Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Содержание 01 Казахстан в цифрах 02 О KASE 03 Обзор рынка ГЦБ KASE 04 Проведение нерезидентами операций с ГЦБ 2
Казахстан: Факты и Цифры ✓ Кредитный рейтинг/ Инвестиционная оценка: – Standard & Poor’s – BBB-/stable/A-3 (03/2021) – Fitch – BBB/stable/F2 (02/2021) – Moody’s – Baa3/positive (07/2021) ✓ Согласно классификации Всемирного банка по уровню доходов в 2020 году Казахстан вошел в число стран с уровнем доходов выше среднего, т.е. с объемом ВНД на душу населения от $4.046 до $12.535 (ВНД на душу населения в Казахстане в 2020 году - $9.055,8) ✓ Территория – 2,7 млн. кв. км: – в мире – 9-е место – среди стран СНГ – 2-е место ✓ Население – 18,4 млн человек Indicator 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ВВП, млрд. USD 184.4 137.3 162.9 170.5 181.7 169.8 ✓ Природные ресурсы, в основном состоят из минеральных ресурсов, нефти и газа Изменение ВВП, % +1.2 +1.1 +4.1 +4.1 +4.5 -2.6 Инфляция, % 13.6 8.5 7.1 5.3 5.4 7.5 Уровень безработицы, % 5.1 5.0 4.9 4.9 4.8 4.9 Средневзвешенный биржевой курс USD/KZT 221.73 342.16 326.00 344.71 382.75 412.95 Деловой климат : глобальные рейтинги Денежная масса (M3), РЕЙТИНГ "DOING BUSINESS-2019" млрд. USD 15 368 21 367 20 960 24 271 24 327 17 071 New Zealand 1 Активы Национального фонда РК, млрд. USD 63.4 61.2 58.3 57.7 61.8 58.7 Kazakhstan 25 Russia 28 Казахстан в мировом рейтинге разведанных ресурсов Japan 29 Azerbaijan 34 • крупнейший в мире производитель урана Исследовано 70 Belarus 49 • 2-е место в мире по запасам хрома, свинца и цинка видов ресурсов. Uzbekistan 69 • 3-е место в мире по запасам марганца Kyrgyzstan 80 • 5 место в мире по запасам меди Tajikistan 106 60 элементов в • ТОП-10 в мире по запасам угля, железа и золота настоящее время производятся Источник: Комитет по статистике МНЭ РК, НБРК, KASE, Всемирный банк 3
Рост реального ВВП, % Центральная Азия и Кавказ Европа Развивающиеся рынки Казахстан 14 12 10 8 6 4 2 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 По данным Международного валютного фонда рост реального ВВП в Казахстане ожидается в этом году на уровне 3,2 % Источник: International Monetary Fund, World Economic Outlook Update, April 2021 4
Фондовый рынок Казахстана: позиция на мировой карте рынков Frontier (сентябрь 2017) Для дальнейшего улучшения позиций Казахстана необходимо : Secondary emerging Advanced emerging ➢ существенное повышение ликвидности рынка Developed ➢ наличие трех компаний, каждая из которых соответствует следующим критериям: Frontier • суммарная рыночная стоимость больше $1 551 млн • рыночная стоимость находящихся в свободном Emerging обращении акций превышает $ 776 млн • показатель ликвидности ATVR* больше 15% Developed ➢ либерализация рынка иностранных валют и стабильность институциональной структуры Frontier ➢ выполнение одного из 3 условий: Emerging • система расчетов T+3 или выше Developed • отсутствие значительных запретов на иностранную собственность • свободная торговля валютой в стране 5 Источник: MSCI Market Classification Framework
Содержание 01 Казахстан в цифрах 02 О KASE 03 Обзор рынка ГЦБ KASE Проведение нерезидентами 04 операций с ГЦБ 6
Инфраструктура рынка ≈160 000 счетов растущая доля участия на более 100 > 4 700 счетов рынке акций участников высокий потенциал роста в ≈ 16% листинговых компаний имеют ближайшие годы 60% БВУ имеют активы рейтинг инвестиционного уровня иностранное участие ≈ 33 трлн KZT Розничные Международ. Институц. инвесторы инвесторы инвесторы Компании Торговая Доступ к ТС имеют только лицензированные участники система рынка Торги, рыночные данные, ЦК, управление рисками, Деньги, KASE управление обеспечением ценные бумаги Центральный Депозитарная деятельность и деятельность по ведению депозитарий системы реестров держателей ценных бумаг 7
1 1 BME Spanish Exchanges 5 683,3 NYSE 26 233 Объем 2 2 Johannesburg Stock Exchange 2 302,1 Nasdaq - US 19 060 торгов Shanghai 3 3 Korea Exchange 1 977,0 6 976 Stock Exchange Japan 4 4 Shanghai Stock Exchange 1 754,3 6 718 Exchange Group облигациями Hong Kong 5 Shenzhen Stock Exchange 1 303,3 6 130 Exchanges… 6 6 Tel-Aviv Stock Exchange 307,7 Euronext 5 444 5мировых 7 Bolsa de Valores de Colombia 268,4 Shenzhen 7 5 238 Stock Exchange Источник: World Federation of Exchanges (WFE) 8 LSE Group 258,7 фондовых LSE Group 4 046 Капитализация мировых фондовых бирж, млрд USD 9 Taipei Exchange 236,3 8 бирж, TMX Group 2 608 National Stock 10 Bolsa de Comercio de Santiago 220,5 9 млрд 2 552 Exchange of India 12 Moscow Exchange 149,4 10USD 22 Moscow Exchange 695 19 The Egyptian Exchange 24,0 The Egyptian 50 41 Exchange 20 Kazakhstan Stock Exchange 18,1 51 Kazakhstan Stock Exchange 38 21 Boerse Stuttgart 14,3 Budapest 52 28 Stock Exchange 8 место 3 место 5 место 2 место из 70 из 17 из 12 20 место 58 место 51 место • • • • • • • • акций акций акций Позиции KASE на международном биржевом пространстве облигациями Позиция Казахстана по итогам 2020 по объему торгов акциями по объему торгов акциями по объему торгов акциями обращении и объему торгов по объему торгов облигациями по объему капитализации рынка по объему капитализации рынка по объему капитализации рынка по объему корпоративного долга в 8
Структура торговых списков на 01 апреля 2021 года 1 114 инструментов, в том числе 777 выпусков ценных бумаг Фондовый рынок Рынок денег Валютный рынок Деривативы Акции Облигации Иные ЦБ Своп-операции Спот Фьючерсы IPO / Аукционы Аукционы Вторичный рынок RUBKZT RUBKZT KASE Index Выкуп Вторичный рынок ЦБ инвестиционных USDKZT USDKZT USDKZT фондов Вторичный рынок ГЦБ МФ РК CNYKZT CNYKZT Муниципальные ETF Крупные компании EURKZT EURKZT облигации МСБ Авторепо EURUSD Ноты НБ РК Двойной листинг ГЦБ иност. гос-в Акции GDR Облигации Корпоративные облигации Корзина ГЦБ Облигации МФО* 143 617 17 315 16 6 Расчеты T+2 T+2 T+0 от T+1 до T+1Y T+0 T+1W от T+0 до T+90 T+1 T+1M T+0 - неликвидные ЦБ T+0 – неликвидные ЦБ T+2 T+3M T+6M *облигации международных финансовых организаций Источник: KASE 9
Структура официального списка KASE Структура включенных в 2020 году в официальный список эмитентов и инструментов 2 3 5 2 3 3 акции 8 4 долговые ценные бумаги Эмитенты ценные бумаги МФО Инструменты 38 80 ценные бумаги инвестиционных фондов производные ценные бумаги 26 62 437 472 3 микрофинансовые 392 399 396 организации – эмитенты корп. облигаций Эмитенты НЦБ 6 1 139 148 157 181 186 Выпуски НЦБ прочие эмитенты корп. облигаций +14 новых ETF 1 Новые эмитенты НЦБ эмитентов ПИФ 21 32 17 13 14 2016 2017 2018 2019 2020 3 на рынке акций 10
Члены Биржи Доступ на фондовый рынок: 41 Фондовая Прямое членство (удаленное членство) 32 Валютная ✓ Получение статуса члена биржи ✓ Получение статуса клирингового участника 23 Деривативы ✓ Получение удаленного доступа к торгам 51 всего участников рынка Прямой доступ (DMA) осуществляется через банков второго уровня (из 25) программное обеспечение члена KASE, предназначенное 25 резидентов Казахстана для взаимодействия с торговой системой KASE. брокерских компаний (из 21) 21 резидентов Казахстана Sponsored Market Access (SMA) – способ 47 локальных участников предоставления технического доступа к подсистемам Иностранных участников Торгово-клиринговой системы для клиентов и участников 4 торгов, который позволяет подавать заявки участников, предоставляющих непосредственно в систему. 13 услуги прямого доступа (DMA) (после запуска ASTS+ ) Источник: НБРК, KASE Примечание: по состоянию на 01 апреля 2021 года 11
Услуги KASE ЛИСТИНГ ЧЛЕНСТВО РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ • допуск ценных бумаг к • фондовый рынок • итоги торгов публичному обращению • валютный рынок • котировки в реальном времени и с • создание условий для задержкой раскрытия информации • рынок деривативов • архивные данные ФИНАНСОВЫЕ ПОСТ-ТОРГОВЫЕ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ ИНСТРУМЕНТЫ УСЛУГИ • три торговые системы • ценные бумаги • клиринг • расчетная и клиринговая системы • валютные пары • расчеты • FIX-шлюзы • фьючерсы • Центральный контрагент • веб-сайт и веб-сервисы 12
Семейство индексов KASE Рынок акций Рынок корпоративных облигаций KASE_BMC KASE_BAC Индекс KASE KASE_BMY KASE_BAY Бенчмарк рынка акций Основная Альтернативная (7 акций) площадка площадка IE_FXBF - ETF traded on KASE Index Совместные индексы Фондовый рынок Рынок ГЦБ Индекс S&P/OIC ComCec 50 Shariah Безрисковая кривая акции KCEL среди акций и ценных бумаг 50-ти доходности ГЦБ крупнейших компаний, соответствующих законам Шариата, которые торгуются на биржах государств - членов организации исламского сотрудничества Венская фондовая биржа (WBAG) рассчитывает индекс Бенчмарк безрисковой доходности Kazakh Traded Index (KTX), в состав которого входят акции торгуемые на KASE, в соответствии с методологией WBAG TONIA– безрисковая ставка, определяемая участниками рынка внутри рабочей группы по определению индикаторов валютного рынка с участием банков второго уровня. Денежный TWINA TRION SWAP-1D (USD) SWAP-2D (USD) рынок MM Index – средневз. доходность операций однодневного валютного свопа и TONIA 13
Информационные продукты KASE (1/2) Торговая информация в режиме реального времени Непрерывный поток оперативной торговой информации KASE Задержанная торговая информация Непрерывная поставка потока оперативной торговой информации KASE с 15-ти минутной задержкой Информация об итогах торгов Информация о результатах (в том числе и промежуточных) торгов финансовыми инструментами Программный продукт IRIS Finance Информационный терминал, содержащий биржевую информацию, представленную в виде отдельных модулей по каждому из рынков KASE Корпоративные события Информация о событиях, оказывающих существенное влияние на деятельность членов KASE и ее эмитентов, затрагивающие интересы акционеров и инвесторов данного акционерного общества 14
Информационные продукты KASE (2/2) Новости KASE Лента новостей, получаемых KASE от эмитентов и членов KASE в рамках деятельности организатора торгов, а также подготовленных KASE самостоятельно в результате обработки биржевой информации Web-Quotes в режиме реального времени Просмотр оперативной информации о ходе торгов финансовыми инструментами посредством интернет-сайта KASE www.kase.kz Архивная торговая информация Историческая информация о проведенных KASE торгах финансовыми инструментами Справочная информация Информация о характеристиках финансовых инструментов, а также об эмитентах ценных бумаг на KASE Non-display/Производная информация Использование торговой информации KASE в Non-Display системах для создания и/или распространения Производной информации в целях автоматизации операционной деятельности Нерегулярные запросы Предоставление справки о рыночной стоимости ценных бумаг, перечня ценных бумаг и эмитентов, информации о ценах сделок с финансовыми инструментами 15
Основные преимущества KASE Надежная Устойчивая бизнес- инфраструктура, модель и прозрачные современная система бизнес-процессы риск-менеджмента и низкие издержки для участников Диверсифициро- Гибкие условия ванная линейка поставки трейдинговых инструментов и пост-трейдинговых и услуги услуг 16
Роль KASEв финансовой системе Казахстана Предлагает комплекс биржевых услуг и технологических решений: • листинг • подписка • пре-трейдинг • трейдинг • пост-трейдинг (клиринг, расчеты) • распространение рыночных данных Предоставляет широкий набор инструментов на удобных условиях: • ценные бумаги, валютные пары и фьючерсы • операции репо и валютные свопы • возможность мультивалютных расчетов • поддержка популярных сроков расчетов (T+0, T+1, T+2) для получения быстрой ликвидности • относительно невысокие торговые комиссионные сборы Обеспечивает эффективное взаимодействие внутри финансовой системы: • привлечение капитала компаниями • сбережение и приумножение капитала инвесторами • кросс-торговля в разных классах финансовых инструментов • хеджирование рисков • гибкая тарифная политика • рыночное ценообразование • поддержание ликвидности через маркет-мейкеров Гарантирует исполнение финансовых обязательств участников: • услуги Центрального контрагента на валютном рынке и рынке деривативов • современная модель риск-менеджмента • высокая скорость расчетов 17
Взаимозависимость рынков KASE репо и своп Денежный операции Единство базового инструмента. Покупка ЦБ с возможностью их залога Единый клиринг и неттинг SPOT на рынке репо и SWAP. Неделимая расчетная операций позиция SPOT, РЕПО и SWAP акции, ETF, ПИФы, Валютный спот операции Фондовый облигации, ГЦБ Инструмент хеджирования риска изменения цены ЦБ Инструмент хеджирования валютных рисков фондовые и Срочный валютные фьючерсы 18
Центральный контрагент Запуск функционала Переход на новые торговые системы Рынок деривативов Рынок деривативов 1 Внедрен в 2012 году 1 Планируется в 2021 году Валютный рынок Валютный рынок 2 2 Внедрен в октябре 2018 года Внедрен в ноябре 2020 года Фондовый рынок: Фондовый рынок: 3 ликвидные бумаги 3 ликвидные бумаги Внедрен в декабре 2019 года Внедрен в декабре 2019 года Фондовый рынок: все Фондовый рынок: все 4 финансовые инструменты финансовые инструменты фондового рынка, включая репо 4 фондового рынка, включая репо Внедрен в августе 2020 года Внедрен в августе 2020 года 19
Риск-менеджмент ЦК Клиринговые фонды и уровни защиты ЦК Требования к финансовому состоянию клиринговых участников Допуск финансовых инструментов к сделкам с частичным в случае недостаточности – обязательства признаются обеспечением отложенными и проводятся мероприятия по взысканию, ЦК осуществляет регулярный 5 после – обязательства признаются прекращенными анализ финансового состояния ЦК осуществляет мониторинг качества и ликвидности ФИ, допускаемых к сделкам с частичным обеспечением (Список Т+) и принимаемых в клиринговых участников обеспечение по сделкам с частичным обеспечением (Список гарантийный фонд Финансовых 4 (средства добросовестных посредством присвоения внутренних рейтингов показателей обеспечения Т+), на основании результатов которого ФИ могут быть клиринговых участников) включены или исключены из Списка Т+ и/или Списка обеспечения Т+ На основании результатов анализа Размера активов 3 резервный фонд (средства KASE) финансового состояния Оценка и собственного капитала клиринговым участникам гарантийный взнос устанавливаются категории "с 2 недобросовестного клирингового участника частичным обеспечением" или "с Экспертная оценка полным покрытием" маржевое обеспечение 1 недобросовестного клирингового участника Контроль достаточности обеспечения Переоценка стоимости обеспечения для КУ с частичным обеспечением Система риск-параметров ФИ Переоценка обеспечения производится ежедневно как во время клиринговой • Ежедневно по инструментам устанавливаются ценовые Способ измерения Гарантийн Рынок Маржевое обеспечение достаточности ые взносы сессии, так и в ходе торгов (в случае если были изменены ценовые границы границы. обеспечения границы) • Заявки, не попадающие в границы, автоматически Валютный • Деньги (KZT, USD) Единый лимит Для расчета обеспечения установлены границы рисков. отвергаются • Финансовые инструменты, Объем рыночного/процентного риска с учетом переоценки рассчитывается как • Ценовые границы зависят от ставки обеспечения, Фондовый входящие в Список обеспечения Т+ Единый лимит • расстояние до соответствующей границы. рассчитанной ЦК по каждому активу Деньги (KZT, USD) В случае покрытой продажи (у участника есть обязательство по поставке • Если заявки приближаются к ценовой границе, границы • Поддерживаемая Срочный Деньги (KZT) маржа ценных бумаг и ценная бумага имеется на счете участника) рыночный риск сдвигаются в направлении от центра и в сторону считается покрытым. движения рынка Размер обеспечения клирингового участника зависит от объема позиции. • После сдвига границ в онлайне изменяется ставка Единый лимит по обеспечения клиринговому Если объем позиции (внесенного обеспечения) меньше лимита концентрации, счету должен быть то применяется ставка начальной маржи. • По итогам сдвига границ производится переоценка Оценка Маржинальные положительным Единый лимит маржевого риска участников и позиций по единому лимиту требования Если объем позиции превысил значение лимита концентрации, то к объему в обеспечения размере равному лимиту концентрации применяется ставка начальной маржи, к объему в размере превышения лимита концентрации применяется ставка В качестве обеспечения исполнения обязательств клиринговых участников концентрации с полным покрытием ЦК устанавливает требования к полному покрытию нетто-обязательств по всем клиринговым счетам такого КУ 20
Рынки KASE Рынок ценных бумаг трлн KZT Рынок Рынок 8 Рынок иностранных ценных Деривативы денег валют бумаг +49% 5 5 3 1 Динамика объема торгов по секторам, трлн тенге 2016 2017 2018 2019 2020 Рынок иностранных валют 151,5 трлн KZT 13 12 12 127,8 10 11 118,1 118,0 94,6 +4% 2016 2017 2018 2019 2020 Рынок денег 35,6 трлн KZT 136 110 102 99 83 2016 2017 2018 2019 2020 IQ 2021 -3% 2016 2017 2018 2019 2020 21
Тренды долевого рынка Объем сделок на рынке акций, Объем сделок ЦБ Объем сделок производными млрд тенге инвестиционных фондов, млрд тенге ценными бумагами, млрд тенге Вторичный рынок Первичный рынок Вторичный рынок Вторичный рынок +17% x22 +16% 3,5 3,4
Рынок акций Объем сделок, млрд KZT Новые листинги РД КазМунайГаз (выкуп) Первичный рынок Вторичный рынок Эмитенты Выпуски Листинги 141 141 138 23,4 127 130 125 126 120 122 110 113 102 750,0 0,8 7,6
Рынок акций: инвесторская база Доли основных категорий инвесторов на вторичном Доля нерезидентов в брутто-обороте, % рынке за 3М 2021 года* 20,3 32,1% 12,3 10,5 14,6% 5,2 7,3 3,2 91,1 2016 2017 2018 2019 2020 3М млрд KZT 5,0% 2021 Динамика активных счетов розничных инвесторов на рынке акций 48,3% Банки Брокеры-дилеры 5 982 Др. институциональные инвесторы 5 554 5 262 4 629 4 307 Физические лица 3 611 3 453 3 427 3 350 3 264 2 983 2 521 2 454 2 288 2 053 1 893 1 891 1 879 1 857 1 856 1 829 Прочие юридические лица * от общего брутто-оборота торгов акциями на вторичном рынке без учета крупных сделок июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. апр. май. июн. июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 Источник: KASE 24
Динамика Индекса KASE Индекс KASE 2016 – 3М 2021 Динамика составляющих 2 162,69 Индекса KASE 155% 1 357,87 KZAP +48,3% 145% GB_KZMS +41,1% 2017 +59% 135% 3М 2021 2016 +58% 125% +16,3% 3 112,32 HSBK +21,2% Индекс +16,3% 2 675,58 KASE 2018 115% KZTO +15,2% +6,6% 2 304,94 CCBN +9,3% 105% KZTK +1,3% 100% 2 363,79 KEGC -1,2% 2020 95% +13,2% 2019 +2,6% KCEL -13,1% 85% 01.01.21 01.02.21 01.03.21 01.04.21 Источник: KASE, Bloomberg 25
Ценные бумаги инвестиционных фондов Объем торгов в разбивке Объем сделок, млн KZT по инструментам за 3М 2021 год, млн KZT BCCIrb 109,8 (2 сделки) FFIN_or 350,3 (233 сделки) FHJIag 818,5 (20 сделок) FHJIhm 0,9 (43 сделки) FHJIds 1,4 (70 сделок) FHJIlq 6,4 (4 сделки) FHJIpc 310,4 (14 сделок) RU_UKFFipo 14 842,1 (4 054 сделок) CSECfe 352,8 (37 сделок) CSECgm 189,8 (32 сделки) IE_FXBF 137,0 (556 сделок) US_GLD_ 8,9 (2 сделки) US_BIL_ 115,0 (24 сделки) US_SPY_ 52,3 (226 сделок) 20 305 Доли основных категорий инвесторов 17 296 за 3М 2021 год* Брокеры-дилеры 50,4% 40,6% Прочие юридические лица 34,6 млрд KZT Другие институциональные 538 347 434 инвесторы 910 2016 2017 2018 2019 2020 3М 2021 0,2% 8,9% Физические лица * от общего брутто-оборота торгов ценными бумагами инвестиционных Источник: KASE фондов 26
Тренды долгового рынка Объем сделок на рынке Объем сделок на рынке МФО, Объем сделок на рынке ГЦБ, корпоративных облигаций, млрд тенге млрд тенге млрд тенге Первичный рынок Первичный рынок Первичный рынок Вторичный рынок Вторичный рынок Вторичный рынок -1% -49% x2,6 1 95 2 239 3 73 4 4 534 1 44 267 7 762 452 917 6,1 7,2 377 2019 2020 2019 2020 2019 2020 Источник: KASE 27
Рынок корпоративных облигаций Объем сделок, млрд KZT Новые листинги Программа финансовой поддержки банковского сектора Первичный рынок Эмитенты Выпуски Листинги Вторичный рынок 33,7 267 281 271 262 247 256 1 953,7 2 239,4 1 824,5 620,0 244,5 312,2 65 66 62 71 73 62 69 424,4 41 43 83,0 289,3 451,2 761,9 451,8 262,6 32 37 10 2016 2017 2018 2019 2020 3M 2021 2016 2017 2018 2019 2020 3М 2021 Объем корпоративного долга в обращении, трлн KZT Основные показатели за 3М 2021 года 16 14,5 12 629 10,1 21 8 млрд KZT средне- +21% активных средне- дневное 4 счетов дневной кол-во объем сделок 0 01.01.16 01.07.16 01.01.17 01.07.17 01.01.18 01.07.18 01.01.19 01.07.19 01.01.20 01.07.20 01.01.21 x3,0 х2,0 х3,1 к 3М 2020 года к 3М 2020 года к 3М 2020 года Источник: KASE 28
Инвесторская база рынка корпоративных облигаций Доли основных категорий инвесторов на вторичном рынке за 3М 2021 года* Доля нерезидентов в брутто-обороте, % 5,8 4,8 2,5% 3,6 59,6% 2,3 1,2 3,0% 1,1 525,2 2016 2017 2018 2019 2020 3М млрд KZT 2021 Динамика активных счетов на рынке корпоративных облигаций 34,2% 641 0,7% Банки Брокеры-дилеры 392 Др. институциональные инвесторы 232 225 Физические лица 217 206 198 196 194 164 157 154 149 140 136 135 111 Прочие юридические лица 93 80 48 43 июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. апр. май. июн. июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. * от общего брутто-оборота торгов корпоративными 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 облигациями на вторичном рынке 29
Облигации МФО Объемы торгов, млрд KZT На 01 апреля 2021 года в официальном списке KASE находятся 35 выпуска облигаций 4 организаций: Вторичный рынок • 12 выпусков Евразийского банка развития • 12 выпусков Европейского банка реконструкции и развития Первичный рынок • 4 выпусков Международной финансовой корпорации 534,0 • 7 выпуска Азиатского банка развития Доли основных категорий инвесторов за 3М 2021 года* Банки 20,5% 267,0 Брокеры-дилеры 14,5% 34,9 Прочие юридические лица млрд KZT 100,6 14,9% Др. институциональные 50,1% инвесторы 35,0 17,4 Физические лица x 5,2 0,4 6,1 7,2 14,4 2016 2017 2018 2019 2020 3М 2021 * от общего брутто-оборота торгов облигациями МФО, из расчета исключена позиция инициатора специализированных торгов Источник: KASE 30
Методика расчета индикаторов рынка денег запуск осуществлен: 28 декабря 2020 года TONIA – основной индикатор денежного рынка ▪ в расчете используются сделки открытия операций репо с Корзиной ГЦБ сроком на один день, как взвешенное по объему среднее значение центральных 90 % указанных сделок TONIA ▪ отсекаются сделки по 5 % сделок с наименьшей и наибольшей новый безрисковый доходностью, заключенных в день расчета индикатора бенчамарк на денежном рынке ▪ если общий объем сделок после отсечения составит меньше 100 млрд тенге, то TONIA определяется как сумма значений базовой ставки основан на принципах Национального Банка Республики Казахстан и усредненного спреда надежности показателей, индикатора TONIA к указанной ставке, сложившегося за предыдущие пять дней соответствующих лучшим международным практикам TRION – оперативный индикатор денежного рынка ▪ оперативное (текущее внутридневное) значение средневзвешенной ставки репо "overnight" только по Корзине ГЦБ, совершаемого с применением услуг KASE как ЦК 31
Рынок операций репо Объем торгов, трлн KZT Индикаторы репо, % годовых ГЦБ НЦБ TONIA TWINA TRION 73,4 14,0 68,5 74,4 71,1 56,8 13,0 12,0 17,5 0,4 5,3 1,5 1,6 15,1 11,0 10,2 2016 2017 2018 2019 2020 3М 2021 10,0 Инструменты рынка репо (объем за 3M 2021 / доля): 9,0 • Авторепо с корзиной ОДГУ (639,5 млрд KZT / 2,31 %) 8,0 • Авторепо с НЦБ (2 288,1 млрд KZT / 8,27 %) • Прямое репо с НЦБ (18,1 млрд KZT / 0,07 %) 7,0 • 01.01.18 01.03.18 01.05.18 01.07.18 01.09.18 01.11.18 01.01.19 01.03.19 01.05.19 01.07.19 01.09.19 01.11.19 01.01.20 01.03.20 01.05.20 01.07.20 01.09.20 01.11.20 01.01.21 01.03.21 Прямое репо с ГЦБ (6,6 млн KZT /
Рынок операций валютного свопа Объем торгов, трлн KZT Индикаторы своп-рынка, % годовых RUBKZT SWAP-1D SWAP-2D EURKZT USDKZT 61,9 15 14 33,7 13 29,0 25,6 12 9,9 11 3,2 10 2016 2017 2018 2019 2020 3M 2021 9 Инструменты рынка операций валютного свопа (объем за 3М 2021/ доля): 8 7 • USDKZT_0_002 (1 244,8 млрд KZT / 38,93 %) 6 • USDKZT_0_01W (12,6 млрд KZT / 0,39 %) 5 • USDKZT_0_01M (119,6 млрд KZT / 3,74 %) 01.01.18 01.03.18 01.05.18 01.07.18 01.09.18 01.11.18 01.01.19 01.03.19 01.05.19 01.07.19 01.09.19 01.11.19 01.01.20 01.03.20 01.05.20 01.07.20 01.09.20 01.11.20 01.01.21 01.03.21 33
Содержание 01 Казахстан в цифрах 02 О KASE 03 Обзор рынка ГЦБ KASE Проведение нерезидентами 04 операций с ГЦБ 34
Государственный долг, торгуемый на KASE Сумма государственного долга (по номиналу), Динамика выплат по госдолгу, трлн KZT торгуемого на KASE, трлн KZT 4,0 20 17,9 3,5 Ноты НБРК 16 Местные исполнительные органы 12 3,0 трлн KZT Еврооблигации 8 2,5 МЕКАМ, основной долг 4 +29% 2,0 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1,5 1,0 Сумма государственного долга, торгуемого на KASE: 16,7 +28,9% 0,5 на 01.01.2021 трлн тенге прирост за 2020 на 01.04.2021 17,9 +7,2% 0,0 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2044 трлн тенге прирост за IQ’2021 35
Структура государственного долга, торгуемого на KASE Структура государственного долга по виду Структура государственного долга по срокам до ценных бумаг, трлн KZT погашения, трлн KZT 3,5; 20% 5,1; 29% < 1 года Ноты НБРК 3,1; 18% 4,1; 24% 1-3 года 3,6; 28% Облигации Минфина РК 4,0; 31% 1,0; 6% 3-5 лет 2,6; 15% 1,1;6% 0,2;2% Еврооблигации Минфина РК 2,5; 14% 5-10 лет 1,4; 11% 2,1; 16% 10,5;59% > 10 лет 3,1; 24% Облигации МИО 4,4; 27% 2,9; 17% 9,8; 58% 1,6; 12% 4,6; 26% 2,3; 14% 2,9;16% 7,0; 54% 2,8; 22% 2,2; 12% внешнее кольцо – IQ2021 год 3,4; 20% внешнее кольцо – IQ2021 год среднее кольцо – 2020 год среднее кольцо – 2020 год внутреннее кольцо – 2019 год внутреннее кольцо – 2019 год 3,6; 20% Срок до погашения: Вид ГЦБ: 29 % 24 % 31 % < 1 года IQ’2021 2020 год 2019 год 20 % 18 % 28 % ноты НБРК IQ’2021 2020 год 2019 год 14 % 15 % 11 % 1-3 лет IQ’2021 2020 год 2019 год 59 % 58 % 54 % МЕКАМ IQ’2021 2020 год 2019 год 24 % 27 % 26 % > 10 лет IQ’2021 2020 год 2019 год 36
Объем торгов на рынке ГЦБ Динамика объема торгов, млрд KZT X 2,6 ГЦБ Минфина (подписка) 4,7 Первичный рынок Вторичный рынок +2,8 трлн 2020 год трлн тенге X 2,6 тенге 3 734,0 +29% 925 1 000 853,4 IQ’2021 млрд тенге +11,2% 1 446,6 180,0 733,1 916,8 725,2 791,4 377,1 145,9 252,8 199,5 2016 2017 2018 2019 2020 3М 2021 Структура инвесторов на первичном и вторичном рынке ГЦБ Брокеры- Другие инстит. Прочие юр. Брокеры- Другие инстит. Прочие юр. Банки инвесторы Физ. лица Банки инвесторы Физ. лица дилеры лица дилеры лица 2020 IQ’ 2021 25,6% 1,2% 50,1% 23,1% 0,1% 62,9% 0,9% 19,2% 17,0% 0,1% * от общего брутто-оборота торгов ГЦБ; из расчета исключена позиция инициатора специализированных торгов Источник: KASE
Объем торгов на первичном рынке ГЦБ Инструментальная структура Структура размещений ГЦБ на первичном рынке первичного рынка ГЦБ, млрд KZT по сроку до погашения, млрд KZT 18,8; 1% 94,3; 13% 19,0; 1% 319,4; 192,3; 23,0; 151,3; 10% 9% < 1 года 3% 925,4;27% 25% 1-3 года 108,9; 1 337,8; 92% 8% 1 580,9; Мекам 42% 3-5 лет 963,2; 26% 2 770,8; 74% Акиматы 200,5; 5-10 лет 28% 702,2; >10 лет 1 257,6; 101,1; 97% 87% 3% 807,2; 169,0; 22% 23% внешнее кольцо – IQ2021 год 69,2; 10% внешнее кольцо – IQ2021 год среднее кольцо – 2020 год среднее кольцо – 2020 год внутреннее кольцо – 2019 год внутреннее кольцо – 2019 год Срок до погашения: Вид ГЦБ: 27 % 9% 0% < 1 года IQ’2021 2020 год 2019 год 3% 26 % 8% муниципалы IQ’2021 2020 год 2019 год 23 % 25 % 10 % 1-3 лет IQ’2021 2020 год 2019 год 92 % 74 % 97 % МЕКАМ IQ’2021 2020 год 2019 год 13 % 42 % 87 % > 10 лет IQ’2021 2020 год 2019 год
Объем торгов на вторичном рынке ГЦБ Инструментальная структура Структура размещений ГЦБ на вторичном рынке вторичного рынка ГЦБ, млрд KZT по сроку до погашения, млрд KZT 2,2; 2% 5,0; 1% 14,5; 6,7; 0,7% 0,9; 1% 24,5; 7% 1,4; 0,2% 2,3; 1% 12% < 1 года 7,3; 1,9% 88,9; 9,1; 2% 10% 0,7; 0,2% 0,9; 0,2% 1-3 года 11,0; 3% 126,0; 4,8; 83,2; 75,2; Ноты 2% 14% 42% 3-5 лет 38% МЕКАМ 41,8; 446,2; 5% 485,0; 5-10 лет Еврооблигации 53% 49% 462,4; 50% ИнГЦБ 118,2; >10 лет 59% 358,0; 359,8; 175,1; 95% 95% 19% внешнее кольцо – IQ2021 год внешнее кольцо – IQ2021 год 72,6; среднее кольцо – 2020 год среднее кольцо – 2020 год 36% внутреннее кольцо – 2019 год внутреннее кольцо – 2019 год Вид ГЦБ: Срок до погашения: 38 % 50 % 95 % 42 % 53 % 95 % ноты IQ’2021 2020 год 2019 год < 1 года IQ’2021 2020 год 2019 год 59 % 49 % 3% 36 % 19 % 1% МЕКАМ 1-3 лет IQ’2021 2020 год 2019 год IQ’2021 2020 год 2019 год 3% 1% 2% 7% 10 % 0,2 % Евробонды > 10 лет IQ’2021 2020 год IQ’2021 2020 год 2019 год 2019 год 39
Доходность сделок на рынке ГЦБ Доходность сделок в 2020 году Доходность сделок за 3М’2021 NBRK Notes_primary market NBRK_secondary market Ноты НБ первичный рынок Ноты НБ вторичный рынок Облигации Минфин первичный рынок Облигации Минфин вторичный рынок Minfin GS_primary market Minfin GS_secondary market 14,0 14,0 доходность, % годовых 12,0 12,0 10,0 10,0 8,0 8,0 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 лет до погашения лет до погашения 40
Доходность сделок по виду ГЦБ Вид Описание 2020 год IQ’2021 первичный вторичный первичный вторичный Краткосрочные ноты со сроком обращения от 7 до 360 дней. Сроки проведения аукционов и Ноты НБРК 8,9%-12,5% 8,6%-12,7% 8,7%-9,6% 8,7%-9,6% объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов Дисконтные краткосрочные казначейские МЕККАМ МФ РК 9,8%-10,8% 8,74%-10,5% 9,0%-9,5% 8,8%-10,5% обязательства Среднесрочные казначейские обязательства со МЕОКАМ МФ РК 9,5%-12,0% 8,45%-11,0% - - сроком обращения 2-3 года Долгосрочные казначейские обязательства со МЕУКАМ МФ РК 9,5%-11,0% 9,3%-11,5% 9,0%-10,4% 8,6%-10,9% сроком обращения до 10 лет Долгосрочные сберегательные казначейские обязательства со сроком обращения более 10 МЕУЖКАМ МФ РК - - - - лет. Индексируются к инфляции за истекший купонный период Казначейских обязательства с разными сроками обращения, выпущенные в иностранных валютах Еврооблигации МФ РК - - - - в соответствии с иностарнным законодательством Муниципальные Обязательства местных местных исполнительных 0,35%-6,09% - 6,1%-10,8% - облигации акиматов РК органов (акиматы) 41
01.01.17 336,0 01.04.17 281,5 01.07.17 322,5 01.10.17 313,8 Ноты 01.01.18 694,5 01.04.18 561,0 01.07.18 580,7 01.10.18 540,3 01.01.19 489,9 01.04.19 377,1 01.07.19 424,7 Еврооблигации 01.10.19 521,6 01.01.20 411,1 01.04.20 469,3 01.07.20 505,9 01.10.20 354,1 МЕКАМ на KASE в разрезе ценных бумаг, млрд. KZT 01.01.21 547,5 01.04.21 430,2 Открытые позиции участников в секторе авторепо с ГЦБ Обязательства участников в секторе репос ГЦБ 42
Меры по развитию рынка ГЦБ Объем государственного долга в собственности I. Построение безрисковой кривой доходности нерезидентов РК, млрд KZT ✓ В 2021 году МФ планирует выпуск ГЦБ на сумму порядка 1,9 трлн. тенге со 900 сроком от 1 до 15 лет, в т.ч. в коротком секторе до 5 лет на сумму до 1 трлн. тенге. 600 II. Совершенствование политики управления государственным долгом млрд KZT ✓ Проводится активная работа с МФ в целях улучшения политики управления 300 государственным долгом III. Повышение ликвидности вторичного рынка ГЦБ 0 ✓ Запущена стимулирующая программа для маркет-мейкеров по ГЦБ на KASE ✓ ЕНПФ и фонды под управлением НБ время от времени участвуют на вторичном рынке Маркет-мейкеры на рынке ГЦБ: IV. Развитие инфраструктуры и глобализация ГЦБ РК ✓ Проводится работа по включению ГЦБ в международный индекс развивающихся стран JP Morgan GBI-EM ✓ на текущий момент три маркет-мейкера ✓ Процесс проведения расчетов в рамках международной линии с Clearstream преобразован с FoP на DvP. Расчеты в тенге. ✓ объём обязательных котировок составляет 500 млн. тенге по номинальной стоимости ✓ Ведутся переговоры по созданию расчетной инфраструктуры с Euroclear (на ✓ спрэд составляет 1% от цены обязательной котировки на покупку стадии определения модели реализации проекта) ✓ тайм-аут для маркет-мейкера составляет 150 минут в течение торгового дня 43
Содержание 01 Казахстан в цифрах 02 О KASE 03 Обзор рынка ГЦБ KASE Проведение нерезидентами 04 операций с ГЦБ 44
Регламент торгов на рынке ГЦБ Метод заключения прямых сделок 10:30 – 17:30 Методы торгов: непрерывный встречный аукцион (Order-Driven Market) Метод непрерывного режим адресных сделок встречного аукциона с аукционы первичного размещения (специализированные торги) ценными бумаги, не 11:20 – 17:00 Режимы: включенными в Список Т+ Т+ ГЦБ (сделки рассчитываются на второй рабочий день) Метод непрерывного Т0 ГЦБ (сделки рассчитываются в день заключения сделки) встречного аукциона с ценными бумаги, 11:20 – 17:30 включенными в Список Т+ Операции репо с ГЦБ: автоматическое репо (в корзине) с ЦК и без ЦК Первая клиринговая сессия 15:30 – 17:00 адресное репо с ЦК и без ЦК Обеспечение на рынке ГЦБ: Вторая клиринговая В торгово-клиринговой системе ASTS+ существуют две категории клиринговых сессия 17:30 – 18:45 участников фондового рынка с учетом единого лимита: с полным покрытием Инструменты операций с частичным покрытием репо, осуществляемых Допуск ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения по сделкам с "прямым" способом; 10:30 – 17:00 частичным обеспечением на рынке ГЦБ, установлен для ценных бумаг, инструменты рынка включенных в Список обеспечения Т+. Актуальный список предоставлен в "автоматического" репо разделе главного меню ”Оценка и Параметры”, подраздел ”риск-параметры финансовых инструментов”. 45
Доступ нерезидентов к услугам Центрального депозитария Иностранные депоненты: Иностранный Открывает счет у депонент KACD ✓ Росбанк Societe Generale Group иностранного ✓ Национальный расчетный депозитарий группа депонента KACD Московская биржа Открывает лицевой счет в ✓ Райффайзен Банк KACD Центральный ✓ ВТБ Клиент депозитарий ✓ Best efforts Bank ✓ Центральный депозитарий Кыргызской Республики ✓ Центральный депозитарий Республики Армения Иностранный Центральный Открывает счет у номинальный Открывает депозитарий Иностранный номинальный иностранного держатель лицевой счет в держатель: номинального KACD ✓ Clearstream Banking S.A. держателя Открывает счет у депонента KACD Депонент: Клиент Депонент KACD ✓ Ситибанк Казахстан 46
Регистрация сделок с ГЦБ РК На организованном рынке На неорганизованном рынке Депонент Регистрация Клиент KACD KACD сделки Депонент Регистрация Приказ на Сверка приказов на Клиент KASE KACD Приказ на Отчет об KACD сделки регистрацию соответствие регистрацию исполнении сделки требованиям KACD сделки приказа • Приказ на • Заявка на • Приказ KASE на • Сверка • Отчет об регистрацию заключение регистрацию приказов на исполнении сделки сделки сделки соответствие приказа требованиям KACD Иностр. Иностранный KACD Клиент- Депонен Регистра Клиент- Депонент Регистрация номинал. номинальный Сверка контраге т KASE KACD ция контрагент KACD сделки держател держатель приказов на нт ь KACD сделки Приказ на Приказ на Отчет об Приказ на соответствие регистрацию регистрацию исполнении регистрацию требованиям сделки сделки приказа сделки KACD •Приказ на •Приказ на • Заявка на •Приказ •Сверка • Отчет об регистрацию регистрацию заключение KASE на приказов на исполнении сделки сделки сделки регистрацию соответствие приказа сделки требованиям KACD 47
Режимы расчета сделок с ГЦБ РК T+0 T+2 T+n Рынок: Рынок: Рынок: организованный организованный неорганизованный Метод расчета: Метод расчета: Метод расчета: гросс-расчеты (DVP-1) нетто-расчеты (DVP-3) гросс-расчеты (DVP-1, FOP) Расчетный банк: Расчетный банк: Расчетный банк: Национальный Банк РК Центральный депозитарий Национальный Банк РК Центральный депозитарий Обеспечение: Центральный депозитарий Обеспечение: маржинальные требования Обеспечение: полное предварительное Инструменты: предварительное депонирование активов финансовые инструменты, депонирование активов включенные в cписок, по отсутствует (наличие активов Инструменты: проверяется непосредственно в любые финансовые сделкам с которыми KASE осуществляет клиринговую момент регистрации сделки) инструменты, за исключением торгуемых по схеме Т+2 деятельность Инструменты: любые финансовые инструменты 48
Схема расчета на организованном рынке T+0 T+2 49
Схема расчета на неорганизованном рынке T+n (поставка против платежа) 50
Доступ нерезидентов к рынкам капитала Казахстана через Clearstream (CBL) Расчеты через Clearstream могут проводиться через национальный центральный депозитарий (локальный расчет) или напрямую между контрагентами CBL (внутренний расчет), а также по системам Free of Payment (FoP поставка без платежа) или Delivery versus Payment (DvP поставка против платежа). Сделки проводятся с одобренным классом активов CBL: ✓ Государственные облигации, выпущенные Министерством ✓ Облигации, выпущенные Национальным банком Казахстана. финансов o МЕОКАМ Государственное среднесрочное казначейское o Краткосрочные дисконтированные облигации и облигации со сроком обязательство; погашения 7, 14, 28, 91, 182, 270 или 364 дня; o МЕУКАМ Государственное долгосрочное казначейское o Облигации на KASE: ноты Национального Банка Казахстана. обязательств Локальные расчеты Внутренние расчеты Локальный кастодиан и/или брокер/дилер Система расчетов CBL Клиент CBL Клиент CBL Клиент CBL ✓ Проводятся через банк-кастодиан Citi Bank Almaty на счет Clearstream в центральном ✓ Проводятся только для сторон имеющих счет в CBL и недоступны для депозитарии. Торги также могут проводиться с любым авторизованным локальных кастодианов или брокеров/дилеров брокером/дилером/банком-кастодианом ✓ Проводятся на основе FOP или DVP в любой валюте, доступной в CBL ✓ Проводятся на основе FOP или DVP в тенге ✓ Торговля осуществляется в T0 или по согласованию сторон ✓ Торговля осуществляется в T0 или по согласованию сторон ✓ Крайний срок для клиента CBL 19:00 (Центральноевропейское) ✓ Крайний срок для клиентов CBL: 15:00 (Алматы) или 10:00 (Центральноевропейское) ✓ Счет Clearstream Banking S.A: 5-значный счет CBL ✓ Счет Clearstream Banking S.A. в Центральном депозитарии: 1024701240 ✓ Руководство по расчету MT54Х (по ссылке ✓ Руководство по расчету MT54Х (по ссылке file:///C:/Users/anna.nazarenko/Downloads/mt54x-swift-guide.pdf) file:///C:/Users/anna.nazarenko/Downloads/mt54x-swift-guide.pdf) 51
Спасибо за внимание! Республика Казахстан, 050040 г. Алматы, ул. Байзакова, 280 Северная башня Многофункционального комплекса "Almaty Towers" 8-й этаж Тел.: +7 (727) 237 5300 e-mail: info@kase.kz www.kase.kz FAQ
Вы также можете почитать