ПАО "Энел Россия" День инвестора Стратегический план на 2017-2019 гг - Москва 2 декабря 2016
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
ПАО «Энел Россия» День инвестора Стратегический план на 2017-2019 гг. 2 декабря 2016 Москва
День инвестора
Повестка
Прогноз результатов 2016 Карло Палашано Генеральный
года и стратегический план директор
на 2017-2019 гг.
Ключевые операционные и Юлия Матюшова Финансовый
финансовые показатели на директор
2017-2019 гг.
Заключительные Карло Палашано Генеральный
комментарии директор
2День инвестора
Прогноз результатов 2016 г.¹
Факт 2015² План 2016 Прогноз 2016
Отпуск электроэнергии (ТВт-ч) 42.1 ∼40.8 ∼ 40.9
EBITDA (млрд руб) 10.8 ∼10.0 ∼11.7
Чистая прибыль (убыток) (млрд руб) (48.6) ∼0.5 ∼2.0
Чистая прибыль (убыток) от обычных
видов деятельности (млрд руб)
(2.1)³ ∼0.5 ∼2.0
Чистый долг (млрд руб) 24.5 ∼28.6 ∼23.6
Начисленные капитальные расходы
7.6 ∼8.0 ∼7.4
(САРЕХ) (млрд руб)
• Прогноз на 2016 значительно улучшен по сравнению с планом
• Увеличение чистой прибыли подразумевает выплату дивидендов в 2017 г.
3
¹ В соответствии с внутренними стандартами бухгалтерского учета Enel, если не указано иное
² Аудированные результаты по МСФО для EBITDA, чистой прибыли, чистой прибыли от обычных видов деятельности, чистого долга
³ Скорректировано на единоразовое обесценение основных средств на 46,5 млрд рублей после налогообложенияДень инвестора
Текущий макроэкономический сценарий
Изменение ВВП и установленной мощности
1,7%
2% 1,0%
1,3% Изменение уст.
Installed capacity
мощности,
change, 1st price
1,0% 1,1% первая
zone ценовая
1% 0,7% зона
Динамика
GDP ВВП
-1% -0,2%
-0,6%
-2%
2016 2017 2018 2019
Инфляция
8% Обменный курс, ЕВРО/РУБ
75,4 74,8 75,6
6,5% 6,0% 73,4
6%
5,0%
4,6%
4%
2%
0%
2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
Сохранение замедленных темпов экономического роста на фоне избытка мощностей в 4
среднесрочной перспективеДень инвестора
Ключевые стратегические принципы
1
Комплексная оптимизация затрат
2
Обеспечение эффективности и надежности
работы электростанций
3
Оптимизация структуры задолженности
4
Текущая оценка активов
5
Вознаграждение акционеров 5День инвестора
Вознаграждение акционеров
Текущая дивидендная политика:
• Утверждена в 2013 г. Новый процент
выплаты дивидендов
• Совет директоров рекомендует ГОСА¹ 65% 65%
выплату дивидендов в размере 40% от чистой
прибыли от обычных видов деятельности по 60%
МСФО за предыдущий год
55%
Процент выплаты дивидендов (план,
март 2016)
40% 40% 40% 40% 2016 2017 2018 2019
2016 2017 2018 2019
• Процент выплаты дивидендов увеличен на основании роста денежных потоков с 2017 г.
6
• Увеличение доходности к 2019 г.
1 Годовое общее собрание акционеровДень инвестора
Повестка
Прогноз результатов 2016 Карло Палашано Генеральный
года и стратегический план директор
на 2017-2019 гг.
Ключевые операционные и Юлия Матюшова Финансовый
финансовые показатели на директор
2017-2019 гг.
Заключительные Карло Палашано Генеральный
комментарии директор
7День инвестора
Нормативно-правовое регулирование и рыночные предпосылки
• 2017-2018: согласно прогнозу правительства
Тарифы на газ
• 2019: чуть выше ИПЦ на основании предпосылки о «цикле смягчения»
Цена на уголь • 2017-2019: рост ниже ИПЦ
Цены на • Регулируемые тарифы: рост в соответствии с затратами на топливо
электрическую
энергию • Цена РСВ: 2017-19: в целом соответствуют прогнозу роста тарифов на газ
• Регулируемые тарифы: индексация по правилу «ИПЦ за предыдущий год минус»
• КОМ: цена зафиксирована на 4 года; 2017 – 113,2 тыс руб/МВт*месяц; 2018 – 111; 2019 – 110,5. Индексация на ИПЦ
предыдущего года минус 1%;
Цены на
• Вынужденная генерация: Невинномысская ГРЭС утверждена как вынужденный генератор на период 2017-19; цена
мощность
устанавливается ежегодно и не может превышать цену предыдущего года; на 2017 г. - 133 тыс руб/МВт/месяц
• ДПМ¹: рост в ~1.4 раза с 2017 г. в связи с увеличением тарифа в формуле ДПМ на 2017-2020 гг. (с 7 по 10 год работы
оборудования)
• Отсутствие существенных изменений в нормативно-правовом регулировании по сравнению с мартом 2016 г.
• Правительство продолжает сдерживать рост тарифов для контроля инфляции
• Постоянное давление со стороны новых вводимых мощностей на свободные цены на электроэнергию и 8
мощность
1 Договор о предоставлении мощностиДень инвестора
Операционные показатели
Установленная мощность (МВт) Чистый отпуск электроэнергии (ТВтч)
9507 9429
-78 40,9 40,0 41,2 40,0
4878 4800 13,7 13,0
17,5 14,9
Паросиловая газовая
генерация
5,6 5,6
ПГУ 5,3
5,0
829 829
Угольная генерация
19,8 21,8 21,4
18,4
3800 3800
2016 2017 2018 2019
2016 2019
Динамика чистого отпуска
Вывод мощностей
На динамику отпуска угольной электростанции и ПГУ
78 МВт на Среднеуральской ГРЭС главным образом влияет график ремонтов
будут выведены в 2017 г.
Отпуск паросиловых блоков будет постепенно
снижаться из-за влияния новых вводимых мощностей,
а также более эффективных ГЭС и АЭС 9День инвестора
Маржинальная прибыль
Спреды РСВ (руб/МВтч)¹
Маржинальная прибыль (млрд руб)
Угольная
341 генерация
240 +7% CAGR 2016-19
30,6 31,3
Газовая 29,3
генерация 1,8 1,9
212 25,8
(ПГУ и 1,8²
183 паросиловые
1,4
блоки) 12,5
2015 2016 2017 2018 2019 11,2 12,0
10,4
Спреды по мощности (тыс руб/МВт/месяц)
7,8 7,4 7,4
Регулируемые 5,0
606
538
КОМ, вкл. 9,0 8,5 9,4 9,5
«вынужденную
генерацию»
ДПМ 2016 2017 2018 2019
115 117
Продажи электроэнергии
Power Продажи- CCGTs
Capacity мощности – ПГУ
112 119 Продажи- conventional
Capacity мощности –units Продажи
Heat т/э иoperating
and other проч. income
Total margin
паросиловая генерация
2015 2016 2017 2018 2019
• Восстановление маржинальной прибыли в 2016 г. по сравнению с 2015 г.
• Заметный рост с 2017 г. в связи с более высоким тарифом ДПМ и увеличением спредов 10
1 Рассчитано как средняя цена РСВ по технологии минус топливные затраты по технологии
2За вычетом страхового возмещения по ПГУ Невинномысской ГРЭС, полученного в 2016 годуДень инвестора
Постоянные затраты¹
Основная информация по сдерживанию
Постоянные затраты (млрд руб)
затрат
+3% CAGR 2016-19²
Дальнейшее внедрение инициатив по
14,6
13,5 13,6
14,3
эффективности затрат в части эксплуатации и
2,3 2,3 ремонтов
2,1 2,1
4,5 4,6
4,7 4,7 Оптимизация затрат на персонал, включая:
Оптимизацию численности
Новое коллективное соглашение
6,9 6,9 7,4 7,5
Дальнейшая реализация инициатив по
2016 2017 2018 2019
оптимизации накладных расходов
Эксплуатация и ремонт Персонал Накладные расходы и др. Преимущества от операционной поддержки
со стороны Группы Enel
Несмотря на уровень ИПЦ и неблагоприятный курс рубля, постоянные затраты
будут расти сильно ниже уровня инфляции в 2016-2019 гг.
11
1 Классификация по внутренним СБУ Enel на 2016-19, 2016 г. – очищено от единоразовых резервов
2 В номинальном выраженииДень инвестора
EBITDA
EBITDA (млрд руб)
+12% CAGR 2016-19
16,3 16,7
15,8
11,7
2016 2017 2018 2019
• Рост EBITDA в 2016 г. из-за увеличения маржинальной прибыли
• Дальнейший рост благодаря увеличению выручки и действиям менеджмента по
сдерживанию роста постоянных затрат
12
1 Классификация по внутренним СБУ Enel на 2016-19День инвестора
Чистая прибыль от обычных видов деятельности
Чистая прибыль от обычных видов деятельности
(млрд руб)
+52% CAGR 2016-19
6,7 6,6 7,0
2,0
2016 2017 2018 2019
• Динамика чистой прибыли в основном объясняется динамикой показателя
EBITDA
• Меньшая сумма амортизации связана с проведенным в 2015 году
обесценения активов, частично компенсируется финансовыми издержками 13
1 Классификация по внутренним СБУ Enel на 2016-19День инвестора
Капитальные затраты (САРЕХ)¹
Основная информация
Капитальные затраты 2017-19гг Капитальные расходы на 2017-19 гг.
дополнительно пересмотрены по сравнению
Экология
Environment с предыдущим планом, несмотря на
15% высокий уровень инфляции
30%
Улучшение
Капитальные расходы на ремонт
17,5 Operational
операционных
improvements распределяются по наиболее прибыльным
млрд руб
показателей энергоблокам для отражения рыночной
Безопасность,
Safety and other
конъюнктуры
55% прочее
~18,2 млрд руб кап затрат Капитальные затраты по годам (млрд руб)
запланировано на 2017-19 гг.
в предыдущем плане 2016 ~7.4
(сокращение на 4%) Среднегодовое значение
~6
на 2017-19 гг.
• Значительное сокращение капитальных затрат уже осуществлено в предыдущем плане
• Подтверждение цели по оптимизации программы капзатрат в ответ на неблагоприятную
макро- и рыночную конъюнктуру 14
1 Начисленные капитальные затратыДень инвестора
Денежные потоки
Накопленный денежный поток 2017-19гг (млрд руб)¹ Новый процент
44,8 выплаты дивидендов
65% 65%
2,7
2,6 60%
30,4
9,1 55%
2016 2017 2018 2019
13,0
17,5
EBITDA Чистый Налог на Финансовые² FFO (Средства от САРЕХ FCF (Свобод
FCF (Свобод
оборотный прибыль затраты операций) денежный поток
денежный поток)
капитал и др. до выплаты
дивидендов
Поддержание положительного свободного денежного потока в течение
трехлетнего периода 15
1По внутренним СБУ Enel за 2017-2019 гг.
2Включая влияние курсовых разниц по кредитам, номинированным в евроДень инвестора
Повестка
Прогноз результатов 2016 Карло Палашано Генеральный
года и стратегический план директор
на 2017-2019 гг.
Ключевые операционные и Юлия Матюшова Финансовый
финансовые показатели на директор
2017-2019 гг.
Заключительные Карло Палашано Генеральный
комментарии директор
16День инвестора
Итоги по финансовым показателям¹
CAGR (%)
2016 2017 2018 2019
2016-19
EBITDA (млрд руб) ∼11.7 ∼15.8 ∼16.3 ∼16.7 ~+12%
Рентабельность EBITDA (%) 15.2 16.7 20.5 21.2 ~+14%
Чистая прибыль от обычных видов
∼2.0 ∼6.7 ∼6.6 ∼7.0 ~+52%
деятельности (млрд руб)
Процент выплаты
55 60 65 65 +15 p.p.
дивидендов (%)
17
1 Классификация по внутренним СБУ Enel на 2016-19День инвестора
Заключительные комментарии
Постоянное подтверждение ключевых
стратегических принципов
Значительное увеличение платежей
за мощность по ДПМ с 2017 г.
Деятельность с низким уровнем риска
Увеличение процента выплаты дивидендов
Мониторинг новых проектов и возможностей
18День инвестора
Отказ от ответственности
Данная презентация содержит некоторые утверждения, которые отражают текущее представление руководства ПАО
«Энел Россия» о будущих событиях, а также финансовой и операционной деятельности Компании. Подобные
утверждения прогнозного характера основаны на текущих ожиданиях ПАО «Энел Россия» и прогнозах в отношении
будущих событий. Поскольку данные утверждения прогнозного характера связаны с риском и неопределенностью,
фактические будущие результаты могут значительно отличаться от ожидаемых или предполагаемых согласно данным
утверждениям в связи с различными факторами, многие из которых не подлежат контролю или не могут быть точно
оценены ПАО «Энел Россия», включая изменения нормативно-правовой базы, рыночной конъюнктуры, колебания цен и
наличие топливного и прочих рисков. Настоящим предупреждаем не полагаться на утверждения прогнозного характера,
содержащиеся в презентации и действительные только на дату данной презентации. ПАО «Энел Россия» не берет на
себя каких-либо обязательств в отношении публикации корректировок утверждений прогнозного характера для
отражения событий или обстоятельств, произошедших после даты данной презентации. Информация, содержащаяся в
настоящей презентации, не претендует на полноту и не подлежала независимой проверке какой-либо независимой
третьей стороной.
Настоящая презентация не является рекомендацией относительно ценных бумаг Компании. Настоящая презентация не
содержит предложений по продаже или настоятельной рекомендации принимать какие-либо предложения по покупке
19
каких-либо ценных бумаг, выпущенных ПАО «Энел Россия».День инвестора
Контактная информация
Екатерина Орлова
Менеджер по связям с инвесторами
Тел.
+7 495 539 31 31 доб. 7746
E-mail:
ekaterina.orlova@enel.com
Веб-сайт
www.enel.ru
(Связи с инвесторами)
20Вы также можете почитать
