Возможности привлечения финансирования малым и средним бизнесом
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Возможности привлечения финансирования малым и средним бизнесом Светлана Филиппова Директор представительства в г.Самара ПАО Московская Биржа https://www.moex.com T +7 (495) 363-32-32, доб. 7530 Т +7 (846)205-66-70 T +7 (917) 109-91-98 E Svetlana.Filippova@moex.com
Размещение облигаций – первый шаг компании к публичности Преимущества выпуска облигаций (в сравнении с кредитами) Создание публичной кредитной истории, удешевляющей дальнейшие заимствования. Не требуется обеспечение Нет зависимости от одного кредитора Более длительный срок привлечения средств Возможность гибкого управления долгом в случае ухудшения конъюнктуры рынка Размещение облигаций облегчает дальнейший выход на рынки акционерного капитала Повышение узнаваемости брэнда 2
Облигации для населения - новый тренд на рынке Доля Корпоративных облигаций у ФЛ Структура инвесторов в 2018 Драйверы роста млр.руб. в Облигациях небольших компаний: спроса у ФЛ: Снижение ставок по Вторичные торги депозитам в 2017-2018 +81% 0,3% 3 -60% 541 Знаем Кому +26% 41,5% 38,2% даем в долг? +7% 388 +91% 4,5% ₽ Минимальная сумма 309 15,6% Известен срок 289 299 ДУ возврата долга Физические лица Есть периодические 157 Дилеры % выплаты дохода Юридические лица Нерезиденты Возможность 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Источник: Московская Биржа досрочного выхода НАЛОГИ Нулевая ставка НДФЛ по купонному доходу по облигациям (не выше ключевой ставки +5%) выпущенных с 01.01.2017 г. и по доходу при продаже при владении более 3 лет
Рынок корпоративных облигаций: ключевые цифры 2018 г. Корпоративные кредиты vs корпоративные облигации Размещение облигаций, млрд руб. Задолженность в виде кредитов (вкл. внешний долг) Корпоративные облигации (вкл. еврооблигации) КОБР ОФЗ, корпоративные, +82% субфедеральные и муниципальные +30% 10 471 +61% 7 017 73% 71% 80% 5 742 +36% 502 +25% +31% -25% 3 561 2 654 2 616 2 127 2 003 5 240 3 454 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 27% 29% 20% 2011 2015 2018 Источник: Московская Биржа, Банк России, Cbonds 4
Портрет потенциального эмитента Минимальный размер выручки – 120 Отчетность МСФО по крайней млн. руб. Минимальный объем выпуска мере за последний отчетный – 50 млн. руб. год (при наличии ДЗО) Объем выпуска не более ½ от Высокие стандарты объема выручки или валюты корпоративного управления баланса Устойчивые рыночные позиции и Структура выпуска облигаций перспективы развития соответствует реальному периметру бизнеса Средний темп прироста выручки (CAGR) не менее 10% за последние 3 года 5
Биржевые облигации: преимущества не требуют государственной регистрации в Банке России Могут выпускаться в рамках Программы биржевых облигаций (сокращения времени вывода на рынок, возможность размещения выпусков с различной конфигурацией, срок действия Программы определяется эмитентом и может быть бессрочным) конструктор Условий выпуска биржевых облигаций на сайте бирже: • генерирует эмиссионные документы на базе универсальных шаблонов; • экономит время на составление документа; • исключает риск появления ошибок в документе; • взаимодействие по ЭДО через личный кабинет эмитента 6
Сектор Роста Цель: содействие привлечению Требования к эмитентам облигаций: инвестиций компаниями малой и средней Выручка: Срок капитализации ⩽ 10 млрд. руб. существования: от 1 года Фокус на компании: • субъекты МСП • демонстрирующие рост финансовых показателей • получившие поддержку от МСП, ФРП, РЭЦ, РФПИ • промышленные • с экспортной выручкой Инструменты поддержки: МСП MidCap Минэкономразвития России • Поручительства и гарантии по • Субсидирование купонной • Субсидирование • Якорные инвестиции облигационным выпускам ставки* процентной ставки по • Якорные инвестиции • Субсидирование подготовки к купонам облигаций листингу* (до 2/3 базового индикатора)** * Постановление Правительства №532 от 30 апреля 2019 года 7 * * Постановление Правительства РФ №3 в редакции от 21 апреля 2018 г.
Основные этапы подготовки Выбор организатора размещения и ПВО, определение примерных параметров выпуска Встреча с биржей: подготовка краткой презентации о компании, проведение KYC с представителями Биржи Получение кода эмитента в Банке России Организация электронного документооборота с Биржей: доступ к личному кабинету эмитента, присоединение к ЭДО Регистрационные действия на Бирже: предварительное рассмотрение и регистрация программы облигаций / проспекта Договор эмиссионного счета с НРД, прием выпуска на обслуживание Договор с одним из уполномоченных распространителей информации на рынке ценных бумаг для раскрытия информации в Ленте новостей и на странице в сети Интернет Размещение: букбилдинг по определению ставки купона, техническое размещение Вторичное обращение: работа с маркет-мейкерами, раскрытие информации, выплата купонов, прохождение оферт 8
Схема подготовки и участники размещения облигаций обслуживание выпуска облигаций, обмен информацией по сделкам, учет прав, проведение выплат расчеты, перевод бумаг НРД согласование даты размещения, подготовка комплекта документов Эмитент Московская Биржа выбор и заключение заявки на продажу облигаций в торговой системе соглашения с ПВО* заявки на покупку облигаций в торговой системе договор организации пре-маркетинг заяв выпуска выпуска, формирование книги заявок Организатор Инвесторы ПВО * ПВО – Представитель Владельцев Облигаций 9
Механизмы стимулирования выхода МСП на фондовый рынок Субсидирование ставки Минэкономразвития Размер субсидии 70% от выплат купонного купона по облигациям Корпорация МСП дохода, но не более 2/3 ключевой ставки ЦБ Субсидирование Минэкономразвития Компенсация затрат в размере 2% от объема подготовки к листингу Корпорация МСП выпуска облигаций, но не более 1,5 млн руб. Поручительство / Объем гарантии – не более 50 млн руб. гарантии по Корпорация МСП Объем поручительства – не более 500 млн руб. облигационным выпускам МСП Банк Участие в размещении облигационных выпусков Якорные инвестиции УК МИР эмитентов МСП Со-организатор Определение МСП Банка в качестве со- МСП Банк размещений организатора облигационных выпусков Территориальные подразделения Банка России Помощь в работе с Банк России помогают в организации мероприятий для эмитентами эмитентов 10
Расходы на размещение выпуска Сторонние Московская Биржа НРД расходы Предварительное Учет прав на облигации рассмотрение (выпуск/ и обязательное программа) – 50 000 Ᵽ (2-й и централизованное след. выпуск –25 000 Ᵽ1) хранение сертификата Присвоение номера Обслуживание выпуска программе – 100 000 Ᵽ, облигаций на эмиссионном счете выпуску – 150 000 Ᵽ (2-му и и казначейском ПВО след. выпуску – 50 000 Ᵽ1) счете депо эмитента Размещение – 300 000 Ᵽ2 Функции платежного + до 0,0125% от объема выпуска3 агента Поддержание в Списке – 60 000 Ᵽ Стоимость услуг зависит от в год (со следующего года) параметров выпуска – от 59 000 руб.4 Калькулятор Организатор Московской Калькулятор Брокер Биржи НРД Суммарные затраты по выпуску до 500 млн.руб. составят ̴ 300 тыс. руб. 1 При одновременной подаче комплекта документов по нескольким выпускам 2 При объеме выпуска до 1 млрд руб., включает в себя расходы на допуск к размещению, включение в Список и поддержание за 1-й год 3 Для выпусков объемом до 150 млн руб., тарифы размещены на сайте Московской Биржи 4 Зависит от параметров ценных бумаг, точный размер вознаграждения может быть рассчитан при помощи калькулятора на сайте НРД 11
Малые эмитенты облигаций в 2018 (объем размещения
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ Светлана Филиппова Директор представительства в г.Самара ПАО Московская Биржа https://www.moex.com T +7 (495) 363-32-32, доб. 7530 Т +7 (846)205-66-70 T +7 (917) 109-91-98 E Svetlana.Filippova@moex.com 13
Вы также можете почитать