Макроэкономические тенденции и прогноз Республика Казахстан - Дирекция по аналитической работе
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Макроэкономические
тенденции и прогноз
Республика Казахстан
Дирекция по аналитической работе
Октябрь 2019
Резюме
Основные факты: Прогноз на 2019-2021:
• Ускорение экономического роста в первой • Увеличение прироста ВВП в 2019
половине 2019 г. до 4,1% г/г (3,8% г/г годом г.
ранее) Расширение внутреннего спроса
Сильный внутренний спрос (потребительский и • Рост ВВП около 3,5% в год в
инвестиционный)
2020 – 2021 гг.
Рост экспорта за счет ненефтяных товаров
• Ускорение инфляции в 2019 г.
• Инфляция в пределах целевого коридора
Ускорение продовольственной инфляции, сдержанный рост • В 2020–2021 гг. – инфляция в
прочих цен пределах целевого диапазона НБ
• Снижение базовой ставки РК
• Республиканский бюджет исполнен с дефицитом • Снижение базовой ставки в
Увеличение расходов
среднесрочном периоде
2
Реальный сектор. Замедление экономического роста
Прирост ВВП в первом полугодии 2019 г. Экономическая активность
– 4,1% г/г (3,8% г/г в I квартале)
+ Расширение потребительской активности на
фоне роста денежных доходов населения и
расходов органов госуправления
+ Рост инвестиций на 11,7% г/г
+ Рост жилищного строительства при
поддержке государства
+ Рост экспорта за счет ненефтяных товаров
Источник: Комитет по статистике, расчеты ЕАБР,
– Рост промышленного производства ЕЭК.
замедлился в связи с ремонтными работами
на нефтяных месторождениях и аварией на
«АрселорТемитау»
3
Инфляция. В пределах целевого коридора
Инфляция
(последний месяц квартала к последнему
Инфляция в июне 2019 г. составила 5,4% месяцу соответствующего квартала
г/г, во II квартале – повышательный тренд предыдущего года)
+ Рост мировых цен на зерно и мясо
+ Ослабление тенге
– Рост цен на непродовольственные товары
замедлился до 6,1% г/г в июне 2019 г. с 6,4% г/г
в январе
– Рост тарифов на услуги упал до 1,2% г/г в июне
с 3,4% г/г в январе
Источник: Комитет по статистике, НБ РК
4
Внешний сектор. Расширение дефицита текущего счета
Расширение дефицита текущего счета
Платежный баланс
платежного баланса (за период)
– Снижение цен на нефть и металлы
– Рост отрицательного сальдо баланса услуг
+ Снижение выплат в рамках обязательств по
ПИИ
Отток капитала по операциям
финансового счета
+ Приобретение активов за рубежом
+ Погашение внешней задолженности
– Рост притока ПИИ Источник: НБ РК
Снижение международных резервов
5
Фискальный сектор. Дефицит бюджета
Республиканский бюджет
Дефицит республиканского бюджета по (нарастающим итогом с начала года)
итогам января-июня 2019 г. – 0,9% ВВП 24
(0,7% ВВП годом ранее)
18
+ Увеличение доходов за счет повышения
% ВВП
трансфертов и роста налоговых поступлений 12
– Увеличение расходов: траты на социальное 6
обеспечение выросли на 24,2% г/г, повышены
зарплаты в государственном секторе, реализованы 0
I II III IV I II III IV I II III IV I II
инициативы в социальной сфере 2016 2017 2018 2019
Доходы (левая ось) Расходы (левая ось)
Госдолг остается стабильным (номинальный рост Источник: Министерство финансов РК, расчеты ЕАБР
на 0,6% по сравнению с началом 2019 г.)
6
Монетарный сектор. Снижение базовой ставки
Снижение базовой ставки до 9,0% Динамика процентных ставок
(в среднем за период)
в апреле 2019 г. с 9,25% на
начало текущего года
– Снижение инфляции в I квартале
2019 г.
Ослабление тенге
– Рост девальвационных ожиданий
Источник: НБ РК, расчеты ЕАБР
7
Прогноз. Замедление роста ВВП в среднесрочной
перспективе
По итогам 2019 г. прирост ВВП Реальный ВВП
(период к соответствующему периоду
прогнозируется 4,2%: предыдущего года)
+ Стимулирование потребления
+ Высокая инвестиционная активность
+ Ослабление тенге способствует
расширению ненефтяного экспорта
В 2020-2021 гг. прирост ВВП
замедлится до около 3,5% в год,
что соответствует его потенциалу
Источник: расчеты ЕАБР и ЕЭК
8
Прогноз. Замедление инфляции в 2020-2021 гг.
Инфляция по итогам 2019 г. – 5,9% Инфляция
(период к соответствующему периоду
+ Рост цен на зерно (снижение урожая в предыдущего года)
2019 г.)
+ Чума свиней в Китае – рост цен на мясо
+ Сильный внутренний спрос
Замедление инфляции в 2020-2021 гг.
– Меры НБ РК (повышение базовой ставки
в сентябре 2019 г., повышение требований
к розничному кредитованию)
Источник: расчеты ЕАБР и ЕЭК
– Низкая инфляция в странах-торговых
партнерах
9
Прогноз. Сохранение нейтрального характера
процентной политики
Динамика ставки межбанковского рынка в тенге в 2019–2021 гг. будет формироваться
вблизи ее нейтрального уровня, оцениваемого нами в диапазоне 7,5–8%.
Тенденция к ослаблению тенге сохранится на прогнозном горизонте, что связано с
ожидаемой более высокой инфляцией в РК по сравнению со странами – основными
торговыми партнерами.
Ставка TONIA Номинальный обменный курс
(в среднем за период) (тенге за 1 долл. США)
Источник: расчеты ЕАБР и ЕЭК 10Прогноз. Основные макроэкономические показатели
Примечание: П - прогноз
Источник: расчеты ЕАБР и ЕЭК
11Вы также можете почитать
