Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года

Страница создана Любомир Аникин
 
ПРОДОЛЖИТЬ ЧТЕНИЕ
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Обзор рынка
государственных ценных
    бумаг Республики
       Казахстан
       I квартал 2021 года
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Содержание
 01   Казахстан в цифрах

 02   О KASE

 03   Обзор рынка ГЦБ KASE

 04   Проведение нерезидентами
      операций с ГЦБ
                                 2
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Казахстан: Факты и Цифры
✓    Кредитный рейтинг/ Инвестиционная оценка:
     – Standard & Poor’s – BBB-/stable/A-3 (03/2021)
     – Fitch – BBB/stable/F2 (02/2021)
     – Moody’s – Baa3/positive (07/2021)

✓ Согласно классификации Всемирного банка по уровню доходов в 2020 году
  Казахстан вошел в число стран с уровнем доходов выше среднего, т.е. с объемом
  ВНД на душу населения от $4.046 до $12.535 (ВНД на душу населения в Казахстане в
  2020 году - $9.055,8)

✓    Территория – 2,7 млн. кв. км:
     – в мире – 9-е место
     – среди стран СНГ – 2-е место
✓     Население – 18,4 млн человек
                                                                                     Indicator                              2015      2016        2017     2018          2019         2020

                                                                                     ВВП, млрд. USD                         184.4    137.3        162.9    170.5         181.7        169.8
✓ Природные ресурсы, в основном состоят из минеральных ресурсов, нефти и газа
                                                                                     Изменение ВВП, %                        +1.2     +1.1         +4.1     +4.1          +4.5         -2.6
                                                                                     Инфляция, %                             13.6          8.5      7.1      5.3           5.4          7.5
                                                                                     Уровень безработицы, %                   5.1          5.0      4.9      4.9           4.8          4.9
                                                                                     Средневзвешенный биржевой
                                                                                     курс USD/KZT
                                                                                                                           221.73   342.16       326.00   344.71       382.75        412.95
Деловой климат : глобальные рейтинги
                                                                                     Денежная масса (M3),
РЕЙТИНГ "DOING BUSINESS-2019"                                                        млрд. USD
                                                                                                                           15 368   21 367       20 960   24 271       24 327        17 071
    New Zealand     1                                                                Активы Национального фонда
                                                                                     РК, млрд. USD
                                                                                                                             63.4     61.2         58.3     57.7          61.8         58.7
     Kazakhstan         25
          Russia        28                                                           Казахстан в мировом рейтинге разведанных ресурсов
          Japan          29
      Azerbaijan             34                                                      •    крупнейший в мире производитель урана
                                                                                                                                                                   Исследовано 70
         Belarus                  49                                                 •    2-е место в мире по запасам хрома, свинца и цинка                        видов ресурсов.
     Uzbekistan                        69                                            •    3-е место в мире по запасам марганца
     Kyrgyzstan                             80
                                                                                     •    5 место в мире по запасам меди
       Tajikistan                                106                                                                                                               60 элементов в
                                                                                     •    ТОП-10 в мире по запасам угля, железа и золота                           настоящее время
                                                                                                                                                                   производятся

Источник: Комитет по статистике МНЭ РК, НБРК, KASE, Всемирный банк
                                                                                                                                                                                              3
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Рост реального ВВП, %

                            Центральная Азия и Кавказ                                                 Европа                                 Развивающиеся рынки                                              Казахстан
  14
  12
  10
   8
   6
   4
   2
   0
       1993

              1994

                     1995

                             1996

                                    1997

                                           1998

                                                  1999

                                                         2000

                                                                2001

                                                                       2002

                                                                              2003

                                                                                     2004

                                                                                            2005

                                                                                                   2006

                                                                                                          2007

                                                                                                                 2008

                                                                                                                        2009

                                                                                                                               2010

                                                                                                                                      2011

                                                                                                                                              2012

                                                                                                                                                     2013

                                                                                                                                                            2014

                                                                                                                                                                   2015

                                                                                                                                                                          2016

                                                                                                                                                                                 2017

                                                                                                                                                                                        2018

                                                                                                                                                                                               2019

                                                                                                                                                                                                      2020

                                                                                                                                                                                                             2021

                                                                                                                                                                                                                    2022

                                                                                                                                                                                                                           2023

                                                                                                                                                                                                                                  2024

                                                                                                                                                                                                                                         2025

                                                                                                                                                                                                                                                2026
  -2
  -4
  -6
  -8
 -10
 -12
 -14

  По данным Международного валютного фонда рост реального ВВП в Казахстане ожидается в этом
  году на уровне 3,2 %

   Источник: International Monetary Fund, World Economic Outlook Update, April 2021
                                                                                                                                                                                                                                                       4
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Фондовый рынок Казахстана:
позиция на мировой карте рынков
                            Frontier (сентябрь 2017)   Для дальнейшего улучшения позиций Казахстана необходимо
                                                       :
                            Secondary emerging

                            Advanced emerging
                                                       ➢ существенное повышение ликвидности рынка
                            Developed
                                                       ➢ наличие трех компаний, каждая из которых соответствует
                                                         следующим критериям:
                            Frontier                    • суммарная рыночная стоимость больше $1 551 млн
                                                        • рыночная стоимость находящихся в свободном
                            Emerging                       обращении акций превышает $ 776 млн
                                                        • показатель ликвидности ATVR* больше 15%
                            Developed
                                                       ➢ либерализация рынка иностранных валют и стабильность
                                                         институциональной структуры

                            Frontier
                                                       ➢ выполнение одного из 3 условий:
                            Emerging
                                                           •   система расчетов T+3 или выше
                            Developed                      •   отсутствие значительных запретов на иностранную
                                                               собственность
                                                           •   свободная торговля валютой в стране

                                                                                                                  5
 Источник: MSCI Market Classification Framework
Обзор рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан - I квартал 2021 года
Содержание
01   Казахстан в цифрах

02   О KASE

03   Обзор рынка ГЦБ KASE

     Проведение нерезидентами
04   операций с ГЦБ
                                6
Инфраструктура рынка
   ≈160 000 счетов                растущая доля участия на           более 100                    > 4 700 счетов
                                        рынке акций                 участников
   высокий потенциал роста в                                                          ≈ 16% листинговых компаний имеют
   ближайшие годы                     60% БВУ имеют                    активы           рейтинг инвестиционного уровня
                                    иностранное участие             ≈ 33 трлн KZT

             Розничные                    Международ.                    Институц.
             инвесторы                    инвесторы                      инвесторы                        Компании

                                                       Торговая       Доступ к ТС имеют только лицензированные участники
                                                       система        рынка

                                                                      Торги, рыночные данные, ЦК, управление рисками,
                        Деньги,                           KASE        управление обеспечением
                        ценные
                        бумаги
                                                      Центральный     Депозитарная деятельность и деятельность по ведению
                                                      депозитарий     системы реестров держателей ценных бумаг

                                                                                                                            7
1
                                                                                                                                                                                                           1
                                                                                       BME Spanish Exchanges                                                          5 683,3                                                                                                                                      NYSE                                     26 233

                                                                                                                                                                                                          Объем

                                                         2
                                                                                                                                                                                                                 2
                                                                                 Johannesburg Stock Exchange                                                          2 302,1                                                                                                                               Nasdaq - US                             19 060

                                                                                                                                                                                                                торгов
                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Shanghai

                                                         3
                                                                                                                                                                                                                       3
                                                                                                                     Korea Exchange                                  1 977,0                                                                                                                                                                         6 976
                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Stock Exchange

                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Japan

                                                         4
                                                                                                                                                                                                                             4
                                                                                      Shanghai Stock Exchange                                                     1 754,3                                                                                                                                                                            6 718
                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Exchange Group

                                                                                                                                                                                                                       облигациями
                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Hong Kong

                                                         5
                                                                                     Shenzhen Stock Exchange                                                     1 303,3                                                                                                                                                                             6 130
                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Exchanges…

                                                         6
                                                                                                                                                                                                                                         6
                                                                                       Tel-Aviv Stock Exchange                                               307,7                                                                                                                                             Euronext                             5 444

                                                                                                                                                                                                                                   5мировых

                                                         7
                                                                                  Bolsa de Valores de Colombia                                               268,4                                                                                                                                      Shenzhen

                                                                                                                                                                                                                                              7
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    5 238
                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Stock Exchange

Источник: World Federation of Exchanges (WFE)
                                                         8
                                                                                                                           LSE Group                        258,7

                                                                                                                                                                                                                                            фондовых
                                                                                                                                                                                                                                                                                                              LSE Group                            4 046
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Капитализация мировых фондовых бирж, млрд USD

                                                         9
                                                                                                                     Taipei Exchange                        236,3
                                                                                                                                                                                                                                                   8 бирж,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                             TMX Group                             2 608

                                                                                                                                                                                                                                                                                               National Stock

                                                         10
                                                                                 Bolsa de Comercio de Santiago                                              220,5
                                                                                                                                                                                                                                                         9 млрд

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   2 552
                                                                                                                                                                                                                                                                                              Exchange of India

                                                         12
                                                                                                        Moscow Exchange                                    149,4
                                                                                                                                                                                                                                                              10USD 22

                                                                                                                                                                                                                                                                                            Moscow Exchange                                 695

                                                         19
                                                                                        The Egyptian Exchange                                             24,0                                                                                                                                              The Egyptian
                                                                                                                                                                                                          50

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           41
                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Exchange

                                                         20
                                                                                    Kazakhstan Stock Exchange                                             18,1
                                                                                                                                                                                                          51

                                                                                                                                                                                                                                                                         Kazakhstan Stock Exchange                                         38

                                                         21
                                                                                                                     Boerse Stuttgart                     14,3                                                                                                                                          Budapest
                                                                                                                                                                                                          52

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           28
                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Stock Exchange
                                                                                                                                                                           8 место
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              3 место

                                                                                                                                                                                                                                                                           5 место
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   2 место

                                                                                                                         из 70
                                                                                                                                                                                                                                         из 17
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           из 12

                                                20 место
                                                                                        58 место
                                                                                                                                 51 место

                                                   •
                                                                                          •
                                                                                                                                                 •
                                                                                                                                                                               •
                                                                                                                                                                                                                                                                                            •
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   •
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      •
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      •

                                                                                                                                 акций
                                                                                                                                                                                                                                                                            акций
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   акций
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Позиции KASE на международном биржевом пространстве

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      облигациями
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Позиция Казахстана по итогам 2020

                                                                                                                                                                               по объему торгов акциями
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      по объему торгов акциями

                                                                                          по объему торгов акциями
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      обращении и объему торгов

                                                  по объему торгов облигациями
                                                                                                                                 по объему капитализации рынка
                                                                                                                                                                                                                                                                            по объему капитализации рынка
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   по объему капитализации рынка
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      по объему корпоративного долга в

                  8
Структура торговых списков на 01 апреля 2021 года

1 114 инструментов, в том числе 777 выпусков ценных бумаг
                                   Фондовый рынок                                       Рынок денег       Валютный рынок   Деривативы

           Акции                       Облигации              Иные ЦБ                   Своп-операции          Спот        Фьючерсы
       IPO / Аукционы                  Аукционы           Вторичный рынок                  RUBKZT             RUBKZT       KASE Index
           Выкуп                   Вторичный рынок        ЦБ инвестиционных                USDKZT             USDKZT         USDKZT
                                                               фондов
      Вторичный рынок                 ГЦБ МФ РК                                            CNYKZT             CNYKZT
                                    Муниципальные                ETF
     Крупные компании                                                                      EURKZT             EURKZT
                                      облигации
            МСБ                                                                           Авторепо           EURUSD
                                      Ноты НБ РК
      Двойной листинг               ГЦБ иност. гос-в                                        Акции
            GDR                                                                           Облигации
                                Корпоративные облигации
                                                                                         Корзина ГЦБ
                                   Облигации МФО*

           143                           617                     17                          315                16             6
                                                                              Расчеты
             T+2                           T+2                   T+0                     от T+1 до T+1Y         T+0           T+1W
                                                                                         от T+0 до T+90         T+1           T+1M
   T+0 - неликвидные ЦБ          T+0 – неликвидные ЦБ
                                                                                                                T+2           T+3M
                                                                                                                              T+6M
*облигации международных финансовых организаций
Источник: KASE

                                                                                                                                        9
Структура официального списка KASE
                         Структура включенных в 2020 году в официальный список эмитентов и инструментов

                               2         3                                                                                    5 2 3
                        3                                            акции
                                                                                                                       8
                  4                                                  долговые ценные бумаги
                             Эмитенты                                ценные бумаги МФО                                     Инструменты
                                38                                                                                              80
                                                                     ценные бумаги инвестиционных фондов

                                                                     производные ценные бумаги
                                             26                                                                                           62

                                                  437
                                                            472                                                                  3
                                                                                                                           микрофинансовые
         392          399      396                                                                                           организации –
                                                                                                                            эмитенты корп.
                                                                                                                               облигаций
                                                                             Эмитенты НЦБ

                                                                                                             6                                 1
       139        148              157
                                             181          186
                                                                             Выпуски НЦБ                    прочие
                                                                                                           эмитенты
                                                                                                             корп.
                                                                                                           облигаций
                                                                                                                           +14  новых
                                                                                                                                               ETF

                                                                                                                                               1
                                                                             Новые эмитенты НЦБ                               эмитентов        ПИФ

                                      21             32
             17          13                                     14

        2016          2017         2018           2019     2020                                                                   3
                                                                                                                               на рынке
                                                                                                                                 акций

                                                                                                                                                     10
Члены Биржи
                                                   Доступ на фондовый рынок:
      41           Фондовая
                                                   Прямое членство
                                                   (удаленное членство)
      32           Валютная
                                                   ✓ Получение статуса члена биржи
                                                   ✓ Получение статуса клирингового участника
      23           Деривативы                      ✓ Получение удаленного доступа к торгам

     51       всего участников рынка
                                                   Прямой доступ (DMA) осуществляется через
              банков второго уровня (из 25)        программное обеспечение члена KASE, предназначенное
      25      резидентов Казахстана
                                                   для взаимодействия с торговой системой KASE.
              брокерских компаний (из 21)
      21      резидентов Казахстана
                                                   Sponsored Market Access (SMA) – способ
      47      локальных участников
                                                   предоставления технического доступа к подсистемам
              Иностранных участников               Торгово-клиринговой системы для клиентов и участников
       4
                                                   торгов, который позволяет подавать заявки
              участников, предоставляющих          непосредственно в систему.
      13      услуги прямого доступа (DMA)         (после запуска ASTS+ )

 Источник: НБРК, KASE
 Примечание: по состоянию на 01 апреля 2021 года                                                           11
Услуги KASE

             ЛИСТИНГ                      ЧЛЕНСТВО              РЫНОЧНЫЕ ДАННЫЕ

    • допуск ценных бумаг к   • фондовый рынок           • итоги торгов
      публичному обращению
                              • валютный рынок           • котировки в реальном времени и с
    • создание условий для                                 задержкой
      раскрытия информации    • рынок деривативов
                                                         • архивные данные

          ФИНАНСОВЫЕ                ПОСТ-ТОРГОВЫЕ           ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ
          ИНСТРУМЕНТЫ                  УСЛУГИ
                                                         • три торговые системы
    • ценные бумаги           • клиринг
                                                         • расчетная и клиринговая системы
    • валютные пары           • расчеты
                                                         • FIX-шлюзы
    • фьючерсы                • Центральный контрагент
                                                         • веб-сайт и веб-сервисы

                                                                                              12
Семейство индексов KASE
                              Рынок акций                           Рынок корпоративных облигаций

                                                                 KASE_BMC                      KASE_BAC
                             Индекс KASE                         KASE_BMY                      KASE_BAY

                         Бенчмарк рынка акций                   Основная                  Альтернативная
                               (7 акций)                        площадка                    площадка

                    IE_FXBF - ETF traded on KASE Index                  Совместные индексы
    Фондовый
     рынок                     Рынок ГЦБ                      Индекс S&P/OIC ComCec 50 Shariah

                         Безрисковая кривая                    акции KCEL среди акций и ценных бумаг 50-ти
                           доходности ГЦБ                    крупнейших компаний, соответствующих законам
                                                             Шариата, которые торгуются на биржах государств -
                                                              членов организации исламского сотрудничества

                                                            Венская фондовая биржа (WBAG) рассчитывает индекс
                 Бенчмарк безрисковой доходности              Kazakh Traded Index (KTX), в состав которого входят
                                                                  акции торгуемые на KASE, в соответствии с
                                                                             методологией WBAG

                TONIA– безрисковая ставка, определяемая участниками рынка внутри рабочей группы по
                    определению индикаторов валютного рынка с участием банков второго уровня.
    Денежный
                     TWINA                   TRION           SWAP-1D (USD)                  SWAP-2D (USD)
      рынок
                  MM Index – средневз. доходность операций однодневного валютного свопа и TONIA

                                                                                                                    13
Информационные продукты KASE (1/2)
            Торговая информация в режиме реального времени
            Непрерывный поток оперативной торговой информации KASE

            Задержанная торговая информация
            Непрерывная     поставка   потока   оперативной    торговой    информации    KASE
            с 15-ти минутной задержкой

            Информация об итогах торгов
            Информация о результатах (в том числе и промежуточных) торгов финансовыми
            инструментами

            Программный продукт IRIS Finance
            Информационный терминал, содержащий биржевую информацию, представленную в виде
            отдельных модулей по каждому из рынков KASE

            Корпоративные события
            Информация о событиях, оказывающих существенное влияние на деятельность членов
            KASE и ее эмитентов, затрагивающие интересы акционеров и инвесторов данного
            акционерного общества

                                                                                                14
Информационные продукты KASE (2/2)
            Новости KASE
            Лента новостей, получаемых KASE от эмитентов и членов KASE в рамках деятельности организатора
            торгов, а также подготовленных KASE самостоятельно
            в результате обработки биржевой информации

            Web-Quotes в режиме реального времени
            Просмотр оперативной информации о ходе торгов финансовыми инструментами
            посредством интернет-сайта KASE www.kase.kz

            Архивная торговая информация
            Историческая информация о проведенных KASE торгах финансовыми инструментами

            Справочная информация
            Информация о характеристиках финансовых инструментов, а также об эмитентах ценных
            бумаг на KASE

             Non-display/Производная информация
             Использование торговой информации KASE в Non-Display системах для создания и/или
             распространения Производной информации в целях автоматизации операционной
             деятельности

             Нерегулярные запросы
             Предоставление справки о рыночной стоимости ценных бумаг, перечня ценных бумаг и
             эмитентов, информации о ценах сделок с финансовыми инструментами
                                                                                                            15
Основные преимущества KASE
                                         Надежная
     Устойчивая бизнес-
                                   инфраструктура,
     модель и прозрачные
                              современная система
     бизнес-процессы
                              риск-менеджмента и
                              низкие издержки для
                                        участников

     Диверсифициро-                 Гибкие условия
     ванная линейка          поставки трейдинговых
     инструментов              и пост-трейдинговых
     и услуги                                 услуг
                                                      16
Роль KASEв финансовой
системе Казахстана
Предлагает комплекс биржевых услуг и технологических решений:
•    листинг
•    подписка
•    пре-трейдинг
•    трейдинг
•    пост-трейдинг (клиринг, расчеты)
•    распространение рыночных данных

Предоставляет широкий набор инструментов на удобных условиях:
•    ценные бумаги, валютные пары и фьючерсы
•    операции репо и валютные свопы
•    возможность мультивалютных расчетов
•    поддержка популярных сроков расчетов (T+0, T+1, T+2) для получения быстрой ликвидности
•    относительно невысокие торговые комиссионные сборы

Обеспечивает эффективное взаимодействие внутри финансовой системы:
•     привлечение капитала компаниями
•     сбережение и приумножение капитала инвесторами
•     кросс-торговля в разных классах финансовых инструментов
•     хеджирование рисков
•     гибкая тарифная политика
•     рыночное ценообразование
•     поддержание ликвидности через маркет-мейкеров

    Гарантирует исполнение финансовых обязательств участников:
    • услуги Центрального контрагента на валютном рынке и рынке деривативов
    • современная модель риск-менеджмента
    • высокая скорость расчетов                                                               17
Взаимозависимость рынков KASE
                                                           репо и своп
                                            Денежный        операции
      Единство базового инструмента.
    Покупка ЦБ с возможностью их залога                                    Единый клиринг и неттинг SPOT
               на рынке репо                                                и SWAP. Неделимая расчетная
                  операций                                                   позиция SPOT, РЕПО и SWAP

         акции, ETF, ПИФы,                                     Валютный        спот операции
                              Фондовый
          облигации, ГЦБ

    Инструмент хеджирования риска
    изменения цены ЦБ
                                                                          Инструмент хеджирования
                                                                          валютных рисков
                                 фондовые и
                                                 Срочный
                             валютные фьючерсы

                                                                                                           18
Центральный контрагент
  Запуск функционала                  Переход на новые торговые системы

      Рынок деривативов                   Рынок деривативов
  1   Внедрен в 2012 году             1   Планируется в 2021 году

      Валютный рынок                      Валютный рынок
  2                                   2
      Внедрен в октябре 2018 года         Внедрен в ноябре 2020 года

      Фондовый рынок:                     Фондовый рынок:
  3   ликвидные бумаги                3   ликвидные бумаги
      Внедрен в декабре 2019 года         Внедрен в декабре 2019 года

      Фондовый рынок: все                 Фондовый рынок: все
  4   финансовые инструменты              финансовые инструменты
      фондового рынка, включая репо   4
                                          фондового рынка, включая
                                          репо
      Внедрен в августе 2020 года         Внедрен в августе 2020 года

                                                                          19
Риск-менеджмент ЦК
Клиринговые фонды и уровни защиты ЦК                                         Требования к финансовому состоянию клиринговых участников                                            Допуск финансовых инструментов к сделкам с частичным
                      в случае недостаточности – обязательства признаются
                                                                                                                                                                                  обеспечением
                      отложенными и проводятся мероприятия по взысканию,     ЦК осуществляет регулярный
                5     после – обязательства признаются прекращенными
                                                                             анализ финансового состояния
                                                                                                                                                                                  ЦК осуществляет мониторинг качества и ликвидности ФИ, допускаемых
                                                                                                                                                                                  к сделкам с частичным обеспечением (Список Т+) и принимаемых в
                                                                             клиринговых участников                                                                               обеспечение по сделкам с частичным обеспечением (Список
                          гарантийный фонд                                                                                                                  Финансовых
               4          (средства добросовестных
                                                                             посредством присвоения
                                                                             внутренних рейтингов
                                                                                                                                                            показателей           обеспечения Т+), на основании результатов которого ФИ могут быть
                          клиринговых участников)                                                                                                                                 включены или исключены из Списка Т+ и/или Списка обеспечения Т+
                                                                             На основании результатов анализа                                                   Размера активов
               3             резервный фонд (средства
                             KASE)
                                                                             финансового состояния                          Оценка                              и собственного
                                                                                                                                                                капитала
                                                                             клиринговым участникам
                                  гарантийный взнос                          устанавливаются категории "с
               2                  недобросовестного клирингового
                                  участника
                                                                             частичным обеспечением" или "с                                                 Экспертная
                                                                                                                                                            оценка
                                                                             полным покрытием"
                                      маржевое обеспечение
               1                      недобросовестного
                                      клирингового участника

                                                                            Контроль достаточности обеспечения                                                                    Переоценка стоимости обеспечения для КУ с частичным обеспечением
 Система риск-параметров ФИ
                                                                                                                                                                                  Переоценка обеспечения производится ежедневно как во время клиринговой
 •   Ежедневно по инструментам устанавливаются ценовые                                                                                   Способ измерения
                                                                                                                                                                Гарантийн
                                                                                  Рынок            Маржевое обеспечение                    достаточности
                                                                                                                                                                ые взносы
                                                                                                                                                                                  сессии, так и в ходе торгов (в случае если были изменены ценовые границы
     границы.                                                                                                                               обеспечения
                                                                                                                                                                                  границы)
 •   Заявки, не попадающие в границы, автоматически                          Валютный         •   Деньги (KZT, USD)                       Единый лимит                           Для расчета обеспечения установлены границы рисков.
     отвергаются
                                                                                              •   Финансовые инструменты,
                                                                                                                                                                                  Объем рыночного/процентного риска с учетом переоценки рассчитывается как
 •   Ценовые границы зависят от ставки обеспечения,                          Фондовый             входящие в Список обеспечения Т+        Единый лимит              
                                                                                              •
                                                                                                                                                                                  расстояние до соответствующей границы.
     рассчитанной ЦК по каждому активу                                                            Деньги (KZT, USD)
                                                                                                                                                                                  В случае покрытой продажи (у участника есть обязательство по поставке
 •   Если заявки приближаются к ценовой границе, границы                                      •
                                                                                                                                         Поддерживаемая
                                                                                                                                                                    
                                                                             Срочный              Деньги (KZT)
                                                                                                                                              маржа
                                                                                                                                                                                  ценных бумаг и ценная бумага имеется на счете участника) рыночный риск
     сдвигаются в направлении от центра и в сторону
                                                                                                                                                                                  считается покрытым.
     движения рынка
                                                                                                                                                                                  Размер обеспечения клирингового участника зависит от объема позиции.
 •   После сдвига границ в онлайне изменяется ставка
                                                                                                                                                         Единый лимит по
     обеспечения                                                                                                                                         клиринговому
                                                                                                                                                                                  Если объем позиции (внесенного обеспечения) меньше лимита концентрации,
                                                                                                                                                         счету должен быть        то применяется ставка начальной маржи.
 •   По итогам сдвига границ производится переоценка                                                    Оценка
                                                                                                                                     Маржинальные        положительным
                                                                               Единый лимит            маржевого
     риска участников и позиций по единому лимиту                                                                                     требования                                  Если объем позиции превысил значение лимита концентрации, то к объему в
                                                                                                      обеспечения
                                                                                                                                                                                  размере равному лимиту концентрации применяется ставка начальной маржи,
                                                                                                                                                                                  к объему в размере превышения лимита концентрации применяется ставка
                                                                             В качестве обеспечения исполнения обязательств клиринговых участников                                концентрации
                                                                             с полным покрытием ЦК устанавливает требования к полному покрытию
                                                                             нетто-обязательств по всем клиринговым счетам такого КУ
                                                                                                                                                                                                                                                         20
Рынки KASE
                                                                                                                    Рынок ценных бумаг

                                                                  трлн KZT
        Рынок                           Рынок                                                         8
                        Рынок
     иностранных                        ценных       Деривативы
                        денег
        валют                            бумаг

                                                                                                                   +49%
                                                                                      5       5
                                                                              3
                                                                      1
                   Динамика объема торгов по
                      секторам, трлн тенге                          2016     2017    2018    2019    2020

                                                                                                               Рынок иностранных валют
              151,5
                                                                  трлн KZT
                                                                                      13
                                                                               12                     12
                        127,8                                          10                     11
                                118,1       118,0

     94,6
                                                                                                                     +4%
                                                                      2016    2017   2018    2019    2020

                                                                                                                           Рынок денег
                                                     35,6         трлн KZT
                                                                              136
                                                                                      110      102        99
                                                                      83

     2016     2017      2018    2019        2020    IQ 2021
                                                                                                                      -3%
                                                                     2016    2017     2018    2019    2020
                                                                                                                                         21
Тренды долевого рынка
     Объем сделок на рынке акций,                      Объем сделок ЦБ              Объем сделок производными
              млрд тенге                       инвестиционных фондов, млрд тенге   ценными бумагами, млрд тенге

       Вторичный рынок       Первичный рынок            Вторичный рынок                     Вторичный рынок

                      +17%                                  x22                                 +16%

                              3,5                                                                      3,4
Рынок акций
                                   Объем сделок, млрд KZT                                                                                                                            Новые листинги

                 РД КазМунайГаз (выкуп)                                    Первичный рынок                       Вторичный рынок                                       Эмитенты                       Выпуски                       Листинги
                                                                                                                                                                                                                 141              141           138
                                                                    23,4                                                                                                     127               130         125              126
                                                                                                                                                            120                                                                              122
                                                                                                                                                                       110               113
                                                                                                                                                     102
          750,0

                 0,8                           7,6
Рынок акций: инвесторская база
     Доли основных категорий инвесторов на вторичном                                   Доля нерезидентов в брутто-обороте, %
                 рынке за 3М 2021 года*
                                                                                                                                                                      20,3

                           32,1%
                                                                                                                                                                                                      12,3
                                                                                                                                               10,5
                                                  14,6%                                                      5,2
                                                                               7,3
                                                                                                                                                                                                                                3,2
                                 91,1
                                                                              2016                       2017                         2018                      2019                          2020                      3М
                               млрд KZT                5,0%
                                                                                                                                                                                                                       2021

                                                                                Динамика активных счетов розничных инвесторов
                                                                                               на рынке акций
                                48,3%

            Банки
            Брокеры-дилеры

                                                                                                                                                                                                                                      5 982
            Др. институциональные инвесторы

                                                                                                                                                                                                                              5 554
                                                                                                                                                                                                                      5 262
                                                                                                                                                                                                              4 629
                                                                                                                                                                                                      4 307
            Физические лица

                                                                                                                                                                                      3 611
                                                                                                                                                                                              3 453
                                                                                                                                                              3 427

                                                                                                                                                                              3 350
                                                                                                                                                                      3 264
                                                                     2 983

                                                                                                                                                      2 521
                                                                                                     2 454
                                                                             2 288

                                                                                             2 053

                                                                                                                      1 893
                                                                                     1 891

                                                                                                                              1 879
                                                                                                              1 857

                                                                                                                                      1 856
                                                                                                                                              1 829
            Прочие юридические лица
  * от общего брутто-оборота торгов акциями на вторичном рынке без
  учета крупных сделок                                               июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. апр. май. июн. июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар.
                                                                     2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021
  Источник: KASE
                                                                                                                                                                                                                                              24
Динамика Индекса KASE
                              Индекс KASE 2016 – 3М 2021                                          Динамика составляющих
                                                                   2 162,69                           Индекса KASE
                                                                                155%

                                                                     1 357,87                                                         KZAP       +48,3%
                                                                                145%
                                                                                                                                       GB_KZMS   +41,1%

                                               2017
                                               +59%                             135%

                    3М 2021                            2016
                                                       +58%                     125%
                    +16,3%
                                    3 112,32                                                                                          HSBK       +21,2%
                                                                                                                                       Индекс    +16,3%
                                                                    2 675,58                                                           KASE
                                                      2018                      115%                                                   KZTO      +15,2%
                                                      +6,6%          2 304,94
                                                                                                                                       CCBN      +9,3%

                                                                                105%
                                                                                                                                       KZTK      +1,3%
100%                                                                2 363,79
                                                                                                                                      KEGC       -1,2%

                                          2020                                  95%
                                         +13,2%            2019
                                                           +2,6%
                                                                                                                                      KCEL       -13,1%
                                                                                85%

                                                                                       01.01.21

                                                                                                       01.02.21

                                                                                                                     01.03.21

                                                                                                                                01.04.21
  Источник: KASE, Bloomberg
                                                                                                                                                     25
Ценные бумаги инвестиционных фондов
                                                                                     Объем торгов в разбивке
                        Объем сделок, млн KZT
                                                                             по инструментам за 3М 2021 год, млн KZT
                                                                             BCCIrb             109,8 (2 сделки)
                                                                            FFIN_or               350,3 (233 сделки)
                                                                             FHJIag              818,5 (20 сделок)
                                                                             FHJIhm               0,9 (43 сделки)
                                                                             FHJIds                1,4 (70 сделок)
                                                                              FHJIlq                6,4 (4 сделки)
                                                                             FHJIpc               310,4 (14 сделок)
                                                                         RU_UKFFipo             14 842,1 (4 054 сделок)
                                                                             CSECfe               352,8 (37 сделок)
                                                                            CSECgm             189,8 (32 сделки)
                                                                            IE_FXBF            137,0 (556 сделок)
                                                                           US_GLD_              8,9 (2 сделки)
                                                                            US_BIL_             115,0 (24 сделки)
                                                                           US_SPY_             52,3 (226 сделок)
                                                20 305
                                                                              Доли основных категорий инвесторов
                                                         17 296                         за 3М 2021 год*

                                                                                                            Брокеры-дилеры

                                                                         50,4%
                                                                                              40,6%         Прочие юридические лица
                                                                                 34,6
                                                                               млрд KZT                     Другие институциональные
      538        347         434                                                                            инвесторы
                                       910
      2016       2017        2018     2019       2020    3М 2021                  0,2% 8,9%                 Физические лица

                                                                   * от общего брутто-оборота торгов ценными бумагами инвестиционных
Источник: KASE
                                                                     фондов                                                            26
Тренды долгового рынка
       Объем сделок на рынке           Объем сделок на рынке МФО,   Объем сделок на рынке ГЦБ,
 корпоративных облигаций, млрд тенге           млрд тенге                   млрд тенге
              Первичный рынок                  Первичный рынок              Первичный рынок
              Вторичный рынок                  Вторичный рынок              Вторичный рынок

                   -1%                             -49%                         x2,6

           1 95          2 239                                                         3 73
            4                                                                           4

                                            534

                                                                         1 44
                                                          267
                                                                          7
           762
                          452                                                          917
                                             6,1           7,2           377
           2019           2020              2019          2020           2019          2020

       Источник: KASE                                                                            27
Рынок корпоративных облигаций
                                           Объем сделок, млрд KZT                                                                                               Новые листинги
                             Программа финансовой поддержки банковского сектора
                             Первичный рынок                                                                                                        Эмитенты                Выпуски                Листинги
                             Вторичный рынок
                                             33,7
                                                                                                                                           267                                                 281             271
                                                                                                                                                         262         247              256
                                                                             1 953,7                2 239,4
                                                      1 824,5

                                620,0
                                244,5                                                                                        312,2        65           66           62           71           73    62        69
       424,4                                                                                                                                                             41              43
        83,0                    289,3                 451,2                  761,9                  451,8                    262,6             32              37
                                                                                                                                                                                                                   10
        2016                    2017                  2018                   2019                   2020                    3M 2021
                                                                                                                                           2016          2017        2018         2019         2020       3М 2021

                Объем корпоративного долга в обращении, трлн KZT                                                                                    Основные показатели за 3М 2021 года

16                                                                                                                             14,5

12

                                                                                                                                                    629                       10,1                        21
 8                                                                                                                                                                            млрд KZT                   средне-
                                                                                            +21%                                                  активных                    средне-                    дневное
 4                                                                                                                                                 счетов                     дневной                     кол-во
                                                                                                                                                                               объем                      сделок
 0
     01.01.16

                  01.07.16

                                01.01.17

                                           01.07.17

                                                       01.01.18

                                                                  01.07.18

                                                                              01.01.19

                                                                                         01.07.19

                                                                                                      01.01.20

                                                                                                                 01.07.20

                                                                                                                               01.01.21

                                                                                                                                                    x3,0                        х2,0                       х3,1
                                                                                                                                               к 3М 2020 года              к 3М 2020 года             к 3М 2020 года

Источник: KASE
                                                                                                                                                                                                                        28
Инвесторская база рынка корпоративных облигаций
      Доли основных категорий инвесторов на вторичном
                  рынке за 3М 2021 года*                                     Доля нерезидентов в брутто-обороте, %
                                                                                                                                                         5,8

                                                                                                                                       4,8

                                                   2,5%                                                                                                                    3,6
                     59,6%                                                                     2,3
                                                                                                          1,2
                                                    3,0%
                                                                       1,1
                               525,2
                                                                       2016              2017             2018              2019               2020                   3М
                              млрд KZT                                                                                                                               2021
                                                                                   Динамика активных счетов
                                                                               на рынке корпоративных облигаций
                                         34,2%

                                                                                                                                       641
                         0,7%
            Банки
            Брокеры-дилеры

                                                                                                                                                                                 392
            Др. институциональные инвесторы

                                                                                                                                                   232

                                                                                                                                                               225
            Физические лица

                                                                                                                                                         217

                                                                                                                                                                           206
                                                                                                                           198
                                                           196

                                                                                                                                                                     194
                                                                                                                                             164
                                                                       157

                                                                                                                     154
                                                                                   149
                                                                                         140
                                                                             136
                                                                 135

                                                                                                                                 111
            Прочие юридические лица

                                                                                               93

                                                                                                                80
                                                                                                     48
                                                                                                          43
                                                           июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар. апр. май. июн. июл. авг. сен. окт. ноя. дек. янв. фев. мар.
* от общего брутто-оборота торгов корпоративными           2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021
  облигациями на вторичном рынке                                                                                                                                                       29
Облигации МФО
                             Объемы торгов, млрд KZT             На 01 апреля 2021 года в официальном списке KASE находятся 35
                                                                 выпуска облигаций
                                                                 4 организаций:
        Вторичный рынок                                          •   12 выпусков Евразийского банка развития
                                                                 •   12 выпусков Европейского банка реконструкции и развития
        Первичный рынок
                                                                 •   4 выпусков Международной финансовой корпорации
                                     534,0
                                                                 •   7 выпуска Азиатского банка развития

                                                                             Доли основных категорий инвесторов
                                                                                      за 3М 2021 года*

                                                                                                        Банки
                                                                               20,5%
                                              267,0
                                                                                                        Брокеры-дилеры
                                                                                          14,5%

                                                                               34,9                     Прочие юридические лица
                                                                             млрд KZT
                        100,6                                                              14,9%        Др. институциональные
                                                                     50,1%
                                                                                                        инвесторы
              35,0                                      17,4
                                                                                                        Физические лица
    x         5,2            0,4      6,1      7,2      14,4
  2016       2017        2018        2019     2020     3М 2021
                                                                     * от общего брутто-оборота торгов облигациями МФО,
                                                                     из расчета исключена позиция инициатора специализированных торгов

            Источник: KASE
                                                                                                                                         30
Методика расчета индикаторов рынка денег

     запуск осуществлен:
     28 декабря 2020 года
                                      TONIA – основной индикатор денежного рынка

                                      ▪ в расчете используются сделки открытия операций репо с Корзиной ГЦБ
                                        сроком на один день, как взвешенное по объему среднее значение
                                        центральных 90 % указанных сделок
                      TONIA
                                      ▪ отсекаются сделки по 5 % сделок с наименьшей и наибольшей
               новый безрисковый        доходностью, заключенных в день расчета индикатора
             бенчамарк на денежном
                     рынке            ▪ если общий объем сделок после отсечения составит меньше 100 млрд
                                        тенге, то TONIA определяется как сумма значений базовой ставки
              основан на принципах      Национального Банка Республики Казахстан и усредненного спреда
            надежности показателей,     индикатора TONIA к указанной ставке, сложившегося за предыдущие
                                        пять дней
            соответствующих лучшим
           международным практикам
                                       TRION – оперативный индикатор денежного
                                       рынка
                                      ▪ оперативное (текущее внутридневное) значение средневзвешенной
                                        ставки репо "overnight" только по Корзине ГЦБ, совершаемого с
                                        применением услуг KASE как ЦК

                                                                                                              31
Рынок операций репо
                          Объем торгов, трлн KZT                                                                   Индикаторы репо, % годовых

      ГЦБ         НЦБ                                                                                               TONIA                                                           TWINA                                                             TRION
                                                73,4                   14,0
                68,5      74,4     71,1
     56,8                                                              13,0

                                                                       12,0
                                                               17,5

     0,4        5,3        1,5       1,6        15,1                   11,0
                                                               10,2
     2016      2017       2018      2019        2020         3М 2021
                                                                       10,0

 Инструменты рынка репо (объем за 3M 2021 / доля):
                                                                        9,0

 •    Авторепо с корзиной ОДГУ   (639,5 млрд KZT / 2,31 %)
                                                                        8,0
 •    Авторепо с НЦБ             (2 288,1 млрд KZT / 8,27 %)
 •    Прямое репо с НЦБ          (18,1 млрд KZT / 0,07 %)
                                                                        7,0
 •

                                                                              01.01.18
                                                                                         01.03.18
                                                                                                    01.05.18
                                                                                                               01.07.18
                                                                                                                          01.09.18
                                                                                                                                     01.11.18
                                                                                                                                                01.01.19
                                                                                                                                                           01.03.19
                                                                                                                                                                      01.05.19
                                                                                                                                                                                 01.07.19
                                                                                                                                                                                            01.09.19
                                                                                                                                                                                                       01.11.19
                                                                                                                                                                                                                  01.01.20
                                                                                                                                                                                                                             01.03.20
                                                                                                                                                                                                                                        01.05.20
                                                                                                                                                                                                                                                   01.07.20
                                                                                                                                                                                                                                                              01.09.20
                                                                                                                                                                                                                                                                         01.11.20
                                                                                                                                                                                                                                                                                    01.01.21
                                                                                                                                                                                                                                                                                               01.03.21
      Прямое репо с ГЦБ          (6,6 млн KZT /
Рынок операций валютного свопа
                          Объем торгов, трлн KZT                                                         Индикаторы своп-рынка, % годовых
     RUBKZT
                                                                                                                                 SWAP-1D                                                                               SWAP-2D
     EURKZT
     USDKZT     61,9                                               15

                                                                   14

                           33,7                                    13
                                       29,0
     25,6
                                                                   12
                                                   9,9
                                                                   11
                                                           3,2

                                                                   10
     2016       2017       2018       2019       2020    3M 2021
                                                                   9
 Инструменты рынка операций валютного свопа
 (объем за 3М 2021/ доля):                                         8

                                                                   7
 •   USDKZT_0_002 (1 244,8 млрд KZT / 38,93 %)
                                                                   6
 •   USDKZT_0_01W (12,6 млрд KZT / 0,39 %)
                                                                   5
 •   USDKZT_0_01M (119,6 млрд KZT / 3,74 %)

                                                                        01.01.18

                                                                                   01.03.18

                                                                                              01.05.18

                                                                                                         01.07.18

                                                                                                                    01.09.18

                                                                                                                               01.11.18

                                                                                                                                          01.01.19

                                                                                                                                                     01.03.19

                                                                                                                                                                01.05.19

                                                                                                                                                                           01.07.19

                                                                                                                                                                                      01.09.19

                                                                                                                                                                                                 01.11.19

                                                                                                                                                                                                            01.01.20

                                                                                                                                                                                                                       01.03.20

                                                                                                                                                                                                                                  01.05.20

                                                                                                                                                                                                                                             01.07.20

                                                                                                                                                                                                                                                        01.09.20

                                                                                                                                                                                                                                                                   01.11.20

                                                                                                                                                                                                                                                                              01.01.21

                                                                                                                                                                                                                                                                                         01.03.21
                                                                                                                                                                                                                                                                                                    33
Содержание
01   Казахстан в цифрах

02   О KASE

03   Обзор рынка ГЦБ KASE

     Проведение нерезидентами
04   операций с ГЦБ
                                34
Государственный долг, торгуемый на KASE
                      Сумма государственного долга (по номиналу),                                                        Динамика выплат по госдолгу, трлн KZT
                              торгуемого на KASE, трлн KZT
                                                                                    4,0
           20
                                                                             17,9
                                                                                    3,5                                                                                       Ноты НБРК
           16

                                                                                                                                                                              Местные исполнительные органы
           12                                                                       3,0
трлн KZT

                                                                                                                                                                              Еврооблигации
           8
                                                                                    2,5
                                                                                                                                                                              МЕКАМ, основной долг
           4
                                                                     +29%           2,0

           0
            2016          2017       2018       2019          2020          2021
                                                                                    1,5

                                                                                    1,0
                Сумма государственного долга, торгуемого на KASE:

                                  16,7                 +28,9%                       0,5
                на 01.01.2021     трлн тенге           прирост за 2020

                на 01.04.2021     17,9                 +7,2%                        0,0

                                                                                          2021

                                                                                                 2022

                                                                                                        2023

                                                                                                               2024

                                                                                                                      2025

                                                                                                                             2026

                                                                                                                                    2027

                                                                                                                                           2028

                                                                                                                                                  2029

                                                                                                                                                         2030

                                                                                                                                                                2031

                                                                                                                                                                       2032

                                                                                                                                                                               2033

                                                                                                                                                                                      2034

                                                                                                                                                                                             2035

                                                                                                                                                                                                    2036

                                                                                                                                                                                                           2037

                                                                                                                                                                                                                  2038

                                                                                                                                                                                                                         2039

                                                                                                                                                                                                                                2040

                                                                                                                                                                                                                                       2044
                                  трлн тенге           прирост за IQ’2021

                                                                                                                                                                                                                                              35
Структура государственного долга,
   торгуемого на KASE
                     Структура государственного долга по виду                                                         Структура государственного долга по срокам до
                              ценных бумаг, трлн KZT                                                                               погашения, трлн KZT

                         3,5; 20%                                                                                            5,1; 29%                                   < 1 года
                                                                         Ноты НБРК
                             3,1; 18%                                                                                        4,1; 24%                                   1-3 года

                               3,6; 28%                                  Облигации Минфина РК                                4,0; 31%
      1,0; 6%                                                                                                                                                           3-5 лет
                                                                                                                                              2,6; 15%
                1,1;6%
                         0,2;2%                                          Еврооблигации Минфина РК                                                        2,5; 14%       5-10 лет
                                                                                                                                            1,4; 11%
                  2,1; 16%                                 10,5;59%                                                                                                     > 10 лет
                                                                                                                  3,1; 24%
                                                                         Облигации МИО
                                                                                                           4,4; 27%
          2,9; 17%                                   9,8; 58%                                                                               1,6; 12%
                                                                                                     4,6; 26%
                                                                                                                                                2,3; 14%
     2,9;16%                              7,0; 54%
                                                                                                                               2,8; 22%                2,2; 12%

                                                                      внешнее кольцо – IQ2021 год                                3,4; 20%                                 внешнее кольцо – IQ2021 год
                                                                      среднее кольцо – 2020 год                                                                           среднее кольцо – 2020 год
                                                                      внутреннее кольцо – 2019 год                                                                        внутреннее кольцо – 2019 год
                                                                                                                                 3,6; 20%

                                                                                                     Срок до погашения:
Вид ГЦБ:                                                                                                                                29 %                        24 %                        31 %
                                                                                                     < 1 года                           IQ’2021                     2020 год                    2019 год
                          20 %                          18 %                          28 %
ноты НБРК                 IQ’2021                       2020 год                      2019 год                                          14 %                        15 %                        11 %
                                                                                                     1-3 лет                            IQ’2021                     2020 год                    2019 год
                          59 %                         58 %                           54 %
МЕКАМ                     IQ’2021                      2020 год                       2019 год                                          24 %                        27 %                        26 %
                                                                                                     > 10 лет                           IQ’2021                     2020 год                    2019 год   36
Объем торгов на рынке ГЦБ
                   Динамика объема торгов, млрд KZT
                                                                           X 2,6

                    ГЦБ Минфина (подписка)
                                                                                                                                                        4,7
                    Первичный рынок
                    Вторичный рынок
                                                              +2,8
                                                              трлн
                                                                                                                           2020 год                     трлн тенге                  X 2,6
                                                              тенге
                                                                                   3 734,0

                                                                                                                                                                            +29%
                                                                                                                                                        925
                              1 000
                                              853,4
                                                                                                                           IQ’2021                      млрд тенге                  +11,2%
                                                                 1 446,6
                 180,0        733,1                                                  916,8            725,2
                                              791,4               377,1
                 145,9        252,8                                                                   199,5
                 2016         2017            2018                2019               2020           3М 2021

                                                        Структура инвесторов на первичном и вторичном рынке ГЦБ
                             Брокеры-        Другие инстит.       Прочие юр.                                                              Брокеры-         Другие инстит.     Прочие юр.
             Банки                            инвесторы                               Физ. лица                         Банки                               инвесторы                         Физ. лица
                              дилеры                                 лица                                                                  дилеры                                лица

 2020                                                                                                     IQ’
                                                                                                          2021

             25,6%             1,2%            50,1%                  23,1%             0,1%                             62,9%              0,9%              19,2%                17,0%       0,1%

                                                                                   * от общего брутто-оборота торгов ГЦБ; из расчета исключена позиция инициатора специализированных торгов
Источник: KASE
Объем торгов на первичном рынке ГЦБ
                   Инструментальная структура                                                               Структура размещений ГЦБ на первичном рынке
                 первичного рынка ГЦБ, млрд KZT                                                                    по сроку до погашения, млрд KZT

                                                                                                                    18,8; 1%      94,3;
                                                                                                                                  13%
                                                                                                           19,0; 1%                             319,4;
                                                                                                                                                             192,3;
               23,0;                                                                                   151,3; 10%                                9%                   < 1 года
                3%                                                                                                                                       925,4;27%
                                                                                                                                                         25%
                                                                                                                                                                      1-3 года
                           108,9;   1 337,8; 92%
                            8%                                                                                         1 580,9;
                                                                Мекам                                                    42%                                          3-5 лет
                  963,2;
                   26%                       2 770,8;
                                               74%              Акиматы                                       200,5;                                                  5-10 лет
                                                                                                               28%

                                                   702,2;                                                                                                             >10 лет
                                                                                                                                     1 257,6;             101,1;
                                                    97%
                                                                                                                                       87%                 3%
                                                                                                                                                807,2;     169,0;
                                                                                                                                                 22%        23%
                                                             внешнее кольцо – IQ2021 год                                             69,2;
                                                                                                                                     10%                                  внешнее кольцо – IQ2021 год
                                                                среднее кольцо – 2020 год                                                                                    среднее кольцо – 2020 год
                                                            внутреннее кольцо – 2019 год                                                                                 внутреннее кольцо – 2019 год

                                                                                            Срок до погашения:
Вид ГЦБ:                                                                                                              27 %                                9%                     0%
                                                                                            < 1 года                  IQ’2021                             2020 год               2019 год
             3%                     26 %                             8%
муниципалы   IQ’2021                2020 год                         2019 год                                         23 %                                25 %                   10 %
                                                                                             1-3 лет                  IQ’2021                             2020 год               2019 год
             92 %                   74 %                             97 %
МЕКАМ        IQ’2021                2020 год                         2019 год                                         13 %                                42 %                   87 %
                                                                                            > 10 лет                  IQ’2021                             2020 год               2019 год
Объем торгов на вторичном рынке ГЦБ
                         Инструментальная структура                                                                                                                   Структура размещений ГЦБ на вторичном рынке
                       вторичного рынка ГЦБ, млрд KZT                                                                                                                        по сроку до погашения, млрд KZT
                     2,2; 2%
                                                                                                                                   5,0; 1%                    14,5;
        6,7; 0,7%                                    0,9; 1%
                                                                                                                                                     24,5;     7%
                                                                   1,4; 0,2%
                                                                                                                             2,3; 1%                 12%                                                  < 1 года
  7,3; 1,9%                                                                                                                                                   88,9;
                                                                                                                         9,1; 2%
                                                                                                                                                              10%
                                                                               0,7; 0,2%
                                                                                                                      0,9; 0,2%                                                                           1-3 года
                                 11,0;
                                  3%                                                                                                           126,0;
                                                                                                                                     4,8;                                                     83,2;
                                                           75,2;
                                                                                           Ноты
                                                                                                                                     2%
                                                                                                                                                14%
                                                                                                                                                                                              42%
                                                                                                                                                                                                          3-5 лет
                                                           38%                             МЕКАМ
                                                                                                                                             41,8;
                  446,2;                                                                                                                      5%
                                                                                                                                                                                     485,0;               5-10 лет
                                                                                           Еврооблигации                                                                              53%
                   49%                            462,4;
                                                   50%                                     ИнГЦБ
         118,2;                                                                                                                                                                                           >10 лет
          59%                            358,0;                                                                                                                       359,8;
                                                                                                                                                     175,1;
                                          95%                                                                                                                          95%
                                                                                                                                                      19%
                                                                                                                                                                                                              внешнее кольцо – IQ2021 год
                                                                                       внешнее кольцо – IQ2021 год                               72,6;                                                           среднее кольцо – 2020 год
                                                                                          среднее кольцо – 2020 год                              36%                                                         внутреннее кольцо – 2019 год
                                                                                      внутреннее кольцо – 2019 год

Вид ГЦБ:                                                                                                                               Срок до погашения:
                               38 %                        50 %                                     95 %                                                                   42 %                       53 %                        95 %
ноты                           IQ’2021                     2020 год                                 2019 год                           < 1 года                            IQ’2021                    2020 год                    2019 год

                               59 %                    49 %                                         3%                                                                     36 %                       19 %                        1%
МЕКАМ                                                                                                                                   1-3 лет                            IQ’2021                    2020 год                    2019 год
                               IQ’2021                 2020 год                                     2019 год

                               3%                      1%                                           2%                                                                     7%                         10 %                        0,2 %
Евробонды                                                                                                                              > 10 лет                            IQ’2021                    2020 год
                               IQ’2021                 2020 год                                     2019 год                                                                                                                      2019 год   39
Доходность сделок на рынке ГЦБ
                         Доходность сделок в 2020 году                                                                                               Доходность сделок за 3М’2021

              NBRK Notes_primary market                              NBRK_secondary market                                                      Ноты НБ первичный рынок                        Ноты НБ вторичный рынок

                                                                                                                                                Облигации Минфин первичный рынок               Облигации Минфин вторичный рынок
              Minfin GS_primary market                               Minfin GS_secondary market

14,0                                                                                                                               14,0

                                                                                                           доходность, % годовых
12,0                                                                                                                               12,0

10,0                                                                                                                               10,0

 8,0                                                                                                                                8,0
       0,0     2,5        5,0        7,5          10,0        12,5      15,0      17,5       20,0   22,5                                  0,0          2,5         5,0         7,5             10,0        12,5          15,0     17,5

                                           лет до погашения                                                                                                                 лет до погашения

                                                                                                                                                                                                                                         40
Доходность сделок по виду ГЦБ
         Вид                           Описание                            2020 год                    IQ’2021
                                                                    первичный вторичный        первичный    вторичный
                      Краткосрочные ноты со сроком обращения от 7
                      до 360 дней. Сроки проведения аукционов и
Ноты НБРК                                                           8,9%-12,5%   8,6%-12,7%     8,7%-9,6%   8,7%-9,6%
                      объемы эмиссий регулируются Национальным
                      Банком РК и сообщаются в условиях аукционов
                      Дисконтные краткосрочные казначейские
МЕККАМ МФ РК                                                        9,8%-10,8%   8,74%-10,5%    9,0%-9,5%   8,8%-10,5%
                      обязательства
                      Среднесрочные казначейские обязательства со
МЕОКАМ МФ РК                                                        9,5%-12,0%   8,45%-11,0%        -           -
                      сроком обращения 2-3 года
                      Долгосрочные казначейские обязательства со
МЕУКАМ МФ РК                                                        9,5%-11,0%   9,3%-11,5%    9,0%-10,4%   8,6%-10,9%
                      сроком обращения до 10 лет
                      Долгосрочные сберегательные казначейские
                      обязательства со сроком обращения более 10
МЕУЖКАМ МФ РК                                                           -             -             -           -
                      лет. Индексируются к инфляции за истекший
                      купонный период
                      Казначейских обязательства с разными сроками
                      обращения, выпущенные в иностранных валютах
Еврооблигации МФ РК                                                     -             -             -           -
                      в соответствии с иностарнным
                      законодательством
Муниципальные         Обязательства местных местных исполнительных
                                                                   0,35%-6,09%        -        6,1%-10,8%       -
облигации акиматов РК органов (акиматы)

                                                                                                                         41
01.01.17      336,0
     01.04.17   281,5
     01.07.17     322,5
     01.10.17     313,8

                                                  Ноты
     01.01.18                             694,5
     01.04.18                    561,0
     01.07.18                     580,7
     01.10.18                  540,3
     01.01.19               489,9
     01.04.19        377,1
     01.07.19           424,7
                                                  Еврооблигации

     01.10.19                   521,6
     01.01.20          411,1
     01.04.20              469,3
     01.07.20                 505,9
     01.10.20       354,1
                                                  МЕКАМ
                                                                       на KASE в разрезе ценных бумаг, млрд. KZT

     01.01.21                   547,5
     01.04.21            430,2
                                                                  Открытые позиции участников в секторе авторепо с ГЦБ
                                                                                                                         Обязательства участников в секторе репос ГЦБ

42
Меры по развитию рынка ГЦБ
                 Объем государственного долга в собственности                     I. Построение безрисковой кривой доходности
                          нерезидентов РК, млрд KZT                               ✓ В 2021 году МФ планирует выпуск ГЦБ на сумму порядка 1,9 трлн. тенге со
           900                                                                      сроком от 1 до 15 лет, в т.ч. в коротком секторе до 5 лет на сумму до 1 трлн.
                                                                                    тенге.

           600
                                                                                  II. Совершенствование политики управления государственным долгом
млрд KZT

                                                                                  ✓ Проводится активная работа с МФ в целях улучшения политики управления
           300
                                                                                    государственным долгом

                                                                                  III. Повышение ликвидности вторичного рынка ГЦБ
            0
                                                                                  ✓ Запущена стимулирующая программа для маркет-мейкеров по ГЦБ на KASE
                                                                                  ✓ ЕНПФ и фонды под управлением НБ время от времени участвуют на
                                                                                    вторичном рынке

                       Маркет-мейкеры на рынке ГЦБ:
                                                                                  IV. Развитие инфраструктуры и глобализация ГЦБ РК
                                                                                  ✓ Проводится работа по включению ГЦБ в международный индекс
                                                                                    развивающихся стран JP Morgan GBI-EM
     ✓ на текущий момент три маркет-мейкера                                       ✓ Процесс проведения расчетов в рамках международной линии с Clearstream
                                                                                    преобразован с FoP на DvP. Расчеты в тенге.
     ✓ объём обязательных котировок составляет 500 млн. тенге по номинальной
       стоимости                                                                  ✓ Ведутся переговоры по созданию расчетной инфраструктуры с Euroclear (на
     ✓ спрэд составляет 1% от цены обязательной котировки на покупку                стадии определения модели реализации проекта)

     ✓ тайм-аут для маркет-мейкера составляет 150 минут в течение торгового дня
                                                                                                                                                                43
Содержание
01   Казахстан в цифрах

02   О KASE

03   Обзор рынка ГЦБ KASE

     Проведение нерезидентами
04   операций с ГЦБ
                                44
Регламент торгов на рынке ГЦБ
Метод заключения прямых
сделок                      10:30 – 17:30   Методы торгов:
                                                непрерывный встречный аукцион (Order-Driven Market)

Метод непрерывного                              режим адресных сделок
встречного аукциона с                           аукционы первичного размещения (специализированные торги)
ценными бумаги, не          11:20 – 17:00   Режимы:
включенными в Список Т+
                                              Т+ ГЦБ (сделки рассчитываются на второй рабочий день)
Метод непрерывного                            Т0 ГЦБ (сделки рассчитываются в день заключения сделки)
встречного аукциона с
ценными бумаги,             11:20 – 17:30
включенными в Список Т+                     Операции репо с ГЦБ:
                                              автоматическое репо (в корзине) с ЦК и без ЦК
Первая клиринговая сессия   15:30 – 17:00     адресное репо с ЦК и без ЦК

                                            Обеспечение на рынке ГЦБ:
Вторая клиринговая                          В торгово-клиринговой системе ASTS+ существуют две категории клиринговых
сессия
                            17:30 – 18:45   участников фондового рынка с учетом единого лимита:
                                              с полным покрытием
Инструменты операций                          с частичным покрытием
репо, осуществляемых
                                            Допуск ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения по сделкам с
"прямым" способом;          10:30 – 17:00   частичным обеспечением на рынке ГЦБ, установлен для ценных бумаг,
инструменты рынка                           включенных в Список обеспечения Т+. Актуальный список предоставлен в
"автоматического" репо                      разделе главного меню ”Оценка и Параметры”, подраздел ”риск-параметры
                                            финансовых инструментов”.
                                                                                                                       45
Доступ нерезидентов к услугам
Центрального депозитария

                                                       Иностранные депоненты:
                    Иностранный
Открывает счет у   депонент KACD                       ✓ Росбанк Societe Generale Group
  иностранного                                         ✓ Национальный расчетный депозитарий группа
 депонента KACD                                          Московская биржа
                    Открывает
                   лицевой счет в                      ✓ Райффайзен Банк
                       KACD           Центральный      ✓ ВТБ
   Клиент
                                      депозитарий      ✓ Best efforts Bank
                                                       ✓ Центральный депозитарий Кыргызской Республики
                                                       ✓ Центральный депозитарий Республики Армения

                      Иностранный                              Центральный
Открывает счет у      номинальный      Открывает               депозитарий        Иностранный номинальный
  иностранного         держатель      лицевой счет в                              держатель:
 номинального                             KACD                                    ✓ Clearstream Banking S.A.
   держателя       Открывает счет у
                    депонента KACD                                                Депонент:
     Клиент                           Депонент KACD                               ✓ Ситибанк Казахстан

                                                                                                               46
Регистрация сделок с ГЦБ РК
                   На организованном рынке                                                                На неорганизованном рынке

                                                                                                                      Депонент                                     Регистрация
                                                                                                 Клиент                                         KACD
                                                                                                                        KACD                                         сделки
                       Депонент                                              Регистрация        Приказ на                                 Сверка приказов на
      Клиент                                KASE               KACD                                                   Приказ на                                     Отчет об
                         KACD                                                  сделки          регистрацию                                   соответствие
                                                                                                                     регистрацию                                   исполнении
                                                                                                  сделки                                  требованиям KACD
                                                                                                                        сделки                                       приказа
 • Приказ на       • Заявка на     • Приказ KASE на         • Сверка        • Отчет об
 регистрацию        заключение        регистрацию          приказов на      исполнении
    сделки            сделки             сделки           соответствие        приказа
                                                          требованиям
                                                               KACD

                   Иностр.                                                                                   Иностранный                                KACD
   Клиент-                        Депонен                                       Регистра    Клиент-                                Депонент                           Регистрация
                  номинал.                                                                                   номинальный                               Сверка
   контраге                          т             KASE           KACD             ция     контрагент                                KACD                               сделки
                  держател                                                                                    держатель                              приказов на
      нт             ь             KACD                                          сделки     Приказ на                             Приказ на                            Отчет об
                                                                                                              Приказ на                             соответствие
                                                                                           регистрацию                           регистрацию                          исполнении
                                                                                                             регистрацию                            требованиям
                                                                                              сделки                                сделки                              приказа
                                                                                                                сделки                                  KACD

•Приказ на     •Приказ на    • Заявка на      •Приказ          •Сверка       • Отчет об
регистрацию    регистрацию   заключение        KASE на        приказов на    исполнении
   сделки         сделки        сделки      регистрацию      соответствие      приказа
                                               сделки        требованиям
                                                                 KACD

                                                                                                                                                                                    47
Режимы расчета сделок с ГЦБ РК

    T+0                           T+2                        T+n
    Рынок:                        Рынок:                     Рынок:
    организованный                организованный             неорганизованный
    Метод расчета:                Метод расчета:             Метод расчета:
    гросс-расчеты (DVP-1)         нетто-расчеты (DVP-3)      гросс-расчеты (DVP-1, FOP)
    Расчетный банк:               Расчетный банк:            Расчетный банк:
    Национальный Банк РК          Центральный депозитарий    Национальный Банк РК
    Центральный депозитарий       Обеспечение:               Центральный депозитарий
    Обеспечение:                  маржинальные требования    Обеспечение:
    полное предварительное        Инструменты:               предварительное
    депонирование активов         финансовые инструменты,    депонирование активов
                                  включенные в cписок, по    отсутствует (наличие активов
    Инструменты:                                             проверяется непосредственно в
    любые финансовые              сделкам с которыми KASE
                                  осуществляет клиринговую   момент регистрации сделки)
    инструменты, за исключением
    торгуемых по схеме Т+2        деятельность               Инструменты:
                                                             любые финансовые инструменты

                                                                                             48
Схема расчета на организованном рынке
T+0                                 T+2

                                          49
Схема расчета на неорганизованном рынке
       T+n (поставка против платежа)

                                          50
Доступ нерезидентов к рынкам капитала
Казахстана через Clearstream (CBL)
Расчеты через Clearstream могут проводиться через национальный центральный депозитарий (локальный расчет) или напрямую между контрагентами CBL
(внутренний расчет), а также по системам Free of Payment (FoP поставка без платежа) или Delivery versus Payment (DvP поставка против платежа). Сделки
проводятся с одобренным классом активов CBL:

✓ Государственные облигации, выпущенные Министерством                             ✓ Облигации, выпущенные Национальным банком Казахстана.
  финансов

o МЕОКАМ Государственное           среднесрочное      казначейское                o    Краткосрочные дисконтированные облигации и облигации со сроком
  обязательство;                                                                       погашения 7, 14, 28, 91, 182, 270 или 364 дня;
o МЕУКАМ      Государственное       долгосрочное      казначейское                o    Облигации на KASE: ноты Национального Банка Казахстана.
  обязательств

                                Локальные расчеты                                                                    Внутренние расчеты

                                                               Локальный кастодиан и/или
                                                               брокер/дилер                                             Система расчетов CBL
Клиент CBL                                                                                     Клиент CBL                                                Клиент CBL

✓   Проводятся через банк-кастодиан Citi Bank Almaty на счет Clearstream в центральном     ✓    Проводятся только для сторон имеющих счет в CBL и недоступны для
    депозитарии. Торги также могут проводиться с любым авторизованным                           локальных кастодианов или брокеров/дилеров
    брокером/дилером/банком-кастодианом                                                    ✓    Проводятся на основе FOP или DVP в любой валюте, доступной в CBL
✓   Проводятся на основе FOP или DVP в тенге                                               ✓    Торговля осуществляется в T0 или по согласованию сторон
✓   Торговля осуществляется в T0 или по согласованию сторон                                ✓    Крайний срок для клиента CBL 19:00 (Центральноевропейское)
✓   Крайний срок для клиентов CBL: 15:00 (Алматы) или 10:00 (Центральноевропейское)        ✓    Счет Clearstream Banking S.A: 5-значный счет CBL
✓   Счет Clearstream Banking S.A. в Центральном депозитарии: 1024701240                    ✓    Руководство по расчету MT54Х (по ссылке
✓   Руководство по расчету MT54Х (по ссылке                                                     file:///C:/Users/anna.nazarenko/Downloads/mt54x-swift-guide.pdf)
    file:///C:/Users/anna.nazarenko/Downloads/mt54x-swift-guide.pdf)

                                                                                                                                                                      51
Спасибо за внимание!
      Республика Казахстан, 050040
      г. Алматы, ул. Байзакова, 280
              Северная башня
    Многофункционального комплекса
         "Almaty Towers" 8-й этаж
          Тел.: +7 (727) 237 5300
            e-mail: info@kase.kz
               www.kase.kz

                  FAQ
Вы также можете почитать