ИЦБ ДОМ.РФ Презентация для НПФ - Март 2019
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
ИЦБ ДОМ.РФ Презентация для НПФ Март 2019
ИЦБ ДОМ.РФ: уникальный инструмент долгового рынка
Солидарное поручительство ДОМ.РФ ‒ государственной компании с кредитным рейтингом на уровне
суверенного (S&P: BBB-, Moody’s: Ba1, Fitch: BBB-, АКРА: ААА)
Кредитное
качество Обязательство ДОМ.РФ по выкупу дефолтных закладных из пула
Обеспечение качественным ипотечным покрытием: закладная должна соответствовать стандартам
ДОМ.РФ в части выдачи и обслуживания (в обеспечении ИЦБ ДОМ.РФ участвуют только ипотечные кредиты с
фиксированной ставкой, выданные на квартиры и соотношением кредита к залогу не более 80%)
Получение дохода по облигациям даже в случае банкротства банка, предоставившего пул ипотечных
кредитов, за счет обособления закладных на ипотечном агенте
Кредитный риск переходит к ДОМ.РФ за счет поручительства и обязательства по выкупу дефолтных
закладных
Риски Риск досрочного погашения: точный график погашения ИЦБ заранее неизвестен и зависит от скорости
досрочных погашений ипотечных кредитов, обеспечивающих бумагу (CPR).
Риск кросс дефолта ИЦБ ДОМ.РФ нивелирован: инициирование банкротства эмитента до реализации
ипотечного покрытия недопустимо, риски по отдельным выпускам ИЦБ ДОМ.РФ разделены (для каждого
выпуска открываются отдельные банковские счета, счет ипотечного покрытия контролируется спец.
депозитарием ипотечного покрытия)
Доходность ИЦБ ДОМ.РФ формируется за счет денежных потоков в рамках обслуживания и погашения
Доходность ипотечных кредитов и равна средневзвешенной ставке по портфелю ипотечных кредитов за
вычетом стоимости поручительства и инфраструктурных расходов.
Доходность ИЦБ ДОМ.РФ привлекательна по сравнению с другими инструментами долгового рынка с
суверенным риском - ИЦБ ДОМ.РФ торгуются с премией к ОФЗ и корпоративным облигациям с рейтингом ААА
Стандартная документация для всех выпусков ИЦБ ДОМ.РФ (программный подход)
Дополнительные Эмиссия через единого ипотечного агента
преимущества
Бумага с одним траншем
Листинг на Московской бирже в котировальном списке Первого уровня, наличие маркет-мейкера, РЕПО
с ЦК, РЕПО в рамках СУО НРД
ИЦБ ДОМ.РФ – это механизм осуществления социально-значимых инвестиций 2Параметры ИЦБ ДОМ.РФ
Объем эмиссии, млрд руб. Купон CPR
G-curve
Уровень
ИЦБ ISIN Оригинатор Дюрация спред
листинга
bid-ask*
первоначал. текущий ставка период истор. посл.
ИА ДОМ 4P2 RU000A0ZZNW5 ДОМ.РФ 4,75 3,77 8,30 квартал 2,16 140-115 24,60% 12,87% 1
ИА ДОМ 6P2 RU000A0ZZV86 ВТБ-2 74,26 67,39 9,95 квартал 2,36 140-115 23,68% 24,77% 1
ДОМРФИА 2P RU000A0ZYJT2 ВТБ-1 48,20 25,54 11,50 квартал 1,53 140-115 37,49% 29,91% 1
*спред указан в качестве индикатива по состоянию на 11.03.2019 на объём 50 тыс.бумаг
Исторический CPR
50,00%
45,00%
40,00%
35,00%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
дек.17 янв.18 фев.18 мар.18 апр.18 май.18 июн.18 июл.18 авг.18 сен.18 окт.18 ноя.18 дек.18 янв.19
ДОМРФИА 2P ИА ДОМ 6P2 ИА ДОМ 4P2
3ИЦБ ДОМ.РФ в контексте деятельности НПФ
ИЦБ ДОМ.РФ относятся к числу активов, в которые разрешено инвестирование средств пенсионных накоплений в
соответствии со ст. 26 и 28 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части пенсии“ и
п. 1.1 580-ПП "Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений
негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование…”, а также к
числу активов, в которые разрешено размещение средств пенсионных резервов в соответствии с п. 5 и 13 63-ПП "Об
утверждении Правил размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля
за их размещением"
ИЦБ ДОМ.РФ являются уникальными инструментом по соотношению риск/доходность, что приобретает особую
актуальность при введении Банком России механизма оценки финансовой устойчивости НПФ на основании стресс-
тестирования.
ИЦБ ДОМ.РФ интересны для размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных
накоплений и доступны для включения портфели HTM и Fair Value.
ИЦБ ДОМ.РФ представляют для управляющих компаний возможность осуществления социально-значимых
инвестиций, направленных на развитие экономики России
4Рынок жилищных ипотечных ценных бумаг в России
Структура выпусков ИЦБ в 2015-2018 гг., млрд руб.
На 1 января 2019 года в обращении находится 157
выпусков жилищных ценных бумаг на общую сумму
2015 53,7 11,5 65,2 +24% 392,5 млрд руб., из них 52,6% приходится на ИЦБ
ДОМ.РФ
2016 2,1 19,8 32,0 27,0 80,9 +55%
В 2018 г. размещено 7 выпусков жилищных ИЦБ на
2017 109,1 9,2 7,0 125,3
+17% общую сумму 146,3 млрд руб., 93% сделок на рынке
ИЦБ в 2018 г. – ИЦБ ДОМ.РФ
2018 136,4 9,9 146,3
В 2019-2020 гг планируется дальнейшее увеличение рынка
93% приходится на ИЦБ ДОМ.РФ
ИЦБ ДОМ.РФ за счет новых выпусков, по меньшей мере, на
500 млрд руб.
балансовые многотраншевые SPV однотраншевые SPV ИЦБ ДОМ.РФ
Структура ИЦБ в обращении на 01.01.2019 Доля ипотечных кредитов с просрочкой 90+, %
3
2,68
0,1%
16,6%
2
392,5 1,83
1,38
52,6% млрд руб. 1,21
25,3%
1 1,29
0,79
5,5%
0,63
0
янв. май сен. янв. май сен. дек.
С баланса Многотраншевые Однотраншевые 2017 2018
ИЦБ ДОМ.РФ Оффшорные
На балансах банков В ипотечном покрытии (без ИЦБ ДОМ.РФ)
Источники: Банк России, Reuters, расчеты и оценки ДОМ.РФ В ипотечном покрытии 5Ключевые направления развития рынка ИЦБ
▪ Доработка калькулятора Bloomberg для ▪ Размещение на сайте ИА ДОМ.РФ инструментов
корректной работы с российскими ИЦБ интерактивной статистики по ипотечным
портфелям выпусков ИЦБ ДОМ.РФ
▪ Отражение котировок, ценовых и рисковых
характеристик ДОМ.РФ по всем выпускам ИЦБ ▪ Раскрытие через сайт ДОМ.РФ подробной
в информационных системах Bloomberg и Refinitiv информации по выпускам ИЦБ ДОМ.РФ и
стандартизованных данных сервисных агентов
▪ Включение ИЦБ ДОМ.РФ в режим торгов РЕПО c
по ипотечным покрытиям
центральным контрагентом НКО НКЦ Инфраструктура
рынка
▪ Проведение информационных, образовательных
▪ Отнесение Московской Биржей ИЦБ в отдельный
и маркетинговых мероприятий для продвижения
класс ценных бумаг
ИЦБ ДОМ.РФ и повышения информированности
▪ Увеличение числа контрагентов, принимающих финансового сообщества о методах моделирования,
ИЦБ в качестве обеспечения под сделки РЕПО-М оценки и анализа ИЦБ
Развитие
рынка ИЦБ
▪ Внедрение плана мероприятий по ▪ Продажа ИЦБ ДОМ.РФ розничным
развитию рынка ИЦБ совместно с инвесторам через брокеров и банки
Банком России, Минфином, Правовая и
Минэкономразвития, Минстроем России Розничные Встраивание ИЦБ в продукты
регуляторная инвестиционного страхования
с целью создания регуляторных и инвесторы
среда жизни и другие структурные
правовых условий для развития рынка
продукты для розничных
ИЦБ
инвесторов
6ИЦБ ДОМ.РФ: механизм работы
Ипотечные Ценные Бумаги (ИЦБ) ДОМ.РФ – это однотраншевые облигации, которые выпускаются на всю сумму основного
долга по портфелю закладных, входящих в состав ипотечного покрытия
1 Продажа ипотечного пула
2 Обслуживание ипотечных займов
Банк
3 Поручительство по ИЦБ
Выплата купона и погашение номинала
4 3 Выкуп дефолтных закладных
облигации
Инвестор Ипотечный агент
(100% дочерняя компания ДОМ.РФ) ДОМ.РФ
5 Резервный сервис займов
1. Банк передает закладные Ипотечному агенту, который осуществляет выпуск ипотечной ценной бумаги
2. Банк продолжает сервисное обслуживание ипотечных кредитов
3. ДОМ.РФ предоставляет поручительство по каждому выпуску ИЦБ ДОМ.РФ и выкупает все дефолтные закладные из
ипотечного покрытия
4. Инвестор приобретает облигации с ипотечным покрытием и получает доход, который формируется за счет процентных
платежей и амортизации основного долга по портфелю закладных за минусом расходов и стоимости поручительства
ДОМ.РФ
5. ДОМ.РФ выполняет функции резервного сервисного агента по ипотечным кредитам, обеспечивая непрерывность
поступления по закладным в случае невозможности Банка осуществлять сервисное обслуживание
7ДОМ.РФ – Единый институт развития в жилищной сфере
История компании О компании
ДОМ.РФ реализует государственные инициативы,
Создание АО "АИЖК" по решению Правительства направленные на повышение качества и доступности
1997
Российской Федерации для развития рынка ипотеки жилья для граждан, в том числе посредством развития рынка
ипотечных ценных бумаг
Формирование на базе АИЖК Единого института 100% акций ДОМ.РФ принадлежит государству в лице
2015 развития в жилищной сфере для реализации Росимущества
государственной политики на рынке жилья
Согласно федеральным законам 225-ФЗ и 161-ФЗ:
– Запрет на приватизацию и банкротство ДОМ.РФ
Присвоение Банком России облигациям АИЖК и ИЦБ с – Ограничение на реорганизацию и ликвидацию ДОМ.РФ
2016 поручительством АИЖК риск-веса в размере 20% – Государственная поддержка ДОМ.РФ в соответствии с
(вместо 100%) в капитале банков бюджетным законодательством (при необходимости)
Полный контроль со стороны государства, включая
Интеграция банка Российский капитал, входящего в утверждение стратегии, назначение наблюдательного совета
2017 топ-30 российских коммерческих банков и ревизию операций
Надзор со стороны Банка России и Счетной палаты
Переименование АИЖК в ДОМ.РФ на фоне расширения Кредитные рейтинги на уровне суверенных:
задач и полномочий компании ‒ S&P: BBB-
2018 Назначение ДОМ.РФ оператором единой ‒ Moody’s: Baa3
информационной системы жилищного ‒ Fitch: BBB-
строительства, содержащей информацию о ‒ АКРА: AAA (ru)
жилищном строительстве и ипотечном кредитовании ‒ Эксперт РА: ruAAA
Деятельность компании
АРЕНДА
Развитие рынка Создание универсального Вовлечение Гарантирование Развитие рынка Мониторинг рынков
ипотечных ценных ипотечно- земельных кредитов арендного жилья и ипотечного
бумаг строительного банка участков застройщикам жилья кредитования
8Правовая информация
Настоящий документ подготовлен АО "ДОМ.РФ" исключительно в информационных целях.
Настоящий документ не является эмиссионной документацией ИЦБ или частью эмиссионной документации ИЦБ, офертой или иным
предложением продать ИЦБ, или приглашением делать оферты или иные предложения по покупке ИЦБ.
Настоящий документ не является офертой для заключения какого-либо договора и не является предварительным или рамочным
договором, договором присоединения или каким-либо иным договором либо односторонней сделкой, по которым у АО "ДОМ.РФ"
возникают какие-либо права, обязанности и ответственность.
АО "ДОМ.РФ" действует исключительно от своего имени и за свой счет, не является консультантом, финансовым или иным
советником, доверенным лицом и не оказывает услуг фидуциарного характера.
До инвестирования в ИЦБ любой получатель настоящего документа должен самостоятельно (или с привлечением собственных
консультантов) определить целесообразность инвестирования в ИЦБ и уместность приобретения ИЦБ с учетом своего
имущественного и финансового положения, а также понять и принять во внимание во всей полноте риски и последствия, в том числе
юридические и налоговые последствия, инвестирования в ценные бумаги, в целом, и в ИЦБ, в частности, и готовность принять на
себя эти риски и последствия.
АО "ДОМ.РФ" не несет никакой ответственности за любые убытки, расходы и прочие потери, возникающие вследствие какого-либо
использования настоящего документа или информации, содержащейся в нем, в том числе в случаях, когда на настоящий документ
или информацию лицо полагалось при принятии своих решений.
АО "ДОМ.РФ" не гарантирует точность или полноту информации, включенной в настоящий документ. Все мнения и ожидания даны по
состоянию на дату настоящего документа и могут быть подвержены изменениям в будущем. Стоимость любой инвестиции может
меняться в любую сторону в результате изменений на рынке. Информация, предоставленная в настоящем документе, не
предназначена для прогнозирования фактических результатов, и никакие заверения и гарантии АО "ДОМ.РФ" не дает относительно
таких результатов.
АО "ДОМ.РФ" является юридическим лицом, созданным и действующим в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Настоящий документ защищен авторским правом и не может быть воспроизведен, скопирован, распространен или передан без
предварительного письменного согласия АО "ДОМ.РФ". Авторское право © АО "ДОМ.РФ". Все права сохранены и защищены.
9Вы также можете почитать
