Информационные материалы - Май 2019 г - ВТБ Капитал
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Обзор Компании Краткое описание Основные финансовые показатели ТрансКонтейнер является ПАО «ТрансКонтейнер» («ТрансКонтейнер» или «Компания») – млрд руб. 2015 2016 2017 2018 ведущий российский интермодальный контейнерный оператор, крупнейшим в России присутствующий на рынках России, Европы и Азии Скорректированная 20,3 22,0 27,8 31,3 интермодальным Компания основана в 2006 году как 100% дочернее общество выручка(2) контейнерным ОАО «РЖД» Рост (1,1%) 8,3% 26,4% 12,6% оператором Уникальная база активов и вертикально интегрированная бизнес EBITDA (3) 5,4 6,1 10,3 13,3 модель, нацеленная на удовлетворение спроса всех категорий клиентов Рентабельность 26,5% 27,8% 36,9% 42,6% №1 в России по объемам железнодорожных контейнерных Чистая прибыль 2,8 3,2 6,5 9,5 перевозок(1), по размеру парка фитиновых платформ и по объему терминальной обработки железнодорожных контейнеров Рентабельность 13,9% 14,8% 23,5% 30,4% Акции Компании торгуются на Московской Бирже, ГДР – на Чистый долг 3,7 3,5 2,2 1,8 Лондонской Бирже Чистый долг/ EBITDA 0,7x 0,6x 0,2x 0,1x ̶ Рыночная капитализация Компании составляет 88,9 млрд руб. по состоянию на 15 мая 2019 г. Структура акционерного капитала Структура скорректированной выручки 2018, доля в скорректированной выручке (%) 0.43% AO "ОТЛК" 9,0% 9,5% 24.74% Банк ВТБ (ПАО) Интегрированные услуги 50.00% 31,3 млрд (4) ООО "Енисей Капитал" руб. Агентские услуги 24.84% В св ободном Прочие услуги обращении 81,5% Источник: данные Компании Примечания: (1) По объему перевозок подвижным составом Компании (в двадцатифутовом эквиваленте - ДФЭ) за 2018; (2) Выручка за вычетом стоимости услуг соисполнителей по контрактам интегрированной логистики; (3) Прибыль до уплаты налога на прибыль + процентные расходы – процентные доходы – прибыль от продажи основных средств и долей в ассоциированных компаниях – доля в финансовом результате ассоциированных компаний - прибыль от курсовых разниц - 2 гудвилл + амортизация; (4) Контролируется Р. Абрамовичем и А. Абрамовым
INTRODUCTION AND KEY INVESTMENT HIGHLIGHTS Факторы инвестиционной привлекательности Компании Инвестиционные преимущества ТрансКонтейнер обладает уникальной базой активов, имеет широкое 1 2 3 географическое Фундаментально Лидер рынка присутствие и занимает Серьезная привлекательные контейнерных лидирующие позиции на история перспективы перевозок рынке контейнерных достижений перевозок в России 8 4 Опытный Интегрированная менеджмент и бизнес-модель и высокие стандарты уникальная база корпоративного активов управления 7 6 5 Высокие Широкое Развитая показатели географическое клиентская доходности и присутствие база ликвидности 3
Серьезная история достижений 1 2012 – настоящее время 2010-2011 Внедрение вертикальной интеграции как ключевого 2008-2009 Публичное размещение 35% -2 фактора стратегии акции на ММВБ, РТС и ТрансКонтейнера 2003-2007 Запуск международных Лондонской бирже (ГДР) Дальнейшая экспансия на перевозок; сотрудничество с Расширение типов рынки Центральной Азии через Основание ТрансКонтейнера Volkswagen, Hyundai и перевозимых грузов СП в Казахстане при Министерстве путей Deutsche Bahn сообщения РФ для Дальнейшая международная Запуск онлайн платформы – объединения ЕБРР и миноритарные экспансия, включая iSales железнодорожных инвесторы приобрели 15% сотрудничество и СП в Китае акций Компании в ходе Расширение маршрутной сети в контейнерных перевозок (CRIMT), Германии (DB SRA), частного размещения России и за рубежом Компания зарегистрирована Казахстане (Кедентранссервис) как дочернее предприятие Присвоен кредитный рейтинг и Швейцарии (MSC) ОАО «РЖД» в 2006 г. Fitch (BB+) и Moody’s (Ba2) Выручка(1) (2) (2) (млрд руб.) 13,4 16,4 22,7 31,3 Вертикальная интеграция Бизнес процессы Международные перевозки Железнодорожные контейнерные перевозки по России Источник: данные Компании Примечания: (1) Выручка за последний отчетный год указанного периода; (2) Скорректированная выручка: выручка за вычетом стоимости интегрированных экспедиторских и логистических услуг 4
INTRODUCTION AND KEY INVESTMENT HIGHLIGHTS Фундаментально привлекательные перспективы 2 Объемы контейнерных перевозок в РФ достигли 4,4 Российский рынок млн ДФЭ в 2018 за счет роста ВВП … … и низкого уровня контейнеризации(2) в России железнодорожных млн ДФЭ(1) контейнерных перевозок США 18%(3) демонстрирует Индия 16%(3) устойчивый рост за счет 5,2% 4,3% 4,3% 3,5% 1,3% 0,7% (2,8%)(0,2%) 1,5% 2,3% Ев ропа 14%(3) восстановления ВВП и низкого уровня 6,2% 7,2% (7,8%) контейнеризации в 4,4 4,1% 4,2% 4,5% 4,9% 4,9% 5,3% 3,9 3,0% 3,3% 3,7% России 2,5 2,3 2,7 2,9 3,1 3,2 3,0 3,3 1,9 На долю международных перевозок (экспорт, 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 Объемы ж/д контейнерных перевозок Рост ВВП импорт и транзит) приходится более 65% от Все сегменты рынка демонстрируют рост …при этом доля, приходящаяся на международные общего объема груженых с 2015 года(4)… перевозки, составляет более 65% контейнеров тыс. ДФЭ 2018, Структура перевозки груженых КТК 4 441 14,1% 3 882 559 2018 / 2017: 31,7% 3 097 3 215 3 261 414 2 959 852 Транзит +35,1% 2 987 258 698 20,5% 235 251 217 тыс. ДФЭ 617 525 Импорт +22,0% 685 503 1 131 964 848 800 Экспорт +17,3% 804 741 Внутренние +5,1% 33,8% 1 678 1 806 1 899 1 374 1 499 1 498 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 Источник: данные Компании, информационный центр РЖД, Росстат, AT Kearney Примечания: (1) Двадцатифутовый эквивалент; (2) Вес груза, перевозимого по железной дороге в контейнерах, поделенный на общий вес груза, перевозимого по железной дороге (не включая уголь, нефть и бензин); (3) По состоянию на 2008 год, данные AT Kearney; (4) Крупнотоннажные контейнеры (КТК), груженные и порожние 5
Лидер рынка контейнерных перевозок 3 Крупнейший оператор на рынке Крупнейший оператор железнодорожных ТрансКонтейнер – железнодорожных контейнерных перевозок в РФ контейнерных терминалов в РФ крупнейший 2018, млн ДФЭ 2018, млн ДФЭ контейнерный оператор в России с долей рынка в 42% и объемом перевозок ТрансКонтейнер ТрансКонтейнер 17,4% в размере 1,9 млн ДФЭ в 32% Модуль 22,6% 2018 г. 42,0% РЖ Д 4,4 млн FESCO 8,8% 7,4 млн ДФЭ ДФЭ ОТЛК Подъездные пути 3,0% предприятий 6,0% Финтранс 6,0%10,0% 51,3% Ж елезнодорожные Прочие терминалы в портах Ведущие позиции на основных направлениях перевозок Объем перевозок ТрансКонтейнера 2018, доля Компании (%) 2018, тыс. ДФЭ(1) Внутренние 47% 53% 167 Экспорт 42% 58% Внутренние 356 Экспорт Импорт 42% 58% 1 886 887 тыс. ДФЭ Импорт Транзит 30% 70% Транзит Всего 42% 58% 477 ТрансКонтейнер Прочие операторы Источник: данные Компании, информационный центр РЖД Примечания: (1) Перевозки вагонами и/или контейнерами ТрансКонтейнера 6
Интегрированная бизнес-модель и уникальная база активов 4 Уникальная база активов ТрансКонтейнера(1) Интегрированные услуги занимают более 80% выручки млрд руб. 61,6% 64,2% 76,5% 81,5% 55,3% 41,2% 31,3 27,8 Интегрированные ► Интегрированные экспедиторские 25,3 5,8 Прочие у слу ги 20,5 22,0 услуги / логистические услуги 20,3 6,5 14,9 7,9 Интегриров анные 9,2 7,8 у слу ги 21,3 25,5 12,5 14,1 Доля интегриров анных 10,4 11,4 у слу г 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 ► 62 железнодорожных Доля доходных перевозок составляет более 80% контейнерных терминала тыс. ДФЭ Терминальные услуги ‒ 42 в России (в собственности(2)) 75,5% 77,1% 74,7% 77,3% 80,2% 81,9% ‒ 19 в Казахстане (Кедентранссервис) Контейнеры иных 1,777 1,886 ‒ 1 в Словакии (долгосрочная аренда) собств енников 1,398 1,469 1,417 1,543 Гру женые контейнеры 811 892 Компании 531 587 524 618 Порожние контейнеры Компании 525 546 534 575 615 652 Доля доходных 342 336 359 350 351 341 перев озок ► 70 478 крупнотоннажных Операторские услуги контейнеров 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 ► 26 457 фитинговых платформ Устойчивый рост объемов терминальной обработки тыс. ДФЭ (в России) 358 345 339 336 333 333 333 332 331 322 320 319 319 312 295 291 290 285 282 266 ► 165 тягачей 4 кв . 2014 2 кв . 2015 3 кв . 2015 3 кв . 2016 4 кв . 2016 1 кв . 2017 2 кв . 2017 3 кв . 2017 3 кв . 2018 4 кв . 2018 2 кв . 2014 3 кв . 2014 4 кв . 2015 1 кв . 2016 2 кв . 2016 4 кв . 2017 1 кв . 2018 2 кв . 2018 Автоперевозки 1 кв . 2014 1 кв . 2015 ► 287 полуприцепов Источник: данные Компании Примечания: (1) На 31 декабря 2018; (2) В том числе 3 терминала в собственности дочерних компаний и совместного предприятия 7
Широкое географическое присутствие 5 Стратегия развития Новые возможности Ж/д терминалы в Регионы присутствия России Компании ► Присутствие в регионах, где берут ► В 2012 создан Таможенный союз России, Ж/д терминалы в начало контейнерные потоки в Казахстана и Беларуси Россия Казахстане направлении РФ и СНГ ► ЕС и Китай – крупнейшие торговые партнеры Прочие страны ► Контроль точек входа на сеть широкой Приграничные железнодорожной колеи (1520) ► Развитие северо-западного и терминалы ► Комбинирование встречных потоков для центрального регионов Китая оптимизации порожних пробегов ► Транзит через Монголию Граница пространства колеи 1520 Россия Финляндия С. Петербург Москва Забайкальск Брест Беларусь Украина Добра Казахстан Монголия Узбекистан Армения Достык Владивосток Туркменистан Китай Источник: данные Компании 8
Развитая клиентская база 6 Объем перевозок диверсифицирован по типу Интегрированная бизнес Краткое описание грузов модель ТрансКонтейнера Интегрированная бизнес модель ТрансКонтейнера 2018, % ДФЭ (груженые) удовлетворяет спрос удовлетворяет спрос всех типов клиентов всех типов клиентов Пиломатериалы Низкие клиентские риски благодаря существенной Благодаря диверсификации клиентской базы и отрасли 21,8% 16,7% Химикаты диверсифицированной − В 2018 г. структура грузооборота насчитывала более чем 14 Метизы отраслей, самая высокая доля одной отрасли не превышала Бумага, целлюлоза клиентской базе у 20% 13,9% Машины и оборудов ание 9,7% Компании отсутствует Цв етные металлы − Компания развивает взаимодействие с конечными 4,8% привязка к одному потребителями 4,7% 12,1% Продукты клиенту или одной − На 10 крупнейших клиентов Компании приходится менее 32% 8,2% 8,2% Ав токомплектующие (1) отрасли от общего количества выручки Прочее На долю 10 крупнейших клиентов Компании Доля онлайн заказов свыше 90% приходится менее 32% выручки % перевозок, заказанных онлайн 2018, % от общего объема выставленных счетов 100% Юнико 80% РЖ ДЛ 60% 8,3% ИЛИМ 40% Прочие Rail Cargo 4,4% клиенты Русал 20% 68,9% 4,3% 2,7% Восход 0% 2,5% 2,0% Фольксв аген янв .17 янв .18 окт.17 окт.18 апр.17 апр.18 июл.17 июл.18 2,0% ВМКТ 1,8% Портэкспресс 1,5% 1,5% Транспорт дев елоп. групп Внутренние перев озки Международные перев озки Источник: данные Компании Примечания: (1) Включает черные металлы, строительные материалы, нефть и нефтепродукты, текстиль, руду, уголь 9
Высокие показатели доходности и ликвидности 7 Выручка и скорректированная выручка(1) Операционная прибыль EBITDA млрд руб. млрд руб. млрд руб. 77,0 65,6 27,8% 19,9% 16,1% 17,5% 28,0% 36,9% 35,5% 31,9% 26,5% 27,8% 36,9% 42,6% 51,5 14 ,0 16 ,0 42,5 45,7 12 ,0 14 ,0 39,2 36,6 37,8 10 ,0 12 ,0 10 ,0 29,5 8,0 13,8 16,0 22,2 8,0 6,0 11,6 6,0 13,3 4,0 7,8 9,0 10,3 25,3 27,8 31,3 7,1 4,0 6,5 6,1 20,5 20,3 22,0 2,0 4,1 3,3 3,9 2,0 5,4 0,0 0,0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Скорректиров анная выручка Услуги соисполнителей Операционная прибыль Рентабельность (2) EBITDA Рентабельность (2) Денежный поток (ДП) Чистая прибыль Чистый долг(3) млрд руб. млрд руб. млрд руб. (4,8) (3,9) (2,3) (1,6) (6,6) (7,2) 23,6% 17,8% 13,9% 14,8% 23,5% 30,4% 0,1x 0,7x 0,7x 0,7x 0,6x 0,2x 10 ,0 7,0 9,0 6,0 8,0 7,0 5,0 6,0 11,4 4,0 5,0 9,5 6,6 7,2 8,5 4,0 3,0 6,0 6,2 3,0 6,0 6,5 4,9 4,2 4,7 4,2 2,0 3,7 2,0 3,7 3,5 2,2 2,5 2,8 3,2 1,0 1,8 2,1 1,9 1,9 1,0 0,0 0,0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ДП от опер. д-ти ДП до финансир. ДП от инв ест. д-ти Чистая прибыль Рентабельность(2) Чистый долг Чистый долг / EBITDA Источник: данные Компании Примечания: (1) Выручка за вычетом стоимости интегрированных экспедиторских и логистических услуг; (2) % от скорректированной выручки; (3) Сумма долгосрочного и краткосрочного долга за вычетом денежных средств и их эквивалентов, краткосрочных и долгосрочных инвестиций 10
Опытный менеджмент и высокие стандарты 8 корпоративного управления Правление Совет директоров (СД) Лет в Лет в Транс- Позиция / Лет в Позиция / Лет в Позиция Имя Имя Имя отрасли Контейнере Должность СД Должность СД Генеральный Председатель СД, Андрей 2 Старший директор, Вячеслав неисполнительный Сергей 8 лет 1 год Старков года независимый 1 год Председатель Сараев директор Лудин директор Правления Неисполнительный Алексей
СТРУКТУРА ГРУППЫ Приложение Appendix II I Структура группы 12
INTRODUCTION AND KEY INVESTMENT HIGHLIGHTS Структура группы ТрансКонтейнер Структура группы по состоянию на декабрь 2018 г. Группа ТрансКонтейнер по состоянию на декабрь 2018 года: 100% 15 филиалов по всей сети TransContainer Freight Forwarding (Shanghai) ОАО «РЖД» 30% ООО «ФВК Север» 7 дочерних компаний и 4 100% совместных предприятия TransContainer Asia Pacific Ltd 5 представительств в 50% Oy Container- 50% Китае, Латвии, Беларуси, Trans Узбекистане, Украине TransContainer – Europe 100% Scandinavia GmbH ООО 100% 51% 49% RailContainer «СпецТрансКонтейнер» Ltd TransContainer Slovakia, 100% a.s. 50% Logistic System 50% 100% Management BV ЗАО «Логистика- Терминал» 100% TransContainer Mongolia 100% LLC (Mongolia) Кедентранссервис Источник: данные Компании - Дочерние компании - СП 13
Ограничение ответственности ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ. Настоящая презентация была подготовлена сотрудниками инвестиционно-банковского департамента АО ВТБ Капитал (далее - «ВТБ Капитал» и «мы») в качестве финансового консультанта АО «ОТЛК» (далее – «Клиент») исключительно в информационных целях в связи с возможным отчуждением Клиентом обыкновенных именных акций ПАО «ТрансКонтейнер» (далее – «Общество») в размере до 51% уставного капитала (далее – «Сделка»). Ни у ВТБ Капитал, ни у кого-либо из его аффилированных лиц, нет обязанности соблюдать интересы получателя или иным образом заботиться о получателе настоящей презентации или о каком-либо ином лице в связи с настоящей презентацией. Настоящая презентация не является побуждением или предложением купить или продать ценные бумаги или заключить договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, и любые цены, содержащиеся в настоящей презентации, являются индикативными, если не указано иное. ВТБ Капитал не является инвестиционным советником и не осуществляет инвестиционное консультирование или предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций получателям или любым другим лицам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями). Получатели должны провести собственную независимую оценку, прежде чем принять решение о том, следует ли вкладывать средства в ценные бумаги или заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, или иные сделки, упомянутые в настоящей презентации. Настоящая презентация подготовлена исключительно в информационных целях на основании информации, полученной от Клиента, а также на основании публичной информации. Настоящая презентация содержит только предварительную информацию. Ни ВТБ Капитал, ни его аффилированные лица (совместно “Группа ВТБК”), а также ни Клиент, ни его аффилированные лица (совместно “Группа Клиента”), не проводили независимую проверку информации, в том числе прогнозов, содержащихся в настоящей презентации или на которых настоящая презентация основана. Соответственно, ни ВТБ Капитал, ни Клиент, и ни кто-либо из соответствующих акционеров, владельцев, аффилированных лиц, дочерних обществ, директоров, работников, агентов или консультантов лиц Группы ВТБК и Группы Клиента не принимает на себя ответственность за точность и полноту настоящей презентации и не дает каких-либо заверений или гарантий, прямых или косвенных, в отношении информации, на которой основана настоящая презентация (включая, без ограничений, достижимость и разумность каких-либо бюджетов, прогнозов или какой-либо иной информации, предоставленной получателю). Настоящая презентация содержит определенные утверждения, расчеты и прогнозы, полученные из публичных источников или составленные на базе публичной информации. Подобные утверждения, расчеты и прогнозы отражают различные предположения в отношении рыночных условий, в которых оперирует Клиент, и ожидаемых результатов, которые могут оказаться или не оказаться верными. Не ограничивая общее заявление, содержащееся в начале предыдущего параграфа, ВТБ Капитал не дает каких-либо заверений или гарантий в отношении таких утверждений, расчетов и прогнозов. Вся информация, содержащаяся в настоящей презентации, является конфиденциальной. Информация, содержащаяся в презентации, предназначена исключительно для руководства и соответствующих сотрудников получателя и не предназначена для последующего распространения. Воспроизведение в любом виде любой части настоящей презентации, а также копирование, раскрытие, использование или право полагаться на нее каким-либо лицом или использоваться для какой-либо иной цели не разрешаются без предварительного письменного согласия ВТБ Капитал. Существование и распространение настоящей презентации или информации, содержащейся в ней или какой- либо информации, раскрытой впоследствии в устной или письменной форме в отношении сделок, описанных здесь, может быть ограничено законодательством определенных юрисдикций и получатель настоящей презентации должен самостоятельно ознакомиться с такими ограничениями и соблюдать их. Любое несоблюдение таких ограничений может означать нарушение закона в соответствующей юрисдикции. Настоящая презентация может содержать неопубликованную информацию, которая может повлиять на стоимость ценных бумаг, злоупотребление которой может привести к уголовному или гражданскому процессу. Ничто в настоящей презентации не является консультацией по юридическим, налоговым, бухгалтерским или финансовым вопросам. ВТБ Капитал не предоставляет вам или кому-либо инвестиционные консультации в соответствии с положениями Директивы Европейского Союза 2014/65/EU или связанных правил и норм, с соответствующими изменениями. Настоящая презентация и материалы, содержащиеся в ней, никоим образом не представляют собой заключение о справедливой стоимости тех или иных активов, а также не являются частью и не заменяют собой независимую оценку для целей, предусмотренных законодательством Российской Федерации или иным применимым законодательством. Деятельность ВТБ Капитал по подготовке и предоставлению настоящей презентации не является законодательно предусмотренной независимой оценкой для целей Статей 34 или 77 или иных положений Федерального закона №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями) от 26 декабря 1995 г. или Федерального закона № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. (с изменениями и дополнениями). Данные, представленные в настоящей презентации, отражают только ситуацию на дату создания настоящей презентации. Предоставляя настоящую презентацию, ни ВТБ Капитал, ни Клиент, ни кто-либо из их аффилированных лиц не несет ответственности за обновление информации, содержащейся в презентации, или за исправление каких-либо неточностей, которые могут быть обнаружены, и ВТБ Капитал и Клиент вправе внести изменения в процесс Сделки или прекратить переговоры и предоставление информации в любой момент времени до подписания каких-либо соглашений в вязи со Сделкой без объяснения причин. Мнения, высказанные в презентации, могут быть изменены в зависимости от ряда факторов, включая, без ограничения, изменения общих рыночных и отраслевых. Во избежание сомнений, ничто в настоящей презентации не является указанием на готовность ВТБ Капитал или любого его аффилированного лица предоставить какое-либо финансирование какому-либо лицу, или указанием на то, что ВТБ Капитал или какое-либо его аффилированное лицо обеспечит позитивный публичный анализ в отношении Общества / Клиента, его аффилированных лиц или их ценных бумаг. Настоящая презентация не предназначена в качестве основы для инвестиционного решения и не должна использоваться в качестве рекомендации от ВТБ Капитал или любого его аффилированного лица получателю настоящей презентации. Каждый получатель настоящей презентации должен сделать свою независимую оценку информации, содержащейся в настоящей презентации. Никто не уполномочен предоставлять какую-либо информацию, не указанную в настоящей презентации. Ничто в настоящей презентации не является обещанием или заверением в отношении будущих событий, и не должно таким образом интерпретироваться. Ничто в настоящей презентации не должно интерпретироваться в качестве какого-либо юридического обязательства и не является предложением о Сделке или частью Сделки, и не предоставляет получателю преимущественные права. Настоящая презентация не является и не должна истолковываться в качестве основы для какого-либо договора или юридического обязательства. АО ВТБ Капитал является юридическим лицом, зарегистрированным в России (ОГРН 1067746393780) и регулируется Центральным Банком Российской Федерации. Принимая настоящую презентацию, вы заверяете, что ознакомились с сообщением и понимаете и принимаете все риски, изложенные в нем и влияющие на любые сделки, и принимаете все условия и ограничения, указанные выше. 14
Вы также можете почитать