Джуган Антон, CFA Заместитель директора Уральского филиал ПАО Московская Биржа
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Джуган Антон, CFA Заместитель директора Уральского филиал ПАО Московская Биржа
Динамика объемов торгов на рынках Московской Биржи
Рынок акций Рынок облигаций Срочный рынок
трлн руб. трлн руб. трлн руб.
+31% +23%
-9% -1% +53%
+5%
14,6 115,3
10,3
9,4 9,3 93,7
10,6 11,2
61,3
2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Денежный рынок1 Валютный рынок
трлн руб. трлн руб.
+47% +6%
+36%
-1% 381,2 310,8 330,0
261,6 260,1 228,5
2014 2015 2016 2014 2015 2016
Источник: Московская Биржа 2
1 включая РЕПО с СУОСравнение облигаций с банковскими кредитами
Облигации Банковские кредиты
объемы и Объем выпуска – большой (70% объема – более 5 млрд руб.) Сумма кредита (без учета синдицированных)
Срок выпуска (средневзв. по объему 2016) – длительный - – средняя (в США – 700 тыс. долл.)
Сроки,
ставки
более 10 лет, с учетом оферт – около 5 лет Срок кредита – средний (до 3-5 лет)
Купонные ставки по облигациям как правило ниже кредитных ставок на кредит сопоставимого объема и срока
Беззалоговое финансирование Простота организации и низкий уровень
Преимущества
Нет зависимости от одного кредитора затрат на привлечение кредита
Широкий круг кредиторов (банки, управляющие компании, Возможность привлечения кредита
пенсионные фонды, страховые компании, физические лица) небольшого объема при относительно
Создание публичной кредитной истории, удешевляющей низком уровне затрат
дальнейшие заимствования Возможность пересмотра условий
Быстрое привлечение средств в рамках программ и кредитного договора при существенном
подготовленных выпусков изменении ситуации на рынке
Возможность гибкого управления долгом в случае изменения Не требуется публичное раскрытие
конъюнктуры рынка (выкуп, оферты call-put, доразмещения) информации
Возможность налаживания отношений с инвесторами по
поводу участия в других проектах, в т.ч. в области
акционерного капитала. Повышение узнаваемости брэнда
Достаточно сложная процедура подготовки выпуска Как правило, банк находится в более
Расходы на андеррайтеров, консультантов, на получение сильной переговорной позиции по
Недостатки
рейтингов отношению к заемщику, что снижает
Невозможность пересмотра ставки купона до погашения или возможности по управлению долгом
оферты Требования к обеспечению, неснижаемому
Необходимость публичного раскрытия информации остатку на счете, поддержанию оборотов
Экономическая нецелесообразность размещения выпуска Комиссия за невыбранную часть кредитной
небольшого объема (менее 1 млрд руб.) линии, штрафы за досрочное погашение
Навязывание в качестве дополнительного
условия других банковских продуктов:
зарплатные проекты, расчетно-кассовое
обслуживание, факторинг и т.п.
3Рынок облигаций
Объем торгов облигациями Ключевые факты о рынке облигаций
трлн руб.
Размещения Вторичные торги 400 эмитентов корпоративных, муниципальных и
15,3 государственных облигаций
14,6
12,5 17%
11,2 34% 11,7 Количество выпусков облигаций
17% 10,6
19% 24% По состоянию на 01.07.2016
57%
6,1 Корпоративные облигации
83% 54 75
83% 22% 117 Биржевые облигации
66%
81% 76% 530 Региональные облигации
78% 43%
Государственные облигации
(вкл. еврооблигации)
623 Облигации иностранных
2012 2013 2014 2015 2016 1П2016 1П2017
эмитентов
Структура торгов по типам инвесторов
Сегмент государственных облигаций выглядит
2016 1П2017
привлекательным из-за относительно низкого
12% 11% 11% 10% уровня государственного долга к ВВП
4% 6%
18% 19%
Российские квази-государственные компании
предлагают хорошие инвестиционные возможности
55% 54%
в свои облигации с низким уровнем риска
ДУ Российские банки и брокеры Российские государственные и корпоративные
Российские физ. лица Российские юр. лица облигации торгуются с дисконтом даже с учётом
Иностранные инвесторы валютного риска в сравнении с аналогичным
еврооблигациями
4Размещения облигаций
Размещения корпоративных и
Размещения ОФЗ региональных облигаций
млрд руб. млрд руб. Не включая
однодневные облигации
+38%
+70% +98%
1,194
+359% 1 123 3,904 864
+70%
-82%
858
811
+6% 1П2016 1П2017
+1%
661
1,849 1,859 1,969 ~7 раз
504
5,843
144
864
2013 2014 2015 2016 1П2016 1П2017 2013 2014 2015 2016 1П2016 1П2017
Включая однодневные
облигации
5Рынок корпоративных облигаций
Объем размещений , трлн. руб. Вторичные торги, трлн. руб.
8 мес. 6,2 8 мес. Факторы роста публичного рынка
6,6 5,2 5,3 корпоративных облигаций:
4,5 2,4 4,3 4,5 +13%
4,2
1,2 1,9 ▪ Замещение банковского
1,4 1,0
2,9
2,3
+50%
2,0 2,3 2,6 кредитования. Доля облигаций в
1,7 1,7 1,9 2,6
1,2 1,1
1,6
4,0
объеме корпоративного долга выросла
0,9 0,9 3,5 3,5 3,8 1,5 2,0
0,5
0,9
1,4 1,5 2,0
1,4 2,3 2,2 с 31% с 2010 г. до 39% в 2016 г.
0,4 0,3 0,8 1,6
0,8 0,4 0,4
0,7 1,1 0,9
0,5 0,6 0,3
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2016 2017 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2016 2017 ▪ Ориентация на локальные
8м. 8м.
8м. 8м. заимствования, в т.ч. в валюте. Доля
ВТБ Однодневные Биржевые Корпоративные Корпоративные Биржевые
локальных размещений облигаций
Доля «стакана» в объеме вторичных торгов Активность торгов в клиентских группах
выросла с 50% в 2010-2013 гг. до 81%
14% ДУ в 2014-2016 гг.
20% Юр. лица
71% 71% 68% 68% 67% 2% ▪ Снижение ключевой ставки банка
РПС Физ. лица
Банка России на 8 п.п. с максимума в
'Стакан' Российские банки и брокеры (проп)
48%
2015 году.
Дочки иностранных банков (проп)
1%
29% 29% 32% 32% 33% ▪ Приход на рынок средств НПФ,
14% Нерезиденты
2013 2014 2015 2016 2017 2017 8м.
полученных от ПФР (234 млрд в марте
8м.
Соотношение объема корпоративных Объем размещений облигаций российскими 2017).
облигаций и корпоративных кредитов компаниями
трлн.руб млрд. USD 8 мес.
▪ Реинвестиции средств, полученных от
47,2 46,9
43,7
45,9
90% выплат купонов, амортизаций и
85% 82%
33,4 75% 16 погашений (2-2,5 трлн руб.)
28,3 59%
24,2
19,8 48% 50%
45% 53
12 142
48
29 22 13 6
36% 37% 39% 39% 53 58
33% 39 39
31% 29% 31% 28 32 31
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Банковские кредиты компаниям II кв. 8м.
Корпоративные Еврооблигации
Корпоративные облигации (вкл. еврооблигации)
Корпоративные Облигации (вкл. ВТБ 1-дневные)
Доля локальных облигаций Источник: Банк России, CBonds, Московская Биржа 6Отраслевая структура рынка корпоративных
облигаций
2%
2%
8% Банки
4% Нефтегазовая отрасль
26% Финансовые институты
7% Транспорт
Энергетика
8% Связь и телекоммуникация
6%
Черная металлургия
7% Строительство и девелопмент
18% 25%
Прочие
7Примерные параметры компании, при достижении
которых возможен выход на рынок облигаций
Годовой объем выручки должен существенным
Коэффициент Чистый долг/EBITDA должен быть менее 3x
Компания должна готовить отчетность по международным стандартам по
крайней мере на протяжении 3 лет
Структура собственности компании должна быть простой и прозрачной
Компания должна придерживаться высоких стандартов корпоративного
управления
Желательно чтобы компания располагала кредитным рейтингом от
рейтингового агентства
Бизнес компании должен успешно существовать на протяжении длительного
времени, компания должна иметь устойчивые рыночные позиции и хорошие
перспективы развития
8Основные продукты долгового рынка,
предлагаемые эмитентам Московской Биржей
Классические облигации. Для эмитентов, желающих выпустить облигации
с залоговым обеспечением. Требуется регистрация выпуска в Банке России
Биржевые облигации. Для эмитентов, желающих выпустить облигации без
обеспечения, разместить путем открытой подписки и допустить к
организованным торгам. Регистрацию выпуска осуществляет Московская
Биржа
Программы биржевых облигаций. Аналог западных программ MTN
9Классические облигации: процесс подготовки и
размещения
В случае размещения облигаций с залоговым обеспечением, либо размещаемых путем
закрытой подписки, либо без допуска к организованным торгам необходима
регистрация выпуска в Банке России
Совет директоров принимает решение Отчет(уведомление) об
о размещении облигаций и Подача документов на Маркетинговая итогах выпуска
Дата размещения
утверждает документацию регистрацию в Банк России кампания направляется в Банк
России
Регистрация Банком Определение даты
Регистрация Начало
России размещения
отчета торгов
30 календарных дней 14 календарных дней
В случае
Раскрытие Раскрытие Раскрытие
уведомления, а не
информации информации информации
отчета
В случае предварительной подачи проспекта, Банк России регистрирует выпуск в
течение 10 календарных дней
Уведомление об итогах выпуска (вместо отчета) направляется в Банк России в
случае публичного размещения и обращаения облигаций на организованном рынке
10Биржевые облигации: процесс подготовки и
размещения
Для эмитентов, желающих выпустить облигации без обеспечения, разместить путем
открытой подписки и допустить к организованным торгам
Подача документов Регистрация
Совет директоров Отчет(уведомление) об
на Биржу для выпуска Биржей,
принимает решение о Маркетинговая итогах выпуска
присвоения присвоение Дата размещения
размещении облигаций и кампания направляется в Банк
идентификационног идентификационног
утверждает документацию России
о кода о кода
Определение
даты Регистрация Начало
размещения отчета торгов
15 календарных 14 календарных
дней дней
Раскрытие Раскрытие Раскрытие Информация
Раскрытие Раскрытие
информац информаци информации Биржи о
информаци информаци
ии и Биржи о завершении
и и
(о подаче начале размещения
заявления) размещения
В случае предварительной подачи проспекта, Биржа регистрирует выпуск в течение 5
календарных дней
11Программы биржевых облигаций: процесс
подготовки и размещения
С предварительным Было предварительное
согласованием С Биржей? согласование?
Направление Программы
на Биржу для НЕТ
НЕТ регистрации
Подготовка Программы
облигаций Эмитентом ! Утверждение Программы
СД Эмитента !
ДА ДА
15
5 р/д
Предварительное р/д
рассмотрение документов
на Бирже – 15 р/д.
Решение Биржи по
ФБ дала положительное вопросу о регистрации
заключение? Программы и присвоении
!
номера
Возврат документов на доработку
НЕТ ДА
НЕТ ДА
Отказ в регистрации Программы облигаций
!
Решение Биржи положительное? Решение Биржи
положительное?
ДА
Решение Биржи по Утверждение Условий
Размещение облигаций ! вопросу о регистрации
Условий выпуска – 3 р/д. Направление Условий на
выпуска биржевых
облигаций ЕИО Эмитента
ФБ для регистрации
НЕТ
Возврат документов на доработку
12Облигации. Требования для листинга
Требования I уровень II уровень III уровень
Объем выпуска Не менее 2 млрд. руб. Не менее 500 млн. руб. Не применяется
Номинальная стоимость облигаций Не превышает 50 000 руб., или 1000 ден.единиц для номинала в ин. валюте Не применяется
Срок существования эмитента
Не менее 3 лет Не менее 1 года Не применяется
и поручителя (гаранта)
Составление и раскрытие
(опубликование)
отчетности За 3 завершенных года За 1 завершенный год Не применяется
эмитента и поручителя в сроки,
предусмотренные для эмитента
GPnL по итогам 2 GPnL по итогам 1 года
Отсутствие убытков
из последних 3 лет из последних 3 лет Не применяется
(расчет величины GPnL)*
положительная положительная
Отсутствует, либо с момента Отсутствует, либо с момента
прекращения обязательств, прекращения обязательств,
Отсутствие дефолта эмитента в отношении которых в отношении которых Не применяется
эмитентом был допущен эмитентом был допущен
дефолт, прошло не менее 3 лет дефолт, прошло не менее 2 лет
Наличие у эмитента или
у выпуска облигаций и Уровень рейтинга
Не применяется
у поручителя (гаранта) уровня устанавливается Биржей
кредитного рейтинга
Обязательное наличие обеспечения,
если номинальная стоимость
Наличие обеспечения** всех выпущенных эмитентом Не применяется
облигаций превышает размер
его уставного капитала7
Применяется в отношении облигаций
Эмитентом определен представитель Дополнительных к ФЗ о РЦБ условий не
(дополнительных выпусков) (биржевых облигаций)
владельцев облигаций устанавливается
без обеспечения**
Требования
Соблюдение требований
предусмотрены Не применяется
по корпоративному управлению
Правилами листинга
• GPnL=PnLе + PnLg , где PnLе – финансовый результат (прибыль/убыток) эмитента по данным его годовой
консолидированной или, в случае ее отсутствия – индивидуальной финансовой (бухгалтерской) отчетности – за
последний завершенный отчетный год
• ** С исключениями
13Примерные расходы на организацию
облигационного займа
Доля в До 1 млрд. 1-5 млрд. Более 10
расходах млрд. руб.
Комиссия организатора 75-90% 5-15 млн. руб. 15-30 млн. руб. Более 30 млн. руб.
Комиссия Биржи 1-3% До 0,8 млн. руб. До 1 млн. руб От 1 млн.руб.
Комиссия НРД 1-5% До 0,5 млн. руб. До 1,2 млн. руб. От 1,2 млн.руб.
Рейтинговые агентства 2,5-20% 0,6-4 млн. руб. 0,6-4 млн. руб. 0,6-4 млн. руб.
(для рыночных выпусков)
Прочие расходы 0-20% От 10 тыс. руб. От 10 тыс. руб. От 10 тыс. руб. до
до 3 млн. руб. до 3 млн. руб. 3 млн. руб.
(маркетинг, раскрытие
информации,
представитель владельцев
облигаций)
Итого 6-23 млн. руб. 18-40 млн. руб. Более 40 млн.
руб.
Все приведенные цифры являются приблизительными и в большинстве случаев – предмет
переговоров. Рассчитано для plain-vanilla выпуска, в случае усложнения структуры выпуска
существенно возрастают расходы на юристов и рейтинговые агентства. После первого года есть
расходы на поддержание выпуска на Биржу, НРД и рейтинговые агентства, раскрытие
информации. Очень большой разброс расходов на маркетинг, т.к. все зависит от возможностей
эмитента по финансированию мероприятий.
14Параметры размещений выборочных
облигационных займов 3 кв. 2017 г.
Объем Доходность
эмиссии, Дата первичного
млрд. Рейтинг Дата начала ближайшей Дата размещения,
Инструмент руб. M/S/F размещения оферты погашения % годовых
Полипласт, БО-03 1 -/-/- 10.01.2017 16.05.2018 05.11.2021 16,64
Обувьрус, БО-07 1 -/-/- 26.01.2017 30.01.2020 20.01.2022 14,53
ООО "Концессии
водоснабжения" 1,1 -/-/- 24.04.2017 07.06.2031 12,2
5+
ООО "УАХМ- индексация
ФИНАНС" 1 -/-/- 04.08.2017 04.08.2025 номинала
15Номинал,
Эмитент 2015 Купон,%
млрд.руб.
ОАО "МРСК Урала" 3 11,58
АО "ПО "УОМЗ" 2 14,25
ПАО "ГТЛК" 5 18,75
ПАО "Энел Россия" 3 12,1
ПАО "Энел Россия" 2 12,1
ПАО "ГТЛК" 6,25
ПАО "Энел Россия" 5 12,1
ИТОГО 26,25
Номинал,
Эмитент 2016 Купон,%
млрд.руб.
АО "ПО "УОМЗ" 1,5 13,1
ООО "ЯмалСтройИнвест" 2,9 14,25
ОАО "МРСК Урала" 5 9,32
ПАО "ГТЛК" 5 11,25
ПАО "ГТЛК" 3 11,25
Министерство финансов Свердловской области 5 9,8
ПАО КБ "УБРиР" 1 12
АО "Научно-производственная корпорация
"Уралвагонзавод" 3 16,75
Правительство Ямало-Ненецкого автономного округа 20 9,37
ИТОГО 46,4
16Эмитент 2017 (1-ое Купон,
Номинал, млрд.руб.
полугодие) %
ПАО "ЧТПЗ" 5 9,85
ПАО "ЧТПЗ" 5 9,7
ПАО "ЧТПЗ" 10 8,95
ПАО АНК "Башнефть" 5 9,4
АО "ЭР-Телеком Холдинг" 3 10,65
ПАО "Уралкалий" 15 8,8
17Совершенствование законодательства РФ в
области эмиссии ценных бумаг
Налоговое стимулирование для юридических и физических
лиц
Размещение ценных бумаг без проспекта
Упрощение процедуры эмиссии ценных бумаг
Развитие ЭДО
18Основания выпуска облигаций без проспекта
Условия размещения Способ Условия Корп. обл. БО*
размещения обращения (рег. ЦБ)
Размещение среди ограниченного круга лиц Закрытая подписка Публичное
+ -
обращение
Размещение среди квалифицированных инвесторов Закрытая подписка Публичное
+ -
обращение
Размещение среди: Открытая подписка, Публичное
+ +
Не квал. инвесторов и не участников (акционеров)* < 150 закрытая подписка обращение
Участников (акционеров) < 500
Квал.инвесторов
Размещение среди: Закрытая подписка Публичное
+ -
Не квал. инвесторов** < 500 обращение
Квал.инвесторов
Объем привлекаемых средств в течение года: Открытая подписка, Публичное
+ +
200 млн. руб. (для некредитных организаций) закрытая подписка обращение
4 млрд. руб. (для кредитных организаций)
Сумма денежных средств, вносимая в оплату каждым из Открытая подписка, Публичное
+ +
приобретателей ≥ 4 млн. руб. закрытая подписка обращение
Размещение среди квалифицированных инвесторов Закрытая подписка Обращение
среди КИ + -
* Для БО возможна только открытая подписка
19
**Адресное предложение без рекламыТребования для допуска (проект)
Категория эмитентов: АО, ОАО, ООО, ЗАО, не осуществляющие полное* раскрытие информации
o Базовые требования, предоставление Бирже базового пакета документов (см.
Приложение 1)
Требования для o Интервью с собственниками и руководителями компании по запросу Биржи
допуска облигаций в o Наличие и представление бухгалтерской отчетности (РСБУ) и аудиторского
Третий уровень заключения за 2 завершенных года
o Представление Бирже инвестиционного меморандума/ инвесторской
презентации/ бизнес-плана
o Предоставление Бирже документов и информации по запросу для проведения
внутреннего скоринга
o Раскрытие в объеме требований по законодательству об инсайде**
o Раскрытие сведений о выпуске***
Обязательства по
o Раскрытие отчета ПВО (представителя владельцев облигаций) на сайте
раскрытию
уполномоченного информационного агентства
o Раскрытие бухгалтерской отчетности (РСБУ) и аудиторского заключения
o Раскрытие Устава
o Раскрытие инвестиционного меморандума/ инвесторской презентации/бизнес-
плана
*в соответствии со статьей 30 ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ежеквартальные отчеты, консолидированная
финансовая отчетность (МСФО), существенные факты)
** С момента подачи заявления на биржу
*** Раскрытие эмиссионных документов, сообщений на этапах процедуры эмиссии, о досрочном погашении,
выкупе и исполнении оферты (в той части, в которой не покрывается законодательством об инсайде). Подробная
20
информация представлена в Приложении 2.Налоговые льготы для инвесторов
• с 01.01.2015 работают ИИС: за счет налогового вычета в 13%
стратегия «купи облигации + верни НДФЛ» дает минимум две
банковские депозитные ставки.
• с 01.01.2018 купон по облигациям в пределах ставки ЦБ+5%
не облагается НДФЛ.
• с 01.01.2017 налог на прибыль на купоны по новым
облигациям составляет 15% (ставка налога на прибыль на
проценты по депозитам 20%) (НК РФ, Статья 284. Налоговые
ставки, п.4).
21Шаблоны эмиссионных документов
Упрощение взаимодействия эмитентов и Биржи. Стандартизация пакета документов.
Цель Сокращение сроков принятия решений Биржей.
Только 5% текста документов зависит от особенностей эмитента. Все остальное
является стандартным текстом.
Высокий процент некачественных документов вынуждает вычитывать каждый документ.
Часто это приводит к потенциально бесконечному циклу согласования документов
Решение
Стандартизированная форма, доступная для заполнения в личном кабинете эмитента, которая позволяет создать
программу, условия и решение о выпуске. Это приведет к сокращению времени, требуемого для подачи
документов за считанное время.
Дорожная карта по внедрению шаблонов эмиссионных документов
3 кв. 2017
2 кв. 2017
Запуск конструктора
1 кв. 2017 решения о выпуске БО
Запуск конструктора вне Программ
условий выпуска БО (2-я
Введение шаблона часть решения о
Программы БО выпуске) в рамках
Программы
22Рынок инноваций и инвестиций (РИИ)
Московской Биржи
29 ценных бумаг:
Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) — 13 акций, 9 облигаций
биржевая площадка, для привлечения
инвестиций в компании инновационных 5 венч. ЗПИФ, 1 ADR, 1 ETF
секторов российской экономики. Отрасли 25%
Цели РИИ: Информационные технологии
14% Авиационные и космические
• Развитие биржевых механизмов 22,37% системы
привлечения инвестиций в инновационные 20% 5,75%
Биотех и фармацевтика
компании 23,61%
Разработка и производство новых
14% 5,08%
материалов
Радиоэлектроника
• Создание благоприятной среды для 5,53%
инвесторов и эмитентов 12,25%
Информационно-
телекоммуникационные системы
Прочее
• Развитие взаимодействия с институтами 25,39%
развития Объемы торгов акциями
млрд руб
• Капитализация РИИ: 358,4 млрд. руб. 180
187,04
160
140
• Индекс ММВБ-инновации вырос в 120
2016 году на 22.5%. 100
80
60
40 54,57
20 4,85 7,12 30,0
3,88
0 13,95 20,21
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
23Требования к потенциальным эмитентам
Базовые требования к эмитенту акций:
• ПАО
• регистрация проспекта ценных бумаг
• раскрытие информации в соответствии требованиям
законодательства РФ о ценных бумагах
• принятие на обслуживание в НРД
Требования сектора РИИ:
1. Критерии инновационности:
• соответствие перечню приоритетных направлений развития науки,
технологий и техники либо критических технологий в РФ
+
(постановление N 899);
• компания получила финансирование от институтов развития;
• инновационных подход в бизнесе (определяет Экспертный совет)
2. Договор с Листинговым агентом +
Типовая
3. Инвестиционный меморандум
форма
требования к
4. Заключение Листингового агента об оценке капитализации
содержанию
5. Аудированная отчетность МСФО (1 год)* +
* в случаях, определенных 208-ФЗ (при наличие дочерних обществ) и при 24
допуске во II уровень листингаГосударственная поддержка эмитентов
Сектора РИИ
• ставка 0% по налогу на прибыль и НДФЛ по доходу от реализации
ценных бумаг (акций, облигаций и паев)*, в Секторе РИИ Московской Биржи,
при условии владения инвестором сроком более 1 года.
• до 5% средств пенсионных накоплений НПФ могут быть инвестированы
в акции сегмента РИИ-Прайм (соответствие требованием II уровня листинга,
капитализация от 6 млрд. руб.) **
• включение в реестр субъектов МСП акционерных обществ, акции которых
обращаются в Секторе РИИ*.
* В случае если отнесены к акциям высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики в порядке,
установленном Правительством Российской Федерации Постановление Правительства РФ № 156 (Закон № 209-ФЗ
«О развитии малого и среднего предпринимательства»).
** Проект изменений в нормативный акт Банка России
25Поддержка со стороны Институтов развития
Инструмент Партнер Примечание
Субсидирование Грант - до 10 млн.руб. (до 50%
расходов на подготовку к общих расходов) на допуск
листингу ценных бумаг МИП к торгам в
Секторе РИИ
Pre-IPO финансирование Суммарный объем фонда - 5
млрд руб., инвестиционный
период - 3,5 года. Средний
размер сделки: 300 млн. руб.
Кредитование под залог Изменения в устав Фонда
ц/б, торгуемых на утверждены в феврале 2017 г.
Московской бирже
26Поддержка эмитентов РИИ со стороны
Биржи
• набор IR инструментов при выходе на торги (презентации,
роад-шоу);
• комплекс мер по поддержанию вторичной ликвидности
(маркет-мейкерские программы, IR);
• информационно-аналитическая поддержка: включение
новостей компании в информационные бюллетени РИИ
(публикация на сайте Биржи и рассылка по целевой аудитории);
• стимулирование независимой аналитики (аналитические
отчеты международных аналитических агентств по отраслям и
компаниям)
• публикация отчетности и презентаций на сайте Московской
Биржи в разделе РИИ
27Эмитенты Сектора РИИ
Листинг Листинг паев SPO SPO Листинг акций
облигаций
Листинг Листинг ETF Листинг Листинг SPO
облигаций акций прив. акций
Размещение Размещение
Листинг Размещение Листинг акций
облигаций облигаций
облигаций облигаций
28Создание сегмента для компаний малого и среднего
бизнеса
Цель: создание сегмента для привлечения
финансирования субъектами МСП и среднего бизнеса,
распространение опыта Сектора РИИ по созданию
благоприятной среды на эмитентов малой и средней
капитализации традиционных отраслей
На кого ориентирован?
Компании с объемом выручки до 10 млрд.руб.
Приоритет: компаниям, получившим поддержку от корпорации
МСП, Фонда развития промышленности, РЭЦ, РФПИ,
промышленным компаниям, компаниям с экспортной выручкой,
субъектам МСП.
Ключевые инструменты:
Биржевые облигации, облигации без проспекта, объем выпуска –
до 1 млрд. руб.
Акции
29Взаимодействие Московской Биржи и партнеров проекта
Рабочая группа по Сегменту МСП
Сегмент МСП на
Поддержка Московской Бирже Поддержка от
от партнеров - размещение акций (IPO/SPO) Государства
(в разработке)
- размещение облигаций (проект)
- краудфандинговая платформа
Формирование
Поддержка Биржи Поддержка благоприятного
инвестиционного климата:
от РСПП – допуск пенсионных
МСП Банк накоплений
– налоговые льготы для
– кредитование под залог ц/б инвесторов
– Снижение требований – организация
(реализовано с ФРП) листинга (в части free- мероприятий – Новые инструменты:
– «якорный» инвестор float) конвертируемые
– маркетинг облигации,
– субсидирование ставки по – облигации без проспекта привилегированные
– продвижение
купонам облигаций – маркетинг, IR GR-инициатив акции
– Гарантии/ поручительства – маркет-мейкерские
по облигациям программы
– независимая аналитика 30Инструменты для управления ликвидностью в
корпорации
Валютный рынок Денежный рынок*
Конверсионные Размещение Хеджирование
Свопы O/N
операции денежных средств валютных рисков
Конверсионные Свопы o/n по Депозиты с
сделки с датами основным валютным Центральным
валютирования T0, парам контрагентом (ЦК)
T+1, T+2
Прямой доступ
31Преимущества прямого участия в биржевых торгах
Выгодные ценовые условия
₽
Валютные конверсии, свопы и депозиты
Экономия на комиссии и спреде от 1 до 5 копеек
Более выгодные депозиты – до +1,5% годовых по ставке
Прозрачность и рыночность ценообразования
Вы работаете на первичном рынке и участвуете в ценообразовании на денежном рынке
Московская Биржа – центр рыночного ценообразования
Доступ к первичной информации о рынке
Управление кредитным риском
Управление кредитными рисками:
Сделки заключаются и рассчитываются через Центрального контрагента (ЦК) – Национальный
клиринговый центр (Банк НКЦ)
Максимальная операционная эффективность и надежность
On-line торговля, заключение сделки «в один клик»
Удобный электронный документооборот при расчетах
Дополнительное время для совершения операций
Возможность проведения депозитных операций с 10.00 до 19.00 по мск
32Заявление об ограничении ответственности
НЕ ДЛЯ ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ В ЧАСТИ В США, АВСТРАЛИИ, КАНАДЕ ИЛИ ЯПОНИИ.
• Настоящая презентация была подготовлена и выпущена Открытым акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – «Компания»). Если нет какой-либо оговорки об
ином, то Компания считается источником всей информации, изложенной в настоящем документе. Данная информация предоставляется по состоянию на дату настоящего документа
и может быть изменена без какого-либо уведомления.
• Настоящая презентация либо ее копии не могут быть перемещены или перевезены в Соединенные Штаты Америки или на их зависимые и иные территории или прямо или косвенно
распространены в Соединенных Штатах Америки или на их зависимых и иных территориях в соответствии с Положением S Закона США о ценных бумагах 1933 г., с учетом
изменений и дополнений (далее - «Закон о ценных бумагах»), за исключением случаев распространения настоящей презентации среди «квалифицированных институциональных
покупателей» в значении Правила 144А Закона о ценных бумагах. Любой случай несоблюдения данных ограничений может считаться нарушением законодательства Соединенных
Штатов о ценных бумагах. Данная презентация не является офертой или продажей ценных бумаг в Соединенных Штатах. Группа Московской Биржи не зарегистрировала и не
намерена регистрировать никакие ценные бумаги в Соединенных Штатах или осуществлять публичное предложение ценных бумаг в Соединенных Штатах.
• Настоящая презентация не представляет собой рекламу или публичное предложение ценных бумаг в какой-либо юрисдикции. Данная презентация не предназначена для
публичного распространения в какой-либо юрисдикции. Доступ к настоящему документу предназначен только для заинтересованных лиц на том основании, что: (А) если данные
лица являются гражданами Соединенного Королевства либо зарегистрированы в Соединенном Королевстве, то они попадают под действие статей 19 и 49 Приказа 2005 г.,
изданного на основании Закона «О финансовых услугах и рынках» 2000 г. (Финансовая реклама); или (Б) данные лица находятся за пределами Соединенного Королевства, и в
соответствии с действующим законодательством имеют право на получение настоящего документа. Получатели данного документа в юрисдикциях за пределами Соединенного
Королевства должны узнать и соблюдать применимые требования законодательства.
• Данный документ не является, не формирует и не должен рассматриваться в качестве предложения или же приглашения для продажи или участия в подписке, или же, как
побуждение к приобретению или же к подписке на какие-либо ценные бумаги, а также этот документ или его часть или же факт его распространения не являются основанием и на
них нельзя полагаться в связи с каким-либо предложением, договором, обязательством или же инвестиционным решением, связанными с ним, равно как и он не является
рекомендацией относительно ценных бумаг компании.
• Изложенная в данном документе информация не являлась предметом независимой проверки. В нем также не содержится каких-либо заверений или гарантий, сформулированных
или подразумеваемых и никто не должен полагаться на достоверность, точность и полноту информации или мнения, изложенного здесь. Никто из Компании или каких-либо ее
дочерних обществ или аффилированных лиц или их директоров, сотрудников или работников, консультантов или их представителей не принимает какой-либо ответственности
(независимо от того, возникла ли она в результате халатности или чего-то другого), прямо или косвенно связанной с использованием этого документа или иным образом возникшей
из него.
• Данная презентация содержит прогнозные заявления. Все включенные в настоящую презентацию заявления, за исключением заявлений об исторических фактах, включая, но, не
ограничиваясь, заявлениями, относящимися к нашему финансовому положению, бизнес-стратегии, планам менеджмента и целям по будущим операциям являются прогнозными
заявлениями. Эти прогнозные заявления включают в себя известные и неизвестные риски, факторы неопределенности и иные факторы, которые могут стать причиной того, что
наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, будут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются
под этими прогнозными заявлениями. Данные прогнозные заявления основаны на многочисленных презумпциях относительно нашей нынешней и будущей бизнес-стратегии и
среды, в которой мы ожидаем осуществлять свою деятельность в будущем. Важнейшими факторами, которые могут повлиять на наши нынешние показатели, достижения, свершения
или же производственные показатели, которые могут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются этими прогнозными заявлениями являются,
помимо иных факторов, следующие:
− восприятие рыночных услуг, предоставляемых Компанией и ее дочерними обществами;
− волатильность (а) Российской экономики и рынка ценных бумаг и (b) секторов с высоким уровнем конкуренции, в которых Компания и ее дочерние общества осуществляют свою
деятельность;
− изменения в (a) отечественном и международном законодательстве и налоговом регулировании и (b) государственных программах, относящихся к финансовым рынкам и рынкам
ценных бумаг;
− ростом уровня конкуренции со стороны новых игроков на рынке России;
− способность успевать за быстрыми изменениями в научно-технической среде, включая способность использовать расширенные функциональные возможности, которые популярны
среди клиентов Компании и ее дочерних обществ;
− способность сохранять преемственность процесса внедрения новых конкурентных продуктов и услуг, равно как и поддержка конкурентоспособности;
− способность привлекать новых клиентов на отечественный рынок и в зарубежных юрисдикциях;
− способность увеличивать предложение продукции в зарубежных юрисдикциях.
Прогнозные заявления делаются только на дату настоящей презентации, и мы точно отрицаем наличие любых обязательств по обновлению или пересмотру прогнозных заявлений в
настоящей презентации в связи с изменениями наших ожиданий, или перемен в условиях или обстоятельствах, на которых основаны эти прогнозные заявления.
33Вы также можете почитать
