Презентация в рамках премаркетинга рублевых облигаций ПАО "СИБУР Холдинг" - Февраль 2016
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Презентация в рамках премаркетинга рублевых облигаций ПАО «СИБУР Холдинг» Февраль 2016
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Содержащаяся в презентации информация в отношении компании СИБУР (далее – «Компания») представляется Компанией исключительно для
использования в настоящей презентации. Знакомясь с данной презентацией, Вы принимаете все приведенные ниже ограничения. Настоящая
презентация не является, не составляет часть и не должна толковаться в качестве предложения или приглашения к продаже или выпуску, или
побуждением к какому-либо предложению к покупке или подписке на какие-либо ценные бумаги Компании; ни какая-либо часть настоящей презентации,
ни факт ее распространения не составляют часть и не относятся к какому-либо контракту или инвестиционному решению, имеющему к этому отношение.
Компания не предоставляет какие-либо заверения или гарантии, выраженные прямо или подразумеваемые, и не следует полагаться на справедливость,
точность, полноту, корректность и достоверность содержащейся здесь информации. Получатели не должны полагаться на данные настоящей
презентации как на определяющие и должны действовать на основе своих собственных суждений. Компания не принимает какую-либо ответственность
за какие-либо убытки, возникающие каким-либо образом, прямо или косвенно вследствие настоящей презентации или ее содержания. Данные,
содержащиеся в настоящей презентации, представляются исключительно в информационных целях и не могут быть истолкованы в качестве
инвестиционной консультации. По существу, данные материалы не связаны с конкретными инвестиционными задачами, финансовой ситуацией и
конкретными потребностями какого-либо получателя. Изложенные в настоящей презентации расчетные данные могут иметь существенные расхождения
с реальными результатами; а также сведения, указанные в настоящей презентации, могут отличаться от соответствующих сведений, ранее
опубликованных Компанией или от ее имени.
Настоящая презентация может содержать прогнозные заявления, включая (но не ограничиваясь) заявления, содержащие выражения «предвидит»,
«ожидает», «намерена», «может», «планирует», «прогнозирует», «разрабатывает», «будет», «стремится», «надеется» и иные подобные слова. Данные
заявления основаны на текущих ожиданиях и прогнозах компании в отношении будущих событий, которые могут быть изменены без предварительного
уведомления. Все заявления, за исключением констатации исторических фактов, содержащиеся в настоящей презентации, являются прогнозными
заявлениями. Прогнозные заявления подвержены риску и содержат неопределенность, при которых будущие события и реальные результаты могут
существенно отличаться от ранее намеченных, ожидаемых или подразумеваемых в прогнозных заявлениях. Компания может не достичь или не
реализовать свои планы, намерения и ожидания. Не может быть никаких гарантий, что фактические результаты Компании не будут существенно
отличаться от ожиданий, заложенных в таких прогнозных заявлениях. Факторы, которые могут привести к фактическим результатам, существенно
отличающимся от таких ожиданий, включают, но не ограничиваются, следующими: состояние мировой экономики, способность нефтехимической
отрасли поддерживать темпы экономического роста и развития, риски, связанные с ценами на нефтехимические продукты и проблемы региональной
политики и безопасности. Перечисленный выше список факторов, которые могут привести к тому, что фактические результаты могут существенно
отличаться от ожиданий, изложенных в таких прогнозных заявлениях, не является исчерпывающим. Компания и ее аффилированные лица не несут
обязательств обновлять информацию, мнения и прогнозные заявления в данной презентации.
2СИБУР СЕГОДНЯ
Ключевые факты Финансовые показатели
Уникальная вертикально-интегрированная бизнес модель, Показатель (млрд руб.) 2013 2014 1П 2015
включающая топливно-сырьевой и нефтехимический сегменты
Выручка 269.8 361.0 181.4
Высокая диверсификация продуктового портфеля и рынков
сбыта EBITDA 78.9 102.8 64.6
Надежный доступ к источникам сырья по конкурентным Рентабельность EBITDA 29.2% 32.0%(1) 35.6%
ценам. Рентабельность EBITDA выше 30% Операционный денежный поток(2) 68.7 84.6 43.0
Лидирующие позиции на растущем нефтехимическом рынке Капитальные вложения(3) 71.0 71.6 32.2
России
Чистый долг
Стратегическая важность проектов Компании для
92.5 178.6 235.2
государства. Предоставление 1.75 млрд долл. США из ФНБ Чистый долг / EBITDA (в руб.) 1.2x 1.7x 2.0x
на финансирование проекта ЗапСибНефтехим Чистый долг / EBITDA (в долл. США) 1.1х 1.2x 1.8x
Высокие и устойчивые кредитные рейтинги – Ba1 (стабильный) (1) Расчетное значение рентабельности EBITDA без учета трейдинговых
от Moody’s и BB+ (стабильный) от Fitch операций через терминал в Усть-Луге, которые были прекращены в 2015 г.
(2) После процентных выплат и комиссий банкам, которые учитываются в составе
денежных потоков от финансовой деятельности
(3) Включают приобретение основных средств и нематериальных активов
Структура выручки (1П 2015) Динамика кредитных рейтингов
По продуктам По регионам Отсутствие прецедентов снижения кредитных рейтингов
Прочее Топливно- Азия Прочее с момента их присвоения в 2007 г.
сырьевые A/A
СНГ 2%
4% продукты 5% Россия Baa1/BBB+
9%
Baa2/BBB
181.4 181.4 Baa3/BBB-
млрд 48% млрд 52%
48% Ba1/BB+
руб. 32% руб.
Ba2/BB
Европа Ba3/BB-
Продукты 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
нефтехимии СИБУР (Moody's) СИБУР (Fitch)
Россия (Moody's) Россия (Fitch)
31. Обзор бизнеса
2. Операционные результаты
3. Финансовые результаты
4. Приложения
4УНИКАЛЬНАЯ БИЗНЕС-МОДЕЛЬ(1)
Вертикально-интегрированная бизнес-модель обеспечивает финансовую устойчивость
Природный газ
100%
СУГи, нафта, ШФЛУ Факторы, обеспечивающие
Внешние продажи 66% финансовую устойчивость:
составляют 88% валовой
выручки топливно- МТБЭ Рентабельность бизнеса по
сырьевого сегмента 100% переработке ПНГ
поддерживается благодаря
разнице между ценой
углеводородное
Топливно- Нефте- закупки ПНГ и ценой
Жидкое
Пластики и продукты
сырье
Попутный нефтяной газ сырьевой химический органического синтеза
реализации природного газа
(с нефтяных сегмент сегмент Экономика переработки
месторождений)
Базовые полимеры жидкого углеводородного
9 производственных 17 производственных сырья ограничивает риски
площадок площадок волатильности цен на
34%
нефть и нефтепродукты
Жидкое углеводородное Валовая выручка(2): Валовая выручка(2): Синтетические каучуки
сырье (с нефтяных и 101.7 млрд руб. 92.0 млрд руб. Нетто-профицитная позиция
газовых месторождений) по топливно-сырьевым
Полуфабрикаты и прочие
EBITDA: 38.1 млрд руб. EBITDA: 28.9 млрд руб. продукты нефтехимии продуктам – естественное
хеджирование против роста
Рентабельность EBITDA(2): Рентабельность EBITDA(2): цен на нефтехимическое
37.4% 31.4% сырье
Метанол Закупное
Цены на продукты
сырье
нефтехимии лишь частично
Значительная доля сырья для коррелируют с ценами на
X% - Доля в общем объеме, доступном для
реализации нефтехимического сегмента нефть и нефтепродукты
производится внутри Группы
(1) На основе данных за 1П 2015 г.
(2) Включая межсегментные обороты
5ОБШИРНАЯ БАЗА АКТИВОВ В РОССИИ
ЗАПАДНАЯ СИБИРЬ
Крупнейший по
● Санкт-Петербург запасам нефти и
ЗАПАДНАЯ СИБИРЬ газа регион России
Тверь● Салехард ● ● Пуровск Доказанные запасы нефти
Москва●
48 млрд барр
Тула●
Курск●
Доказанные запасы газа
●
Воронеж ● ● Пермь
Нижний Новгород
Ханты-Мансийск ●
22 трлн м3
Тобольск ●
● Уфа
Самара ●
Тюмень ●
● Томск
Красноярск ●
Омск ● Кемерово ●
Топливно- Продукты Совместные Транспортная
сырьевые продукты нефтехимии предприятия инфрастуктура
переработка газа и базовые полимеры полуфабрикаты производственные активы продуктопровод ШФЛУ
фракционирование, синтетические каучуки прочие продукты в рамках СП терминал по перевалке в
МТБЭ и топливные нефтехимии порту Усть-Луга
пластики и продукты
компоненты (СИБУР – оператор
органического синтеза
терминала)
6ОБЕСПЕЧЕННОСТЬ СЫРЬЕМ
Закупки попутного нефтяного газа Закупки жидкого углеводородного сырья
Поставщики: Роснефть, Русснефть, Газпром нефть Поставщики: НОВАТЭК, Газпром
91%(2) поставок ПНГ на 2016 г. обеспечены долгосрочными 94%(2) поставок жидкого углеводородного сырья на 2016 г.
контрактами обеспечены долгосрочными контрактами
Средневзвешенный срок контрактов – 15.7 лет(2) Средневзвешенный срок контрактов – 17.3 лет(2)
После консолидации СИБУРом 100% ГПЗ Юграгазпереработка (ранее – 51% СП с Роснефтью) в марте 2014 г. СИБУР
оплачивает 100% поставок ПНГ, при этом Компании в полном объеме принадлежат производимый природный газ и ШФЛУ
млрд куб. метров тыс. тонн
20.8 3,624
19.6 3,406
18.7
15.6 2,553
1,992
19.4
13.0 13.9 2,109
1,875 2,167
(1) (1)
2012 2013 2014 9М 2015 2012 2013 2014 9М 2015
(3) (4)
Закупки СИБУРа Доля Роснефти в закупках ПНГ Закупки СИБУРа Закупки от Роснефти в СП
(1) По данным управленческой отчетности (неаудированные данные)
(2) По состоянию на 31 декабря 2015 г.
(3) До консолидации ГПЗ Юграгазпереработка (путем приобретения 49% доли Роснефти в СП) Роснефть поставляла на данные ГПЗ 49% ПНГ
(4) До консолидации ГПЗ Юграгазпереработка 49% ШФЛУ, производимого на ГПЗ, принадлежали Роснефти и выкупались СИБУРом
7РАЗНООБРАЗИЕ ПОТРЕБЛЯЮЩИХ ОТРАСЛЕЙ И РЫНОЧНЫХ ФАКТОРОВ
Пластики и Полуфабрикаты
Жидкие МТБЭ и прочие
Природный продукты Базовые Синтетические и прочие
фракции (СУГи топливные
нафта, ШФЛУ) газ органического полимеры каучуки продукты
добавки
синтеза нетфехимии
30% 11 % 7% 17% 14% 10% 7%
Выручка
в 1П 2015 г., 55.2
млрд руб. 20.1 31.0 25.5 17.4
12.1 12.9
16% 27%
Структура 28% 31% 24%
43% 57%
выручки 81%
84% 69%
100% 73% 72% 76%
в 1П 2015 г.
Корреляция с
ценами на нефть
(иллюстративно)
Валютный
компонент в
ценообразовании
(иллюстративно)
Мировые цены Регулируемые Внутренний Динамика Импорто- Динамика Динамика
на нефть тарифы рынок топливных потребляющих замещение потребляющих потребляющих
Ключевые Затраты на добавок отраслей Динамика отраслей отраслей
драйверы рынка транспортировку потребляющих Цены на
и экспортные отраслях натуральный
пошлины каучук
Нефтехимия Электро- Топливо Товары Товары Автомобиле- Химическая
Фракциониро- энергия повседневного повседневного строение промышленность
Ключевые вание Коммунальное спроса спроса Строительство Нефтехимия
конечные хозяйство Химическая Строительство
потребители промышленность
Строительство
Внутренний рынок Экспорт x% Доля в выручке
8ЛИДИРУЮЩИЕ ПОЗИЦИИ НА РОССИЙСКОМ НЕФТЕХИМИЧЕСКОМ РЫНКЕ
Доля СИБУРа в совокупных производственных
Предпосылки роста
мощностях РФ
Полипропилен (ПП) Полиэтилен (ПЭНП) 2014 г.
Потребление на душу населения, кг
Полипропилен (ПП) Полиэтилен (ПЭНП)
полимеры
Базовые
35
44
56 % % Западная Европа 18 W. Eur 8
65
Центральная Европа 13 East. Eur. 6
Китай 14 China 4
2014 г.
СКД СКС, ДССК ТЭП
Россия 7 Russia 4
Синтетические
28
каучуки
47 Прогноз роста потребления в России
% 53 % % %
72 среднегодовой темп роста, 2013-2020 гг.
100
ЛПЭНП 9,7%
ПВХ 5,0%
2014 г.
ПЭТФ ПСВ МЭГ БК 4,9%
Пластики и продукты
МЭГ
органического
4,1%
17
синтеза
45 ПСВ 3,9%
46
% 55 % % 54
83 ПП 3,7%
ПЭВП 3,1%
ПЭТФ 2,4%
Доля СИБУРа Доля прочих производителей ПЭНП 1,5%
Источники: IHS, IISPR.
9ВЫСОКИЕ СТАНДАРТЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ
Комментарии Совет директоров
Акционерами СИБУРа являются Михельсон Л.В., Шамалов Дмитрий Конов
К.Н., Тимченко Г.Н., Sinopec Group (см. следующий пункт) и Леонид Михельсон
Председатель СД, Председатель
менеджмент Компании правления ПАО
Председатель «СИБУР Холдинг»,
Китайская компания Sinopec, одна из крупнейших в мире правления генеральный директор
нефтехимических корпораций, приобрела 10% пакет акций в ОАО «НОВАТЭК» ООО «СИБУР»
качестве стратегического инвестора в декабре 2015 г.
Рубен Варданян
Совет директоров СИБУРа состоит из ведущих российских и Президент ООО
Александр Дюков
зарубежных предпринимателей и топ-менеджеров и Генеральный
«Варданян, Бройтман
и Партнеры», директор ПАО
эффективно определяет основные направления деятельности
независимый директор «Газпром нефть»
СИБУРа
Средний опыт работы в Компании членов Правления Владимир Разумов
составляет около 9 лет Денис Никиенко
Зам. председателя
Генеральный директор правления –
ООО «Ладога исполнительный
Менеджмент» директор ООО «СИБУР»
Правление
Дмитрий Конов Илья Тафинцев Геннадий Тимченко
Алексей Козлов
Директор по Член Совета
Председатель правления, Управляющий директор
стратегическим директоров
генеральный директор ООО «СИБУР»
проектам ОАО «НОВАТЭК»
ООО «СИБУР»
OАО «НОВАТЭК»
Сергей Лукичев Александр Петров
Чан Чженьюн
Член правления, Управляющий директор
Вице-президент Кирилл Шамалов
управляющий директор по экономике и финансам
и руководитель Президент ООО
ООО «СИБУР» ООО «СИБУР»
химического «Ладога Менеджмент»
дивизиона Sinopec
Владимир Разумов
Исполнительный директор
ООО «СИБУР»
101. Обзор бизнеса
2. Операционные результаты
3. Финансовые результаты
4. Приложения
11РОСТ ПРОДАЖ ТОПЛИВНО-СЫРЬЕВЫХ ПРОДУКТОВ
Комментарии СУГ
За 9М 2015 г. объемы продаж всех ключевых топливно- -16.2%
сырьевых продуктов значительно увеличились:
– СУГи и нафта: за счет расширения транспортной
инфраструктуры и запуска фракционирующих мощностей +22.4%
– Природный газ: главным образом за счет консолидации
объемов, производимых ГПЗ Юграгазпереработка (после 3,468
получения полного контроля над СП в марте 2014 г.) 2,986 3,122
2,701 2,551
Динамика средних цен реализации СУГ и нафты за 9М 2015 г.
отражает негативные тенденции на международных рынках,
частично компенсированные обесценением рубля 2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015
(1)
Объем продаж, тыс. тонн Средняя цена продаж в руб.
Нафта Природный газ
-13.2% +1.2%
2,387
1,817
-50.6% +12.8%
1,108 1,127
899
11.8 16.0 13.0
+17.1% 10.6 11.5
(1) (1)
2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015 2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015
Объем продаж, тыс. тонн Средняя цена продаж в руб. Объем продаж, млрд куб. метров Средняя цена продаж в руб.
Трейдинговые операции
(1) По данным управленческой отчетности (неаудированные данные)
12РОСТ ПРОДАЖ И ЦЕН ПРОДУКТОВ НЕФТЕХИМИИ
Комментарии Пластики и продукты органического синтеза
Следующие факторы обеспечили значительный рост
объемов реализации ключевых продуктов нефтехимического +19.1%
сегмента за 9М 2015 г.:
– Пластики и продукты оргсинтеза: расширение
производственных мощностей и низкая база 2014 г. +21.4%
– Базовые полимеры: более высокая загрузка мощностей
Тобольск-Полимера (был запущен в конце 2013 г. и 782 769 788 696
обеспечил значительный рост реализации еще в 2014 г.) 573
– Синтетические каучуки: более высокая загрузка
мощностей и низкая база 2014 г. 2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015
(1)
Рублевые цены на ключевые продукты нефтехимии
Объем продаж, тыс. тонн Средняя цена продаж в руб.
демонстрировали положительную динамику за 9М 2015 г.
Базовые полимеры Синтетические каучуки
+23.7% +12.7%
+13.5%
+17.2%
650
522 439 430
440 455 460 313
360 267
(1) (1)
2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015 2012 2013 2014 9М 2014 9М 2015
Объем продаж, тыс. тонн Средняя цена продаж в руб. Объем продаж, тыс. тонн Средняя цена продаж в руб.
(1) По данным управленческой отчетности (неаудированные данные)
131. Обзор бизнеса
2. Операционные результаты
3. Финансовые результаты
4. Приложения
14ВЫСОКАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ВЫРУЧКИ
Комментарии Динамика выручки
В 1П 2015 г. выручка Компании достигла 181.4 млрд руб. млрд руб.
(+5.6% г-к-г) с равными долями топливно-сырьевого и 361.0
нефтехимического сегментов. Увеличению доли 3%
271.3 269.8
нефтехимического сегмента способствовали расширение 6% 3% 37%
171.7 +5.6% 181.4
мощностей и рост рублевых цен 46% 43% 3% 4%
Все продукты, кроме природного газа, продаваемого на
60%
35% 48%
внутреннем рынке, и прочей выручки (услуги процессинга и 48% 54% 63% 48%
т.п.), имеют преимущественно валютную базу в USD
1П 2014 1П 2015
Компания имеет диверсифицированную структуру рынков
2012 2013 2014
сбыта Топливно-сырьевые продукты
Продукты нефтехимии
Прочая выручка
Структура выручки по продуктам Структура выручки по регионам
1П 2015 1П 2015
Полуфабрикаты и Прочее СНГ Прочее
прочая нефтехимия
СУГи Азия 2%
Синтетические 7%4% 22%
5%
9%
каучуки 10%
181.4 181.4
Россия
млрд млрд
14% 11% Природный газ 52%
руб. руб.
Базовые полимеры Европа 32%
8%
17% 7% Нафта
Пластики и продукты
органического синтеза МТБЭ и прочие топливно-
сырьевые продукты
Иллюстративно:
Валютный компонент в ценообразовании
15ПРЕИМУЩЕСТВЕННО РУБЛЕВЫЕ РАСХОДЫ
Комментарии Динамика операционных расходов
Операционные затраты в 1П 2015 г. составили 131.7 млрд руб. млрд руб.
(-1.4% г-к-г). Увеличение основных статей расходов было 285.6
компенсировано снижением закупок товаров для перепродажи
из-за прекращения трейдинговых операций через терминал в 48.1
199.6 205.3
Усть-Луге, осуществляемых на протяжении 2014 года 6.4
9.8
Операционные расходы имеют преимущественно рублевую 133.6 -1.4% 131.7
валютную базу 237.6 22.0 6.0
189.8 198.9
Единственной неденежной статьей операционных расходов
111.6 125.7
(помимо расходов по опционной программе, которые
отражаются в отдельной строке отчетности) является
2012 2013 2014 1П 2014 1П 2015
амортизация (14.9 млрд руб. в 1П 2015 г.)
Товары для перепродажи
Операционные расходы (без учета товаров для перепродажи)
Структура операционных расходов Анализ затрат
1П 2015 1П 2015, млрд руб.
Товары для Прочее
перепродажи
4%
Амортизация 5% Сырье
и материалы
11% 31%
131.7 131.7
Оплата труда 12% млрд 181.4
руб.
13.0
13% 13.0 14.9
Энергетика и 24% 64.6
36.7
коммунальные услуги Транспорт,
Выручка Операц. Расходы по Операц. Аморти- Расходы по EBITDA
логистика и аренда расходы опционной прибыль зация опционной
программе программе
Иллюстративно:
Валютный компонент в ценообразовании
16ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ РОСТ EBITDA И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Комментарии EBITDA и рентабельность EBITDA по сегментам
Изменение структуры EBITDA в 1П 2015 г. отражает млрд руб.
уникальную устойчивую бизнес-модель Компании:
в условиях падения цен на углеводороды результаты
нефтехимического сегмента компенсируют падение
прибыльности топливно-сырьевого сегмента 38.1 37.4%
Топливно-сырьевой
Увеличение EBITDA нефтехимического сегмента было также в сегмент
44.4%(1)
значительной степени обеспечено запуском 47.4
Тобольск-Полимера
В 1П 2015 г. рентабельность EBITDA увеличилась до 35.6%.
31.4%
Рентабельность нефтехимического сегмента выросла более 28.9
Нефтехимический
чем в 3 раза – с 9.1% в 1П 2014 г. до 31.4% в 1П 2015 г. сегмент
5.9 9.1%
На уровне EBITDA Компания имеет длинную позицию по
валюте и короткую – по рублю
Изменение структуры EBITDA -2.4
Неаллоцир. статьи
млрд руб.
-3.8
64.6
49.5
+23.0 28.9
5.9 -9.3 35.6%
64.6
Итого
47.4 44.0 44.0 38.1 49.5 32.4%(1)
-3.8 -2.4
EBITDA Топливно- Нефтехимический EBITDA 1П 2015 1П 2014
1П 2014 сырьевой сегмент сегмент 1П 2015
Топливно-сырьевой сегмент
Нефтехимический сегмент
Неаллоцированные статьи
(1) Расчетное значение рентабельности EBITDA без учета трейдинговых операций через терминал в Усть-Луге, которые были прекращены в 2015 г.
17ГЕНЕРИРОВАНИЕ ДОСТАТОЧНОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
Компания исторически покрывала капитальные вложения операционным денежным потоком
Денежные потоки за 1П 2015 г.
млрд руб.
64.6 -7.1 -8.0
-2.1 -4.5 43.0 -32.2
10.8
EBITDA Процентные Комиссии Уплата налога Изменение Чистый Капитальные Свободный
выплаты банкам на прибыль оборотного операционный вложения(1) денежный поток
капитала денежный поток
и прочее
Денежные потоки за 2014 г.
млрд руб.
102.8 -5.7
-0.7 -16.3
+4.6 84.6 -71.6
13.1
EBITDA Процентные Комиссии Уплата налога Изменение Чистый Капитальные Свободный
выплаты банкам на прибыль оборотного операционный вложения(1) денежный поток
капитала денежный поток
и прочее
(1) Капитальные затраты включают приобретения основных средств и приобретения нематериальных и прочих необоротных активов,
исключая сделки слияния и поглощения.
18УСПЕШНАЯ РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Комментарии
К 2015 г. Компания завершила ряд важных инвестиционных проектов, которые значительно расширили бизнес и повысили его
эффективность. Среди них проекты во всех ключевых сферах: транспортная инфраструктура, газопереработка, нефтехимия
(см. описание в таблице)
Ключевым проектом в настоящий момент является ЗапСибНефтехим – крупнейший нефтехимический комплекс в Тобольске.
Активная фаза реализации началась в 2014 г., ввод в эксплуатацию ожидается в 2020 г. (см. описание в приложении)
Динамика капитальных вложений(1) Структура капитальных вложений в 2009-2014 гг.
млрд руб. Начало активной фазы Прочее Газопереработка
реализации проекта ЗапСибНефтехим 10% 14%
73.6 71.0 71.6
337
21.1 млрд
32.2 Транспортная
Нефтехимия 45% руб. 31% инфраструктура
50.4 12.9
19.3
2012 2013 2014 1П 2015
ЗапСибНефтехим
Капитальные вложения (без учета ЗапСибНефтехима)
Ключевые завершенные проекты
Направление Объем Сроки
Проект Описание
бизнеса инвестиций реализации
Продуктопровод Пуровск–Пыть-Ях– Транспортная Трубопровод протяженностью 1,100 км для поставки ШФЛУ
63 млрд руб. 2014
Тобольск инфраструктура в Тобольск максимальной мощностью 8 млн тонн в год
Вторая газофракционирующая установка Газопереработка Расширение мощности по переработке ШФЛУ на 2.8 млн тонн. 14 млрд руб. 2014
Производство полипропилена установленной мощностью
Тобольск-Полимер Нефтехимия 64 млрд руб. 2013
500 тыс. тонн в год
Транспортная Мощности по перевалке СУГ в объеме до 1.5 млн тонн в год и
Морской терминал в Усть-Луге(2) 23 млрд руб. 2013
инфраструктура светлых нефтепродуктов в объеме до 2.5 млн тонн
(1) Включают приобретение основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов
(2) В ноябре 2015 г. терминал был продан консорциуму инвесторов, после чего СИБУР выступает оператором терминала
19ДИВЕРСИФИЦИРОВАННАЯ СТРУКТУРА ДОЛГА
И БОЛЬШОЙ ЗАПАС ЛИКВИДНОСТИ(1)
Комментарии График погашения долга
Совокупный долг СИБУРа (по состоянию на 01.11.2015) 01.11.2015, млрд руб.
составляет 271.1 млрд руб., чистый долг – 254.0 млрд руб.
Долговой портфель имеет диверсифицированную структуру,
Средства ФНБ, РФПИ и соинвесторов(2)
как по видам финансирования, так и по валютам
Средний срок погашения составляет 2.4 года. В последние 132.2
месяцы Компанией ведется работа по удлинению срока
погашения кредитного портфеля 17.1 Денежные средства и депозиты
СИБУР располагает запасом ликвидности общим объемом
порядка 168 млрд руб., включая денежные средства и Подтвержденные кредитные линии
депозиты, а также подтвержденные кредитные линии 150.9
В декабре 2015 г. Компания получила средства от ФНБ, РФПИ 10.7 74.0
41.6
70.6 48.1
и соинвесторов на реализацию проекта ЗапСибНефтехим 6.1 6.0 14.0
Ликвид- 2015 После
Показатель чистый долг / EBITDA на 30.06.2015 составил
ность
2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022
2.0х в руб. и 1.8х в долл. США
Структура долга по валютам Структура долга по видам финансирования
01.11.2015 01.11.2015
EUR Финансирование проекта ECA-финансирование
RR
Тобольск-Полимер
6% 11% 4%
21%
Кредиты
Еврооблигации 24%
61%
USD
73%
271.1 млрд руб.
271.1 млрд руб.
Средства ФНБ, РФПИ и соинвесторов(2)
(1) На 01.11.2015 в соответствии с данными управленческой отчетности (неаудированные данные)
(2) По курсу на дату привлечения
201. Обзор бизнеса
2. Операционные результаты
3. Финансовые результаты
4. Приложения
21ДИНАМИКА ЦЕН НА ТОПЛИВНО-СЫРЬЕВЫЕ ПРОДУКТЫ
Падение цен на топливно-сырьевые продукты частично компенсируется эффектом от снижения экспортных пошлин.
Поддержку ценам в рублях (см. слайды 12, 24) также оказывает рост обменного курса
Рыночные цены на нефть и топливные продукты Динамика цены СУГ (CIF ARA)
Нормировано к 100 Долл./тонну Долл./барр.
260% Brent Нафта CIF NWE 1,200 120.0
СУГ CIF ARA (large) СУГ DAF Brest
220% 1,000 100.0
МТБЭ Природный газ
180% USD / RR 800 80.0
140% 600 60.0
100% 400 40.0
60% 200 20.0
20% 0 0.0
янв-14 апр-14 июл-14 окт-14 янв-15 апр-15 июл-15 янв-14 апр-14 июл-14 окт-14 янв-15 апр-15 июл-15
СУГ CIF ARA (large)
Цена СУГ за вычетом экспортной пошлины
Brent (правая ось)
Динамика цены СУГ (DAF Brest) Динамика цены нафты (CIF ARA)
Долл./тонну Долл./барр. Долл./тонну Долл./барр.
1,200 120.0 1,200 120.0
1,000 100.0 1,000 100.0
800 80.0 800 80.0
600 60.0 600 60.0
400 40.0 400 40.0
200 20.0 200 20.0
0 0.0 0 0.0
янв-14 апр-14 июл-14 окт-14 янв-15 апр-15 июл-15 янв-14 апр-14 июл-14 окт-14 янв-15 апр-15 июл-15
СУГ DAF Brest Нафта CIF NWE
Цена СУГ за вычетом экспортной пошлины Цена нафты за вычетом экспортной пошлины
Brent (правая ось) Brent (правая ось)
Источник: Argus, Platts, Bloomberg, ФСТ
22ДИНАМИКА ЦЕН НА ПРОДУКТЫ НЕФТЕХИМИИ
Цены на продукты нефтехимии снижаются более умеренно по сравнению с ценами на нефть.
Цены в рублях демонстрируют рост (см. слайды 13, 25) c учетом обесценения российской валюты
Базовые полимеры Синтетические каучуки Пластики и продукты оргсинтеза
Нормировано к 100% Нормировано к 100% Нормировано к 100%
120% 120%
120%
100% 100%
100%
80% 80%
80%
60% 60%
60%
40% 40% 40%
20% 20% 20%
янв-14 июл-14 янв-15 июл-15 янв-14 июл-14 янв-15 июл-15 янв-14 июл-14 янв-15 июл-15
ПЭНП CFR China film, Spot Бутадиен-стирольный каучук, ESBR 1500 Spot, FD NWE Полистирол, EPS block FOB Korea
МЭГ, Contract, FD NWE T2
Натуральный каучук, NR SMR 20
ПП rafia China Main Port, Spot Бутадиен, Contract, FD NWE
2-этилгексанол, Spot, FD NWE
Бутилакрилат, Spot, FD NWE
Brent Стирол ПЭТФ, FOB China, Spot
Brent Brent
Источник: ICIS, Malaysian Rubber Board, Chemise
23ДИНАМИКА ЦЕН НА ТОПЛИВНО-СЫРЬЕВЫЕ ПРОДУКТЫ В РУБЛЯХ
Brent СУГ (CIF ARA Large)
тыс. руб. за барр. (среднее за период) Иллюстративно тыс. руб. за тонну (среднее за период) Иллюстративно
10 -13.3% 80
-4.3%
70
8 60
+67.5% -48.2%
6 50 +67.5% -53.0%
40
4 30 -93.9%
20
2
10
0 0
9М 2014 Рост Снижение 9М 2015 9М 2014 Рост Снижение Снижение 9М 2015
курса цены курса цены экспортной
USD в USD USD в USD пошлины
Brent СУГ CIF ARA (large) за вычетом экспортной пошлины
СУГ (DAF Brest) Нафта
тыс. руб. за тонну (среднее за период) Иллюстративно тыс. руб. за тонну (среднее за период) Иллюстративно
80 80
70 -5.7% 70 +9.1%
60 60
50 50 +67.5% -47.5%
+67.5% -54.2%
40 40
30 30 -46.7%
-93.9%
20 20
10 10
0 0
9М 2014 Рост Снижение Снижение 9М 2015 9М 2014 Рост Снижение Снижение 9М 2015
курса цены экспортной курса цены экспортной
USD в USD пошлины USD в USD пошлины
СУГ DAF Brest за вычетом экспортной пошлины Нафта CIF NWE за вычетом экспортной пошлины
Источник: Argus, Platts, Bloomberg, расчеты Компании
24ДИНАМИКА ЦЕН НА ПРОДУКТЫ НЕФТЕХИМИИ В РУБЛЯХ
Полипропилен Бутадиен-стирольный каучук ПЭТФ
тыс. руб. за тонну (среднее за период) тыс. руб. за тонну (среднее за период) тыс. руб. за тонну (среднее за период)
Иллюстративно Иллюстративно Иллюстративно
140 140 +9.3% 140
+25.7%
+27.4%
120 120 120
+38.1% -20.8%
100 100 100
+67.5% -24.9%
80 +67.5% -23.9%
80 80
60 60 60
40 40 40
20 20 20
0 0 0
9М 2014 Рост Снижение 9М 2015 9М 2014 Рост Снижение 9М 2015 9М 2014 Рост Снижение 9М 2015
курса цены курса цены курса цены
USD в USD EUR в EUR USD в USD
Бутадиен-стирольный каучук,
ПП, raffia China Main Port, Spot ПЭТФ, FOB China, Spot
ESBR 1500 Spot, FD NWE
Источник: ICIS, Malaysian Rubber Board, Chemise, расчеты Компании
25ЗАПСИБНЕФТЕХИМ:
РАСШИРЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА ПОЛИОЛЕФИНОВ В ТОБОЛЬСКЕ
Статус проекта Описание проекта
Завершенность проекта – 13.0% (на 1 ноября 2015 г.) Строительство установки пиролиза и комплекса по
– завершена разработка FEED установок пиролиза, производству полиолефинов в Тобольском нефтехимическом
полиэтилена и полипропилена
– идет фаза активного строительства кластере СИБУРа
Подписаны кредитные соглашения, гарантированные тыс. тонн в год
экспортно-кредитными агентствами, общим объемом порядка ПЭНД - 350
2.1 млрд евро на 15 лет Этан
Выделено 1.75 млрд долл. США из Фонда национального ПЭНД - 350
благосостояния на 15 лет в рамках квоты РФПИ. Господдержка Пропан Установка Этилен
в рамках инвестиционного соглашения с Правительством ЛПЭВД / ПЭНД - 400
пиролиза 1 500
Тюменской области и Администрацией г. Тобольска ЛПЭВД / ПЭНД - 400
В проект проинвестировал консорциум международных н-Бутан
Пропилен
инвесторов, в который вошли РФПИ и ведущие суверенные ПП - 500
фонды Ближнего Востока 525
Ожидаемая дата завершения проекта – 2020 год
Предполагаемая структура финансирования Сильные позиции на мировых кривых затрат
Значительная часть фондирования уже обеспечена
1.1 млрд долл. США проинвестировано (на 30.09.2015) 2500
Долл. США за тонну БВ – Ближний Восток
Совокупные инвестиции ~ 9.5 млрд долл. США(1)
СА – Северная Америка
2000 Пропилен СВА – Северо-Восточная Азия
Этилен ЗЕ – Западная Европа
5.24 млрд долл. США
Собственные средства СИБУРа 1500
ЗЕ сред. ЗЕ сред.
СВА сред.
СА сред.
1000
34 34 СВА сред.
БВ сред.
2.3 млрд долл. США 500 12 1
1. ЗапСибНефтехим
СА сред. 2. Тобольск-Полимер
ECA-финансирование 1.96 млрд долл. 3. СИБУР-Кстово
1.68 млрд евро – кредит под БВ сред.
Государственное финансирование 4. Томскнефтехим
покрытие Euler Hermes (Германия) 0
412 млн евро – кредит под покрытие 1.75 млрд долл. США– 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0
COFACE (Франция) средства ФНБ Совокупные мощности (млн тонн)
126 млн евро – ECA-финансиро- 210 млн долл. США– заем от Источник: IHS на 2015 г., оценка СИБУРа
вание на стадии проектирования РФПИ и соинвесторов
(1) Мультивалютный бюджет проекта по состоянию на сентябрь 2014 г., пересчитанный в долл. США
26Вы также можете почитать
