Рынок в ожидании новых имен - Август 2018
←
→
Транскрипция содержимого страницы
Если ваш браузер не отображает страницу правильно, пожалуйста, читайте содержимое страницы ниже
Рынок
в ожидании
новых имен
Август 2018
BCS Global Markets 2018
Обзор российского рынка облигаций1
Объем рынка корпоративных облигаций, млрд руб.
13000
По состоянию на конец июля 2018 года количество
12000 эмитентов российских корпоративных облигаций
11000 составило 404 ед. В среднем на каждого участника
10000
приходится 3,3 эмиссии на сумму 8,7 млрд рублей
9000
каждая. Объем рынка корпоративных долговых бумаг в
8000
7000 декабре 2017 года превысил порог в 11 трлн рублей и в
6000 июле составил 11,71 трлн рублей.
июл 15 янв 16 июл 16 янв 17 июл 17 янв 18 июл 18
Количество эмитентов и эмиссий КО Государственные облигации России (RUB)
430 1400 10%
420 9%
1300
410 8%
1200
Доходность, %
400 7%
390 1100 6%
380 5%
1000
370 4%
900
360 3%
350 800 2%
июл 15 янв 16 июл 16 янв 17 июл 17 янв 18 июл 18
0 2 4 6 8 10
Количество эмитентов КО Количество эмиссий КО Дюрация, лет 2
1 Источник: www.cbonds.ruОбзор российского рынка облигаций
Высокий внутренний спрос поддерживает российские облигации.
Также отмечен повышенный спрос на облигации со стороны физических лиц.
Соотношение корпоративных заимствований и облигаций
Профицит ликвидности в банковской системе
64,7 трлн руб.
Изменение поведения населения – увеличивающаяся
склонность к сбережению
Локальные инвесторы сохраняют стабильно высокий объём 71%
биржевых торгов на корпоративном рынке (их доля составляет
около 90%)
29,2
Проблемы банковской системы и продолжающиеся санации
банков ЦБ стимулируют отечественных инвесторов направлять 81%
29%
свои сбережения в устойчивые и надежные облигации
19%
Розничные инвесторы могут играть более значительную роль 2009 20172017
(01.10)
на рынке ценных бумаг: Банковские кредиты компаниям (вкл. в ин. вал.)
Корпоративные облигации (вкл. еврооблигации)
Специальные брокерские счета с освобождением от налогов
Освобождение от налогов по купонам корпоративных Структура сбережений населения 2
облигаций3
Выпуск правительством специальных ОФЗ для населения
6%
Облигации в долларах США с минимальным лотом в $1 тыс. 12%
Депозиты
(по сравнению с $200 тыс. за еврооблигации) были выпущены
ВЭБ Денежные средства
13%
Ставки по депозитам снижаются, инвесторы ищут более Ценные бумаги
высокую доходность 69%
Страховые и пенсионные
накопления
1 Источник:МосБиржа
2 Источник:МосБиржа
3 Освобождается от налогообложения доход в виде процента (купона), получаемого налогоплательщиком (ф.л.) по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях и 3
эмитированным после 1 января 2017 года.Сравнение облигаций и кредита
Облигации Кредиты
Широкий круг / Определен /
Кредитор
состав меняется состав не меняется
Изменение Возможно по усмотрению
Не возможно
условий кредитора
Условия выплаты Преимущества облигаций
Определяет Эмитент Определяет Банк
% и ОСЗ
Залоговое
Отсутствует Обязательно
обеспечение Широкая база инвесторов
Досрочное Создание публичной кредитной
Не возможно
погашение по Возможно по усмотрению истории
(при соблюдении условий
требованию кредитора
эмиссии)
кредитора
Депозит Облигация Кредит
Направления На любые цели / Конкретные цели /
использования Инвесторы не осуществляют Банк осуществляет жёсткий %
привлеченных контроль целевого контроль за
средств использования использованием
Наличие
Перевод оборотов в банк,
дополнительных Нет
зарплатные проекты и т.д.
условий
Банки, инвестиционные
фонды, страховые компании,
База инвесторов Банки
пенсионные фонды,
физические лицаТребования, предъявляемые BCS GM
к потенциальным эмитентам
Понятная юридическая структура
Прозрачная бизнес-модель
История успеха, основанная на адекватных базовых данных
стратегия развития
Наличие аудированной отчетности по МСФО
Умеренная долговая нагрузка (соотношение Чистый Долг/ EBITDA
не более 3 -3,5х).
В перспективе – получение рейтинга от одного из аккредитованных ЦБ
РФ рейтинговых агентств (стремление к повышению уровня
публичности для привлечение более широкого круга инвесторов)
Процесс эмиссии:
Экспертиза БКС Подготовка эмиссионных Размещение займа
документов
5Пример займа
Эмитент АО,ООО
Инструмент Биржевые облигации
Объем выпуска 500 - 1500 млн. руб.
Номинальная стоимость 1 000 рублей
Купонный период 182 дня
Оферта до 2 лет
Погашение облигаций 5 лет
Цена размещения 100% от номинала
1-3 купоны – 11 -13% годовых, 4-10
Ставка купона
купоны - ставку определяет эмитент
Листинг Третий уровень
Организатор BCS Global Markets
6Организатор размещения облигаций
ООО «Обувьрус» на сумму 1,5 млрд руб.
Ключевые Факты Обзор Сделки
Размещение облигаций Эмитент ООО «Обувьрус» ООО «Обувьрус» стала пилотным эмитентом «Сектора
активно развивающейся Роста» Московской Биржи.
обувной розничной Инструмент Биржевые облигации Начальный ориентир по купону – 15.00-15.25% годовых,
компании по итогам букбилдинга был установлен ориентир ставки
купона на уровне 15% годовых, доходность к оферте –
ООО «Обувьрус» Объем выпуска 1,5 млрд руб.
15.56% годовых.
При размещении облигации имели высокий спрос со
Июль 2017 г.
Номинальная стоимость 1 000 руб.
стороны физических лиц (21% от общего спроса, что
составило 315,6 млн руб.).
Купонный период 182 дня
По выпуску предусмотрены ковенанты на соотношение
долг/EBITDA (не более 4х) и смену контроля ПАО «ОР»
Оферта 2 года над основной торговой и производственными
компаниями Группы.
Погашение облигаций 3 года
Организатор
Описание Компании
₽1,5 млрд Цена размещения 100% от номинала
OOO «Обувьрус» – одна из основных компаний Группы
Выпуск облигаций
Серии БО-01
1-4 купоны - 15% годовых, 5-6 Обувь России. Группа компаний Обувь России —
Ставка купона купоны - в соответствии с федеральная обувная компания, основана в 2003 году,
эмиссионными документами головной офис находится в Новосибирске. На
сегодняшний день это многопрофильный холдинг,
Облигации включены в «Сектор
Листинг который развивает несколько бизнес-направлений и
Роста» Московской Биржи является одним из лидеров российского обувного рынка.
Эмитент облигаций – ключевая компания Группы,
Дата размещения 19 июля 2017 г. генерирующая выручку за счет оптовой и розничной
реализации обуви и сопутствующих товаров.
Рейтинг эмитента «ruBBB» (RAEX) Группа находится в активной стадии развития – в ноябре
2015 года Группа компаний Обувь России впервые
вошла в рейтинг РБК «Топ-50 самых быстрорастущих
Организатор BCS, ГЛОБЭКСБАНК
Компаний России».
Компания имеет широкое присутствие по всей
территории России. Размер розничной сети Компании на
конец 2016 составлял 452 магазина в 109 городах
России.
7IPO Обуви России – Первое IPO в секторе обувного
ритейла в регионе EMEA за более чем 5 лет
Ключевые Факты Обзор Сделки
IPO Обуви России
Эмитент ПАО «ОР» Первое IPO в секторе обувного ритейла за более чем 5 лет и
является первым
Инструмент Обыкновенные акции крупнейшее из данного сектора за более чем 10 лет в регионе
российским IPO в EMEA
сфере обувного Цена предложения ₽140 / $2,43 за акцию
BCS GM выступил изначальным банком-организатором IPO,
ритейла вовлекшим остальных участников в сделку и сформировавшим
Количество 43,2 млн обыкновенных акций (включая синдикат участников: начиная с ноября 2016 г. и до
размещенных акций опцион стабилизации)
формирования синдиката было организовано более 40 встреч
Размер сделки ₽6,0 млрд / US$104 млн с инвесторами
1
BCS GM выступил в роли брокера розничного размещения
Дата начала торгов 20 октября 2017 г. акций на Московской Бирже и внебиржевого
институционального размещения
Новые / 100% базового объема размещения –
76% институционального существующие акции новые акции Последовательный подход BCS GM, включающий более
спроса было привлечено раннее предварительное и повторяющееся общение Компании
BCS GM в ходе диалога с с инвестиционным сообществом, а также индустриальная
Первичное публичное предложение
инвесторами на ранних Тип предложения экспертиза команды BCS GM, позволили наиболее правильно
акций (IPO)
стадиях сделки и позиционировать инвестиционную историю Компании, что, в
последовательного конечном итоге, привело к высокому уровню конверсии
общения на протяжении Листинг обыкновенных акций на инвесторов в заявки во время сделки
Листинг
всего процесса IPO Московской Бирже
Доля BCS GM в генерации Опцион До 5% от базового объема размещения
Описание компании
якорного спроса стабилизации за счет акций Антона Титова «Обувь России» является ведущим обувным ритейлером в
составила 100% России, действующим в среднеценовом сегменте рынка.
Бизнес Компании почти в два раза превышает позиции
BCS GM привлек более 99% Размещение среди розничных
инвесторов через инфраструктуру ближайшего конкурента по количеству магазинов и доле на
розничного спроса Структура рынке
Московской Биржи
предложения
62% индивидуальных Размещение по Правилу 144A и Основанная в 2003 г. Компания сегодня управляет сетью из
заявок были привлечены Положению S более чем 500 магазинов (из которых 113 работают по
BCS GM франшизе) в более чем 140 городах России. Компания имеет
Мораторий на штаб-квартиру в Новосибирске и офис в Москве
36% всех встреч и звонков 180 дней для Компании и акционеров
продажу акций
в рамках роудшоу были Выручка Компании составила 9 965 млн рублей в 2016 году
организованы BCS GM при EBITDA в 2 540 млн рублей
Совместные
глобальные BCS Global Markets, Citigroup,
координаторы и Renaissance Capital, Sberbank CIB
букраннерыСделки команды DCM BCS Global Markets за 2017-2018гг. (Часть 1)
Июль 2018 Август 2017
Июнь 2018 Август
Июнь 2017
2018 Март 2018 Март 2018
DCM DCM
DCM DCM
DCM DCM DCM
Организатор Организатор
Организатор Организатор
Организатор Организатор Организатор
2 млрд рублей 10 млрдрублей
4 млрд рублей 106 млрд рублей
млрд рублей 5 млрд рублей 10 млрд рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций
Выпуск облигаций Выпуск
Выпускоблигаций
облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций
серии 001Р-01 серииБО-П07
серии БО-П03 серии БО-П03
серии БО-П06 серии 001Р-03
серии 001Р-01
Март 2018 Март 2018 Февраль 2018 Февраль 2018 Декабрь 2017
DCM DCM DCM DCM DCM
Организатор Организатор Организатор Организатор Организатор
10 млрд рублей 10 млрд рублей 4 млрд рублей 10 млрд рублей 1 млрд рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций
серии 001Р-06 серии 001Р-05 серии БО-П02 серии 001Р-07 серии 001Р-03
Декабрь 2017 Декабрь 2017 Октябрь 2017
Октябрь 2017 Сентябрь 2017 Август 2017
DCM DCM DCM
DCM DCM DCM
Организатор Организатор Организатор Организатор Организатор
2 млрд рублей 2,7 млрд рублей 15 млрд рублей 5 млрд рублей 10 млрд рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций ВыпускВыпуск облигаций
облигаций (в процессе) Выпуск облигаций Выпуск облигаций
серии БО-04 серии 001Р-01 БО-001Р-03
серии БО-001Р-03 серии БО-03 серии БО-П03
9Сделки команды DCM BCS Global Markets за 2017-2018гг. (Часть 2)
Июль 2017 Июнь 2017 Июнь 2017 Июнь 2017 Июнь 2017
DCM DCM DCM DCM DCM
Организатор Организатор Oрганизатор Организатор Организатор
1,5 млрд рублей 10 млрд рублей $300 mln 10 млрд рублей 2,5 млрд рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций Eurobond Выпуск облигаций Выпуск облигаций
cерии БО-01 серии 001Р-04 Subord Perpetual 9.25% cерии БО-07 серии БО-03
Июнь 2017 Май 2017 Апрель 2017 Апрель 2017 Апрель 2017
DCM DCM DCM DCM DCM
Организатор Организатор Организатор Организатор Организатор
4 млрд рублей 15 млрд рублей 10 млрд рублей 15 млрд рублей 3 млрд рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций
серии БО-П01 серии ПБО-03-Р серии БО-П02 серии 001Р-06 cерии БО-07
Апрель 2017 Март 2017 Март 2017 Январь 2017
DCM DCM DCM DCM
Организатор Организатор Организатор Организатор
3 млрд рублей 13 млрд рублей 1,5 млрд рублей 650 млн рублей
Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций Выпуск облигаций
cерии БО-П01 серии БО-П01 серии 001Р-01 серии БО-03
По состоянию на 13 июля 2018 г. BCS Global Markets является организатором 34 выпусков на общую сумму
более 194 млрд руб. и 300 млн долл.
BCS Global Markets занимает 10 место в рэнкинге организаторов облигаций России и 5 место среди
российских частных финансовых институтов1
1 Источник: www.cbonds.ru 10Номинации команды DCM BCS Global Markets в рамках
Cbonds Awards
Обувьрус, БО-01
Лучший инвестиционный Лучший инвестиционный
Прорыв года банк (компания) по работе со банк по работе Лучшая сделка high-yield
II - III эшелоном заемщиков с нефинансовым сектором
БКС Глобал Маркетс БКС Глобал Маркетс БКС Глобал Маркетс БКС Глобал Маркетс
По результатам проведенной 8 декабря 2017 года Церемонии награждения номинантов ежегодной премии
Cbonds Awards – 2017 компания BCS Global Markets была удостоена престижной награды «Прорыв года»,
завоевала 3 место в номинациях «Лучший инвестиционный банк (компания) по работе со II - III эшелоном
заемщиков» и «Лучший инвестиционный банк по работе с нефинансовым сектором».
Также BCS Global Markets стал лауреатом премии Cbonds Awards – 2017 в номинации «Лучшая сделка
high-yield».
12BCS CONTACTS
МОСКОВСКИЙ ОФИС
ПРОСПЕКТ МИРА, 69 СТРОЕНИЕ. 1,
МОСКВА, 129110, РОССИЯ
РУСТЕМ КАФИАТУЛЛИН
ДИРЕКТОР ПО РАБОТЕ С ЭМИТЕНТАМИ
ТЕЛЕФОН: +7 499 785 53 36 (5317)
Rustem@bcsprime.comДисклеймер
BCS Global Markets® является зарегистрированной торговой маркой (торговым знаком), обозначающим услуги (1) Би-Си-Эс Прайм Брокеридж Лимитед, рег. №
8040031, место нахождения: 4 этаж, Ридинг Бридж Хаус, Джордж Стрит, Ридинг, Беркшир, RG1 8LS, Лицензия № 586463 от 19.06.2013, выдана Управлением по
финансовому регулированию и контролю Великобритании; (2) БрокерКредитСервис (Кипр) Лимитед, рег. № HE 154856, место нахождения: Кипр, 4004 г.
Лимассол, Меса Геитония, пр-т Спиру Киприану и ул. 1-ого Октября, д. 1, «Вашиотис Каланде Офисес», 1-ый этаж, Лицензия № 048/04 от 08.10.2004, выдана
Комиссией по ценным бумагам и биржам Республики Кипр; (3) ООО «Компания БКС», ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, Новосибирск, ул.
Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской
деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 154-04462-001000 от
10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России;
Суждения о ценных бумагах и производных финансовых инструментах, содержащиеся в настоящем документе, носят предположительный характер,
предоставляются исключительно в информационных целях, не могут рассматриваться как или быть использованы в качестве предложения или побуждения
сделать заявку на покупку или продажу, вложение в ценные бумаги или другие финансовые инструменты, не содержат каких-либо гарантий или заверений
относительно соответствия опыту, знаниям, финансовому положению или инвестиционным целям получателя настоящего документа, выражены с учетом
рыночной ситуации на рынке ценных бумаг и связанных с ним событий на дату выхода документа без обязательства их последующего обновления. Операции с
финансовыми инструментами связаны с риском и требуют независимого анализа до принятия инвестиционных решений. Результат инвестирования в
прошлом не определяет дохода в будущем.
Юридические лица, упомянутые в настоящем документе, не несут ответственность за результаты инвестиционных решений, принятых получателем
документа на основе суждений и информации, содержащихся в настоящем документе, достоверность, точность и полноту информации, полученной из
публичных источников, а также любые убытки, связанные с использованием или невозможностью использования суждений и информации, содержащихся в
настоящем документе.
Ссылки в настоящем документе на осуществление инвестиционно-банковской деятельности не могут рассматриваться как указание на осуществление
банковской деятельности по смыслу законодательства РФ, не включают в себя деятельность кредитной организации или банка, в том числе не предполагают
прием депозитов и осуществление иных банковских операций.
Иностранные финансовые инструменты, упомянутые в настоящем документе, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с
законодательством РФ. Информация об иностранных финансовых инструментах, содержащаяся в настоящем документе, не может предоставляться и
использоваться получателями, не соответствующими критериям для признания квалифицированным инвестором в соответствии с законодательством РФ.
Данный материал подлежит распространению исключительно на территории Российской Федерации. Не является рекламой ценных бумаг, иных товаров и(или)
услуг. Распространение, копирование и(или) изменение материала и(или) его части не допускается без получения предварительного письменного согласия
распространителя. Распространение без согласия распространителя в любой форме является нарушением условий получения материала и влечет
ответственность, предусмотренную законодательством РФ.
Дополнительная информация предоставляется на основании адресного запроса.
13Вы также можете почитать
