенного
решались полностью сворачивать программы стиму-           предела. Делалось это, когда «складывалась объек-
лирования экономик, не будучи уверенными, точно ли        тивная ситуация с повышением мировых цен». Есте-
мир экономически вышел из пандемии.                       ственно, ритейлер, опасаясь будущих потерь, в таком
                                                          случае повышает цены на максимально разрешен-
Плюс ко всему в 2021 году многим регионам не по-
                                                          ную ставку.
везло с урожайностью, что тоже подталкивало вверх
цены на продовольствие. В этот же период заметно          В результате таких мер Беларусь входит в число
выросли цены на транспортные услуги, что также вли-       стран, которые пытаются сдерживать цены, но все
яет на конечную стоимость продуктов и товаров.            равно получают их рост. Регулируемые цены и та-
                                                          рифы в декабре прошлого года выросли на 9% в го-
Высокие мировые цены не могли не докатиться до Бе-
                                                          довом выражении.
ларуси. С одной стороны, их влияние было позитив-
ным – цены на некоторые экспортные товары сильно          В то же время, чтобы компенсировать риски и воз-
увеличелись, что стало причиной экспортного чуда. С       можные потери, бизнес повышает цены на ту свою
другой стороны, будучи малой открытой экономикой,         продукцию, которая не подпадает под регуляцию.
Беларусь приняла часть этой мировой инфляции.             Как итог – цены все равно растут. В декабре 2021
К мировому тренду в Беларуси добавились несколько
                                                          года базовая инфляция составила 9.8% в годовом
местных особенностей                                      выражении. Годом ранее она составляла 7.1%, а в
                                                          августе 2020 года — 4.3%.
Первая — недоверие, которое неизбежно ведет к
ускорению роста цен. Индекс потребительских цен           Одним из ярких примеров того, как увеличиваются
тесно связан с ожидаемой инфляцией. В таком слу-          цены на регулируемые товары, можно назвать топ-
чае работает механизм самосбывающегося проро-             ливо. В отличие от Казахстана, где власти недавно
чества, когда ожидаемая инфляция трансформиру-            попытались повысить цены на топливо резко, в Бела-
                                                          руси не один год работает схема, при которой цены

BEROC                                                                                                        6
Экспертный взгляд                                                                               февраль 2022

повышаются всего на одну копейку, но с завидной         связана с ИП. В этом году те малые предпринима-
регулярностью. Процесс этот почти незаметен, но в       тели, которые не разорятся из-за изменений в Нало-
итоге в декабре 2021 года цены на топливо были в        говом кодексе, будут перекладывать дополнительные
лидерах роста среди регулируемых, увеличившись на       расходы на налоги в конечную стоимость продукции.
17.1% в годовом выражении. А ведь топливо – это
                                                        Учитывая, что МАРТ хочет прибегнуть к чуть более ли-
тот особый продукт, цена которого заложена в стои-
                                                        беральным механизмам и более мягкому регулиро-
мости большинства товаров, доставляемых на
                                                        ванию цен, то в случае реализации этих планов, че-
склады, а потом в магазины. Соответственно, повы-
                                                        рез какое-то время торговля перестанет повышать
шение стоимости топлива влияет на цены на другую
                                                        цены заблаговременно. Но это возможно только по-
продукцию.
                                                        сле четкого сигнала о том, что в будущем правитель-
Еще один фактор связан с урожайностью, в Беларуси       ство не собирается повторять прошлогодний опыт.
2021 год тоже оказался не самым успешным для            Пока же у нас посылаются сигналы противополож-
сельского хозяйства. Урожайность основных культур       ного толка. В частности, время от времени Александр
была ниже, чем два предыдущих года. В итоге цены        Лукашенко вспоминает, что инфляция — это не моне-
производителей сельхозпродукции за год увеличи-         тарный феномен, а цены растут из-за жадности ри-
лись на 18.7%.                                          тейлеров, и с этим надо что-то делать.
Санкции и контрсанкции не оказывали значимого влияния   Кроме этого, важным фактором остается то, что
на цены                                                 Нацбанк Беларуси пока старается воздерживается
Европейские санкции в прошлом году не отразились        от запуска печатного станка, хотя в последние годы
на карманах белорусов. Во-первых, потому что по         было пару эпизодов директивного кредитования. В
большинству позиций объявленные ограничения де-         будущем же есть серьезные шансы, что Нацбанк ока-
факто пока не действуют. Во-вторых, они никак не        жется под давлением, в результате чего часть нового
были связаны с потребительской корзиной, во вся-        инвестиционного цикла будет выполнена за счет не-
ком случае при первом приближении.                      обеспеченной эмиссии, так как не будет возможно-
                                                        сти кредитоваться на рыночных условиях.
Принятые Минском с явнаря этого года контрсанк-
ции затрагивают около 1% импорта. Более весомая         Тем не менее, даже при удачной внешней конъюнк-
доля будет для фруктов, овощей и орехов, а также        туре и принимаемых для сдерживания роста цен ме-
кондитерских изделий. По остальным категорям, Бе-       рах вряд ли удастся остаться в рамках прогнозируе-
ларусь сама себя обеспечивает едой. А некоторые         мой на этот год инфляции в 6%. С учетом падения ми-
продукты, которые не получится доставить из Герма-      ровой инфляции вполне вероятно, что мы уложимся
нии, привезут из какой-нибудь Турции по чуть более      в 10%, а в случае замедления белорусской эконо-
высокой цене. Так что и они не сильно скажутся на       мики появится шанс удержаться в районе 7-8%.
средней потребительской корзине.
Небольшой вклад в удорожание продукции могли
внести проблемы на границе, в результате которых
транспортировка занимала больше времени. Но и в
этом случае вклад в потребительскую инфляцию, ско-
рее всего, был небольшим.
Чего ждать в ближайшее время
Остается открытым вопрос – что будет с мировой ин-
фляцией и продолжит ли она оказывать влияние на
Беларусь. Крупнейшие мировые центробанки счи-
тают, что это временное явление и что им будет легко
побороть ее высокий уровень, рынки в целом тоже
ожидают, что мировые регуляторы начнут бороться с
инфляцией, повышая ключевые ставки. Во всяком
случае это предусмотрено в базовых прогнозах. Если
мировая инфляция действительно будет замед-
ляться, то она станет влиять на инфляцию в Беларуси
в сторону ее уменьшения.
Что касается внутренних факторов, то в ближайшем
будущем на высоком уровне сохранится ожидание
инфляции, продолжая влиять на рост цен. Дополни-
тельное инфляционное давление будет из-за повы-
шения налогов, хоть за прошлые два года практиче-
ски все второстепенные налоги уже увеличились.
Дело в том, что значимая часть торговли в Беларуси

BEROC                                                                                                     7
Вы также можете почитать