Новости глобальной экономики - SberBank

Страница создана Марсель Алешин

Стиль жизни

Русский

Лайк
Поделиться
Встроить
На весь экран
Слайды
Скачать HTML
Скачать PDF
Жалоба

←

ПРОДОЛЖИТЬ ЧТЕНИЕ

→

Транскрипция содержимого страницы

Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже

Центр макроэкономических исследований

Новости глобальной экономики
24 – 30 мая 2021 г.

•   РЫНКИ. Цена нефти Urals к пятнице — $67,7/барр., курс рубля — 73,2 руб./$.
    Стоимость международной вакцинации, по оценке МВФ, составляет около $50 млрд.
    Потенциальные выгоды от более быстрого прекращения пандемии — $9 трлн.
    «Интерес» инвесторов к золоту по-прежнему сохраняется.
•   НОВОСТИ ПО СТРАНАМ. Джо Байден представил проект бюджета на 2022
    финансовый год, предусматривающий увеличение госрасходов на $6 трлн.

•   РОССИЯ. Промышленность сократилась на 0,3% м/м (с учетом сезонности ЦМИ).
    Правительство предложило проекты для финансирования из ФНБ.

                                                                               1

Новости глобальной экономики.
24 – 30 мая 2021 г.

Финансовые и товарные рынки

МВФ сформировал предложения по борьбе с глобальной пандемией
Согласно МВФ, глобальный кризис здравоохранения может быть побеждён, и для этого
необходимо достичь следующих целей по вакцинации населения во всём мире: не менее 40% к
концу 2021 г. и не менее 60% к середине 2022 г. Необходимо также сохранять тестирование на
коронавирус и меры по сдерживанию его распространения.
Стоимость международной вакцинации, по оценке МВФ, составляет около $50 млрд. Это
значительно меньше потенциальной выгоды от более быстрого прекращения пандемии, которую
МВФ оценивает в $9 трлн. Кроме этого страны с развитой экономикой могут получить около $1
трлн дополнительных налоговых поступлений.

Дефицит финансирования международной вакцинации — около $22 млрд

Ключевым способом достижения поставленных целей, согласно МВФ, является немедленная
закупка развивающимися странами вакцины в рамках глобальной программы COVAX (Covid-19
Vaccines Global Access). По оценке МВФ, дефицит грантового финансирования программы
вакцинации населения планеты в настоящее время составляет около $22 млрд.
Помимо помощи странам со средними и низкими доходами в получении доступа к вакцине, МВФ
отмечает необходимость обеспечения свободных трансграничных потоков сырья и готовых
вакцин. Возможности стран пожертвовать излишки вакцин могут составить ~1 млрд доз в 2021 г.

«Интерес» инвесторов к золоту по-прежнему сохраняется

Несмотря на околонулевую доходность инвестиций в золото за 10 лет, участники рынков
сохраняют «интерес» к этому активу (см. график). Напомним, золото традиционно рассматривается
многими инвесторами как безопасный актив. Кроме этого, некоторые участники рынков
рассчитывают таким образом защитить свои активы от инфляции.

График 1.
Доходность вложений в золото за десятилетие близка к нулю
      65                 Золото, $ за грамм
                    57
      60

      55

      50                                                                            61
      45

      40

      35

      30
           2012                      2015            2018                    2021

Источник: Reuters

                                                                                            2

Новости глобальной экономики.
1–7 марта 2021 г.

США

Проект бюджета на 2022 г. на $6 трлн

Президент США Джо Байден представил проект бюджета на 2022 финансовый год (начинается с
октября 2021 г.), предусматривающий увеличение госрасходов на $6 трлн. Бюджет включает два ранее
представленных плана: инвестиции в инфраструктуру и экологию American jobs plan ($2,3 трлн) и
социальная поддержка American families plan ($1,8 трлн), а также военные и другие операционные
расходы.
Особенностью текущего проекта является существенный рост госрасходов и госдолга. В частности,
госрасходы запланированы в среднем на 3% ВВП выше текущего бюджетного прогноза в течение
десятилетия. Более того, госдолг уже в текущем году достигнет максимума со времен Второй мировой
войны, а к 2031 г. составит 117% ВВП (см. график). Планы по финансированию расходов остаются
прежними – повышение налогов на корпорации (с 21% до 28%) и наиболее обеспеченных граждан.
Меры текущей политики объясняются необходимостью повышения конкурентоспособности
экономики США, в том числе относительно Китая. В проекте бюджета отмечается сокращение
внутренних государственных инвестиций как доля ВВП на более чем 40% с 1960 г.
Бюджетный дефицит в 2022 г. планируется на уровне 7,8% ВВП с дальнейшим снижением до 4,7% ВВП к
2031 г. Однако размер итогового плана бюджета, скорее всего, будет ниже предложенного уровня из-
за критики растущего стимула Байдена со стороны республиканцев.

  График 2.
  Госдолг достигнет максимума со Второй мировой войны в текущем году, а
  к 2031 г. составит 117%
    140   Госдолг,     Первая         Великая      Вторая                      Мировой    Пандемия
          % ВВП        мировая       депрессия    мировая                 экономический    Covid-19
                                                                                                Проект бюджета
    120                 война                      война                         кризис

    100
                                                                                                      Текущий
                                                                                                      прогноз
     80

     60

     40

     20

      0
          1900

                              1920

                                                            1960

                                                                   1980

                                                                                2000

                                                                                               2020

                                                                                                          2030
                                                 1940

   Источник: CBO, The White House
                                                                                                                 3

Новости глобальной экономики.
24 – 30 мая 2021 г.

Россия
Промышленность упала в апреле
Восстановление промышленного производства приостановилось в апреле. По нашей оценке,
выпуск в промышленном секторе сократился на 0,3% м/м (с учетом сезонности ЦМИ). Основной
отрицательный вклад внесли обрабатывающие производства. Наиболее сильное падение отмечено
в сфере производства лекарственных средств, прочих транспортных средств и оборудования, а
также изделий из кожи. При этом продолжается восстановление в добывающей отрасли (+2% м/м
с исключением сезонности). Подъём произошел в основном за счет роста в области добычи нефти
и газа. В годовом выражении промышленность выросла на 7,2% г/г.

Правительство предложило проекты для инвестирования из ФНБ
В правительстве идут обсуждения относительно расходования средств Фонда национального
благосостояния. Предлагается выделить ₽895 млрд на софинансирование инфраструктурных
проектов. Доля государственного финансирования составит 8–25%. При этом средства из ФНБ на
данные проекты поступят не ранее 2022 г. Наибольшие суммы могут быть направлены на
строительство трассы Москва-Казань-Екатеринбург и расширение железной дороги в восточной
части БАМа для вывоза угля из Якутии. Другие обсуждаемые проекты — опережающее развитие
Ангаро-Енисейского макрорегиона, модернизация инфраструктуры ЖКХ, расширение московского
и петербургского метрополитенов.
Финансирование проектов из ФНБ начало активно обсуждаться после превышения ликвидной
части средств фонда необходимого порога в 7% ВВП. По состоянию на 30 апреля ликвидная часть
ФНБ составляет около ₽8,7 трлн или 7,5% ВВП. Однако в текущем году цены на нефть складываются
выше ожиданий. Минфин в 2021 г. закупил в резервы уже более ₽600 млрд. По оценкам ЦМИ, при
возвращении цены на нефть к $60/барр. ФНБ в 2021 г. может увеличиться на ₽3 трлн. В таком
случае правительство сможет значительно увеличить планируемые суммы для финансирования
проектов.

График 3. График 4.
Показатели промышленности близки Ликвидная часть ФНБ — устойчиво
к докризисным значениям выше 7% ВВП
110 дек. 2019 = 100%, SA 15% Ликвидная часть, % ВВП
Инвестирование в другие активы, %ВВП
100
10%
7%
90
5%
80
дек 2019 апр 2020 авг 2020 дек 2020 апр 2021
0%
промышленность добыча обработка 2018 2019 2020 2021

Источник: CEIC, расчеты ЦМИ Источник: Минфин

Новости глобальной экономики.
24 – 30 мая 2021 г.

Состав Центра макроэкономических исследований

                Олег Замулин                                            Директор                                OZamulin@sber.ru

             Николай Фролов                                  Заместитель директора                             NikVFrolov@sber.ru
                                                            Финансовые и товарные
            Юлия Матвеевская                                                                                 YYMatveyevskaya@sber.ru
                                                                   рынки
             Несипли Кулаева                                 США, Китай, редактура                             Kulaeva.N.M@sber.ru

             Дарья Матвиенко                                            Еврозона                               DMatvienko@sber.ru

           Данир Зулькарнаев                                              Россия                              DIZulkarnaev@sber.ru

           Мария Прислонова                                               Россия                              Prislonova.M.K@sber.ru

                Армен Авакян                                              Россия                               ARoAvakyan@sber.ru

         Елизавета Карнаухова                                             Россия                             EEKarnaukhova@sber.ru

              Кирилл Маврин                                                 СНГ                                 KPMavrin@sber.ru

ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015.

                                                                                                                                       5

Новости глобальной экономики.
24 – 30 мая 2021 г.

По всем возникающим вопросам можно обратиться по телефону ЦМИ 8(495)665-56-00 или по электронной почте
ответственным за разделы обзора.
Стандартная оговорка об ограничении ответственности, в обязательном порядке прилагаемая ко всем аналитическим
продуктам.

Отказ от ответственности

Данные, приведенные в настоящем документе, не являются рекомендацией о вложении денег. Информация
предоставлена исключительно в ознакомительных целях. Любая информация, представленная в настоящем документе,
носит ознакомительный характер и не является предложением, просьбой, требованием или рекомендацией к покупке,
продаже, или предоставлению (прямому или косвенному) ценных бумаг или их производных. Продажа или покупка
ценных бумаг не может осуществляться на основании информации, изложенной в настоящем документе, и указанных в
нем цен. Информация, изложенная в настоящем документе, не может быть использована в основе какого-либо
юридически связывающего обязательства или соглашения, включая, но не ограничиваясь обязательством по
обновлению данной информации. Она не может воспроизводиться, распространяться или издаваться любым
информируемым лицом в целях какого-либо предложения, мотива, требования или рекомендации к подписке, покупке
или продаже любых ценных бумаг или их производных. Будет считаться, что каждый, получивший информацию, провел
свое собственное исследование и дал свою собственную оценку перспектив инвестиций в инструменты, упомянутые в
настоящем документе. Сбербанк России не берет на себя никакой ответственности за любые прямые или косвенные
убытки, затраты или ущерб, понесенные в связи с использованием информации, изложенной в настоящем документе,
включая представленные данные. Информация также не может быть рассмотрена в качестве рекомендации по
определенной инвестиционной политике или в качестве любой другой рекомендации. Информация не может
рассматриваться как обязательство, гарантия, требование, обещание, оферта, рекомендации, консультации и т.д.
Банк не должен нести ответственность за последствия, возникшие у третьих лиц при использовании информации,
изложенной в настоящем документе. Банк вправе в любое время и без уведомления изменять информацию,
изложенную в настоящем документе. Третьи лица (инвесторы, акционеры и пр.) должны самостоятельно оценить
экономические риски и выгоды от сделки (услуги), налоговые, юридические, бухгалтерские последствия, свою
готовность и возможность принять такие риски. Банк не дает гарантии точности, полноты, адекватности
воспроизведения информации третьими лицами и отказывается от ответственности за ошибки и упущения,
допущенные ими при воспроизведении такой информации. Информация, изложенная в настоящем документе, не
может быть интерпретирована как предложение / оферта или как рекомендация / консультация по инвестиционным,
юридическим, налоговым, банковским и другим вопросам. В случае возникновения потребности в получении
подобных консультаций следует обратиться к специалистам.

ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015.

                                                                                                             6

Вы также можете почитать