Возможности привлечения финансирования малым и средним бизнесом
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Возможности привлечения финансирования малым и средним бизнесом Светлана Филиппова Директор представительства в г.Самара ПАО Московская Биржа https://www.moex.com T +7 (495) 363-32-32, доб. 7530 Т +7 (846)205-66-70 T +7 (917) 109-91-98 E Svetlana.Filippova@moex.com
Размещение облигаций – первый шаг компании к
публичности
Преимущества выпуска облигаций (в сравнении с кредитами)
Создание публичной кредитной истории, удешевляющей дальнейшие
заимствования. Не требуется обеспечение
Нет зависимости от одного кредитора
Более длительный срок привлечения средств
Возможность гибкого управления долгом в случае ухудшения
конъюнктуры рынка
Размещение облигаций облегчает дальнейший выход на рынки
акционерного капитала
Повышение узнаваемости брэнда
2Облигации для населения - новый тренд на рынке
Доля Корпоративных облигаций у ФЛ Структура инвесторов в 2018 Драйверы роста
млр.руб. в Облигациях небольших компаний:
спроса у ФЛ:
Снижение ставок по
Вторичные торги
депозитам в 2017-2018
+81%
0,3% 3
-60% 541 Знаем Кому
+26% 41,5% 38,2%
даем в долг?
+7% 388 +91%
4,5%
₽ Минимальная сумма
309
15,6% Известен срок
289 299
ДУ возврата долга
Физические лица
Есть периодические
157 Дилеры
% выплаты дохода
Юридические лица
Нерезиденты
Возможность
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Источник: Московская Биржа
досрочного выхода
НАЛОГИ
Нулевая ставка НДФЛ по купонному доходу по облигациям
(не выше ключевой ставки +5%) выпущенных с 01.01.2017 г.
и
по доходу при продаже при владении более 3 летРынок корпоративных облигаций: ключевые цифры 2018 г.
Корпоративные кредиты
vs корпоративные облигации Размещение облигаций, млрд руб.
Задолженность в виде кредитов
(вкл. внешний долг)
Корпоративные облигации
(вкл. еврооблигации) КОБР
ОФЗ, корпоративные, +82%
субфедеральные и
муниципальные
+30% 10 471
+61%
7 017
73% 71%
80% 5 742
+36%
502
+25% +31%
-25%
3 561
2 654 2 616
2 127 2 003 5 240
3 454
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
27% 29%
20%
2011 2015 2018
Источник: Московская Биржа, Банк России, Cbonds
4Портрет потенциального эмитента
Минимальный размер выручки – 120 Отчетность МСФО по крайней
млн. руб. Минимальный объем выпуска мере за последний отчетный
– 50 млн. руб. год (при наличии ДЗО)
Объем выпуска не более ½ от
Высокие стандарты
объема выручки или валюты
корпоративного управления
баланса
Устойчивые рыночные позиции и
Структура выпуска облигаций перспективы развития
соответствует реальному
периметру бизнеса Средний темп прироста выручки
(CAGR) не менее 10% за
последние 3 года
5Биржевые облигации: преимущества
не требуют государственной регистрации в Банке России
Могут выпускаться в рамках Программы биржевых
облигаций (сокращения времени вывода на рынок,
возможность размещения выпусков с различной конфигурацией,
срок действия Программы определяется эмитентом и может быть
бессрочным)
конструктор Условий выпуска биржевых облигаций на
сайте бирже:
• генерирует эмиссионные документы на базе универсальных
шаблонов;
• экономит время на составление документа;
• исключает риск появления ошибок в документе;
• взаимодействие по ЭДО через личный кабинет эмитента
6Сектор Роста
Цель: содействие привлечению Требования к эмитентам облигаций:
инвестиций компаниями малой и средней Выручка: Срок
капитализации
⩽ 10 млрд. руб.
существования:
от 1 года
Фокус на компании:
• субъекты МСП
• демонстрирующие рост финансовых показателей
• получившие поддержку от МСП, ФРП, РЭЦ, РФПИ
• промышленные
• с экспортной выручкой
Инструменты поддержки:
МСП MidCap
Минэкономразвития
России
• Поручительства и гарантии по • Субсидирование купонной • Субсидирование • Якорные инвестиции
облигационным выпускам ставки* процентной ставки по
• Якорные инвестиции • Субсидирование подготовки к купонам облигаций
листингу* (до 2/3 базового
индикатора)**
* Постановление Правительства №532 от 30 апреля 2019 года 7
* * Постановление Правительства РФ №3 в редакции от 21 апреля 2018 г.Основные этапы подготовки
Выбор организатора размещения и ПВО, определение примерных
параметров выпуска
Встреча с биржей: подготовка краткой презентации о компании,
проведение KYC с представителями Биржи
Получение кода эмитента в Банке России
Организация электронного документооборота с Биржей: доступ к
личному кабинету эмитента, присоединение к ЭДО
Регистрационные действия на Бирже: предварительное
рассмотрение и регистрация программы облигаций / проспекта
Договор эмиссионного счета с НРД, прием выпуска на
обслуживание
Договор с одним из уполномоченных распространителей
информации на рынке ценных бумаг для раскрытия информации
в Ленте новостей и на странице в сети Интернет
Размещение: букбилдинг по определению ставки купона,
техническое размещение
Вторичное обращение: работа с маркет-мейкерами, раскрытие
информации, выплата купонов, прохождение оферт
8Схема подготовки и участники размещения облигаций
обслуживание выпуска облигаций, обмен информацией по сделкам,
учет прав, проведение выплат расчеты, перевод бумаг
НРД
согласование даты размещения,
подготовка комплекта документов
Эмитент Московская
Биржа
выбор и заключение
заявки на продажу облигаций в торговой системе
соглашения с ПВО*
заявки на покупку облигаций в
торговой системе
договор организации пре-маркетинг заяв
выпуска выпуска,
формирование
книги заявок
Организатор Инвесторы
ПВО
* ПВО – Представитель Владельцев Облигаций 9Механизмы стимулирования выхода МСП на фондовый рынок
Субсидирование ставки Минэкономразвития Размер субсидии 70% от выплат купонного
купона по облигациям Корпорация МСП дохода, но не более 2/3 ключевой ставки ЦБ
Субсидирование Минэкономразвития Компенсация затрат в размере 2% от объема
подготовки к листингу Корпорация МСП выпуска облигаций, но не более 1,5 млн руб.
Поручительство /
Объем гарантии – не более 50 млн руб.
гарантии по Корпорация МСП
Объем поручительства – не более 500 млн руб.
облигационным выпускам
МСП Банк Участие в размещении облигационных выпусков
Якорные инвестиции
УК МИР эмитентов МСП
Со-организатор Определение МСП Банка в качестве со-
МСП Банк
размещений организатора облигационных выпусков
Территориальные подразделения Банка России
Помощь в работе с
Банк России помогают в организации мероприятий для
эмитентами
эмитентов
10Расходы на размещение выпуска
Сторонние
Московская Биржа НРД
расходы
Предварительное Учет прав на облигации
рассмотрение (выпуск/ и обязательное
программа) – 50 000 Ᵽ (2-й и централизованное
след. выпуск –25 000 Ᵽ1) хранение сертификата
Присвоение номера Обслуживание выпуска
программе – 100 000 Ᵽ, облигаций на эмиссионном счете
выпуску – 150 000 Ᵽ (2-му и и казначейском ПВО
след. выпуску – 50 000 Ᵽ1) счете депо эмитента
Размещение – 300 000 Ᵽ2 Функции платежного
+ до 0,0125% от объема выпуска3 агента
Поддержание в Списке – 60 000 Ᵽ Стоимость услуг зависит от
в год (со следующего года) параметров выпуска – от 59 000
руб.4
Калькулятор Организатор
Московской Калькулятор Брокер
Биржи НРД
Суммарные затраты по выпуску до 500 млн.руб. составят ̴ 300 тыс. руб.
1 При одновременной подаче комплекта документов по нескольким выпускам
2 При объеме выпуска до 1 млрд руб., включает в себя расходы на допуск к размещению, включение в
Список и поддержание за 1-й год
3 Для выпусков объемом до 150 млн руб., тарифы размещены на сайте Московской Биржи
4 Зависит от параметров ценных бумаг, точный размер вознаграждения может быть рассчитан при помощи
калькулятора на сайте НРД 11Малые эмитенты облигаций в 2018 (объем размещения
СПАСИБО
ЗА ВНИМАНИЕ
Светлана Филиппова
Директор представительства в г.Самара
ПАО Московская Биржа
https://www.moex.com
T +7 (495) 363-32-32, доб. 7530
Т +7 (846)205-66-70
T +7 (917) 109-91-98
E Svetlana.Filippova@moex.com
13Вы также можете почитать
